Det finns två typer av terminshandlare, Hedgers och Speculators. De skiljer sig åt i en primär aspekt, hedgern handlar både på kontant- och pappers- eller kontraktsmarknaden, där spekulanten bara handlar på kontraktsmarknaden.
Vad menar jag med kontanter och kontrakt?
Kontanter är den fysiska marknaden. Till exempel inom jordbruket finns det bönder som odlar majs, skördar den och sedan säljer majsen till kvarnar med en kontanttransaktion. Det här är kontantmarknaden.
Pappersmarknaden är terminskontraktet som används som en proxy för att kontrollera den fysiska tillgången eller råvaran, som majs. Pappersmarknaden är mycket standardiserad över flera tillgångstyper, som är organiserade i följande kategorier:
Så, vad är det med hedgare, varför skiljer de sig från spekulanter?
Terminskontrakt utformades ursprungligen för att hjälpa bönder att ta bort osäkerheten om framtida priser på sina grödor. Detta hjälpte dem att hantera sin verksamhet bättre, och genom proxy var priserna på konsumenthyllorna stabila.
När en bonde börjar odla en gröda vet han/hon inte vad det framtida priset för den grödan kommer att bli. Det kan variera mycket, baserat på alla möjliga faktorer, eller vilka växtsäsongsförhållanden som spelar en viktig faktor, och det är till stor del baserat på vädret, som vi alla vet är oförutsägbart. Men det finns många andra faktorer och marknadsdynamik som också kan påverka priset.
Så bonden räknar med att han kommer att ha låt oss säga 1 000 bushels majs när skördetiden kommer för att sälja till bruket. Och vid den tidpunkt då han börjar växa kan priset vara 5 USD/skäppa, så han köper ett terminskontrakt som kommer att löpa ut någon gång efter att skörden är klar för cirka 5 USD/kontrakt, eftersom ett terminskontrakt för majs är en proxy för 1 000 skäppor majs.
Om majspriserna sjunker till $3/skeppe när skördetiden kommer, kommer bondens terminskontrakt att öka i värde och utgöra skillnaden på $2 i majsen han ska sälja till bruket. Detta skyddar bonden från vad som kunde ha varit en förlust på 40 procent om han inte hade försäkringen för terminskontraktet.
På baksidan finns kvarnoperatören. Han eller hon måste också skydda sig från fluktuationer i priset, så eftersom hon köper majs kommer hon att köpa ett terminskontrakt för att skydda sig mot stigande priser.
Samma koncept fungerar för alla köpare och säljare av råvaror.
Ok, så hur är det med spekulanten?
Spekulanten arbetar inte på kontantmarknaden, de är bara bekymrade över att köpa och sälja terminskontrakt i hopp om att dra nytta av prisrörelser i kontraktet. Spekulanter fyller en viktig funktion genom att de skapar likviditet på terminsmarknaden. Utan denna likviditet skulle det inte finnas någon marknad, eller så skulle marknaden vara för volatil för att den skulle fungera som en effektiv säkring för människor som bonden eller bruksoperatören.
Spekulanten tar mycket risk, eftersom det finns en enorm hävstång inbyggd i terminskontraktet. Detta är inte så mycket ett problem för bonden eller bruksoperatören eftersom de har den fysiska produkten som säkerhet. Så spekulanten använder i allmänhet handelsstrategier för att minska den risken, som arbitrage och spreadar, som kommer att täcka i andra inlägg.
