Saker och ting måste ryka hett på aktiemarknaden för att en fond med 23 % ettårsavkastning ska anses vara en underpresterande. Men det är där vi hittar Fidelity Select Health Care (FSPHX), som i absolut avkastning hade ett bra år men släpade efter 38 % uppgången i S&P 500 Index.
Dess kamrater (hälsofokuserade aktiefonder) gjorde det också bättre, om än bara lite, med en genomsnittlig ökning på 26 %. Select Health Care är medlem i Kiplinger 25, vår lista över favoritfonder.
Investerare har fokuserats på aktier som kommer att dra nytta av den ekonomiska återhämtningen, och som vanligtvis inte inkluderar hälsovårdsaktier.
Dessutom har stora läkemedelsföretag, som utgör 35 % av sektorn, inte presterat bra på grund av osäkerhet om patent som löper ut, säger Select Health Care-chefen Eddie Yoon. "Hälso- och sjukvårdssektorn sitter inte helt i den bredare berättelsen om vad som händer med återöppningen av ekonomin", säger han.
Sjukvårdsaktier dominerar sällan under ett givet år. Utanför det enstaka rubrikskapande genombrottet, tenderar de att tjata med, öka intäkterna år för år men inte vinna mycket uppmärksamhet. En brist på entusiasm för sektorn skapar möjligheter.
Vårdens aktier är ungefär lika billiga som de har varit på 40 år. Ändå är den långsiktiga efterfrågan och förväntningarna på vinsttillväxt starka. Dessutom går branschen igenom en "enorm mängd innovation", säger Yoon.
Yoon har varit chef sedan 2008. Han och ett dussintal analytiker med subindustriexpertis väljer aktierna.
Etablerade företag med stabila resultat väger störst; mindre företag med större tillväxtmöjligheter men fler okända får mindre vikt.
Försäkringsgivaren UnitedHealth Group (UNH), diagnostik- och forskningsföretaget Danaher (DHR) och bioteknikföretaget Regeneron Pharmaceuticals (REGN) är stora fondinnehav.
Små företag inkluderar två som Yoon höll innan de blev börsnoterade:Stock in Alignment Healthcare (ALHC), ett Medicare Advantage-försäkringsbolag, har ökat med 35 % sedan det debuterade i mars; Oak Street Health (OSH), som driver primärvårdens Medicare-kliniker, har ökat med 51 % sedan den offentliggjordes i augusti förra året.
Under det senaste decenniet har Select Health Care lätt avbrutit sin kamratgrupp och S&P 500, med en årlig ökning på 17,9 %.
