Termen "penningpolitik" hänvisar till de åtgärder som Federal Reserve vidtagit för att höja eller sänka räntorna i ett försök att kontrollera inflation, BNP-tillväxt, sysselsättning och andra ekonomiska indikatorer. Låga räntor kan ha betydande effekter på ekonomin, men det finns många andra faktorer att ta hänsyn till när man bestämmer ekonomins övergripande tillstånd.
När Federal Reserve sänker federal funds-räntan tenderar även realräntorna att minska. Lägre realräntor uppmuntrar till upplåning från både företag och hushåll. Möjligheten att låna pengar till mer attraktiva räntor stimulerar investeringar i varaktiga konsumtionsvaror, såsom bilar, och i operativa nödvändigheter såsom byggnader och kapitalutrustning för företag.
Lägre räntor tenderar att flytta investerarnas preferenser bort från obligationer och till aktier. Enligt frbsf.org har ökningen av aktiehandelsvolymen effekten av att höja värdet på befintliga aktieportföljer, vilket i sin tur stimulerar konsumenternas och företagens utgifter över hela landet på grund av de psykologiska effekterna av snabb kapitaltillväxt.
Lägre räntor kan ha negativa effekter på värdet på den amerikanska dollarn jämfört med andra valutor. När utländska investerare dumpar sina dollardenominerade investeringar till förmån för mer lönsamma valutor, kan växelkurserna förändras till nackdel för dollarn. Försvagningen av den amerikanska dollarn bidrar till att öka attraktionskraften för amerikanska varor för utländska köpare, vilket har effekten att öka amerikansk export och internationell försäljning.
Alla de faktorer som nämns ovan har den kombinerade effekten av att öka den produktiva produktionen, eller BNP, och öka sysselsättningen inom ett brett spektrum av branscher. Eftersom individer, företag och utländska investerare uppmuntras att spendera mer på grund av ökad tillgång till kapital, högre portföljvärderingar och svagare valutavärden, upplever företag inom nästan alla sektorer en ökning av försäljningen, vilket ofta kräver att de utökar sin verksamhet och anställer ytterligare arbetskraft.
Även om effekterna av låga räntor på ekonomin är väldefinierade i teorin, finns det många ytterligare faktorer som måste beaktas när man bestämmer den exakta inverkan som eventuella penningpolitiska åtgärder kommer att ha på ekonomin som helhet. Investerares förväntningar på framtida Federal Reserve-åtgärder kan spela en stor roll för att bestämma långa räntor, vilket i sin tur kan påverka framtida inflation och sysselsättningsgrad. Professor Larry Allen ger ett exempel i 2004 års artikel "Hjälpte sänkande räntor faktiskt ekonomin?" genom att påpeka att Japan, som kämpade i mer än tre år vid sekelskiftet för att öka BNP-tillväxten och sysselsättningen genom att bibehålla låga räntor, hade liten eller ingen effekt.
