Föreställ dig att du får regelbundna utbetalningar bara för att du äger en portfölj med aktier...
Utdelningsinvestering är processen att bygga en utdelningsportfölj som ger en regelbunden ström av utdelningar. Dessa utdelningar släpps vanligtvis kvartalsvis, även om det specifika kalenderdatumet kan variera för varje aktie. Med en betydande portfölj skulle utdelningsinvesterare kunna gå i pension i förtid och leva på sina utdelningscheckar.
Regelbundna aktieinvesteringar är vanligtvis detsamma som att köpa och sälja aktier för att få vinster. Detta kallas också för kapitalvinster. Du köper en aktie till ett lägre pris och säljer den till ett högre pris för att få en vinst. (om det är det du är intresserad av, läs vår värdeinvesteringsguide)
Däremot ger utdelningsinvesteringar sina aktieägare en avkastning för att hålla aktien.
Tänk på beståndet som en gås. Med kapitalvinster måste du sälja gåsen för att få avkastning på din investering. Men med utdelningsinvesteringar får du behålla gåsen och få vinst genom äggen den lägger.
I denna utdelningsinvesteringsguide kommer vi att utforska hur utdelningsinvesteringar fungerar, varför du bör överväga det och två utdelningsinvesteringsstrategier som du kan använda nu. Om du vill hoppa till ett visst underämne, använd den här tabellen:
InnehållsförteckningAnnars, låt oss gå in på det:
Många tycker att det är enklare att investera i kapitalvinster.
Även om detta kan vara sant, finns det tre huvudsakliga skäl till varför du bör överväga att investera i utdelning, särskilt om du är en investerare i Singapore:
Utdelningsaktier tenderar att bevara sitt värde bättre under konjunkturnedgångar och bärande marknader.
De tenderar att växa med tiden och tenderar att vara mindre flyktiga.
De flesta utdelningar är skattegynnade, vilket innebär att de antingen är obeskattade eller så är skattesatsen lägre än den som läggs på vanlig inkomst.
I vissa länder som Singapore är utdelning inte skattepliktig. Andra länder kan ha skatt beroende på deras lagar. Det normala intervallet är 10%-30% i utdelningsskatt. Om du inte är bosatt kan taxan också vara annorlunda än om du är medborgare i nämnda land.
Ett tips är att före detta brittiska kolonier eller Commonwealth-länder vanligtvis inte har utdelningsskatt.
Som sagt, om ett företags kvalitet är riktigt bra och du vill ha långsiktig stabilitet eller tillväxt, kanske utdelningsskatten inte är ett högt pris att betala.
Utdelningsaktier är avsedda att hållas under en lång tidsperiod, så länge det inte är något fel på verksamheten. I motsats till att investera i kapitalvinster, där aktiekursrörelsen är av yttersta nödvändighet för att säkerställa vinst, är aktiekursrörelsen i utdelningsinvesteringar bara en distraktion.
Det som är viktigt vid utdelningsinvesteringar är att du kan få ett hållbart kassaflöde genom dina aktier, oavsett om marknaden går upp eller ner.
Även när företaget inte har varit lönsamt ett visst år, om de var lönsamma åren innan, kommer de fortfarande att kunna ge utdelningar.
Följande tabell återspeglar utdelningsskatten för icke-bosatta i flera länder:
Som nämnts tidigare har vissa länder utdelningsskatt medan andra inte har det. Naturligtvis skulle du som investerare helst inte få din avkastning beskattad.
Utdelningsinvesterare i Singapore har en fördel eftersom deras utdelningar inte beskattas. Så, efter en nivå av företagsbeskattning, som är cirka 17 %, släpps utdelningen till aktieägarna. Det finns ingen beskattning på personlig nivå därefter.
Aktieutdelningar kan komma från tre möjliga källor, och du kan hitta dem i kassaflödesanalysen i ett företags årsredovisning:
Helst skulle all din utdelning komma från verksamheten.
Det är när du får pengar från företagets köp och försäljning av produkter och tjänster.
Du får utdelning från ett företags investeringar när de säljer sina anläggningar och utrustning. Du vill inte att din utdelning ska komma från detta.
Vissa företagsledare lånar pengar från en bank för att betala investerare i form av utdelning. Du vill inte att din utdelning ska komma från denna källa heller.
Bra vs dåliga utdelningar
Så, hur skiljer man mellan en bra utdelning och en dålig utdelning?
En bra utdelning kommer från kassaflödet från verksamheten, dessa är vanligtvis hållbara i takt med att verksamheten växer.
Utdelningar från andra källor tenderar att vara klumpiga och engångsföreteelser.
Utdelningskvoten beräknas genom att dividera utdelningen med nettoinkomsten. Det återspeglar hur mycket ett företag betalar sina aktieägare i proportion till sina intäkter.
För att anses vara bra eller hållbart bör en utbetalningskvot vara mindre än 1.
För att förstå hur detta fungerar, låt oss överväga McDonalds aktier. Under FY2020 tjänade de 4,7 miljarder dollar. De bestämde sig då för att ge 3,7 miljarder dollar i utdelning. Om vi delar 3,7 miljarder USD med 4,7 miljarder USD får vi 0,8, vilket är utbetalningskvoten.
Det betyder att för varje $1 som McDonald's tjänar betalar det ut 80 cent till sina investerare. Även om detta anses generöst, är det fortfarande hållbart eftersom företaget betalar inom sina resurser.
Under tiden, om utbetalningskvoten är mer än en, betalar företaget ut mer än det tjänade. Detta kan vara ohållbart i det långa loppet och du bör börja notera om du har sådana utdelningsaktier.
Vi får inte glömma kassaflödet, eftersom vinster kanske inte alltid finns i kontanter på grund av periodiserade redovisningsstandarder.
Vinster eller intäkter redovisas när produkterna eller tjänsterna levereras. Men vissa företag levererar sina produkter eller tjänster först, sedan samlar de in pengar senare.
I det här fallet kan ett företags resultaträkning se bra ut eftersom intäkterna är höga. Men det kan fortfarande vara dåligt med kontanter samtidigt, eftersom det inte hämtar pengarna från sina kunder i tid. Därför finns det en diskrepans mellan resultaträkningen och kassaflödesanalysen.
Fritt kassaflödesutbetalningsförhållande
Vi beräknar sedan utdelningskvoten för det fria kassaflödet genom att dividera utdelningen med det fria kassaflödet. Det liknar formeln för utbetalningskvoten, förutom att vi ändrar nämnaren.
Låt oss använda McDonald's som ett exempel igen. Vi delar 3,7 miljarder dollar med 4,6 miljarder dollar, vilket är företagets fria kassaflöde. Du kan bokstavligen ta ut dessa pengar och räkna dem om du ville. Nu resulterar detta i 0,8. Eftersom det är mindre än 1 anses det fortfarande vara hållbart.
Varför är kassaflödet viktigt?
Utdelningar betalas vanligtvis ut kontant, så ett företag måste ha ett högt kassaflöde för att frigöra intäkter till aktieägarna. Om ett företag har vinster men inget kassaflöde, skulle det inte kunna betala ut sina utdelningar i tid.
Direktavkastningen berättar hur mycket ett företag betalar i utdelning i förhållande till aktiekursen. Dela den årliga utdelningen per aktie med den aktuella aktiekursen för att få direktavkastningen.
Återigen, låt oss titta på McDonald's. Den årliga utdelningen per aktie är $5,16, och den nuvarande aktiekursen är $224,20. Det motsvarar en direktavkastning på 2,3 %
Är denna andel bra eller dålig?
Det är upp till dig. Är du nöjd med en direktavkastning på 2,3 %? Om ja, köp gärna aktien till dess nuvarande pris. Om du inte är nöjd med det kan du vänta tills aktiekursen sjunker innan du investerar.
Att hitta de bästa utdelningsaktierna kräver forskning, data och jämförelser. För att förstå det här avsnittet bättre kommer vi att fortsätta att använda McDonald's som exempel.
Du kan bara dra slutsatsen att din aktie är den bästa om du är medveten om andra företags resultat. Det skulle hjälpa om du jämförde utdelningsavkastningen för ditt valda företag med dess kollegor och konkurrenter.
Vi kan se från tabellen att Chipotle, den mexikanska grillen, inte ger någon utdelning. Samtidigt ger Starbucks och Wendy's ut 1,7 % utdelning.
Den närmaste konkurrenten som är jämförbar med McDonald's är Yum! Brands, som har KFC, på 1,9%. Så, med 2,3 %, har McDonald's en högre avkastning än sina konkurrenter eller branschkollegor.
Detta tyder på att den nuvarande aktiekursen för McDonald's inte är så hög, vilket gör det till en bättre affär än liknande företag.
Ett utmärkt sätt att bedöma en akties utdelningsvärdering är att se hur väl den historiskt har presterat i detta avseende. På bilden nedan kan du se McDonalds utdelningsutveckling under de senaste tio åren.
Utdelning per aktie
Den första grafen i bilden ovan kallas utdelning per aktie. Varje år kan man se att utdelningen per aktie går upp. Det här är goda nyheter. Det betyder att McDonald's fortsätter att tjäna pengar och ge högre utdelningar till sina investerare.
På samma sätt skulle du vilja välja en aktie med en uppåtgående utdelning per aktie.
Historisk direktavkastning
Den andra grafen är den historiska direktavkastningen, som vi kommer att belysa i detta avsnitt. I takt med att aktiekurserna förändras kommer även direktavkastningen att förändras. Det beror på att aktiekursen, som ni kanske minns, är en del av direktavkastningsberäkningen.
Vi kan se att McDonalds direktavkastning nådde 2,1 % i slutet av 2019. Samtidigt var den högsta punkten 3,5 % i slutet av 2015. Detta betyder att de 2,3 % från 2020 är närmare den nedre delen av intervallet.
Detta återspeglar att även om McDonalds direktavkastning fortfarande är högre jämfört med sina jämförbara konkurrenter, har den varit på nedgång. Jämfört med dess förflutna handlas den redan till ett högre prisintervall.
Och så, för att kompromissa, kan du välja att vänta tills det går till cirka 2,8 % innan du köper. Vid den tidpunkten kommer den att ha en bättre värdering, om dess affärsgrunder förblir desamma.
Du kanske tycker att dessa är intressanta:
Skapa en hållbar portfölj
Det finns tre sätt att bygga en utdelningsportfölj:
i) Leta efter aktier som har högre nuvarande avkastning
ii) Välj företag med lägre utbetalningskvoter
iii) Se till att utdelning kommer från kassaflöde
Denna strategi skulle hjälpa dig att välja utdelningsaktier av högre kvalitet.
För bevis på att den här metoden fungerar, se bilden nedan:
Men om du bara valde de 25 bästa aktierna som hade den högsta direktavkastningen, högsta fria kassaflödet och lägsta utdelningskvoterna, skulle din årliga avkastning gå från 15 % till 25,4 %.
Test av fritt kassaflöde
Fritt kassaflöde beräknas genom att subtrahera kapitalutgifterna från det operativa kassaflödet. Om företagets fria kassaflöde överstiger utdelningen har aktien ett gott status.
Så du kan se detta när du spelar, låt oss titta på Oxleys data från 2017. Detta är i miljoner dollar.
109,9 miljoner dollar minus 43,1 miljoner dollar motsvarar 66,8 miljoner dollar i fritt kassaflöde. Samtidigt är utdelningen 49,8 miljoner dollar. Eftersom det fria kassaflödet är större än de utdelningar som betalas, så kan vi säga att Oxley har hållbara utdelningar.
Inkludera grundläggande analys
Ibland är det inte tillräckligt att ha en utdelningsstrategi. Att bara lita på det kan resultera i dålig prestanda. Det är då viktigt att du också gör en fundamental analys.
Som ett exempel, tänk på följande data från 2017, när Singapore fortfarande hade tre telefonbolag på aktiemarknaden.
Du kan observera från tabellen att det fria kassaflödet för Starhub och Singtel var mindre än de utdelningar de betalade ut. Tiden visar att detta var ett tecken på att Starhub inte gick bra på aktiemarknaden.
Det finns dock en bra anledning till Singtels data. Vid den tidpunkten stängde Singtel av sina fibertillgångar i form av en Netlink-trust. Som sådan är deras brist på fritt kassaflöde förlåtlig.
I det här fallet ser vi vikten av att förstå sammanhanget bakom siffrorna.
Så fungerar det
Denna strategi fokuserar på att investera i Singapore blue-chip utdelningsaktier. Den är baserad på Dogs of the Dow, en investeringsstrategi som är känd i USA.
Dow Jones är ett industriindex med 30 aktier, och Dogs of the Dow lär investerare att köpa de 10 bästa aktierna med den högsta direktavkastningen.
Detta är en relativt enkel metod att säkra vinst, eftersom industriindex redan har förhandsgranskat aktier. Detta innebär att du inte längre behöver göra mycket fundamental analys, eftersom indexet redan har gjort jobbet åt dig. Om ett företag faller kommer det bara att kastas ut ur indexet, vilket säkerställer att oavsett vilka aktier du väljer, kommer de säkert att ha solida affärer.
Nu, precis som Dow, har STI också 30 aktier. En fördel som du har när du investerar i STI framför Dow är att du inte kommer att beskattas med den förstnämnda. Att spara på de 30 % är betydande, vilket gör Singapore till en mer värd plats att investera i utdelningsaktier.
Bestämma dess prestanda
Vissa investerare har klagat på att STI inte ger dem avkastning. Men det är bara en fråga om strategi. Att tillämpa hundarna av STI kan ge en mycket högre vinst.
Följande bild jämför strategins resultat med resultatet för STI ETF.
Vi kan se från uppgifterna att om du följer Dogs of the STI kommer du att få en totalavkastning på 150 % över 13 år. Under tiden, om du investerade i STI ETF, skulle du bara få en avkastning på 13,4 % under samma period. Dogs of the STI presterade i princip tio gånger bättre.
Den årliga avkastningen är också betydligt högre, med Dogs of the STI på 6,8 %. Detta är i jämförelse med den årliga avkastningen för STI ETF på 0,9 %.
Välja de tio aktierna
i) Hämta listan över de senaste beståndsdelarna från www.sgx.com/indices/products/sti
Varje kvartal ändrar STI sin ranking. Det är då viktigt att du alltid får en uppdaterad lista över beståndsdelarna. Detta är också för att säkerställa att du inte köper aktier som har kastats ut ur indexet.
ii) Ta reda på deras direktavkastning genom www.sgx.com/securities/stock-screener
iii) Använd ett kalkylblad för att rangordna
Efter att ha rangordnat aktierna från högsta till lägsta kan du tilldela 10 % av ditt kapital till var och en av de 10 bästa aktierna. På så sätt har de lika stor vikt på din portfölj.
Underhålla strategin
Det som är bra med Dogs of the STI är att det är väldigt lågt underhåll. Du behöver inte övervaka aktiekurserna dagligen. Du behöver inte ens kontrollera dem varje vecka. Titta bara på listan över beståndsdelar en gång om året och se till att din rankning är uppdaterad.
Om en aktie har kastats ut från topp 10, sälj den och ersätt den med den nya aktien.
Nu, ibland, kommer priset på en aktie att stiga. Din tilldelning på 10 % för en aktie kan bli 15 %. I det här scenariot ska du helt enkelt balansera om genom att sälja 5 % så att det går tillbaka till 10 %.
Under tiden, om en aktie tappar i värde och faller under 10 %, köp bara mer tills du får tillbaka den till 10 %.
Kom dock ihåg att denna strategi inte är idiotsäker. Det kan finnas några år då det inte kommer att överträffa STI ETF. Men du behöver bara ha övertygelsen och förtroendet att du kommer att se större avkastning genom att följa Dogs of the STI på lång sikt.
Detta är en bonusstrategi för nybörjare.
REITs är ett bra sätt att doppa tårna i utdelningsinvesteringar, här är en snabb REITs strategi för nybörjare som du kan använda, från Christopher Ng:
Om du är ny på REITs kan vår Singapore REIT-guide vara en bra utgångspunkt.
I den här guiden har vi täckt grunderna för utdelningsinvesteringar, varför Singapore-investerare har en fördel med utdelningar samt två (+1) utdelningsinvesteringsstrategier som du kan använda.
Vi hoppas att du har funnit det användbart och att det hjälper dig att ta det första steget mot att bygga din egen utdelningsportfölj.
Kom ihåg att göra din egen research, var tydlig med dina investeringsmål och vet vad du lägger dina surt förvärvade pengar på!
Om du föredrar att lära dig direkt från någon som har gjort allt, kommer Christopher Ng att dela med sig av sin personliga utdelningsstrategi som gjorde det möjligt för honom att gå i pension vid 39 år gammal, uppfostra sina barn, ta en juristexamen, starta eget företag och mer , allt på en hållbar utdelning. Läs mer här.
