En "svart svan" är en händelse med mycket låg sannolikhet för att inträffa som ger katastrofala utfall när den inträffar. Den pensionerade professorn vid New York University och före detta derivathandlare Nassim Taleb populariserade termen i sin bok med samma namn:"The Black Swan:The Impact of the Highly Improbable." Han beskriver en svart svan som att den har tre egenskaper:hög oförutsägbarhet, potentiellt allvarliga konsekvenser och att den är retrospektiv förutsägbar.
Nassim Talebs tre egenskaper hos svarta svanar föreslår:
Willem de Vlamingh upptäckte svarta svanar i Australien 1697. Sedan en svart svan hade inte observerats tidigare, européer trodde att alla svanar var vita. Den romerske satirikern Juvenal hänvisade till och med till en svart svan för att beskriva något som omöjligt sällsynt, ungefär som den moderna frasen:"När grisar flyger."
Den allmänna utgångspunkten för teorin om svarta svanen är att oförutsägbara händelser kan ha allvarliga ekonomiska eller finansiella marknadskonsekvenser. Viktigt är att händelser kan vara oförutsägbara på grund av en ansamling av liknande och repetitiva upplevelser.
Enligt Taleb är problemet med svarta svanen i sin ursprungliga form detta :"Hur kan vi veta framtiden, givet [vår] kunskap om det förflutna?" Med andra ord, hur kan vi dra allmänna slutsatser från våra specifika erfarenheter när vi inte har upplevt allt som finns? Bara för att vi bara har sett vita svanar betyder det inte att svarta, rosa eller någon annan färg inte existerar.
Taleb illustrerar en övertro på tidigare erfarenheter med exemplet med en kalkon som höjs till Thanksgiving. Under loppet av kalkonens liv matas den dagligen, vilket skapar en förväntan om att den faktiskt kommer att matas nästa dag. Varje dag som kalkonen matas, förstärks tron fram till dagen före Thanksgiving, då den kommer att "medföra en översyn av tro."
Detta är en enkel och lättförståelig illustration av den svarta svanfenomen. När vi fortsätter att uppleva samma sak, som att bara se vita svanar eller matas varje dag, tenderar vi att tro att det kommer att bli vår upplevelse i framtiden.
Ibland krävs det en dramatiskt annorlunda och oväntad upplevelse för att förändra etablerade föreställningar.
För att illustrera de andra principerna för händelser med svarta svanen – betydande ekonomisk inverkan och retrospektiv förutsägbarhet – vi ska överväga några exempel.
Subprime-bolånekrisen som började 2008, även känd som den stora Lågkonjunktur ledde till en av de värsta ekonomiska perioderna i USA:s historia sedan den stora depressionen. Den uppvisar alla tre egenskaperna hos en svart svan.
Börsen steg till aldrig tidigare skådade höjder i slutet av 90-talet och mycket tidigt 2000-tal som ett resultat av övervärderade och överhypade teknikföretag. Kraschen som resulterade var extrem och, i efterhand, förutsägbar.
COVID-19 var en effektfull och något oväntad händelse som vissa kan klassificera som en svart svan. Men Taleb håller inte med om att covid-19-pandemin är en svart svan, till stor del på grund av den första egenskapen för förväntan. Epidemiologer och andra folkhälsotjänstemän ser inte stora pandemier som slumpmässiga, oförutsedda händelser, utan oundvikliga.
En snabbkrasch är en plötslig och kraftig nedgång i aktiekurserna. Flashkraschen 2010 orsakades av manipulation av automatiserade handelsalgoritmer, som den brittiska terminshandlaren Navinder Sarao tog på sig ansvaret för.
En lärdom att dra från teorin om svart svan är att det alltid finns okända som kan påverka finansmarknaderna. Det är därför klokt att vidta grundläggande försiktighetsåtgärder genom att diversifiera dina investeringar och ha en tillgångsallokering som är lämplig för dig som är utformad för att klara upp- och nedgångar på marknaden.