Köp-och-håll utdelningsinvesterare kan bli förlåtna om de känner att de får déjà vu igen. När allt kommer omkring, om det verkar som att många av våra mest ikoniska utdelningsbetalare blir mindre för varje dag... ja, det är för att de är det.
Vårdjätten Johnson &Johnson (JNJ, 163,06 USD) tillkännagav i fredags sin avsikt att dela upp sig själv i två separata företag och ansluta sig till en allt längre lista av lysande företag som bryter upp för att öka tillväxten.
Flytten kommer bara en dag efter General Electric (GE, $107,00) sa att det skulle delas upp i tre företag under de närmaste åren.
Trenden slutar knappast där. I själva verket finns det ingen brist på Dow-aktier, tidigare Dow-aktier, S&P 500 Dividend Aristocrats (företag som har ökat sina utbetalningar årligen i minst 25 år) och andra utdelningsfränder som försöker uppnå tillskott genom division.
Mer om det om ett ögonblick.
I det senaste fallet planerar Johnson &Johnson att bryta sin konsumenthälsoverksamhet – den som tillverkar Tylenol, Band-Aid och Listerine – från sina läkemedels- och medicintekniska enheter. De två sistnämnda företagen kommer att behålla Johnson &Johnsons namn och vara mer i linje med varandra, säger JNJ.
Registrera dig för Kiplingers GRATIS Closing Bell e-brev:Vår dagliga titt på aktiemarknadens viktigaste rubriker och vilka åtgärder investerare bör göra.
J&J:s avsikt – som i stort sett alltid är fallet med den här typen av uppbrott – är att befria företag med snabbare tillväxt och högre marginal från draget av företag med långsammare tillväxt och lägre marginaler.
Vi har sett mycket av detta på sistone, särskilt med några av investerarnas favoritaktier för utdelning, som J&J verkligen kvalificerar sig som. Denna Dow Jones-komponent är en lika pålitlig utdelningsodlare som de kommer. Det är också medlem i S&P 500 Dividend Aristocrats, efter att ha ökat sin utbetalning under 59 år i rad.
Det återstår att se vilket av de resulterande företagen som skulle ärva J&J:s Dividend Aristocrats-medlemskort.
När det gäller General Electric, som tillkännagav sin egen separation bara en dag före JNJ-nyheterna, så är det inte vad det brukade vara. Men det stämmer ändå med trenden. Det är en ikonisk utdelningsaktie och var en ursprunglig medlem av Dow, som går tillbaka till 1896. Det är sant att GE tappade från Dow 2018, men det har behållit åtminstone en del av sin blåa glans.
Sedan finns det Big Blue. International Business Machines (IBM, $120,27) är både en Dow-aktie och en medlem av Dividend Aristocrats, med en egen 26-årig utdelningstillväxt. Det ökade kraftigt med sitt förvärv av Red Hat för 34 miljarder dollar 2019. Affären är tänkt att hjälpa det äldre teknikföretaget att konkurrera i den lukrativa molnbaserade tjänstebranschen. Och så IBM:s spinoff av sin tråkiga enhet för hanterade infrastrukturtjänster – kallad Kyndryl Holdings (KD, $21,30) – var ett logiskt nästa steg.
Eller överväg fallet med AT&T (T, $24,92). T är inte längre i Dow, efter att ha tagits bort från genomsnittet (för tredje gången i dess historia) 2015. Även om det fortfarande är en utdelningsaristokrat på grund av 36 raka år av utdelningstillväxt, verkar den stricken vara på väg att nå en slutet. Telekommunikationsjätten knep både DirecTV och WarnerMedia tidigare i år. Utan bidrag från dessa företag måste AT&T:s utdelning naturligtvis sjunka, säger analytiker.
Återgå till hälsovårdssektorn, Merck (MRK, $84,02) är en Dow-aktie med ett decennium av årlig utdelningstillväxt till godo. Tidigare i år avvecklade läkemedelsjätten sin kvinnohälsoverksamhet som börsnoterat Organon (ORG, $34,72).
JNJ följer faktiskt bara i fotspåren av Merck och tidigare Dow-aktien Pfizer (PFE, $50,18), som båda redan har flyttat för att frigöra sig från sina mindre lönsamma verksamheter. Pfizer, till exempel, kopplade av Upjohn 2020 och slog samman det med Mylan för att bilda Viatris (VTRS, $14,46).
Viatris portfölj innehåller några av de mest sålda läkemedlen genom tiderna, som Lipitor och Viagra. Men mogna läkemedel som inte är patentskyddade är inte kända för sina spektakulära marginaler och tillväxtprofiler.
Vi skulle kunna fortsätta, men slutsatsen för utdelningsinvesterare är att de mångfacetterade bolagen som en gång producerade både intäkter och tillväxt i allt större utsträckning splittras för att låsa upp värde. Och i sin tur tvingar det investerare att bestämma vilka delar av dessa äldre företag (om några) som ska fortsätta att äga.
