Hongkong Land meddelade den 6 september 2021 att de skulle köpa tillbaka sina aktier för upp till 500 miljoner USD. Det är cirka 5 % av marknadsvärdet och därmed ett betydande återköpsprogram.

Marknaden välkomnade nyheten och den skickade aktiekursen upp med 12,6% dagen efter!

Men euforin dog snabbt. Den pågående Evergrande FUD och dess inverkan på Hongkong Lands position som fastighetsutvecklare vann, vilket resulterade i en snabb försäljning efter ökningen.

Sedan dess har Evergrande-emissionen minskat och kraften i aktieåterköpen fortsätter att stimulera aktiekursen högre:

Vad är ett aktieåterköp och är det riktigt bra?

Warren Buffett sa en gång,

I ett nötskal är aktieåterköp en bra sak om aktiekursen är låg och aktien är undervärderad.

Ledningen måste veta hur man allokerar kapital och inte bara driver verksamheten. Återköp av aktier är ett av alternativen som måste övervägas.

En typisk kapitalallokeringsprioritet bör vara i denna sekvens (ta en bild från min kurs ):

1. Ett företag bör generera kontanter från sin verksamhet
2. Det bör hålla bankirerna och obligationsinnehavarna nöjda genom att betala tillbaka skulderna
3. Utrustning måste underhållas för att säkerställa att verksamheten inte försämras
4. Sträva efter expansion när möjligheter uppstår
5. Gör aktieåterköp om aktier är undervärderade
6. Dela ut utdelning

Du kommer att märka att återköp av aktier har högre prioritet än utdelningar . Jag är inte säker på om det kommer som en överraskning för dig.

När är aktieåterköp bättre än utdelningar?

Det finns scenarier där aktieåterköp är mer värda för investerare.

Låt oss ta Hongkong Land som ett exempel. Den har ett bokfört värde per aktie på 14,75 USD. Aktien är uppenbarligen undervärderad till $5.

Ett aktieåterköp innebär att man skapar 1,95 USD extra värde för aktieägarna för varje 1 USD som spenderas i detta Hongkong Land-scenario. Jämför nu detta med att ge dig 1 USD i utdelning där du bara får, ja... 1 USD. Därför är det mer fördelaktigt för aktieägarna när Hongkong Land gör ett aktieåterköp.

Dessutom kommer aktieåterköpet att minska antalet utestående aktier och det betyder att värdet per aktie bör gå upp, vilket resulterar i kapitalvinster för de aktieägare som inte sålde. Även om en aktieägare inte får pengarna som utdelningar, gynnas de indirekt när aktiekursen stiger.

Men enbart aktieåterköp pressar inte alltid aktiekursen uppåt. Det kan vara andra faktorer som kan påverka aktiekursen.

Som sagt, Hongkong Land gav fortfarande utdelningar på 0,06 USD per aktie för delårsperioden 2021. Detta belopp är detsamma som per 2020 och reducerades inte trots aktieåterköpen. Det är troligt att de kommer att ge ut en gång till i slutet av räkenskapsåret. De har råd med det med tanke på att de har 2,4 miljarder USD i kontanter under halvårsuppdateringen.

Hur mycket aktieåterköp har genomförts och kommer det att finnas mer för att höja aktiekursen?

Återköpen har varit i bra takt och gjordes nästan varje handelsdag och tog upp mindre än hälften av den dagliga handelsvolymen. Detta är viktigt eftersom att köpa tillbaka aktier till ett värde av 500 miljoner USD i Hongkong Land på en dag skulle pressa upp aktiekursen för snabbt och göra aktieåterköpet för dyrt. Det dagliga transaktionsvärdet är cirka 5 miljoner USD.

Det enda undantaget var den 1 oktober 2021 där återköpet var 52,7 % av dagens handelsvolym.

Hongkong Land har använt cirka 9,7 % av sina 500 miljoner USD för aktieåterköp under de senaste 1,5 månaderna. Det finns fortfarande 90,3 % kvar till december 2022. Jag tror att det finns fler uppsidor att komma om inte negativa nyheter om aktiemarknaden eller själva aktien.

Om du vill ha information om återköpen hittills har jag spårat dem i följande tabell:

Slutsats

Jag tycker att detta är ett bra drag av ledningen. Återköp av aktier är en bra sak när aktien är undervärderad och det är uppenbart att ledningen tror att Hongkong Land för närvarande handlas mycket billigt för att tillkännage ett stort återköpsprogram.

Effekten har varit positiv och aktiekursen har stigit stadigt sedan programmet startade.

Trots detta åtagande fortsatte Hongkong Land att ge utdelningar. Jag skulle tro att det vore ännu bättre om de kan använda kontanterna till fler återköp istället för att ge utdelning. Värdeskapandet på $1,95 för varje $1 som spenderas är en för bra affär. Men jag antar att vissa aktieägare kommer att vara missnöjda om ingen utdelning gavs.

Hongkong Land har råd att göra båda eftersom det har 2,4 miljarder dollar i kontanter att distribuera. Detta säger dig också att dess finansiella ställning är mycket stark och inte riktigt skadad av Covid-19 eller Evergrande-frågan.

Aktiekursen i Hongkong Land bör se en högre uppsida, med undantag för andra större händelser, eftersom de har ytterligare 450 miljoner USD för att genomföra sina aktieåterköpsaktiviteter.