Med så många fintech-startups som Paytm, Ola, Flipkart etc som släpps på börsen i år, är en av nyckelfrågorna som varje investerare ställer sig vad är behörighetskriterierna för en börsintroduktion i Indien. I grund och botten är An Initial Public Offering (IPO) en väg genom vilken ett företag samlar in pengar genom marknaden.

De indiska marknaderna såg 60 företag som valde börsintroduktioner under räkenskapsåret 20-21 för att bli noterade på landets två primära börser, BSE (Bombay Stock Exchange) och NSE (National Stock Exchange) inklusive små och medelstora företag.

Men eftersom dessa börser kan vara öppna för företag att ansöka om och bli noterade på dem finns det fortfarande krav som ett företag måste uppfylla för att anses vara kvalificerat att bli noterat. Idag tar vi en titt på behörighetskriterierna för en börsintroduktion i Indien.

Här kommer vi att undersöka ekonomiska krav och andra juridiska och efterlevnadsnormer som ett företag måste uppfylla för en börsintroduktion.

Innehållsförteckning

Kvalificeringskriterier för en börsnotering:Vad gör ett företag redo för en börsnotering?

1. Inbetalt kapital

Det inbetalda kapitalet i ett företag är summan pengar det får från aktieägarna i utbyte mot aktier i en börsintroduktion. enligt behörighetskraven är det nödvändigt att företaget har ett inbetalt kapital på minst 10 crores .

Utöver detta är det också nödvändigt att bolagets kapitalisering (Emissionspris * Antal aktier efter emission) inte är mindre än 25 crores .

2. Erbjudande att göras i IPO

Om minimikraven är uppfyllda bestäms, baserat på aktiekapitalet efter börsintroduktionen, den lägsta procentsats som ska erbjudas vid en börsintroduktion.

• Om aktiekapitalet efter börsintroduktionen är mindre än Rs. 1600 crore då minst  25 % av varje aktieklass måste erbjudas.
• Om aktiekapitalet efter börsintroduktionen är mer än Rs. 1600 crore men mindre än Rs. 4000 crore då en procentandel av aktier motsvarande Rs. 400 crore rupier måste erbjudas.
• Om aktiekapitalet efter börsintroduktionen är mer än Rs. 4 000 crore, sedan måste minst  10 procent av varje aktieklass erbjudas.

Företag som inte uppfyller (a) och uppfyller (b) och (c) måste öka det offentliga aktieinnehavet till minst 25 % inom 3 år från det att värdepapperen noterades på börsen.

3. Ekonomiska krav för ett företag

• Företaget måste ha en nettoförmögenhet (tillgångar – skulder) på minst 1 crore för vart och ett av de senaste 3 åren.
• Företaget måste ha materiella tillgångar på minst Rs. 3 crore vart och ett av de 3 föregående åren. Av dessa tillgångar måste maximalt 50 % innehas i monetära tillgångar.
• Den genomsnittliga rörelsevinsten för vart och ett av de senaste tre åren måste vara minst 15 miljoner Rs.
• Om företaget har bytt namn under det senaste året måste det ha tjänat in minst 50 % av intäkterna för det föregående hela året från den aktivitet som indikeras av det nya namnet;
• Det befintliga inbetalda aktiekapitalet i bolaget måste vara helt inbetalt eller förverkat. Detta innebär att det företag som letar efter en börsnotering inte bör ha delvis inbetalda aktier som en del av sitt eget kapital.

4. Övriga krav på företaget

Det företag som vill bli noterat på en börs måste tillhandahålla årsrapporterna för de tre föregående räkenskapsåren till NSE. Det kan gå vidare med listningskraven om

• Företaget har inte hänvisats till Styrelsen för industriell och finansiell återuppbyggnad (BIFR).
• Företagets nettoförmögenhet har inte utplånats av de ackumulerade förlusterna som resulterat i negativt nettovärde.
• Företaget har inte mottagit någon likvidationsansökan som godkänts av en domstol.

5. Initiativtagare/direktörskrav

Nästa uppsättning krav gäller promotorer, styrelseledamöter, säljande aktieägare i företaget. Arrangörer här är personer som har minst 3 års erfarenhet inom samma bransch.

För att betraktas som en promotor måste de också inneha minst 20 % av aktieandelen efter börsintroduktionen. Dessa 20 % kan innehas antingen individuellt eller separat.

Det är nödvändigt att dessa promotorer/direktörer/säljande aktieägare (hädanefter individer)

• Låt inte SEBI vidta några disciplinära åtgärder mot dem. det vill säga de borde inte ha hindrats från att komma åt marknaderna. Om dessa individer fortfarande avtjänar sin avstängda period kan företaget inte gå vidare med börsintroduktionen med dem som promotorer/direktörer. Men om spärrperioden redan är över vid tidpunkten för inlämnandet av ett utkast till erbjudande före börsintroduktionen är denna begränsning inte tillämplig.
• Om dessa personer före börsintroduktionen också var promotorer/direktörer för ett annat företag som är förbjudet att komma åt marknaderna kan företaget inte gå vidare med börsintroduktionen med dem som promotorer/direktörer . Men om spärrperioden redan är över för det andra företaget vid tidpunkten för inlämnandet av ett utkast till erbjudande före börsintroduktionen är denna begränsning inte tillämplig.
• Om dessa personer har klassificerats som uppsåtliga försummelser av någon bank eller finansiell institution eller konsortium kan företaget inte gå vidare med börsintroduktionen med dem som promotorer/direktörer. En avsiktlig försummelse är en som inte har uppfyllt återbetalningsförpliktelser som lån till dessa banker, finansinstitut, etc.
• Det är nödvändigt att ingen av initiativtagarna/regissörerna har kategoriserats som en flyktig ekonomisk brottsling enligt Fugitive Economic Offenders Act 2018.

Anmärkning om lagstadgad inlåsning:

Det är också nödvändigt att notera att efter börsintroduktionen av initiativtagarnas inbetalda kapital efter börsintroduktionen är föremål för en ettårig bindningstid. Efter ett år måste minst 20 % av inbetalt kapital efter börsintroduktionen vara låst i minst 3 år (sedan börsintroduktionen).

Detta gäller dock inte riskkapitalfonder eller alternativa investeringsfonder (kategori I eller kategori II) eller en utländsk riskkapitalinvesterare som har investerat i företaget.

Om aktieinnehavet efter börsintroduktionen är mindre än 20 procent, kan alternativa investeringsfonder, utländska riskkapitalinvesterare, planerade affärsbanker, offentliga finansinstitut eller IRDAI-registrerade försäkringsbolag bidra för att täcka underskottet.

Detta tillskott är dock föremål för maximalt 10 % efter emissionens inbetalda kapital. Denna lagstadgade inlåsning på 20 % är inte tillämplig om emittenten inte har några identifierbara promotorer.

6. Andra faktorer som SEBI tar hänsyn till i en IPO-verifiering

SEBI kan också avvisa utkastet till erbjudandehandling för börsintroduktionen av något av följande skäl.

1. De ultimata promotorerna är oidentifierbara;
2. syftet med vilket medlen samlas in är vagt;
3. Emittentens affärsmodell är överdriven, komplex eller vilseledande, och investerarna kanske inte kan bedöma risker förknippade med sådana affärsmodeller;
4. Det finns en plötslig uppgång i affärer innan inlämnandet av utkastet till erbjudandehandlingen och svaren på det eftersökta förtydligandet är inte tillfredsställande; eller
5. Olösta tvister som är så stora att emittentens överlevnad är beroende av resultatet av den pågående tvisten.

Avslutande tankar

I den här artikeln diskuterade vi behörighetskriterierna för en börsintroduktion i Indien. Efter att ha gått igenom kraven skulle man inse att dessa krav svävar kring de finansiella och rättstvister som företagets styrelseledamöter och promotorer står inför. Dessa krav ställs för att säkerställa att kvalitetsföretag erbjuds investerare.

Dessa krav går också ett steg längre för att skydda investerare genom att säkerställa att företaget och de personer som förvaltar det är trovärdiga. Dessa restriktioner filtrerar bort ekonomiskt svaga företag och företag som drivs av de som har potential att lura investerare med sina pengar.

Viktigast av allt spelar restriktionerna en viktig roll för att säkerställa kvaliteten på de indiska aktiemarknaderna.