Sedan 2007 har Public Service Loan Forgiveness (PSLF)-programmet erbjudit låntagare med federala studielån möjligheten att få dessa lånesaldon uppsagda efter att ha gjort 120 kvalificerande månatliga betalningar medan de arbetar i offentlig tjänst. I praktiken har programmets strikta krav på efterlåtelse av lån varit förvirrande för låntagare och dåligt administrerat av tjänsteleverantörer, vilket har lett till frustrerande diskvalifikationer för låntagare som trodde att de var på väg mot förlåtelse. För att lösa dessa problem tillkännagav det amerikanska utbildningsdepartementet en översyn av PSLF-programmet den 6 oktober 2021, som kommer att utöka de typer av lån och återbetalningsplaner som kommer att vara berättigade till förlåtelse under PSLF-programmet.
Översynen inkluderar ett undantag som kommer att ge låntagare som arbetar för en kvalificerad arbetsgivare möjligheten att tillämpa sin återbetalningshistorik mot den 10-åriga återbetalningsperioden, även om de tidigare hade betalat tillbaka sitt lån på en icke kvalificerad återbetalningsplan eller lånetyp. Dessutom kommer det att räkna betalningar som kanske inte tidigare har räknats på grund av mindre tekniska faktorer, som att betala en dag försenat eller att vara en slant av det begärda betalningsbeloppet. Viktigt är att undantaget bara löper till och med den 31 oktober 2022, så rådgivare med berättigade kunder kan hjälpa dem att säkerställa att rätt pappersarbete lämnas in i tid.
En av de viktigaste förändringarna i översynen utökar typen av lånebetalningar som kommer att vara berättigade till PSLF, och kommer nu att tillåta inkluderingen av Federal Family Education Loans (FFEL) och Perkins Loan-återbetalningar mot PSLF-kravet på 120 kvalificerande månatliga betalningar. Tidigare var endast återbetalningar av federala direktlån berättigade till detta krav. Viktigt är att låntagare med FFEL- och Perkins-lån måste konsolidera sina lån till ett Federal Direct Consolidation Loan och skicka in PSLF-arbetsgivarcertifieringsformuläret till utbildningsavdelningen senast den 31 oktober 2022 för att vara berättigade till förlåtelse under PSLF-programmet.
En annan viktig förändring i PSLF-programmets översyn utökar typen av återbetalningsplaner som kommer att vara berättigade till PSLF, och kommer nu att tillåta federala lånbetalningar under alla återbetalningsplan gjord före oktober 2021 för att vara berättigad till PSLF. Tidigare måste en låntagare ha använt en inkomstdriven återbetalningsplan (IDR) för att vara berättigad till PSLF.
Särskilt vissa låntagare som PSLF översyn gör inte hjälp är de med privata studielån eller de som konsoliderat sina lån med en privat långivare. Även om en låntagare gjorde betalningar under flera år under ett federalt studielån innan han valde refinansiering av privata studielån (kanske när de fick reda på att deras betalningar inte kvalificerade för PSLF), skulle det inte finnas någon lättnad för dem från PSLF-avståendet. Vilket understryker vikten av att rådgivare överväger om kunder med federala studielån kommer att kvalificera sig för befrielse enligt de nya PSLF-riktlinjerna innan de fattar det oåterkalleliga beslutet att refinansiera till privata lån.
I slutändan är nyckelpunkten att även om PSLF-översynen skapar möjligheter för fler federala studielåntagare att dra nytta av programmet, finns det en begränsad period för berättigade låntagare att agera för att säkerställa att de kvalificerar sig. Rådgivare kan granska klienters studielånsregister, anställnings- och betalningshistorik för att bedöma om de kan dra nytta av undantaget, och sedan stödja inlämning av obligatoriskt pappersarbete före deadline den 31 oktober 2022. Med potentiella besparingar från PSLF-förlåtelse i hundratusentals dollar, kan en granskning av PSLF-kvalificering vara en av de mest värdefulla tjänster som rådgivare kan erbjuda sina kunder under de kommande månaderna!
Ryan Frailich är CFP, grundare av Deliberate Finances, en ekonomisk planeringsmetod som endast är avgiftsbelagd och som är specialiserad på att arbeta med par i 30-årsåldern, såväl som pedagoger och ideella arbetare. Innan han blev planerare var Ryan själv lärare och arbetade sedan för att utveckla en charterskola som chef för Talent &Human Resources. Med tanke på deras ålder och yrken är studielån en prioritet för majoriteten av hans kunder, så han har spenderat många timmar på att försöka hitta rätt sätt att ge kunderna information om deras studielånsalternativ. Du kan hitta honom på Twitter, maila honom på [email protected] eller på i princip vilken New Orleans-festival som helst med utsökt mat och dryck.
Sedan 2007 har Public Service Loan Forgiveness (PSLF)-programmet erbjudit en väg för offentliga tjänstemän att få sina utestående studielån uppsagda efter att ha ägnat 120 månader (10 år) åt ett heltidsjobb i offentlig tjänst. I teorin kan låntagare som gör betalningar under 120 månader medan de är i ett ideellt eller statligt arbete få se hela sitt lånesaldo efterskänkt, utan inkomstskatt som ska betalas på lånet efterskänkt.
Men i praktiken , programmet har varit fullt av hinder. Många låntagare med PSLF-berättigad anställning var berättigade för att dra nytta av PSLF-förlåtelse – många valde eller placerades i återbetalningsplaner som inte kvalificerade för PSLF, hade fel typ av studielån eller gjorde betalningar bara en dag eller två försenade – och kunde därför inte räkna sin tjänstgöringstid mot lånet förlåtelse.
I ett försök att rätta till hindren för så många studielåntagare som träder in i public service-arbete, tillkännagav det amerikanska utbildningsdepartementet en översyn av PSLF-programmet den 6 oktober 2021. Programöversynen inkluderar ett tillfälligt undantag för låntagare som tidigare bedömts vara oberättigade för att få tillgång till programmet om de ansöker om förmåner senast den 31 oktober 2022. De som inte ansöker före det datumet kommer inte få kredit för betalningar som tidigare bedömts vara otillåtna.
Närmare bestämt kommer avståendet att ge låntagare som arbetar för en kvalificerad arbetsgivare möjligheten att tillämpa sin återbetalningshistorik mot den 10-åriga återbetalningsperioden även om de tidigare hade betalat tillbaka sitt lån på en icke kvalificerad återbetalningsplan eller lånetyp. Dessutom kommer det att räkna betalningar som kanske inte tidigare har räknats på grund av mindre tekniska faktorer (som att betala en dag försenat eller att vara en slant av det nödvändiga betalningsbeloppet).
Utbildningsavdelningen arbetar också för att göra långsiktiga förändringar av programmet genom den förhandlade regelgivningsprocessen. Även om dessa detaljer är långt ifrån slutgiltiga, har avdelningen signalerat att dess avsikt är att göra programmet lättare att navigera genom att förenkla reglerna och lägga mer resurser på att se till att låntagare får krediter för alla månader de har har betalat sina studielån och arbetat med offentliga tjänster.
Dessutom, medan FedLoan Service för närvarande tjänster PSLF-programmet har de inte förnyat sitt kontrakt för att fortsätta att betjäna programmet efter december 2021. Följaktligen kvarstår många frågor om hur övergången till en ny tjänsteleverantör kommer att genomföras. Den utmaningen förvärras av att betalningarna återupptogs i februari 2022 efter CARES Act-utbetalning av studielån och räntestopp som har funnits sedan mars 2020.
Med så många stora förändringar som sker på en gång, bör rådgivare vara i regelbunden kontakt med sina kunder som har studielån för att navigera i denna serie av förändringar. Den viktigaste detaljen är dock att detta undantag endast pågår till och med den 31 oktober 2022, så rådgivare har begränsad tid tills dess att hjälpa kunder som kan vara berättigade till potentiell förlåtelse (public service Loan).
Medan PSLF-programmet (Public Service Loan Forgiveness) utformades för att helt och hållet förlåta offentliganställdas studielåneskuld efter tio år av snabba betalningar, har programmet haft en mängd utmaningar som har hindrat tusentals offentliga tjänstemän från att komma åt den utlovade förlåtelsen.
För närvarande måste låntagare fylla i ett PSLF-ansökningsformulär, som också innehåller ett avsnitt för att intyga att deras anställning är kvalificerad för PSLF. Detta formulär skickas till FedLoan, servicetjänsten för PSLF-programmet, som sedan matchar månaderna då betalningar i tid gjordes med datumen som är certifierade i PSLF Employment Certification Form, och uppdaterar låntagarens kvalificerade betalningsantal. När låntagaren når 120 kvalificerade månatliga betalningar (dvs. 10 år), kan de använda samma formulär för att formellt ansöka om förlåtelse.
Eftersom programmet ursprungligen lanserades 2007 kunde de första berättigade låntagarna ansöka om förlåtelse i slutet av 2017, den tidigaste punkten då 120 kvalificerande månatliga betalningar kunde göras. Ändå har drygt 16 000 låntagare någonsin fått förlåtelse under PSLF under de fyra åren sedan dess. Vilket inte är att säga att låntagare inte är det försöker dra fördel av PSLF; tvärtom, hundratusentals sökande har ansökt om förlåtelse... men bara en liten bråkdel godkänns, medan många fler får avslag på grund av en lång rad "fel" i sina PSLF-ansökningar.
Medan tidiga rubriker om PSLF-programmet ofta gjorde påståenden om att "99 % av låntagarna nekas PSLF", baserades många på en begränsad datamängd som inte berättar hela historien. Den faktiska acceptansgraden för individer har ökat avsevärt eftersom fler låntagare har rätt (Direkt) lånetyp för programmet. Det förblir dock sant att det fortfarande finns många låntagare som tidigare ansökt om PSLF, som bygger sina ekonomiska liv kring tanken på att efterskänka lån efter att ha fullgjort sina 10 år i offentlig tjänst, som nekades av en mängd olika skäl, varav många nyligen meddelade undantaget syftar till att rätta till.
En del av de fel som har gjorts berodde på felaktig rådgivning och dålig service från studielånetjänstemän, som upprepade gånger har stämts för att ha behandlat betalningar felaktigt, ge låntagare felaktig information om vilka typer av anställningar som kvalificerar för PSLF, ge dåliga rekommendationer kring att begära lån tålamod kontra att använda IDR-planer och felaktig rapportering av missade betalningar till kreditvärderingsbyråer under CARES Act-betalningar och räntestopp. Vilket innebär att några av de institutioner som låntagare har litat på och lutat sig åt för att få råd har varit ansvariga för de fel som gjorde att låntagare inte var berättigade till förlåtelse i första hand!
Vad är det för fel som låntagare har stött på? Låt oss gå ner i listan med krav för att detaljera vilka fel som kan uppstå. Enligt USA:s utbildningsdepartements webbplats, för att kvalificera sig för Public Service Loan Forgiveness (PSLF), måste låntagare uppfylla följande krav:
Krav 1: Var anställd av en amerikansk federal, statlig, lokal eller stamregering eller icke-vinstdrivande organisation, inklusive amerikansk militärtjänst.
Detta krav är oförändrat av PSLF Waiver och är enklare än de flesta. I allmänhet bör alla låntagare som arbetar för en 501(c)(3) eller en statlig myndighet kvalificera sig. Detta gäller den överväldigande majoriteten av låntagare.
Vissa låntagare som är anställda av en 501(c)(6) privat organisation fick från början veta att de skulle kvalificera sig, för att senare få veta att deras anställning inte skulle kvalificera sig. Detta resulterade i en rättegång, eftersom låntagare hade byggt sina liv kring ett löfte om att deras arbetsgivare var kvalificerad bara för att senare få veta något annat. Rättegången avgjordes och de flesta av kärandena tilldelades PSLF-krediter för sin anställning i organisationen 501(c)(6).
Krav 2: Arbeta heltid för den byrån eller organisationen.
Detta krav är också mestadels okomplicerat, eftersom du måste uppfylla din arbetsgivares definition av heltidsanställning eller arbeta minst 30 timmar per vecka, beroende på vilket som är störst. Anställning innebär att vara en löneanställd som får lön eller lön, så att vara en oberoende entreprenör för en statlig myndighet inte räkna. Detta kommer att förbli oförändrat med det nya undantaget.
Krav 3: Har Direkta lån (eller konsolidera andra federala studielån till ett direktlån) .
Det är här många av problemen uppstår. Före 2010 var majoriteten av studielånen som utfärdades genom programmet Federal Family Education Loan (FFEL), där privata långivare – inte den federala regeringen – utfärdade studielån, som var försäkrade av garantiorgan och återförsäkrade av den federala regeringen.
FFEL-programmet avbröts från och med den 1 juli 2010, och alla studielån som utfärdats av den federala regeringen efter detta datum var genom programmet för direktlån, där den federala regeringen direkt lånar ut pengar till låntagare och kontrakterar servicen av dessa lån till privata företag . Vilket innebär att Direkta lån är de enda lånen som kan kvalificera sig för PSLF; FFEL-lån inte.
Detta har varit en stor källa till förvirring för många tidiga låntagare under PSLF:s första år (särskilt från 2007 när det började, fram till 2010 när FFEL avvecklades), eftersom de inte insåg att deras FFEL-lån inte var berättigade till PSLF. Istället trodde de felaktigt att deras lån utfärdades direkt av den federala regeringen (istället för av privata långivare vars lån endast stöddes av den federala regeringen).
Låntagare med FFEL-lån spenderade således år på att göra betalningar på FFEL-lån och antog felaktigt att de skulle kvalificera sig för PSLF. En låntagare skulle ha behövt konsolidera sina FFEL-lån till direktlån omedelbart efter att PSLF tillkännagavs för att kunna börja göra kvalificerade betalningar. Väldigt få låntagare gjorde det vid den tiden.
Även om en låntagare lyckades fånga felet någonstans längs vägen och konsoliderade sina gamla FFEL-lån till ett nytt PSLF-berättigat direktkonsolideringslån, skulle det ändå radera ut deras tidigare betalningshistorik, vilket i praktiken nollställer eventuella tidigare FFEL-lånebetalningar.
Enligt pressmeddelandet som följde med tillkännagivandet av detta undantag, faller cirka 60 % av låntagarna som har certifierat kvalificerad anställning för PSLF i denna kategori av låntagare som gjort betalningar på icke kvalificerade FFEL-lån.
Avståendet som just meddelades kommer att räknas alla tidigare betalningar från en låntagare som arbetar mot PSLF, oavsett vilket låneprogram deras lån har utfärdats genom. Det kommer också att inkludera federala lån som gjorts före konsolideringen till ett direktlån, vilket aldrig har varit ett alternativ tidigare.
Följaktligen, i exemplet ovan, skulle avståendet tillåta advokaten Alex att gå från att ha 0 kvalificerande betalningar till 120, eftersom det skulle räkna alla hans FFEL-lånebetalningar sedan 2010 (oavsett om han hade konsoliderats till ett direktlån halvvägs genom årtiondet, eller inte), vilket satte honom på rätt spår för att få alla sina lån efterskänkta.
Ett annat federalt låneprogram som inte tidigare kvalificerade sig, Perkins Loans, kommer nu också att kvalificera sig för PSLF. Om en låntagare gjorde betalningar mot ett Perkins-lån innan detta avstående meddelades, kan låntagaren konsolidera sitt Perkins-lån till ett direktlån och få sina tidigare betalningar gjorda under Perkins-lånet att räknas som PSLF. Det här programmet är mycket mindre och kommer att påverka ett mycket färre antal låntagare än vad som gäller för FFEL-lån.
Krav 4: Återbetala lån enligt en inkomstdriven återbetalningsplan (IDR) .
Det finns 5 olika planer för inkomstdriven återbetalning (IDR) för federala studielån, som var och en binder låntagarens erforderliga betalning till en procentandel av diskretionär inkomst. För att vara berättigad till PSLF måste en låntagare använda en av dessa planer.
När en låntagare tar examen har de en anståndsperiod på 6 månader innan de automatiskt placeras i den 10-åriga standardåterbetalningsplanen. Detta är en enkel amortering av deras skulder över 10 år, med lika månatliga betalningar. Betalningar som görs enligt standard 10-årig standardplan för Direct/FFEL-låntagare kvalificerar också, men få låntagare som följer PSLF skulle välja att stanna på 10-årsplanen, eftersom de erforderliga betalningarna skulle få lånen fullt betalda efter 10 år, och därmed förnekar förlåtelseförmånen (som förlåter de återstående). balans efter 10 års offentlig tjänst!).
Noterbart är att regeringen också erbjuder icke-IDR-planer, som, som nämnts ovan, inte är kvalificerad för PSLF. Dessa inkluderar vanliga återbetalningsplaner för konsolideringslån med återbetalningsperioder som sträcker sig från 10-30 år; graderade återbetalningsplaner, som tillåter en låntagare att börja med ett lågt betalningsbelopp som gradvis ökar över tiden; och utökade återbetalningsplaner, som ger låntagare med alla typer av lån en återbetalningstid på 25 år.
Avståendet som just meddelats kommer att räkna betalningar gjorda på alla återbetalningsplan, som erbjuder en lösning för låntagare som betalade tillbaka lån enligt tidigare ej kvalificerade återbetalningsplaner, såsom konsolideringsstandardplaner, utökade återbetalningsplaner och graderade återbetalningsplaner.
Utbildningsavdelningen gjorde tidigare ett försök att åtgärda detta problem med programmet Temporary Expanded Public Service Loan Forgiveness (TEPSLF), som utökade listan över kvalificerade återbetalningsplaner som skulle övervägas för förlåtelse. Det här programmet är dock endast tillgängligt för låntagare som har ansökt om förlåtelse efter att ha gjort 120 kvalificerande betalningar men som fick avslag (dvs. det var nödvändigt att gå igenom hela PSLF-ansökningsprocessen – även om sökande visste att de skulle avvisas – bara så att de skulle kunna begära ytterligare stöd från TEPSLF).
Dessutom har TEPSLF-programmet en begränsad pool av medel tillgängliga; i april 2021 hjälpte TEPSLF 2 962 låntagare att få nästan 130 miljoner USD efterskänkta lån. Med tanke på problemets omfattning och TEPSLF-ruttens komplexitet kommer många fler låntagare att dra nytta av det nyligen tillkännagivna undantaget än vad som kommer att dra nytta av TEPSLF.
Krav 5: Gör 120 kvalificerande betalningar .
För att anses vara en kvalificerad betalning måste låntagaren uppfylla flera krav:
Trots dessa till synes tydliga regler har låntagare fortfarande nekats kredit för att ha gjort en kvalificerad betalning av olika anledningar, inklusive att betala för mycket under en viss månad eller för att betala bara en slant mindre än det krävda beloppet. Eller för att ha betalat rätt belopp men en dag för sent.
I vissa fall har låntagare nekats kredit för kvalificerade betalningar på grund av dåliga råd från tjänsteleverantörer. Till exempel, en låntagare som förlorade sitt jobb med $0 inkomst fick rådet av en kundtjänstrepresentant att ta ett tillfälligt överseende. Men att få anstånd med betalningar innebär att man inte gör en betalning... så att månaderna av betalningsanstånd inte skulle räknas in i den erforderliga 10-åriga (120-månaders) återbetalningsperioden.
Däremot, om låntagaren istället hade återcertifierat sin inkomst på $0 på sin IDR-plan, skulle deras månatliga betalning ha justerats till $0 (eftersom inkomstdrivna återbetalningsplaner begränsar återbetalningar av studielån till en procentandel av inkomsten och varje procentandel på $0 av inkomsten resulterar i en obligatorisk betalning på $0!). Men att ha en "obligatorisk" betalning på $0 är fortfarande en betalning för PSLF-ändamål; Att omcertifiera 0 $-inkomst på en IDR-plan med en betalning på 0 $ skulle alltså ha räknat månaderna inte göra betalningar mot PSLF (eftersom deras månatliga belopp var $0, och det var åtminstone "betalt").
Alla ovanstående problem kommer att åtgärdas med det nya PSLF-avståendet. Enligt studentaid.gov, "I enlighet med de nya reglerna kommer varje tidigare betalning att räknas som en kvalificerande betalning, oavsett lånetyp, återbetalningsplan eller om betalningen gjordes i sin helhet eller i tid. Allt du behöver är en kvalificerande anställning.”
Utbildningsdepartementet uppskattar att 22 000 låntagare genom undantaget kommer att vara omedelbart berättigade till att få sina federala lån utbetalda. Ytterligare 550 000 som tidigare hade konsoliderat sina lån kommer att se sina framsteg mot PSLF växa, eftersom dessa förkonsolideringsbetalningar kommer att bli berättigade till PSLF. Ytterligare 27 000 låntagare kan potentiellt kvalificera sig för förlåtelse om de intygar anställning under en period som de ännu inte har certifierat. Vilket kan innebära att någon som har betalat på den utökade återbetalningsplanen, men som aldrig har ansökt om PSLF, nu kan vara berättigad, även om de aldrig tidigare har fått några betalningar certifierade som kvalificerade för PSLF.
Vissa experter tror att dessa uppskattningar är låga och att antalet låntagare som påverkas av dessa förändringar kan uppgå till miljontals.
Översynen av Public Service Loan Forgiveness (PSLF) syftar till att rätta till de problem som skapats av oklara PSLF-regler och inkonsekvent service genom att erbjuda ett tillfälligt undantag, som gäller under ett år, vilket gör att låntagare får kredit för kvalificerade betalningar som de kan ha nekats före avståendet.
Nyckeldatum för låntagare är 31 oktober 2022, vilket är sista datum för att skicka in en PSLF-blankett. Detta gäller inte bara för dem som kanske redan har 120 (potentiellt) kvalificerande betalningar för PSLF, utan också för alla som har haft betalningar som tidigare var okvalificerade, men som nu kan kvalificera sig för deras PSLF-krav.
För låntagare som redan har konsoliderat sina FFEL-lån före tillkännagivandet av översynen, och som tidigare har ansökt om och fått avslag för PSLF, är inga ytterligare åtgärder nödvändiga. Utbildningsavdelningen har sagt att de "kommer att börja automatiskt justera betalningsantalet för låntagare som redan har konsoliderat sina lån i programmet för direktlån och certifierat viss anställning för PSLF."
Om en låntagare har uppfyllt alla andra PSLF-programkrav men betalade på PSLF-oberättigade FFEL-lån (eller Perkins-lån), bör de konsolidera sina lån till ett direktkonsolideringslån före den 31/10/2022. (Viktig notering:för att kvalificera sig är det nödvändigt att skaffa en Direktkonsolidering lån och inte ett konsolideringslån hos en privat långivare!)
När konsolideringen är klar bör de skicka in PSLF-arbetsgivarcertifieringsformuläret till utbildningsavdelningen. När det formuläret har skickats in kommer betalningsantalet att uppdateras för att inkludera de förkonsolideringsbetalningar som de hade gjort på sina FFEL-lån. Borrowers will need to review whatever correspondence comes back from FedLoan to confirm they have received credit for all the months they believe they are eligible for.
For borrowers who have already applied for PSLF, the Education Department will automatically adjust PSLF qualifying payment counts to include those made on or before 10/31/2021, even if they were made under the wrong repayment plan. Some borrowers have already received emails showing an unofficial estimate of their updated payment count.
With the passage of the CARES Act in March 2020, student loan payments and interest accrual were suspended for many student loan borrowers. Borrowers with repayment plans who previously applied for PSLF, only to learn their repayment plans were not eligible for PSLF, can now switch to a qualifying repayment plan that is PSLF-eligible once student loan payments resume in February of 2022.
Borrowers can do so by filing for an Income-Driven-Repayment Plan on the Federal Student Aid website. Note that payments made under an ineligible plan after October 2021 will not be eligible for this waiver! Which means for those not under an eligible repayment plan, prior payments may still receive favorable PSLF treatment, but changing repayment plans is necessary for future payments to count as well!
Many military members may have put their student loans in deferment or forbearance while on active duty, only to later find out those months in deferment or forbearance did not qualify for PSLF. For these borrowers, details on how the PSLF waiver would impact borrowers in these instances are not yet clear.
The Education Department does say that “Federal Student Aid will develop and implement a process to address periods of student loan deferments and forbearance for active-duty service members and will update affected borrowers to let them know what they need to do to take advantage of this change.”
While the situations discussed above will be the most broadly applicable to most borrowers, there are other provisions included in the PSLF overhaul. For example, all previously denied PSLF applications will automatically be reviewed to identify and address errors, and the Education Department will automatically give PSLF credit to eligible employees of Federal government agencies for their qualifying monthly payments.
Looking further down the road, the Education Department plans to continue simplifying the PSLF application process and has created a negotiated rulemaking committee, which began meeting in October 2021 to review and rewrite the regulations around PSLF and other related student loan processes. While no details on this are final, it’s clear the Department is working to simplify the process of becoming eligible for and accessing PSLF.
Anytime there are headlines about PSLF, many student loan borrowers get their hopes up for the promised forgiveness finally coming to fruition. While these changes significantly expand who is going to be eligible for forgiveness, there are several groups currently ineligible for PSLF that are not impacted.
For borrowers who already have privately refinanced student loans, there is no mechanism to go back to the Federal student loan system. Even if a borrower made payments for several years under a Federal student loan before opting for private student loan refinancing upon finding out those payments did not qualify for PSLF, there is no relief from the PSLF waiver.
Payments made by borrowers while working as a contractor for a government agency do not count.
If a borrower worked in public service prior to taking out student loans, that service still would not count. Some applicants mistakenly assume prior public service work can count toward PSLF, but the rules require 120 months of concurrent qualifying employment and loan payments.
Do forbearances that were not for military deployment now count as qualifying months for PSLF?
The Department’s announcement does not indicate if a borrower who works at a qualifying employer but who had loans in forbearance for a period of time will now get credit for those months. But, since this is a known issue with servicers having wrongly recommended forbearances to many borrowers, it’s possible those months will be counted. We just don’t know yet.
If a consolidation loan includes loans with different qualifying payment counts, how is the proper number of payments determined?
It is not yet clear how the number of qualifying payments would be determined if a borrower has loans with different numbers of payments due. For example, consider someone who took a loan to pay for their undergraduate education, and worked for 3 years at a nonprofit organization while paying those loans. They later decide to go back to school for graduate work, taking out more loans to pay for their graduate degree expenses, and then work for 2 more years at another nonprofit. At this point, they realized some of their loans are FFEL loans (i.e., not eligible for PSLF), and decided to consolidate all their student debt into a Direct Consolidation Loan. At this stage, this borrower has yet to determine how many qualifying payments have been made, given that their consolidation loan would have some loans with 5 years of qualifying payments (i.e., those used for undergraduate expenses), and others with just 2 (i.e., those for graduate work).
If someone previously applied for the Teacher Loan Forgiveness program and received forgiveness for a portion of their loans, can they count the same time period now for PSLF?
The Teacher Loan Forgiveness (TLF) Program offers forgiveness for either $5,000 or $17,500 of student loans after 5 consecutive years of teaching in a low-income school. Previously, any payments made for this forgiveness could not be credited as qualifying payments for PSLF. For example, if a teacher worked for 5 years and applied for TLF, they would have effectively disqualified any payments made during those 5 years from counting toward PSLF.
It is not yet clear whether this waiver will change that rule. But, it seems odd that someone who would otherwise qualify for full forgiveness now should not qualify for that full forgiveness because in the past they had a small piece of their loans forgiven.
Given the potential impact on their clients’ finances, financial advisors should conduct an audit of all their clients with Federal student loans to determine how the Public Service Loan Forgiveness (PSLF) overhaul waiver may affect their clients’ student loan repayment strategies.
To start, advisors can pull a CRM report of any student loan borrowers they have as clients and make sure those individuals are aware of the changes. Since these changes are going to go back over a decade, it may require reviewing all prior employment to see if they have periods they could now certify for and receive qualifying payments.
If advisors have clients who were recently advised to refinance to private loans for a lower interest rate and/or to pay off lump sums on their loans, they should hold up a gigantic STOP sign as soon as possible for those who have not yet followed through on the advice. It could be worth waiting a few months to update their qualifying monthly payment counts and then to determine the best strategy going forward. Since privately refinancing or entirely paying off loans eliminates PSLF eligibility and is irrevocable, any small amount of additional interest they may pay once the payment and interest freeze ends in February will be tiny compared to the potential benefits they may be entitled to if they become suddenly much closer to PSLF than they were before.
Once advisors determine which clients may be impacted, it’s time to review their student loan repayment plans to determine if they still make the most sense. For clients who are already pursuing PSLF, changes made by the PSLF overhaul may bring forgiveness dates much closer than previously planned. For those who had abandoned PSLF and started paying their Federal loans down to $0, it may make sense to evaluate whether their current strategy is still the right one, or if resuming the path to PSLF (which often involves minimizing the monthly payment) will have a lower total cost.
Audits of my own clients have revealed some of the following situations:
Again, the key date to bear in mind is October 31, 2022. This applies both to borrowers who need to update their qualifying payment count, as well as to those who may immediately be at the point of having 120 qualifying monthly payments.
If a borrower does not consolidate their FFEL or Perkins loans and apply for PSLF prior to 10/31/2022, they will not be eligible for this waiver!
In addition to the already-complex PSLF application process (and understanding its eligibility requirements), FedLoan, the service provider that services PSLF loans, adds another layer of complexity to determining the best strategies for navigating student loan debt with their recent announcement that they will not renew their contract past December 2021. And as of now, it is still unclear which servicer will be in charge of PSLF in the future.
For borrowers with FFEL loans who consolidate and then apply for PSLF, this may mean their loans first get sent to FedLoan, and then FedLoan will transfer them to whoever is chosen to service PSLF borrowers in the future.
Accordingly, borrowers who decide to wait a couple of months to see which company will service the PSLF program before consolidating previously ineligible loans may benefit by avoiding multiple switches between multiple loan servicers. However, the caveat is that this will bump them right into the current timeline of payments resuming for all student loan borrowers in February of 2022.
Which means that there are potential risks involved with pursuing consolidation as soon as possible (e.g., multiple transfers of loan servicers and the legwork and oversight necessary for borrowers to deal with those transfers), as there are with waiting until 2022 in hopes of knowing more about who will actually service the loans (but then having to deal with the resumption of payments and a new servicer onboarding millions of new borrowers, facing potentially challenging customer service issues) and applying for consolidation and PSLF then.
Public Service Loan Forgiveness (PSLF) has provided a frustrating experience for many public servants who built their financial lives around receiving forgiveness, only to learn that they were not eligible late in the process. The changes proposed by the PSLF overhaul aim to bring eligible borrowers much closer to that promised forgiveness and, in some cases, to help make them eligible for forgiveness without requiring any additional student loan payments. This is the first step towards making this program function better.
Importantly, with negotiated rulemaking underway to improve the program in the future, advisors with clients who have substantial student loan debt can help those clients by keeping abreast of those discussions. Many advisors have mistakenly guided borrowers away from the program in the past. The PSLF overhaul is a clear signal from the U.S. Education Department that they intend to make the PSLF program more accessible. Accordingly, it’s imperative that advisors who have clients with student-loan-planning needs be able to determine the value of the various loan and payment plan options available, so that they can guide their clients to make the best decisions based on the new rules.
Fonder, ULIP, NPS, PMS:Hur rapporteras avkastningen?
Förbereda dina produkter för framgång med e-handel
19 skäl till varför revisorer behöver nätverka
Hur mycket bör du spara i din akutfond?
När du planerar ett bröllop måste du ha meningsfulla, brutalt ärliga samtal om verkliga ekonomiska scenarier och hur ni ska hantera dem tillsammans.
