Vår historia börjar med Emily. Efter att restaurangen Philadelphia där hon arbetar sade upp henne var hon tvungen att halvera sin hyresbetalning. Arbetslös hade hon inte råd med hela beloppet.

Det tar oss till Emilys hyresvärd, till hans bolån och så småningom till Fed.

Vägen för utebliven hyra

Eftersom uppskattningsvis 40 procent av alla lägenhetsbor i New York City inte har råd med hyran, kan det bli två miljoner osända eller minskade checkar. Precis som Ed Edge, Emilys hyresvärd, är stadens byggnadsägare små affärsmän. Ed sa att han hade 14 hyresgäster i fyra byggnader som normalt skickar honom 9 300 dollar i månaden. Men efter pandemin uppsägningar, på $4500, var hans första checkar nära hälften av vad som skulle betalas.

Ed är skyldig $8 000 varje månad för bolånen som finansierar hans hyresrätter och en del renoveringsskulder. Här, som källan till hans inteckningar, kommer Wells Fargo och ett företag som heter New Rez in i bilden.

Men det här är bara början.

Bostadslån

Därefter behöver vi "hypotekstjänster" för att samla in betalningarna från personer som Ed. Samtidigt kombineras grupper av bolån i (vad jag kallar) "paket". De köps sedan av investerare vars avkastning är baserad på bolånebetalningarna.

Överförenkla, låt oss bara säga att vår väg tog oss från...

• Emily hyresgästen,
• till Ed, hyresvärden,
• till bolåneleverantören Wells Fargo,
• till bolåneföretag som samlar in betalningar från husägare och hyresvärdar,
• till investerare som köper "paket" av hypotekslån som betalar ränta.

Nu, på grund av pandemin, kan det finnas ett sista steg på vår väg.

Vår slutsats:Federal Reserve

Med vetskapen om att investerare inte skulle få betalt för att personer som Ed avbröt autobetalningen till hypotekslåneföretag, har Federal Reserve sagt att de kommer att köpa hypotekslån. Genom Feds program CMBS (commercial mortgage-backed securities) köper de obligations-"paket" värda miljarder på den öppna marknaden.

Under veckan den 30 mars köpte New York Fed kommersiella inteckningssäkrade värdepapper värda 1,03 miljarder dollar. Fed sa att deras inköp skulle fortsätta.

Så vi har Emily som kan vara berättigad till arbetslöshetspengar genom CARES Act och ägarna av kommersiella inteckningsskyddade värdepapper får Federal Reserve-dollar. Vi kan säga att början och slutet av vår väg är ganska lika.

Mina källor och mer:För vägen som länkar hyresgästen till bolånesäkerheten, Planet Money, denna NPR nyhetssändning och City Lab hade detaljerna. Läs sedan denna Reuters artikel för hur Federal Reserve går in. (Vår utvalda bild är från Bloomberg via City Lab .)