Bitcoin drabbades nyligen av ett av sina största månatliga fall någonsin i maj. Priset på den digitala tillgången kraschade hela vägen från mitten av april över 64 000 USD till 30 000 USD i slutet av maj – vilket drog ner många kryptovalutor och kryptovalutaaktier. Det följdes av en snabb återhämtning till $40 000, och sedan dess har priserna fastnat i intervallet $30 000-$40 000.
Volatiliteten i Bitcoin – och genom proxy, kryptovalutaaktier – i år har återuppväckt spänningen hos privata investerare på ett sätt som den inte har gjort sedan det digitala myntet senast nådde sin topp 2017.
Professionella investerare, miljardärer och till och med börsnoterade företag har behållit ett stort intresse för krypto också. Detta engagemang i både Bitcoin, andra kryptovalutor och blockchain – den säkra autentiseringstekniken bakom digitala valutor – dyker redan upp som en ny intäktskälla för många företag i mitten av 2021.
Hur?
Det är delvis tack vare pandemin. Covid-19 bidrog till att påskynda ett antal digitala reformer i stora och små företag. "Vi har sett två års digital transformation på två månader", sa Microsofts (MSFT) vd Satya Nadella i april förra året när pandemin skenade.
Kryptovalutor och blockchain har varit en del av den transformationen. De företag som använder sig av dessa teknologier kör hela skalan, från traditionella finansiella kraftpaket som vill utveckla sina egna kryptor, till fintech-företag som vill lägga till Bitcoin-funktionalitet till sina produkter, till andra företag som använder blockchain för att förbättra sin verksamhet.
De senaste månaderna har sett en explosion av företag som erbjuder Bitcoin som betalningar, eller till och med ökningen av företag som håller kryptovalutan på sin balansräkning snarare än kontanter. Eftersom Bitcoin inte erkänns av regeringen som en kontantekvivalent måste positionen upprepade gånger märkas till marknaden, vilket gör att företag visar stora vinster eller förluster beroende på den digitala valutans prissvängningar.
Bitcoin kanske inte är rätt för många investerare. Förutom att inte kunna köpa det direkt via många mäklarkonton ännu, kan det helt enkelt vara för flyktigt för vissa. "Att investera i kryptovaluta idag är lite som att leva i början av 1850-talets guldrush, vilket innebar mer spekulation än att investera", säger John LaForge, chef för Real Asset Strategy på Wells Fargo Investment Institute. Svaret? Aktier som utnyttjar digitala valutor, men som också kan skryta med livfulla företag som skulle göra dem värda att köpa ändå.
Här är sju kryptovalutaaktier (och en fond) som kan hjälpa traditionella investerare att åtminstone få exponering mot denna tillgångsklass. De kanske inte erbjuder ren exponering för dessa tekniker, men genom att ta till sig detta växande utrymme ser dessa kryptoaktier ut att vara redo att leverera ytterligare tillväxt under 2021 och därefter.
PayPal Holdings (PYPL, $288,12) tillkännagav i oktober en tjänst som skulle tillåta användare att hålla Bitcoin, såväl som Ethereum, Bitcoin Cash och Litecoin kryptovalutorna.
Före årets slut visade Mizuho Securities undersökning bland 380 användare att 17 % redan inom ungefär en månad hade använt PayPal för att köpa eller sälja kryptovalutan. Värdepappersföretaget och hedgefonden Pantera Capital skrev i ett brev till aktieägarna att "PayPal och (Square's Cash App) köper redan mer än 100 % av alla nyutgivna bitcoins."
"Crypto-funktionalitet är nu en del av de fem bästa finansapparna", säger Piper Sandler-analytikerna Christopher Donat och Crispin Love, som betygsätter PYPL vid Köp.
Om den siffran på 17 % faktiskt översätts till alla 392 miljoner PayPal-användare över hela världen, tyder det på att nästan 67 miljoner människor har börjat inneha en viss mängd rikedomar i kryptovaluta.
Det är en enorm siffra som bara gör Bitcoin mer användbar som en digital rikedomsbutik tack vare "nätverkseffekten" – ett koncept som PayPal väl förstår från när det var en del av det tidigare moderbolaget eBay (EBAY).
Att tillåta användare att köpa och sälja Bitcoin på sin plattform öppnar naturligtvis upp en ny inkomstkälla för företaget. Deras affärsmodell att samla in en liten "avgift" för varje bearbetad finansiell transaktion borde hjälpa PYPL att utöka sin slutresultat när det börjar tillämpa sina avgifter på kryptotransaktioner 2021.
Under det första kvartalet i år såg PayPals intäkter öka med 29 % jämfört med föregående år, och den totala betalningsvolymen ökade med 50 %. Det bildades 14,5 miljoner nya konton och betalningsvolymen var 20 miljarder dollar högre än förväntat. Strävan för att införliva kryptovalutor var en stor anledning till detta.
"Vi har fått en enorm mängd riktigt bra resultat på gång taktiskt med våra kryptoansträngningar," sade VD Dan Schulman.
När det gäller kryptovalutaaktier är Wall Street-analytiker positiva till denna. De tror tillsammans att PayPal kommer att öka i genomsnitt 24,1 % årligen under de kommande tre till fem åren. Det återspeglas i ett konsensus Köp-betyg, enligt S&P Global Market Intelligence.
Kvadrat (SQ, $238,70), ett annat betalningsföretag som är känt för sin kortläsande hårdvara som används av småföretag, gjorde också ett tillkännagivande om Bitcoin i oktober. Nämligen att man köpte 4 709 bitcoins för 50 miljoner dollar – en investering som representerade 1 % av de totala tillgångarna i slutet av andra kvartalet 2020.
"Vi tror att Bitcoin har potentialen att bli en mer allmänt förekommande valuta i framtiden", säger finanschefen Amrita Ahuja i ett pressmeddelande. "När det växer i adoption, avser vi att lära oss och delta på ett disciplinerat sätt. För ett företag som bygger produkter baserade på en mer inkluderande framtid är denna investering ett steg på den resan."
Square var dock redan en ledare bland kryptovalutaaktier, vilket gjorde det möjligt för människor att använda dess Cash-app för att köpa, lagra, ta ut och sätta in bitcoins. Faktum är att företaget nyligen lade till en annan kryptofunktion:Auto Invest, som "tillåter dollarkostnadsgenomsnitt från återkommande dagliga eller veckovisa köp av bitcoin eller aktier."
Piper Sandlers Donat and Love noterar att "vi tror att denna funktionalitet (krypteringsvaluta) kan skapa en ledning för SQ och PYPL som är svår att fånga för andra finansiella tjänsteföretag."
Under det senaste kvartalet genererade SQ:s Cash-app 3,5 miljarder USD i bitcoin-relaterade intäkter, vilket resulterade i 75 miljoner USD i bruttovinst.
Det är en nästan 11-faldig ökning av intäkterna från år till år, och några av de snabbaste tillväxtsiffrorna som företaget har rapporterat.
Men de har inte bråttom. Som Square-ledningen säger, "... vår roll är att underlätta kundernas tillgång till Bitcoin. När kunder köper Bitcoin via Cash App, tillämpar vi bara en liten marginal på marknadskostnaden för bitcoin, som tenderar att vara volatil och utanför vår kontroll ."
Företaget allokerade också ytterligare 170 miljoner dollar av sina tillgångar till Bitcoin under det första kvartalet.
Den direkta investeringen i bitcoins tyder på att kryptovalutor kan spela en ännu större roll för Square och dess balansräkning i framtiden.
Under Bitcoins massiva körning 2017, JPMorgan Chase (JPM, $151,12) VD Jamie Dimon kallade tillgångsklassen ett "bedrägeri", och hävdade att det är "värre än tulpanlökar", med hänvisning till den holländska tulpanbubblan som sprack på 1600-talet.
Han sa också att alla JPM-handlare som handlade med kryptovalutan skulle få sparken.
Tiden har gått och Dimon sa fortfarande i slutet av förra året att Bitcoin "inte är min kopp te." Men han stöder blockkedjeteknik, och faktiskt har banken skapat sin egen kryptovaluta:JPM Coin.
Banken tittar först på ett blockchain-runt system som kan minska antalet parter och tid som behövs för att verifiera globala betalningar. För närvarande kan vissa betalningar ta veckor; bättre verifieringsteknik skulle kunna minska det till timmar.
Naturligtvis är det här en pjäs som kan ta lite tid att slå igenom.
"Att försöka hitta en blockchain-investering som kommer att överträffa Bitcoin är inte lätt", säger Bryan Courchesne, grundare av Digital Asset Investment Management. "Blockchain-satsningar är mycket riskabla där mindre än ett av hundra kommer att resultera i en positiv avkastning."
Under tiden, när priserna nådde en topp i april, anslöt sig JPM till det växande antalet gamla banker för att klättra på kryptovaluta-ville. The House of Morgan tillåter sina kunder exponering för kryptovalutor med en aktivt förvaltad Bitcoin Fund, möjligen lanserad så snart som i sommar.
Investerare som är villiga att vänta på en av de mest osannolika av kryptovalutaaktier kan få en direktavkastning på 2,4 % på JPM-aktier, som analytikergemenskapen för närvarande säger är ett köp.
Kryptovalutor genereras från att lösa komplexa algoritmer, vilket belönar de som har hårdvaran för att snabbt få jobbet gjort. Ungefär som guldgruvarbetare som letar efter fysiskt guld, med rätt utrustning kan du ta en större andel med bättre verktyg.
Det är en del av varför Nvidia (NVDA, 762,29 USD) njöt av en uppgång i takt med att Bitcoin-priserna rasade i höjden 2017. När brytningen av bitcoins blev mer lukrativ skapade det en ökande efterfrågan på företagets kraftfulla processorer.
Under 2021, medan Bitcoin har överträffat 2017 års priser och lite till, ökar manin men är inte helt samma ... ännu.
"Även om vi inte har stött på några tecken på att ökat intresseutvinning skapar ytterligare efterfrågan på grafikprocessorer, kan den senaste tidens ökning av krypton ge ytterligare en potentiell efterfrågedrivkraft på kort sikt för tillverkare av grafikchip och är en situation som vi övervakar", säger Wedbush-analytiker Brad Gastwirth.
Icke desto mindre njuter Nvidia av en viss upphämtning, och företaget släppte nya processorer i februari speciellt för användning i kryptovalutautvinning.
NVDA:s GeForce RTX 3060-processor kan generera en uppskattad vinst på $3 per dag – en av de högsta nivåerna i branschen – för gruvarbetare av Ethereum, en annan populär kryptovaluta. Det låter kanske inte så mycket. Men brytning av kryptovaluta är en stor operation som ofta involverar tusentals sådana processorer kopplade till varandra.
Under sitt skattemässiga första kvartal genererade Nvidia 155 miljoner dollar i intäkter från crypto mining-kort och förväntar sig att det kommer att stiga till 400 miljoner dollar under andra kvartalet. Det beror på att företagets kärnverksamhet inom spelprocessorer fortsätter att växa snabbt, en ökning med 106 % från förra året.
Nvidia är knappast den renaste av kryptovalutaaktier. Men i vilken guldrush som helst lönar det sig att vara killen som säljer hackor och spadar. Sötare förmögenheter för Bitcoin och andra kryptovalutor borde bidra till att öka NVDA:s resultat.
Ytterligare en "plockar och spadar" spelar i den digitala guldrushen, Avancerade mikroenheter (AMD, $83,82) har stannat lite 2021 efter sin glödheta körning förra året. Efter att ha nått en topp nära $100 i mitten av januari har aktierna sedan dess dragit sig tillbaka till handel i mitten av $80-talet.
Även med den tillbakagången räknar analytikerna med en långsiktig vinsttillväxt på 27,4 %. Detta är mer än robust nog för att skapa ytterligare vinster i kryptovalutaaktien.
AMD, liksom Nvidia, utvecklar högpresterande processorer som används i ett brett utbud av produkter, men främst datorer och servrar. Och precis som NVDA kan även avancerade mikroenheter dra nytta av eventuella vinster i efterfrågan på kryptovaluta.
Under det första kvartalet 2021 rapporterade företaget en omsättningsökning på 93 % jämfört med föregående år. Med en stark efterfrågan på datorhårdvara av alla typer av skäl kunde företaget inte specifikt peka på hur mycket av ökningen som kom från enbart den källan.
Men det understryker bara hur Advanced Micro Devices har massor av andra saker för sig. Till exempel i slutet av oktober meddelade AMD att de skulle förvärva rivalen Xilinx (XLNX). Medan aktier initialt föll på nyheterna, återspeglar en push sedan dess till rekordnivåer optimism om att AMD kommer att dra nytta av M&A-rörelsen. Aktieägarna godkände fusionen i april.
De flesta analytiker som spåras av S&P Global Market Intelligence är optimistiska mot AMD-aktier, med 16 som kallar det ett starkt köp och sju säger köp. Avrundat, 13 behåller ett Hold-betyg på aktierna, en säger Sälj och två tror att det är en stark försäljning.
Mikrostrategi (MSTR, 553,00 USD) grundaren Michael Saylor är en av de äldsta grundarna inom teknik, efter att ha startat företaget vid en ålder av 24. Dataanalysföretaget har varit en lite liten aktör i en teknikvärld som domineras av namn på biljoner dollar.
Men aktierna har stigit med mer än 370 % under det senaste året tack vare företagets aggressiva strategi att ersätta kontanterna i balansräkningen med Bitcoin.
MSTR har spenderat nästan 3 miljarder dollar på att köpa kryptovalutan, till och med ta ut konvertibla skulder för att göra det. Och i augusti förra året gjorde det stor spridning som ett av de första företagen att göra en så stor offentlig övergång till kryptovalutor
Med en genomsnittlig kostnad runt 26 000 $ är MicroStrategys position fortfarande i pengarna mitt i en stor tillbakagång för kryptovalutor.
Saylor hoppar snabbt på Twitter (TWTR) för att meddela när företaget köper kryptovalutans periodiska fall, inklusive ett enkelt "Jag säljer inte", eftersom priset drog tillbaka 50 % i maj.
Medan dess Bitcoin-innehav har gjort företaget mycket mer värdefullt de senaste månaderna, har det också överfört den digitala valutans volatilitet till aktier. Företagets konvertibla skulder gör detta till ett intressant och något hävstångsrikt sätt att spela Bitcoin, med ett litet, blomstrande teknikföretag bakom det också.
Men MicroStrategy går för fullt. Bolagets styrelse flyttar för att få betalt i den digitala tillgången. Och Bitcoin-sektionen på företagets webbplats matas direkt till den Saylor-drivna webbplatsen hope.com, som innehåller intervjuer, podcasts och andra resurser angående kryptovalutan.
MSTR är verkligen bland kryptovalutaaktierna att titta på framöver.
Coinbase Global (COIN, $226,01) har haft en tuff resa sedan börsnoteringen via en direktnotering under andra kvartalet. COIN fick ett referenspris på $250 per aktie, innan den öppnade på $381 den 14 april. Aktierna steg till nästan $430, men stängde sessionen under $329. Dessa strider på diagrammen har fortsatt, med COIN ned cirka 31 % från slutet den dagen.
Utanför diagrammet är företagets affärsmodell enkel. Det är en mäklarfirma som kopplar samman köpare och säljare av stora kryptovalutor och tar in avgifter för varje handel som görs.
Den senaste tidens nedgång i Bitcoin har tagit fram "buy the dip"-publiken, vilket sannolikt betyder mer handelsvolym och därför mer intäkter och vinster för COIN. Med Coinbase redan lönsamt samma dag som det började handlas, är det långt före många andra företag som har blivit börsnoterade – antingen genom en direktnotering eller ett börsintroduktion (IPO) – under det senaste året.
Det är ingen överraskning att analytiker också tar upp detta faktum. Goldman Sachs (GS) och J.P. Morgan Securities är hausse på aktierna. I slutet av maj tillkännagav företaget också Coinbase Prime, designad för institutionella investerare.
"Det öppnar dörren för institutioner som samlar fler och fler av sina tjänster genom oss", säger Brett Tejpaul, chef för institutionell försäljning, handel, förvaring och Prime Services på COIN.
Enheten kommer att knyta samman handel, dataanalys och depåtjänster. Till skillnad från traditionella mäklarhus, där institutioner leder, drivs digitala tillgångar fortfarande av privata investerare. Detta är en potentiellt enorm marknad i volym.
Och vad beträffar aktier i kryptovaluta har denna historia sannolikt bara börjat.
"Bitcoin borde vara kärnpositionen för allas allokering av digitala tillgångar/blockkedjor", säger Courchesne från Digital Asset Investment Management. "Det är den enda verkligt decentraliserade fasta leveranstillgången som är global och kommer bara att bli mer knapp."
Men metoderna för investerare som vill göra det via ett traditionellt mäklarkonto är ytterst begränsade. Det finns faktiskt bara ett sätt att få direkt Bitcoin-exponering. Och det har sina brister.
Gråskala Bitcoin Trust (GBTC, $27,79) kan låta som en börshandlad fond (ETF), men tekniskt sett är det inte det.
Det fungerar på samma sätt som en. Den bygger på truster som SPDR Gold Trust (GLD), som representerar verkliga, fysiska innehav av den underliggande råvaran. Du kan gå in på ditt mäklarkonto och köpa aktier i GBTC precis som du skulle göra GLD.
Och Grayscale Bitcoin Trust låter dig spåra priset på de bitcoins som den innehar, men du kan inte lösa in dina aktier för faktiska bitcoins, liknande hur de flesta råvaru-ETF:er fungerar.
GBTC handlar inte på en större börs. Det handlar "över disk", där det inte är nödvändigt att registrera sig hos Securities and Exchange Commission (SEC), även om det gör det.
Den största oro finns på själva fondens leverantörswebbplats:"Det kan inte finnas någon garanti för att värdet på aktierna kommer att approximera värdet på Bitcoin som innehas av Trust och aktierna kan handlas till en betydande premie över eller rabatt på värdet av Trusts Bitcoin."
Vi ska förklara.
ETF:er handlas vanligtvis mycket nära deras nettotillgångsvärde (NAV), vilket betyder att det du köper är vad du får. Däremot kan GBTC handlas till en betydande rabatt eller premie, vilket innebär att du, beroende på tidpunkten, kanske köper in Bitcoin för mycket mindre, eller mycket mer, än vad det faktiskt är värt.
När Bitcoin-priserna blev paraboliska 2017, till exempel, staplade handlare in i GBTC, vilket skickade NAV till en premie på mer än 100%. Vanligtvis har Grayscale Bitcoin Trust handlats till en premie.
Efter den branta försäljningen av Bitcoin-priserna i april och maj slutade dock aktierna förra månaden med 12,8 % rabatt på värdet av Bitcoin som GBTC äger.
När och om en Bitcoin ETF (som teoretiskt skulle kunna spåra kryptovalutan mer exakt) någonsin godkänns, är det möjligt att efterfrågan på GBTC kan falla eftersom kostnaderna för en ETF sannolikt skulle vara lägre. Om det händer skulle varje premie torka ut – med andra ord skulle dess pris falla även om Bitcoin-priserna förblev höga. Greyscale Bitcoin Trusts ledning har diskuterat att konvertera till en ETF-struktur när det är lagligt möjligt att göra det.
Men, och särskilt med den nuvarande rabatten till NAV, förblir Grayscale Bitcoin Trust (och det är dyrt 2% kostnadsförhållande) det bästa alternativet för investerare som vill köpa Bitcoin enbart inom sitt mäklarkonto.
För att lära dig mer om GBTC, besök Grayscale provider-webbplatsen.
