Vi oroar oss sällan för om dollarn är stark eller svag i förhållande till andra utländska valutor, såvida vi inte har planer på att resa utomlands och behöver euro, yen eller pesos (även om vi inte gör så mycket av det på sistone). Ändå kan rörelser i dollarn påverka din portfölj på överraskande sätt.
Efter ett decennium av nästan oavbrutna uppgångar, sjönk dollarn hastigt hela sommaren mot en korg av utländska valutor. Dollarn stabiliserades dock i september. Totalt sett, sedan början av året, har dollarn bara varit lägre med 3 %.
Men många strateger förväntar sig att den amerikanska valutan kommer att falla in i en mer ihållande nedgång på medellång till lång sikt, delvis tack vare låga räntor som Federal Reserve har signalerat kommer att förbli låga i minst tre år. "Montering av budgetunderskott, en utökad balansräkning från Federal Reserve och en ökad penningmängd" tynger också dollarn, säger Chao Ma, en global strateg på Wells Fargo Investment Institute. "Vi förväntar oss att den amerikanska dollarn kommer att stanna kvar på en strukturell björnmarknad."
En försvagad dollar kan vara bra för vissa investeringar. Amerikanska företag som genererar en betydande del av intäkterna utomlands kommer att få ett uppsving från den svagare dollarn när pengar som tjänas utomlands omvandlas till dollar. När pengarna är svagare i förhållande till euron, till exempel, kommer vinsterna som sportvarujätten Nike gör i Europa att omvandlas till fler dollar när företaget återför dessa intäkter. Amerikanska företag som exporterar produkter utomlands vinner också på en svagare dollar, eftersom deras varor blir relativt billigare för kunder utomlands.
Nedan tittar vi på investeringar som vi tror kommer att gynnas bäst av en lägre dollar. Tänk på att dessa inte är avsedda att vara grossistförändringar du gör i din portfölj. Snarare är de små, taktiska satsningar att överväga med tanke på utsikterna för en svagare slant. Returer och data är till och med den 9 oktober.
Amerikanska företag som har betydande global verksamhet kommer att få ett uppsving från valutaväxlingen när dollarn är svagare. Försäljning från utlandet utgjorde 43 % av intäkterna för företag i S&P 500-indexet 2018, enligt de senaste tillgängliga uppgifterna från S&P Global. Följande företag tjänar en hög andel av sina intäkter utomlands, och de har också starka balansräkningar och solida tillväxtutsikter.
Abbott Laboratories (symbol ABT, $110). Abbott tar in 64% av försäljningen från utlandet. I flera år nu har denna tillverkare av medicintekniska produkter, generiska läkemedel och näringsdrycker fokuserat på att bygga upp en närvaro på framväxande marknader, där försäljningen växer snabbt.
Företagets förvärv av Alere och St. Jude Medical 2017 var nyckeln till att stärka sin globala verksamhet. Alere gav Abbott en topplacering i diagnostiska tester (de som administrerades på din läkares kontor, till exempel testet för influensa). Och med St. Jude Medical dominerar Abbott nu den världsomspännande marknaden för kardiovaskulära enheter. Köpen hjälpte till att driva företagets totala tillväxt i intäkter de senaste åren, enligt Abbott, särskilt på tillväxtmarknader, som representerar 40 % av den totala försäljningen.
Självklart har företaget andra fördelar. Dess kontinuerliga glukosövervakningssystem, Freestyle Libre, är ett toppval bland diabetespatienter – istället för fingerstickor, spårar en sensor som bärs på kroppen glukosnivåerna konstant. Försäljningen av Freestyle Libre ökade med 40 % under 2019 från året innan; mer än 2 miljoner patienter världen över använder enheten.
Baserat på analytikernas vinstförväntningar under de kommande fyra kvartalen handlas aktien för närvarande till en pris-vinstmultipel på 27 – bara lite högre än den genomsnittliga multipeln på 28 i förhållande till förväntad vinst som aktien har handlats till under de senaste tre år. Företagets snabbresultat COVID-diagnostiska test har drivit upp aktierna i år. Ändå förväntar sig Credit Suisse-analytikerna Matt Miksic och Vik Chopra betydande aktiekursuppgångar under de kommande 12 månaderna.
Acivision Blizzard (ATVI, $78). Drygt hälften av de årliga intäkterna hos Activision Blizzard kommer från utlandet. I framtiden kan försäljning utomlands utgöra ännu mer av de totala intäkterna. Till att börja med har den växande övergången av spel till mobila enheter (från konsoler och datorer) utökat den potentiella marknaden över hela världen, och Activision hoppas kunna slå in på det.
Det har den faktiskt redan gjort. I slutet av 2019 lanserade Activision en mobilversion av Call of Duty, dess enormt framgångsrika krigsspel. Sedan dess har spelet tredubblat sin räckvidd, enligt företaget, och toppat listorna för avbetalningar i mer än 150 länder.
Activisions e-sportligor utökar också företagets globala räckvidd. I år startade Activision en professionell liga för Call of Duty som nu spelar i nio amerikanska städer och London, Paris och Toronto. Det följer formatet för ligan för företagets spel Overwatch, ett lagbaserat skjutspel som utspelar sig i framtiden, som spelas i flera städer i Kina, Korea, Europa och, naturligtvis, USA.
Activision har samlat ihop bonuspoäng från ett uppsving i spelandet under den pandemirelaterade lockdownen. Och releasen i november–december av två nästa generations spelkonsoler, Microsofts Xbox Series X och Sonys PlayStation 5, kan komma att väcka ytterligare en våg av entusiasm under de kommande månaderna.
Analytiker förväntar sig en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på 16 % under de kommande tre åren, enligt Zacks Investment Research, och aktier handlas till 27 gånger förväntad vinst för de kommande fyra kvartalen – under den typiska multipeln på 32 för hobby- och spelunderbranschen.
Autodesk (ADSK, 238 USD). Världen av datorstödd designmjukvara är gränslös, varför 66 % av den årliga försäljningen hos Autodesk, mjukvaruföretaget som är mest känt för sin arkitektur, ingenjörs- och konstruktionsmjukvara, kommer från länder utanför USA. Företaget översätter sin programvara till dussintals språk , inklusive tyska, franska, ryska, japanska, koreanska och kinesiska. Forskning och produktutveckling är också globalt och bedrivs i USA, Kina, Singapore och Storbritannien.
Företagets intäkter från återkommande programvaruprenumerationer – mer än 90 % av den totala försäljningen och växer snabbt – ger en stötdämpare i svåra tider. Kunder är klibbiga – när de väl är bekväma med ett program är det mindre troligt att de byter till ett annat. Och den potentiella marknaden växer. "Autodesk är väl positionerat för att dra nytta av den pågående digitala transformationen av verksamheten", säger Goldman Sachs analytiker Heather Bellini, som bedömer aktien som ett "köp" och förutspår en årlig försäljningstillväxt på 16 % under de kommande fem åren.
Intäkterna växer ännu snabbare. Analytiker förväntar sig en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på 32 % under de kommande tre åren. En sådan högoktanig tillväxt kan vara dyr. Aktier handlas för närvarande till 84 gånger förväntad vinst för de kommande fyra kvartalen. Planera att investera på lång sikt, och antingen köp på dips eller köp aktier med jämna mellanrum över tiden för att sänka din genomsnittliga kostnad per aktie.
Estée Lauder (EL, 225 USD). Mer än 70 % av intäkterna hos hudvårds- och kosmetikaföretaget Estée Lauder kommer från länder utanför USA. Och verksamheten i Kina, hem för 17 % av företagets intäkter, blomstrar. Under kvartalet som avslutades i juni ökade försäljningen i Kina med 50 % – tack vare en kraftig tillväxt av onlinetransaktioner – jämfört med samma period året innan. Och företaget fortsätter att ta del av Kinas exklusiva skönhetsmarknad, säger Stifel-analytikern Mark Astrachan. Han bedömer aktien som ett "köp" och förväntar sig en ökning med 9% i årliga intäkter för räkenskapsåret som slutar i juni 2021, tillsammans med en ökning på 21% i vinst. Grundaren Estée Lauder startade företaget för 74 år sedan. Idag äger företaget två dussin varumärken, inklusive Aveda, Bobbi Brown, Clinique, Origins och La Mer, och dess produkter säljs i mer än 150 länder.
Precis som löftet till sina kunder ser Estée Lauder (företaget) bra ut för sin ålder. I augusti tillkännagav den en tvåårsplan för att betona områden med hög tillväxt, inklusive e-handel, hudvårdslinjer och försäljning i Kina. Företaget kommer att stänga 10% till 15% av sina fysiska butiker, minska sitt distributionsnät och dra sig ur varuhus med underpresterande diskar. Astrachan säger att dessa rörelser kan ge besparingar mellan 300 och 400 miljoner USD under de kommande två åren.
LAM Research (LRCX, 363 USD). En ökning i efterfrågan kommer på minneschips, och det är bra för Lam Research, en ledare inom processerna som är avgörande för att göra dem. Företaget tillverkar utrustning som chiptillverkare behöver för att producera de alltmer små och komplexa integrerade kretsar vi använder i våra mobiltelefoner och datorenheter. Chiptillverkare kan konstruera wafers – tunna chipskivor – på mikroskopisk nivå med hjälp av Lam Researchs etsning, rengöring och filmavsättningssystem.
Företagets internationella fördel kommer tack vare branschen det säljer till:De flesta halvledarchips tillverkas utomlands. Enligt US International Trade Commission sker 84 % av all försäljning av utrustning för chiptillverkning utomlands. Det är därför Lam Research har flera försäljningskontor över hela Asien (inklusive Kina, Japan, Malaysia och Korea) och Europa. Företaget loggar konsekvent mer än 90 % av sina årliga intäkter från länder utanför USA.
Analytiker förväntar sig att företagets resultat kommer att öka i genomsnitt med 13 % per år under de kommande tre åren – ungefär i linje med dess bransch – enligt Zacks. Och aktien handlas till 17 gånger förväntad vinst för de kommande fyra kvartalen. Det är en rabatt till den breda amerikanska marknaden, som handlas till 22 gånger förväntad vinst, såväl som till industrin för tillverkning av skivor för chiputrustning (Lams peer group), som handlas till en genomsnittlig pris-inkomstmultipel på 28.
Nike (NKE, 131 USD). Nikes utländska fotavtryck växer. Under det senaste räkenskapsåret, som avslutades i maj, stod försäljningen utanför USA för 61 % av intäkterna hos sportvaru- och klädföretaget, en ökning från 59 % och 58 % under de föregående två åren. Företaget har e-handelsplattformar i 45 länder och 758 butiker (butiker med märken Nike och Converse) utanför USA. Det har kontor och dotterbolag i dussintals utvecklade och tillväxtländer, från Argentina och Australien till Storbritannien, Uruguay och Vietnam . Med andra ord, Nike finns överallt.
Pandemin tog en bit av försäljningen under första halvåret 2020, men företaget förväntar sig att verksamheten ska återhämta sig i början av 2021. Wedbush Securities analytiker Christopher Svezia och Paul Nawalany, som rekommenderar aktien, förväntar sig en återhämtning ännu tidigare – före slutet av 2020, tack vare snabb försäljning online och i butiker över hela världen, samt en robust grossistverksamhet i Kina. Företaget borde komma ur pandemin starkare, säger de.
Alla muskler kommer att kosta dig. Men även om analytiker förväntar sig en vinstökning på 49 % för räkenskapsåret som avslutas nästa maj och en ökning på 41 % året efter, handlas aktier för närvarande till 43 gånger förväntad vinst för de kommande fyra kvartalen. Det är högt, men inte ur linje med tanke på företagets starka resultatprofil.
Nvidia (NVDA, 551 USD). Liksom Lam Research bedriver Nvidia det mesta av sin verksamhet utomlands. Företaget är mest känt för sina PC-spelmarker, som levererar högupplöst grafik. Under räkenskapsåret som slutade januari 2020, fick Nvidia in 92 % av försäljningen från utlandet.
Aktien är rikt prissatt. Aktierna har skjutit i höjden de senaste månaderna och handlas för närvarande till 73 gånger förväntad vinst för de kommande fyra kvartalen. Som sagt, analytiker förväntar sig en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på 20 % under de kommande tre åren, före den treåriga vinsttillväxten på 9 % för Nvidias kollegor. Dessutom kan Nvidias senaste förvärv förbättra företagets vinsttillväxtutsikter.
Nvidia meddelade i september att de planerar att förvärva ARM, ett Storbritannien-baserat datorchip- och mjukvarudesignföretag. BofA Securities analytiker Vivek Arya säger att affären på 40 miljarder dollar – chipbranschens största någonsin – har potentialen att "omforma landskapet" av högpresterande molnberäkningar, artificiell intelligens, 5G och Internet of Things, med Nvidia i centrum. Arya säger att förvärvet kan öka hans långsiktiga vinstuppskattningar med 10 % till 15 %.
Men affären kommer att kräva regulatoriskt godkännande från Storbritannien, EU, USA och Kina. Arya förväntar sig att transaktionen kommer att stå inför hård granskning på grund av dess storlek, vilket kan sätta press på aktien. Vänta tills de oundvikliga dopparna köper in.
PayPal Holdings (PYPL, 197 USD). Knappt hälften av PayPals intäkter genereras utanför USA, men företaget expanderar sin utlandsverksamhet. 2019 köpte PayPal andelar i det kinesiska onlinebetalningsföretaget GoPay och det argentinska e-handelsföretaget MercadoLibre. I maj samarbetade det med Gojek, ett sydostasiatiskt onlinebetalningsföretag baserat i Jakarta.
Verksamheten överlag brummar. Under 2019 ökade antalet aktiva PayPal-konton med 14 % jämfört med året innan, antalet betalningstransaktioner ökade med 25 % och företagets totala betalningsvolym – värdet av betalningar gjorda via plattformen – ökade med 23 %.
Pandemin har satt fart på tillväxten inom e-handeln, och PayPal är i en sweet spot att dra nytta av. Analytiker förväntar sig en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på 21 % under de kommande tre åren. Aktier är dyra, till 65 gånger förväntad vinst för de kommande fyra kvartalen. Se till att köpa på dips och håll ut på långa vägar.
