I den här artikeln diskuterar vi om investerare borde bry sig om att läsa informationsdokument för fondsystem. För att göra detta diskuterar vi först syftet med ett informationsdokument för fondsystem (SID), hur man läser det och hur man använder det. Systeminformationsdokumentet definieras av SEBI:s huvudcirkulär för värdepappersfonder som ett dokument som "inkorporerar all information som hänför sig till ett visst system".

Även om detta är tekniskt korrekt använder AMC:er SID som ett juridiskt skyddsnät. Dess primära syfte är att minimera om inte eliminera juridiska problem för AMC. Till exempel, ett system som Quantum Liquid Fund, som har en uppfattning om "säkerhet" bland investerare, hänvisar till risken för massinlösen i sin SID.

Det är massinlösenrisken som tvingade Franklin att stänga sex skuldfonder och inte kreditförluster. Så SID skulle nämna alla tänkbara risker för att skydda AMC. Naturligtvis skulle detta betyda att det är tråkig läsning för den typiska investeraren. Men är det användbart?

Hur använder man schemainformationsdokumentet?

Det finns åtminstone två distinkta sätt.

1. Läs mer om schemat. För att vara mer exakt, lär dig om skillnaderna mellan vad som sägs i försäljningsbroschyren och vad som sägs i SID.
2. Läs mer om fondstrategier och risker. Detta rekommenderas särskilt för nya investerare, oavsett om de är DBY (gjort av dig) eller DFY (gjort för dig) typ av investerare.

Använder du SID för att lära dig mer om schemat?

SID har ett visst tråkigt format som föreskrivs av SEBI. Detta är utformat för att hålla investerare borta från att läsa det. SID-innehållsförteckningen skulle ha följande avsnitt (med små variationer mellan en NFO och äldre fonder.

Höjdpunkter/sammanfattning av schemat
I. Inledning
A. Riskfaktorer
B. Krav på minimiinvesterare i schemat
C. Eventuella särskilda överväganden
D Definitioner
E. Due Diligence av Asset Management Company
Ii. Information om programmet
A. Typ av schema
B. Vad är investeringsmålet för programmet?
C. Hur kommer systemet att allokera sina tillgångar?
D. Var kommer programmet att investera?
E. Vilka är investeringsstrategierna?
F. Grundläggande attribut
G. Hur kommer schemat att jämföra dess prestanda?
H. Vem hanterar programmet?
Jag. Vilka är investeringsbegränsningarna?
J. Skapande av segregerad portfölj
K. Hur har schemat fungerat?
L. Investeringar av AMC
M. Ytterligare systemrelaterade upplysningar
Iii. Andelar och erbjudande
A. Nytt fonderbjudande (Nfo)
B. Pågående erbjudandedetaljer
C. Periodiska upplysningar
D. Beräkning av Nav
Iv. Avgifter och utgifter
A. Kostnader för nytt fonderbjudande (Nfo)
B. Återkommande utgifter för årligt program
C. Belastningsstruktur
D. Belastningsavskrivning för direktansökningar
V. Andelsägarnas rättigheter
Vi. Påföljder, pågående rättstvister eller förfaranden, resultat av inspektioner eller
undersökningar för vilka åtgärder kan ha vidtagits eller är på väg att vidtas
av någon tillsynsmyndighet

Avsnittet som investeraren först bör fokusera på är markerat i blått. Nyckelinformationsmemorandumet eller KIM har också denna information och kan användas för att komma åt dessa avsnitt snabbare!

Dessa avsnitt skulle berätta vad programmets mål är, var systemet får investera och var det inte kan, hur systemet kommer att hanteras etc.

Nya investerare bör notera oklara termer och fraser i dessa avsnitt och lära sig mer om dem. Tja, det är dina pengar, och om du tror att du kan blunda och investera, måste du ta konsekvenserna och skylla dig själv för dem. Det finns inget annat sätt att förstå fonder bättre.

Tyvärr är språket som används i dessa avsnitt ganska vagt. Det är som att fråga en pediatrisk kardiolog, "vad gör du, doktor?" och hon svarar:"Jag behandlar barn".

Att läsa en SID påminner mig om en rad från min favoritfilm genom tiderna Lawrence of Arabia. "Svarade jag bra?" Lawerence frågar en journalist som svarade:”Du svarade utan att säga något. Det är politik". Det är fondens SID för dig. Det kommer att svara mycket utan att säga något.

Så vad är poängen? Varför slösa tid på att läsa ett SID? Rättvis fråga. Det primära syftet med att läsa ett SID (för att lära dig mer om schemat) är att förstå avvikelserna mellan vad försäljningsbroschyren säger att schemat kommer att göra och vad SID säger att det kommer att göra.

Detta är det typiska läget för de flesta fonder, om inte alla och SEBI gör ingenting åt det. Genom att åtminstone läsa schemadokumentet kan vi uppskatta dessa skillnader. Läsare som är bekanta med mina NFO-recensioner skulle ha sett specifika exempel på dessa skillnader.

När schemat öppnas är det mer användbart att studera faktabladshistorik för att förstå vad schemat gör. Tyvärr är enskilda faktablad i PDF-format och inte som webbaserad text som snabbt kan hämtas och analyseras. Det finns betalda lösningar för detta, men de flesta investerare har inte råd med dessa.

Den största fördelen med systeminformationsdokumentet är att studera systemstrategier och olika typer av risker. SID ger ofta lätta att förstå exempel på arbitragemöjligheter, ränteswappar, täckta samtal etc.  Den intresserade nybörjarinvesteraren kan ägna lite tid åt att läsa dessa för att förstå systemspecifika strategier.

Sammanfattningsvis, även om SID bara är ett juridiskt krav (kom ihåg att "investeringar i fondandelar är föremål för marknadsrisker, läs alla systemrelaterade dokument noggrant"), kan den kunniga investeraren använda den för att förstå hur AMC:er använder den för att ge sig själva gott om utrymme för att fungera; hur vaga SID:er tillåter AMC:er att ändra strategier utan att informera investerare och olika typer av investeringsstrategier och risker (den svarta pricken kan röra sig var som helst inom den röda ovalen ovan).

När de väl är bekväma med de grundläggande principerna i SID kan de fortsätta att läsa faktablad. Tyvärr, fonder är inte investera-och-glöm-instrument. Såvida du inte vill lämna ödet för dina förmodligen surt förvärvade pengar åt turen.