Banklån är en viktig finansieringskälla för företag i Ghana. Det hjälper till att betala för operativa utgifter och investeringar i expansion av produktionskapaciteten. Därför är det viktigt att det finns betydande, överkomliga och tillgängliga finansiella krediter för alla företag på medellång till lång sikt. Mer än detta spelar det roll vilka sektorer av landets ekonomi som får det mesta av sin bankkredit.

I en nyligen genomförd studie av den sektoriella fördelningen av bankutlåning i Ghana fann jag att bankernas utlåning till jordbruks- och tillverkningsföretag har minskat kraftigt under två och ett halvt decennier.

Under de 25 åren från 1999 till 2023 minskade andelen av den totala bankkrediten som gick till jordbruks- och tillverkningssektorn med cirka 65 % respektive 56 %. Till exempel, 1999, gick cirka 25 % av den totala bankutlåningen till tillverkningsföretag. År 2023 hade den siffran dock sjunkit till cirka 11 %.

Jag är en ekonom med expertis inom den politiska ekonomin för pengar, finans och utveckling i Afrika. Min forskning om Ghana har försökt förklara de finansiella begränsningarna för landets ekonomiska omvandling sedan självständigheten 1957. Jag har tidigare skrivit om Ghanas statsskuldsättning och dess bank- och penningpolitik.

Resultaten i den aktuella studien har betydelse för i Ghana är jordbruk och tillverkning avgörande för att skapa betydande, hållbar och delad ekonomisk tillväxt. Jordbruket är den näst största arbetsgivaren i Ghanas ekonomi efter tjänstesektorn. Det är också avgörande för att skapa de råvaror som kan driva på tillverkningssektorns tillväxt.

Bankernas och finansernas roll i ekonomisk utveckling

Det finns inget enskilt perspektiv bland ekonomer på hur banker fungerar eller bör verka i en ekonomi. Det finns de ekonomer inom neoklassiska ekonomikretsar som har den konventionella, till stor del misskrediterade åsikten att banker endast fungerar som mellanhänder som tar pengar från sparare och lånar ut till låntagare.

Däremot finns det de, särskilt post-keynesianska ekonomer, som med rätta hävdar att moderna banker inte bara tar emot inlåning och omvandlar dem till lån. De insisterar på att banker skapar krediter för låntagare men inte nödvändigtvis från spararnas insättningar.

Ändå är de flesta ekonomer överens om vissa saker. För det första är den finansieringen avgörande för den ekonomiska utvecklingen. För det andra att banksystemet har en roll i flödet av finansiering till privatpersoner, hushåll och företag.

Alla former av finansiella flöden är dock inte hälsosamma för ekonomisk omvandling. Nyckeln för framgångsrik finanspolitik är då att skilja mellan produktiv och improduktiv kredit.

Produktiva kreditflöden stödjer den entreprenöriella innovation som är central för att skapa nya produkter eller utöka produktionsnivåerna. Denna typ av kredit kommer till exempel att stödja jordbruksproduktionen och utöka tillverkningskapaciteten och produktionen.

Ickeproduktiva krediter ökar inte produktionsnivån. Till exempel är utlåning för att stödja hushållens konsumtion eller finansiell spekulation improduktivt.

Det ghananska banksystemet genererar inte tillräckligt med krediter för den privata sektorn. Det var dock knappast det som gällde den här studien. Av särskilt intresse är frågan:var går krediten till?

Bankkrediter till jordbruk och tillverkning har minskat

Min studie syftade till att dela upp data om finansiell kredit till de olika sektorerna av den ghananska ekonomin. Dessa sektorer omfattade jordbruk, tillverkning och tjänster. Bevisen visar att bankernas utlåning inte nämnvärt har stött verkliga produktiva sektorer som jordbruk och tillverkning.

Som framgår av figurerna 1 och 2 har andelarna av den finansiella krediten till jordbruket och industrin minskat. Under de senaste 25 åren har i genomsnitt 14,6 % och 5,8 % av den totala bankkrediten allokerats till tillverkning respektive jordbruk. Däremot stod tjänstesektorn för 20,7 % av bankkrediterna i genomsnitt. Handels- och finanssektorn fick i genomsnitt 17,3 % under samma period.

Eftersom produktiva sektorer nekas tillräcklig kredit, kan välbetalda och hållbara jobb inte skapas inom jordbruk eller tillverkning eftersom de flesta ghananer reduceras till informell småhandel med utländska varor.

Två huvudorsaker har förklarat denna dysfunktion i det finansiella systemet. För det första den utländska dominansen av Ghanas banksektor, och för det andra penningpolitikens misslyckande. Cirka 50 % av bankerna i Ghana är utlandsägda. Utländska banker tenderar att vara mer riskvilliga. Det är mindre sannolikt att de lånar ut till små och medelstora företag (SMF).

För det andra är Bank of Ghanas överdrivna fokus på monetär stabilitet genom inflationsmål problematiskt. Det resulterar ofta i höjda räntor och följaktligen lånekostnader. Detta avskräcker privat sektors upplåning samtidigt som det lockar bankinvesteringar till statspapper. Ghanas inflation drivs till stor del av strukturella faktorer och inte problem med penningmängden. Dessa faktorer inkluderar produktions- och transportkostnader. Monetär stabilitet genom inflationsmål är därför en felplacerad prioritering.

Dessutom, genom att enbart fokusera på monetär stabilitet, försummar centralbanken sin roll att stödja den övergripande utvecklingen av ekonomin genom kreditpolitik. Denna utvecklingsroll anges tydligt i The Bank of Ghana (Ändring) Act 2016 (Act 918). Denna reviderade 2002 års lag för att ta hänsyn till centralbankens roll att stödja regeringens ekonomiska politik och säkerställa en effektiv drift av bank- och kreditsystemet.

Före de IMF-ledda finansiella reformerna på 1980- och 1990-talen som nödvändiggjordes av 1980-talets finanskris ingrep Bank of Ghana, effektivt och effektivt, för att rikta krediter till prioriterade sektorer. Till exempel, i början av 1980-talet när de liberala finansiella reformerna inte hade slagit rot i Ghana, använde Bank of Ghana en kombination av kredittak, räntor, reservkrav och obligatoriska utlåningskvoter för att rikta krediter till jordbruk och industri. Kredittak säkerställde att bankerna inte kunde låna ut över en viss gräns till andra sektorer än jordbruk och tillverkning. Lägre räntor erbjöds också jordbrukslån och i andra fall säkerställde obligatoriska lånekvoter att bankerna tvingades låna ut en viss andel av lånen till jordbruk och tillverkning.

Med lärdomar från nuet och det förflutna rekommenderar jag en seriös omprövning av finanspolitiken. En återgång till någon nivå av kreditpolitik, ett medvetet stöd för ursprungsbefolkningens deltagande i banksystemet och en revitalisering av utvecklingsbanker som Agricultural Development Bank och National Investment Bank.