En nedgång från topp till dal på ett handelskonto, investeringsportfölj eller fond kallas en uttag. Normalt anges neddragningar som procentvärden mellan den initiala toppen och dess efterföljande dalgång. Termen "MDD" slängs ofta runt i världen av teknisk analys och tvingar nykomlingar att undra "vad betyder MDD?" MDD hänvisar till maximal uttag och faller under portföljförvaltningens särdrag. Men vad betyder MDD?
Ett maximalt uttag (MDD) -eller maximalt uttag- är den mest observerade förlusten när fonderna i en portfölj mäts från topp till botten, innan en ny topp bildas. Som en indikator tittar maximal uttag på nedåtrisken under en viss tidsperiod. Som ett mått kan maximal neddragning användas på fristående basis, eller som en indata med andra mätvärden som "Calmara-kvoten" och "Återgång över maximal neddragning." Det uttrycks som ett procentuellt värde.
För att illustrera innebörden av max drawdown bättre, låt oss ta en titt på max drawdown formeln nedan.
MDD =(Trough Value — Peak Value) / Toppvärde
Det finns olika typer av neddragningsåtgärder och maximal neddragning är den som tar hänsyn till den största rörelsen från en hög position i en portfölj till en låg plats i den innan en ny höjd uppnås. Det är dock viktigt att komma ihåg att, som formeln för maxavdrag antyder, mäter detta mått endast omfattningen av den största förlusten i en portfölj. Maximal uttag tar hänsyn till hur ofta portföljen upplever stora förluster. Eftersom maximal uttag endast mäter den största nedsättningen, indikerar det inte hur lång tid det tog en investerare att kunna återhämta sig från sin förlust, inklusive om investeringen överhuvudtaget återhämtade sig.
MDD är en teknisk indikerad användning med målet att ta reda på hur riskabel en aktiescreeningsstrategi skulle vara jämfört med en annan. Max uttag fokuserade på att bevara kapital, och kan därför användas med ovan nämnda mål. Kapitalbevarande är en nyckelfråga för de flesta investerare eftersom det korrelerar med portföljens förmåga att generera bättre avkastning. Som ett exempel, låt oss anta att aktiescreeningsstrategier har samma tracking error, genomsnittliga överavkastning och volatilitet.
Även i det här fallet kan maxavdraget jämfört med riktmärket se väldigt olika ut för båda dessa strategier. En maximal uttag som är låg är vanligtvis att föredra eftersom detta indikerar att ens förluster från sina investeringar är mycket små. Om en investering aldrig skulle förlora en enda rupier, skulle dess maximala uttag återspeglas som 0 %. Alternativt är den sämsta möjliga siffran -100 % för maximal uttag, vilket betyder att investeringen har varit helt värdelös.
Det är viktigt att använda MDD med rätt perspektiv så att man kan dra maximal nytta av det. I detta avseende är det viktigt att vara uppmärksam på den tidsperiod som övervägs. Till exempel startade en förmodad fond år 2000 och hade ett maximalt uttag på -30 % i slutet av 2010. Även om detta kan tyckas vara en enorm förlust, hade S&P 500 sjunkit med mer än 55 % från sin topp. i oktober 2007 till sin dalgång i mars 2009. Även om andra mätvärden måste övervägas för att bedöma fondens totala resultat, med hjälp av MDD, är det tydligt att fonden har överträffat sitt jämförelseindex med en enorm marginal.
Som ett exempel som använder användningen av formeln max drawdown, ta följande. Låt oss anta att en investeringsportfölj började med ett initialt värde på 5 lakhs. Under en tidsperiod ökar portföljens värde till 7,5 lakhs innan det faller tillbaka till 4 lakhs på en björnmarknad som är ganska brutal. Nästa investerare observerar att värdet återgår till ₹6 lakhs, det sjunker till ₹3,5 lakhs igen. Efter detta skjuter plötsligt värdet upp med mer än dubbelt så mycket som tidigare värde till ₹8 lakhs. Vad är maxavdraget för denna portfölj?
För att hitta den maximala minskningen av detta kommer vi att plocka det initiala toppvärdet och det lägsta värdet från den information som tillhandahålls. Den initiala toppen är 7,5 lakhs och den lägsta positionen i portföljen är 3,5 lakhs. I det här fallet ser den maximala neddragningen ut så här:
MDD =(3,50 000 – 7,50 000) / 7,50 000 =-53,33 %
Notera följande:
– För att beräkna maxavdrag kommer den initiala toppen på ₹7,5 lakh att användas. Toppen på ₹6 lakhs som ligger mellan den slutliga och den initiala högsta positionen kommer inte att användas eftersom detta värde inte representerar en ny topp för MDD.
– Den senaste toppen på ₹8 lakh kommer inte heller att tas som en del av beräkningen av den maximala minskningen eftersom den ursprungliga minskningen endast ska beakta den första toppen.
– För att beräkna MDD, till skillnad från toppvärdet, kommer dalvärdet att väljas för det lägsta av alla, snarare än att välja det första lägsta värdet. I fallet som nämns ovan kommer detta värde att vara ₹3,5 lakhs, vilket dök upp precis innan den nya toppen bildades. Även om den första droppen som dök upp var nere på 4 lakhs, anses detta värde inte vara giltigt för att veta den maximala rullgardinsmenyn.
Slutsats
MDD är ett viktigt tekniskt verktyg som används för att analysera portföljens prestanda. Genom att ta en titt på dess MDD kan investerare ta reda på det bästa sättet att allokera sina medel och maximera sina intäkter.
