I en tävling mellan en erfaren portföljförvaltare ansvarig för hundratals miljoner dollar och en baby som precis lärt sig att peka, vem tror du skulle ha den bättre portföljen?
Det är en närmare konkurrens än du kanske förväntar dig.
Medan institutionella investerare visar en otrolig förmåga att välja nya aktier, kommer en bebis som slumpmässigt pekar på en lista att bli bättre sälja beslut. Så säger en färsk studie från tre ekonomer och en professionell investerare.
Det är en rolig bild, men den väcker också en alarmerande fråga:Om även de bästa misslyckas med att investera på aktiemarknaden, vad ska en vanlig person göra?
Studien, Sälja snabbt och köp långsamt , analyserade historien om 783 portföljer som ägs av både rika individer och institutionella kunder som pensionsfonder.
De professionella investerarna som ansvarar för dessa portföljer är seriösa stora skott som övervakar ett genomsnittligt värde på cirka 573 miljoner USD vardera.
För att bedöma hur väl elitinvesterarna presterade jämförde forskare resultaten av deras förvärv och försäljningar med resultaten av slumpmässigt utvalda alternativ – den mest hjärnlösa strategi de kunde komma med.
Proffsen blåste bort det slumpmässiga urvalet när det kom till deras förvärv. I genomsnitt överträffar dessa huvudinvesterares aktieval med 1,2 procentenheter. Den lilla marginalen spelar helt mycket när miljoner står på spel och du tar hänsyn till kraften i sammansättningen.
Vad gäller deras försäljning? Tja, låt oss bara säga att den glada bebisen borde ta emot samtal från BlackRock just nu.
Att välja ett helt randomiserat urval skulle ha berikat sina kunders portföljer med 0,8 procentenheter under ett år.
Anledningen varför är enkel psykologi som påverkar även de bästa av oss.
Studiens titel är en referens till en bok av Nobelprisvinnande psykologen Daniel Kanneman, Thinking, Fast and Slow . Boken föreslår att hjärnor fungerar på ett av två sätt:medvetet och rationellt eller automatiskt och instinktivt.
När investerare köper är de mycket mer benägna att stanna upp, fokusera och fatta verkligt strategiska beslut. Det är trots allt där all ära ligger:att köpa en obskyr aktie som senare skjuter i höjden. De tenderar också att ägna mer uppmärksamhet åt aktier de faktiskt äger.
Investerare lägger inte samma tanke och omsorg på att sälja, vilket är mer sannolikt en instinktiv reaktion på någon negativ händelse. Och när en aktie är såld, tenderar investerare att sluta uppmärksamma den, så de kommer inte att märka om de gjorde ett misstag och dumpade en riktig vinnare.
"Omfattande intervjuer tyder på att de verkar fokusera i första hand på att hitta nästa bra idé att lägga till sin portfölj och se försäljning till stor del som ett sätt att samla in pengar till inköp", skriver författarna.
Så då, om dessa högbetalda eggheads – den sorten som kör sportbilar och tar månatliga resor till Bali – saknar målet, vad är det rätta draget för en vanlig investerare?
Tja, du kan försöka vara mer medveten om dina fördomar, pausa före varje försäljning och eliminera handelsavgifter med en investeringsapp utan provision. Eller så kan du helt enkelt undvika att sälja när det är möjligt.
Oracle of Omaha själv, Warren Buffett, är en stor förespråkare för "köp och håll"-metoden och skämtar om att hans favoritperiod är "för evigt". Han har hållit kvar sina aktier i Coca-Cola och American Express i cirka 30 år.
Oavsett hur hemskt saker ser ut på en viss dag eller vecka, överväg att hålla på eftersom lidande aktier ofta gör tillbaka sina förluster och lite till. S&P 500-indexet återhämtade sig snabbt efter pandemin och fördubblade sitt resultat på bara 354 handelsdagar.
Du kan ta ett mer passivt förhållningssätt till att investera genom att bygga en diversifierad portfölj, antingen på egen hand eller med hjälp av en robo-rådgivare; En populär app låter dig investera med bara din "reservväxling".
Därifrån, håll hårt och håll koll på dina långsiktiga mål. Med passiv investering behöver du inte förutsäga vart dina aktier är på väg. Rätt tidpunkt att sälja är helt enkelt när du behöver pengarna.
