Handelsavveckling är processen att överföra värdepapper till en köpares konto och kontanter till säljarens konto efter en handel med aktier, obligationer, terminer eller andra finansiella tillgångar. I USA tar det normalt tre dagar för aktier att lösa sig.
Datumet då en order fylls är handelsdatumet , medan säkerheten och kontanterna överförs på likviddagen . Den tre dagar långa aktieavvecklingsperioden representeras av
T+3=S
vilket innebär att likviddagen (S) är handelsdagen (T) plus tre arbetsdagar. Till exempel kommer aktier som handlas på tisdag att avvecklas på fredag. Obligationer, fonder och andra värdepapper har olika avvecklingsperioder. Avvecklingsperioden ger clearingföretag den tid som krävs för att säkerställa en ordnad överföring av aktier och kontanter till rätt konton. Under denna tid uppdaterar överföringsagenten för företaget som emitterade de omsatta värdepapperen sina register för att återspegla ägarbytet.
Likviddagen är viktig för att avgöra vem som får aktieutdelning. Utdelningen går till aktieägarna i slutet av avstämningsdatumet för utdelning , som fastställs av aktieemittenten, vanligtvis kvartalsvis. Eftersom aktier måste lösas för att äganderätten ska kunna överföras, måste likviddagen för en handel vara senast avstämningsdatumet för utdelningen för att köparen ska få utdelningen. Eftersom det tar tre dagar för aktien att lösas måste köpare som vill ha utdelningen köpa aktien senast tre dagar före avstämningsdatumet, när aktien fortfarande säljer "cum dividend", eller med utdelning. Nästa bankdag, som är två dagar före avräkning (S-2), är ex-dividend datum , på vilken aktien handlas utan utdelning. Aktier som köps på eller efter ex-utdelningsdatumet får inte den aktuella utdelningen, som betalas ut en vecka eller två senare, på utbetalningsdagen.
Liknande överväganden gäller för obligationer som betalar periodisk ränta.
Avvecklingsdatum är också viktigt för att avgöra om en handlare åker gratis -- ett brott mot handelsregler där ett kontantkonto handlare säljer ett värdepapper innan han köper det. Ett kontantkonto har inte tillgång till lån från mäklaren, vilket skulle vara fallet på ett marginalkonto . Som ett exempel på freeriding, anta att en handlare äger $10 000 av avvecklade XYZ-aktier på ett kontantkonto som inte innehåller några andra värdepapper eller kontanter. På måndag säljer handlaren XYZ-aktierna och köper UVW-aktier värda 9 000 dollar. Så långt är det bra, eftersom båda affärerna kommer att avgöras på torsdag, så intäkterna från försäljningen kommer att betala för köpet. Däremot säljer handlaren UVW-aktierna på tisdag utan att lägga till kontanter på kontot. Det är freeriding, eftersom investeraren sålde aktier två dagar innan han betalade för dem, på likviddagen. Freeriding kan resultera i att mäklaren fryser handlarens konto i 90 dagar, under vilken tid alla köp måste betalas kontant på handelsdagen.
