I decennier har institutionella handlare begränsat riskexponeringen för sina portföljer genom att implementera deltasäkringsstrategier. Dessa metoder vinner nu popularitet bland detaljhandlare på aktie-, valuta- och terminsmarknaderna.

Förstå delta

Inom finans hänvisar termen delta till förhållandet mellan förändringen mellan priset på en tillgång och priset på dess derivatprodukter. Delta används vanligtvis för att mäta förhållandet mellan värdepapper och deras motsvarande optionskontrakt. Genom att se instrumenten i tandem kan en handlare tillämpa observerade korrelationer till olika riskhanteringsstrategier, inklusive deltasäkring.

För att illustrera begreppet delta, anta att aktiehandlaren Sidney har köpt 900 aktier i Microsoft (MSFT) för 150 USD per aktie. Efter köpet studerar Sidney optionskedjan för MSFT och märker att deltat för ett samtal den 1 juli med ett lösenpris på $150 är 0,9800. Detta innebär att när aktier i MSFT går upp 1 USD, flyttas premien på samtalet den 1 juli med 0,98 USD – en positiv korrelation på 98 procent.

Det är viktigt att komma ihåg att optionskontrakt finns i två former:samtal och köp. Följaktligen kan delta-värden vara antingen positiva (anrop) eller negativa (puts). Om Sidney skulle granska optionskedjan med avseende på en MSFT-put den 1 juli, kan ett värde, såsom -0,0155, listas. Eftersom säljoptioner är baisseartade derivat indikerar det negativa deltat att priset på säljoptionen sjunker när priset på MSFT ökar.

Som regel sträcker sig delta för köpoptioner alltid från 0 till 1; sätter intervallet från -1 till 0.

Vad är Delta Hedging?

Deltasäkring är en avancerad riskhanteringsstrategi utformad för att eliminera nedsidanspotentialen med en öppen position på marknaden. För att genomföra strategin använder optionshandlare kontrakt för att kompensera den negativa effekten av hausseartade eller baisseartade rörelser i tillgångsprissättningen. Det primära målet med sådana strategier är att uppnå ett delta-neutralt tillstånd, vilket effektivt eliminerar exponering för marknadsrisk.

Låt oss anta att Sidney har haft lite tur med MSFT. Priserna har ökat till $180 per aktie, och saker och ting ser uppåt. Av skatteskäl är det en nonstarter att likvidera positionen, och Sidney är fortfarande hausse på MSFT. Att begränsa risken blir dock attraktivt eftersom de realiserade vinsterna är betydande.

Genom att använda deltasäkring kan Sidney skydda den öppna positionen på 900 aktier genom att köpa säljoptioner med ett lösenpris på 180 $. Deltat för 1 juli lägger med en strejk på $180 är listad på -0,9500; Sidney köper nio kontrakt (100 aktier per kontrakt) för att göra MSFT-positionen delta neutral.

Sidneys exempel är en grundläggande titt på hur en handlare kan använda deltasäkring för att minska risken på aktiemarknaderna. Men strategin har otaliga variationer och kan också tillämpas på terminer, optioner och optioner på terminer. I praktiken kan långa positioner i E-mini S&P 500 eller WTI råolja skyddas på liknande sätt. Så länge en tillgång har en optionskedja är det möjligt att söka ett delta-neutralt tillstånd.

Intresserad av att lära dig mer?

Det finns få saker inom finans mer avancerade än optionsprissättning och portföljsäkring. En mängd olika oklara faktorer kan driva värden upp eller ner, inklusive tekniker, grunder och till och med tidens gång. Det är en bra idé att konsultera en expert på området innan du satsar riktiga pengar på marknaderna.

Om du är intresserad av att lära dig mer om terminer, optioner och deltasäkring, är en konsultation med en Daniels Trading-mäklare ett bra ställe att börja. Daniels-teamet har ett unikt tvärsnitt av erfarenhet och branschkunskap och står redo att hjälpa dig att göra din resa in på marknaden till en framgångsrik sådan.