Investerare som är oroliga för nästa marknadsnedgång kan hitta gott om skydd bland börshandlade fonder (ETF). Enskilda aktier kan bära en hel del risk, medan fonder inte har så många taktiska alternativ. Men om du bläddrar igenom några av de bästa ETF:erna som är inriktade på att avvärja en björnmarknad, kan du hitta flera alternativ som passar din investeringsstil och riskprofil.
Inför 2020, slog Wall Street in på en mängd risker:resultatet av de demokratiska primärvalen och presidentvalet i november; vart handelsförbindelserna mellan USA och Kina skulle ta vägen härnäst; och bromsa global tillväxt, bland annat.
Men Collaborative Funds Morgan Housel slog det på näsan tidigt i år i ett måste-läsas inlägg om risk:"Den största ekonomiska risken är vad ingen pratar om, för om ingen pratar om (det) är ingen beredd på det, och om ingen är förberedd på det kommer dess skada att förstärkas när den anländer."
Ange covid-19 coronavirus. Detta virus, som har en dödlighet på cirka 2 % och verkar mycket smittsamt, har drabbat mer än 80 000 människor världen över på två månader och krävt 2 700 liv. Dessa siffror kommer nästan säkert att växa. Centers for Disease Control and Prevention har redan varnat för att de tror att ett utökat amerikanskt utbrott inte är en fråga om "om", utan "när." Amerikanska multinationella företag har redan räknat med svaghet på grund av både lägre efterfrågan och påverkade leveranskedjor, och Internationella valutafonden sänker redan globala tillväxtprognoser.
Om det kommer en björnmarknad återstår att se. Men investerare är uppenbarligen åtminstone skrämda av utsikterna; S&P 500 har sjunkit mer än 7 % på bara några dagar. Om du är benägen att skydda dig mot ytterligare nackdelar – nu eller när som helst i framtiden – har du massor av verktyg till ditt förfogande.
Här är ett dussin av de bästa ETF:erna för att slå tillbaka en långvarig nedgång. Dessa ETF:er spänner över ett antal taktiker, från låg volatilitet till obligationer till råvaror och mer. Alla av dem har överträffat S&P 500 under den inledande marknadspaniken, inklusive några som har gett betydande vinster.
Data är den 25 februari. Utdelningsavkastningen representerar den efterföljande 12-månadersavkastningen, vilket är ett standardmått för aktiefonder.
Vi börjar med låg- och minimivolatilitets-ETF:er, som är utformade för att låta investerare vara exponerade mot aktier samtidigt som de minskar sin exponering mot den bredare marknadens volatilitet.
iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV, $66,15) är en av de bästa ETF:erna för jobbet, och det är den största sådana fonden med nästan $39 miljarder i tillgångar. Det är också en av två Kiplinger ETF 20-fonder som har fokus på att minska volatiliteten.
Så, hur gör USMV det?
Fonden börjar med de översta 85 % (efter marknadsvärde) av amerikanska aktier som har lägre volatilitet jämfört med resten av marknaden. Den viktar sedan aktierna med hjälp av en riskmodell med flera faktorer. Den går igenom ytterligare en nivå av förfining via ett "optimeringsverktyg" som tittar på den förväntade risken för värdepapper inom indexet.
Resultatet är för tillfället en portfölj med mer än 200 aktier med en total beta på 0,65. Beta är en volatilitetsmätare där varje poäng under 1 betyder att den är mindre volatil än ett visst riktmärke. USMV:s beta visar alltså att den är betydligt mindre volatil än S&P 500.
iShares Edge MSCI Min Vol USA är ganska balanserad efter sektor, men tyngst inom informationsteknologi (17,7 %), finans (16,0 %) och dagligvaror (12,1 %). Det kommer inte alltid att vara fallet, eftersom portföljen fluktuerar – sjukvård (10,6 %), till exempel, stod för ungefär 15 % av USMV:s tillgångar för mer än ett år sedan.
När du överväger en produkt med låg eller lägsta volym, vet att avvägningen för lägre volatilitet kan vara sämre avkastning under längre rally. Som sagt, USMV har varit en mästare. Till och med före den senaste marknadsnedgången, till och med den 18 februari, hade USMV överträffat S&P 500 på totalavkastningsbasis (pris plus utdelning), 85,1 %-77,8 %.
Läs mer om USMV på iShares-leverantörens webbplats.
Produkter med låg volatilitet och minimal volatilitet är inte riktigt samma sak. Min-vol ETF:er försöker minimera volatiliteten inom en viss strategi , och som ett resultat kan du fortfarande sluta med några aktier med högre volatilitet. Lågvolyms-ETF:er insisterar dock på en period med låg volatilitet.
Legg Mason Low Volatility High Dividend ETF (LVHD, 32,97 USD) investerar i ungefär 50 till 100 aktier utvalda på grund av deras lägre volatilitet, samt deras förmåga att generera inkomst.
LVHD börjar med ett universum av de 3 000 största amerikanska aktierna – med ett universum som är så stort slutar det med att det även inkluderar medel- och småbolagsaktier. Det screenar sedan efter lönsamma företag som kan betala "relativt höga hållbara direktavkastningar." Det ger sedan dessa aktier högre eller lägre poäng baserat på pris- och vinstvolatilitet. Varje kvartal, när fonden återbalanserar, kan ingen aktie stå för mer än 2,5 % av fonden, och ingen sektor kan stå för mer än 25 %, förutom fastighetsinvesteringsfonder (REITs), som har ett tak på 15 %.
Just nu är LVHD:s tre främsta sektorer de tre sektorer många investerare tänker på när de tänker på försvar:allmännyttiga företag (27,8 %), fastigheter (16,6 %) och dagligvaror (14,3 %). De återspeglas perfekt av fondens tre främsta innehav:Utility American Electric Power (AEP, 2,9 %), telekominfrastruktur REIT Crown Castle International (CCI, 2,8 %) och PepsiCo (PEP, 2,7 %).
LVHD:s dubbla inkomstfokus och låga volatilitet kommer sannolikt att lysa under långvariga nedgångar. Baksidan? Den tenderar att bli kvar när tjurarna tar upp ånga.
Läs mer om LVHD på Legg Mason-leverantörens webbplats.
Småbolagsaktier har helt enkelt inte "agerat rätt" på ett tag. Små bolag med högre risk men med högre potential leder ofta till laddningen när marknaden är i en total sprint, och faller sedan hårt när Wall Street går i riskzonen.
Men Russell 2000-indexet för småbolag har släpat avsevärt under en tid, en ökning med cirka 7 % under den 52-veckorsperiod som slutade den 18 februari, medan S&P 500 har skjutit 21 % högre. Och det har presterat något bättre över den korta försäljningen. Kanske är det en blandning av skepsis och rädsla för att missa som har drivit investerare in på den riskfyllda aktiemarknaden, men till mindre riskfyllda stora bolag.
Uppsidan är att aktier i mindre företag ser allt mer prisvärda ut. Men om du är orolig för att investera i småbolag i den här miljön kan du hitta mer stabilitet via iShares Edge MSCI Min Vol USA Small-Cap ETF (SMMV, $34,64) – en syster-ETF till USMV.
SMMV består av ungefär 390 aktier, där ingen aktie för närvarande står för mer än 1,43 % av fondens tillgångar. Toppinnehav för tillfället inkluderar Royal Gold (RGLD), som har royaltyandelar av ädelmetaller; inteckning REIT Blackstone Mortgage Trust REIT (BXMT); och Wonder Bread and Tastykake parent Flowers Foods (FLO).
Denna ETF har en beta på bara 0,68, jämfört med marknadens 1 och den bredare Russell 2000:s beta på 1,19. Den har också en något högre direktavkastning (1,9 %) än S&P 500 (1,8 %) för tillfället.
Läs mer om SMMV på iShares-leverantörens webbplats.
Några andra fonder har ett annat tillvägagångssätt för att generera mer stabil avkastning.
Reality Shares DIVCON Dividend Defender ETF (DFND, $32,37) är en "long-short" aktie-ETF som kretsar kring DIVCONs utdelningssystem.
DIVCON tittar på alla utdelningsbetalare bland Wall Streets 1 200 största aktier och undersöker deras vinsttillväxt, fria kassaflöde (hur mycket kontanter företag har över efter att de har fullgjort alla sina åtaganden) och andra finansiella mått som talar om hur väl deras utdelningar är. . Den betygsätter sedan varje aktie baserat på ett klassificeringssystem i fem nivåer där DIVCON 1 innebär att företaget löper hög risk för en utdelningssänkning och DIVCON 5 betyder att företaget med stor sannolikhet kommer att öka sina utdelningar i framtiden.
DFND ETF:s portfölj är i praktiken 75 % lång, dessa företag som har den bästa utdelningshälsan ("Leaders") medan de med usel utdelningshälsa ("Laggards") går 25 % under.
Teorin? I tider av marknadsvolatilitet kommer investerare att krypa in i DFNDs högkvalitativa långa innehav och sälja ut de aktier som DIVCONs system varnar för. Och faktiskt, DIVCONs ledare överträffade S&P 500 på totalavkastningsbasis, 10,5 % till 6,9 %, mellan 29 december 2000 och 31 december 2019. Eftersläntrare presterade kraftigt med 3,7 % avkastning.
Just nu är fonden mest investerad i industrier (20,5 %), informationsteknologi (15,8 %) och hälso- och sjukvård (14,1 %). Toppinnehav inkluderar sådana som Domino's Pizza (DPZ) – en av 2010-talets bästa aktier – och Cintas (CTAS). Dess största korta positioner är koppargruvjätten Freeport-McMoRan (FCX) och datalagringsteknikaktien Western Digital (WDC).
Reality Shares DIVCON Dividend Defender ETF kan vara det mest komplexa alternativet bland dessa bästa ETF:er för en björnmarknad, men den har levererat i goda och dåliga tider. DFND har slagit över S&P 500 något under det senaste året, och den har varit ungefär hälften så volatil samtidigt.
Läs mer om DFND på Reality Shares-leverantörens webbplats.
Som nämnts ovan anses vissa marknadssektorer vara "defensiva" på grund av olika faktorer, allt från verksamhetens karaktär till deras förmåga att generera hög utdelning.
Fastigheter är en sådan sektor. REITs skapades faktiskt av kongressen för ungefär 60 år sedan för att göra det möjligt för mom 'n' pop-investerare att investera i fastigheter, eftersom inte alla kan få ihop några miljoner dollar för att köpa en kontorsbyggnad. REITs äger mer än kontorsbyggnader, naturligtvis:de kan äga lägenhetskomplex, gallerior, industrilager, självlagringsenheter, till och med barndomsutbildningscenter och driving ranges.
REITs defensiva lockelse är knuten till deras utdelningar. Dessa företag är befriade från federala skatter ... så länge de betalar ut minst 90 % av sin skattepliktiga inkomst som utdelning till aktieägarna. Som ett resultat är fastigheter vanligtvis en av marknadens högst avkastningssektorer.
iShares Cohen &Steers REIT ETF (ICF, $121,22) spårar ett index byggt av Cohen &Steers, som kallar sig "världens första investeringschef dedikerad till fastighetsvärdepapper." Portföljen i sig är en ganska koncentrerad grupp av 30 större REITs som dominerar sina respektive fastighetssektorer.
Equinix (EQIX, 8,2%) är till exempel marknadsledare inom globala samlokaliseringsdatacenter. American Tower (AMT, 8,2 %) är ledande inom telekominfrastruktur, som det hyr ut till sådana som Verizon (VZ) och AT&T (T). Och Prologis (PLD, 7,8%) äger 964 miljoner kvadratmeter logistikfokuserade fastigheter (som lager) och räknar Amazon.com (AMZN), FedEx (FDX) och US Postal Service bland sina kunder.
REITs är naturligtvis långt ifrån helt koronavirussäkra. Fastighetsoperatörer som hyr ut till restauranger och återförsäljare kan till exempel börja vackla i ett utdraget utbrott. Ändå kan ICF fortfarande ge säkerhet på kort sikt, och dess utdelning kommer att motverka en viss svaghet.
Läs mer om ICF på iShares-leverantörens webbplats.
Ingen marknadssektor säger "säkerhet" mer än verktyg. Rädd för ekonomin? El- och vattenräkningar är bland de allra sista sakerna som människor har råd att sluta betala även i den djupaste lågkonjunkturen. Letar du bara efter inkomster för att jämna ut avkastningen under en flyktig patch? Den stadiga verksamheten med att leverera kraft, gas och vatten ger lika konsekventa och ofta höga utdelningar.
Vanguard Utilities ETF (VPU, 149,62 USD) är en av de bästa ETF:erna för att komma åt denna del av marknaden – och med 0,10 % i årliga utgifter är den en av de billigaste.
VPU har bara 70 företag, som NextEra Energy (NEE, 11,9%) och Duke Energy (DUK, 6,6%), som genererar el, gas, vatten och andra allmännyttiga tjänster som du och jag verkligen inte kan leva utan, oavsett hur aktiemarknaden och ekonomin går. Det här är egentligen inte en bransch med hög tillväxt, med tanke på att energibolag vanligtvis är låsta till vilka geografiska områden de än betjänar, och med tanke på att de inte bara kan skicka priser genom taket när de vill.
Men allmännyttiga företag får vanligtvis höja sina priser lite vartannat år, vilket hjälper till att långsamt växa sina vinster och lägga till mer ammunition till sina vanliga utdelningar. VPU kommer sannolikt att släpa efter när investerare jagar tillväxt, men det ser verkligen bra ut när paniken börjar sätta in.
Läs mer om VPU på Vanguard-leverantörens webbplats.
Du behöver mer än bara vatten, gas och el för att klara dig, förstås. Du behöver också mat att äta och – särskilt under ett virusutbrott – grundläggande hygienprodukter.
Det är vad konsumentvaror är:vardagens basvaror. Vissa är vad du skulle tro (bröd, mjölk, toalettpapper, tandborstar), men häftklamrar kan också inkludera produkter som tobak och alkohol – som människor behandlar som behov, även om de inte är det.
Liksom verktyg tenderar konsumentvaror att ha ganska förutsägbara intäkter, och de ger anständig utdelning. Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP, 62,02 USD) investerar i de över 30 dagligvaruaktierna i S&P 500 – en vem är vem av de hushållsmärken du har vuxit upp med och känner. Den har en betydande del av Procter &Gamble (PG, 16,0%), vilket gör Bounty pappershanddukar, Charmin toalettpapper och Dawn diskmedel. Coca-Cola (KO) och PepsiCo (PEP) – det senare som också har Frito-Lay, en enorm snacksdivision – utgör tillsammans ytterligare 20 % av tillgångarna.
XLP har också några butikskläder, som Walmart (WMT) och Costco (COST), dit folk vanligtvis går för att köpa dessa varor.
Consumer Staples SPDR har länge varit bland de bästa ETF:erna att köpa, ur sektorsynpunkt, under korrigeringar och börsmarknader. Till exempel, under 2007-09, medan S&P 500 tappade mer än 55 %, tappade XLP bara hälften så mycket, -28,5 %. Och 2015 överträffade XLP S&P 500 7 % till 1,3 %. En avkastning över genomsnittet på 2,6 % är delvis ansvarig för den överavkastningen.
Läs mer om XLP på SPDR-leverantörens webbplats
Mycket av den senaste flykten till säkerhet har varit i obligationer. Obligationers all-time avkastning kommer inte i närheten av aktier, men de är vanligtvis mer stabila. På en volatil marknad uppskattar investerare att veta att deras pengar kommer att returneras med lite ränta på toppen.
Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV, $81,52) är en smutsbillig index-ETF som ger dig exponering mot en enorm värld med nästan 2 500 kortfristiga obligationer med löptider på mellan ett och fem år.
Varför kortsiktigt? Ju mindre tid en obligation har kvar innan den förfaller, desto mer sannolikt är det att obligationen kommer att återbetalas – det är därför mindre riskabelt. Dessutom tenderar värdet på själva obligationerna att vara mycket stabilare än aktier. Avvägningen är naturligtvis att dessa obligationer inte ger mycket. BSV:s avkastning på 1,5 % är faktiskt mindre än S&P 500 för tillfället.
Men det är priset du betalar för säkerheten. Förutom en kortsiktig böjning investerar BSV också endast i skulder av investeringsgrad, vilket ytterligare minskar risken. Ungefär två tredjedelar av fonden är investerad i amerikanska statsobligationer, medan det mesta av resten sockats bort i företagsobligationer av investeringsklass.
Stabilitet fungerar åt båda hållen. BSV rör sig inte mycket, på bull and bear markets. Även med den senaste nedgången överväger S&P 500:s 14% uppgång under det senaste året BSV:s framsteg på 5,6%. Men Vanguards obligations-ETF skulle sannolikt stänga det gapet om marknaden fortsätter att sälja av.
Läs mer om BSV på Vanguard-leverantörens webbplats.
* SEC-avkastningen återspeglar räntan som tjänats in för den senaste 30-dagarsperioden efter avdrag för fondkostnader. SEC-avkastning är ett standardmått för obligationsfonder.
Den aktivt hanterade SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF (TOTL, $49,77), en Kip ETF 20-komponent, är ett annat alternativ på obligationsmarknaden.
Nackdelen med aktiv förvaltning är vanligtvis högre avgifter än indexfonder med liknande strategier. Men om du har rätt typ av ledning, kommer de ofta att motivera kostnaden. Ännu bättre, TOTL är, som det står, ett "totalavkastning"-alternativ, vilket betyder att den gärna jagar olika möjligheter som ledningen finner lämpligt – så det kan likna en obligationsindexfond idag och en annan ett år från nu.
TOTL:s förvaltare försöker överträffa Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index benchmark delvis genom att utnyttja felprissatta obligationer, men också genom att investera i vissa typer av obligationer – som "skräp" och skulder från tillväxtmarknader – som indexet inte inkluderar. Portföljen med 1 010 obligationer är för närvarande tyngst när det gäller inteckningssäkrade värdepapper (54,1 %), följt av amerikanska statsobligationer (25,3 %) och statsobligationer på tillväxtmarknader (8,1 %).
Ur kreditkvalitetssynpunkt är två tredjedelar av fonden AAA-klassad (högsta möjliga rating), medan resten fördelas på obligationer med låg investeringsgrad eller under investeringsgrad (skräp). Den genomsnittliga löptiden för dess obligationer är cirka fem år, och den har en löptid på 3,6 år, vilket innebär att en räntehöjning med 1 procentenhet kommer att sänka TOTL 3,6 %.
Avkastningen på 2,6 % är inte mycket att titta på, men det är mycket mer än vad du får från "Agg"-indexet och mer långtidsdaterade statsobligationer. Och det kommer tillsammans med hjärnan hos underrådgivaren DoubleLine Capital, som kommer att navigera i framtida förändringar på obligationsmarknaden.
Läs mer om TOTL på SPDR-leverantörens webbplats.
Råvaror är ett annat populärt flyg-till-säkerhetsspel, även om kanske ingen fysisk metall är mer genomtänkt under panik än guld.
Mycket av det är en rädsla för ett hemskt scenario:om världens ekonomier kollapsar och papperspengar inte betyder något, behöver människor något att använda för transaktioner, och många tror att något kommer att vara det glänsande gula elementet som vi använde som valuta för tusentals år. Vid den tidpunkten kommer dock din IRA att vara den sista av dina bekymmer.
Men det finns ett fall för guld som en häck. Det är en "okorrelerad" tillgång, vilket betyder att den inte rör sig perfekt med eller mot aktiemarknaden. Det är också ett skydd mot inflation, som ofta går upp när centralbanker släpper lös enkla pengar-politik. Eftersom guld i sig är prissatt i dollar, kan svaghet i den amerikanska dollarn göra det värt mer. Så ibland lönar det sig att ha en liten tilldelning till guld.
Du kan köpa fysiskt guld. Du kan hitta någon som säljer guldtackor eller mynt. Du kan betala för att få dem levererade. Du kan hitta någonstans att förvara dem. Du kan försäkra dem. Och när det är dags att avsluta din investering, kan du gå till besväret med att hitta en köpare av allt ditt fysiska byte.
Om det låter ansträngande, överväg en av de många fonder som handlar baserat på värdet av faktiskt guld lagrat i valv.
GraniteShares Gold Trust (BAR, $16,23) är en av de bästa ETF:erna för detta ändamål. Varje ETF-enhet representerar 1/100 av ett uns guld. Och med ett kostnadsförhållande på 0,1749 % är det den näst billigaste ETF:n som backas upp av fysiskt guld. Handlare gillar också BAR på grund av dess låga spridning, och dess investeringsteam är lättare att komma åt än de hos stora leverantörer. Alla dessa faktorer har bidragit till fondens ökande popularitet. Medan BAR:s pris har klättrat 24 % under en ökning av guld under det senaste året, har dess förvaltade tillgångar ökat med 41 %.
Läs mer om BAR på GraniteShares-leverantörens webbplats.
Det finns ett annat sätt att investera i guld, och det är genom att köpa aktier från de företag som faktiskt gräver upp metallen. Även om dessa är börsnoterade företag som genererar intäkter och rapporterar kvartalsvis ekonomi som alla andra företag, dikteras deras aktier till stor del av guldets beteende, inte vad resten av marknaden gör runt dem.
Guldgruvarbetare har en beräknad kostnad för att utvinna varje uns guld ur jorden. Varje dollar över det täcker deras vinster. Således kommer samma tryck som driver guld högre och drar det lägre att ha en liknande effekt på guldgruvaktier.
VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX, $29,97) är bland de bästa ETF:erna för detta ändamål. Det är också störst, med mer än 13 miljarder dollar i tillgångar.
GDX har 47 aktier som är engagerade i själva utvinningen och försäljningen av guld. (VanEck har en systerfond, GDXJ, som investerar i de "junior" guldgruvarbetarna som jagar efter nya fyndigheter.) Som sagt, fondens cap-viktade karaktär innebär att de största guldgruvarbetarna har en stor inflytande över hur fonden utför. Newmont (NEM) utgör 12,4 % av tillgångarna, medan Barrick Gold (GOLD) är ytterligare 11,0 %.
Men varför köpa guldgruvarbetare när man bara kunde köpa guld? Nåväl, guldgruveaktier rör sig ibland på ett mer överdrivet sätt – som i, när guld går upp, går guldgruvarbetare upp ännu mer. Under det senaste året, till exempel, har BAR klättrat 23,5 %, men GDX har överträffat det med en prisuppgång på 32,5 %.
Läs mer om GDX på VanEck-leverantörens webbplats.
Alla delade ETF:er kommer åtminstone sannolikt att förlora mindre än marknaden under en nedgång. Flera kan till och med generera positiv avkastning.
Men ProShares Short S&P500 ETF (SH, 24,70 USD) är garanterat att gå bra om marknaden kraschar och brinner.
ProShares Short S&P500 ETF är en komplex maskin av swappar och andra derivat (finansiella instrument som återspeglar värdet på underliggande tillgångar) som ger den omvända dagliga avkastningen (minus avgifter) av S&P 500 Index. Eller, enkelt uttryckt, om S&P 500 går upp 1%, kommer SH att gå ner 1%, och vice versa. Om du tittar på diagrammet för denna ETF kontra indexet, ser du en virtuell spegelbild.
Detta är den mest grundläggande av marknadssäkringar. Låt oss säga att du håller många aktier som du tror på på lång sikt, och de ger några riktigt fina direktavkastningar på din ursprungliga köpeskilling, men du tror också att marknaden kommer att gå söderut under en längre tid. Du kan sälja dessa aktier, förlora din attraktiva avkastning på kostnaden och hoppas kunna tajma marknaden rätt så att du kan köpa tillbaka till en lägre kostnad. Eller så kan du köpa lite SH för att kompensera för förluster i din portfölj och sedan sälja den när du tror att aktierna kommer att återhämta sig.
Risken är naturligtvis klar:Om marknaden går upp kommer SH att omintetgöra några av dina vinster.
Ja, det finns mycket mer aggressiva "hävstångsfinansierade" omvända ETF:er som ger dubbel eller till och med tredubblad exponering av denna typ, oavsett om det är mot S&P 500, marknadssektorer eller till och med specifika branscher. Men det är alldeles för riskabelt för köp-och-håll-investerare. Å andra sidan är en liten säkringsposition i SH hanterbar och kommer inte att knäcka din portfölj om aktier lyckas avvärja björnarna.
Läs mer om SH på ProShares-leverantörens webbplats.
