Insiderhandel är termen som används för att beskriva den olagliga handlingen där någon förlitar sig på marknadsförflyttande, icke-offentlig information för att besluta om man ska köpa eller sälja en finansiell tillgång.

Säg till exempel att du arbetar som chef på ett företag som planerar att göra ett förvärv. Om det inte är offentligt skulle det räknas som insiderinformation. Det blir ett brott om du antingen berättar för en vän om det – och den personen sedan köper eller säljer en finansiell tillgång med hjälp av den informationen – eller om du själv gör en affär.

Straffet, om du döms för insiderhandel, kan variera från några månader till över ett decennium bakom lås och bom.

Insiderhandel blev olaglig i USA 1934 efter att kongressen antog Securities Exchange Act i spåren av den värsta ihållande nedgången i aktier i historien.

Från Black Monday 1929 till sommaren 1932 tappade aktiemarknaden 89% av sitt värde. Handlingen var avsedd att förhindra en hel mängd övergrepp från att upprepas, inklusive insiderhandel.

Medan insiderhandel vanligtvis handlar om att handla aktier i enskilda företag baserat på information om dem, kan det innebära all slags information om ekonomin, en vara eller något annat som rör marknader.

Insiderhandel dramatiserades i Oliver Stones klassiska film "Wall Street" från 1987. Här förklarar den hänsynslösa finansmannen Gordon Gekko varför information är så värdefull.

Varför är insiderhandel viktig

Insiderhandel är inte ett brott utan offer. Människor som handlar med insiderinformation gynnas på andras bekostnad.

En viktig egenskap hos välfungerande finansmarknader är hög likviditet, vilket gör att det är lätt att göra stora affärer till låga transaktionskostnader. Men när handlare fruktar att förlora pengar till motparter med insiderinformation, tar de ut högre transaktionskostnader, vilket leder till mindre likviditet och lägre avkastning för investerare. Och eftersom många människor har en andel på finansmarknaderna – ungefär hälften av de amerikanska familjerna äger aktier antingen direkt eller indirekt – så skadar detta beteende de flesta amerikaner.

Insiderhandel gör det också dyrare för företag att ge ut aktier och obligationer. Om investerare tror att insiders kan handla med obligationer i ett företag, kommer de att kräva en högre avkastning på obligationerna för att kompensera för deras nackdel – vilket ökar kostnaderna för företaget. Som ett resultat har företaget mindre pengar för att anställa fler arbetare eller investera i en ny fabrik.

Det finns också bredare effekter av insiderhandel. Det undergräver allmänhetens förtroende för finansmarknaderna och föder den allmänna uppfattningen att oddsen är staplade till fördel för eliten och mot alla andra.

Dessutom, eftersom insiderhandlare tjänar på privilegierad tillgång till information snarare än arbete, får detta människor att tro att systemet är riggat.

Martha Stewart befanns skyldig till insiderhandel 2004. AP Photo/Bebeto Matthews

Svårt att bevisa

Forskning visar att insiderhandel är vanligt och lönsamt men ändå notoriskt svårt att bevisa och förhindra.

En nyligen genomförd studie uppskattade att totalt sett bara cirka 15 % av insiderhandeln i USA upptäcks och lagförs, men antydde att mer av det kommer fram under de senaste åren på grund av ökad tillämpning.

Ett av de mer kända – och få – exemplen på att insiderhandel åtalades var 2004 års fällande dom av affärskvinnan och mediepersonligheten Martha Stewart för att ha sålt aktier baserat på ett olagligt tips från en mäklare.

Flera bankers plötsliga kollaps 2023 har också uppmärksammats av myndigheter. Securities and Exchange Commission ska enligt uppgift utreda chefer på både Silicon Valley Bank och First Republic Bank, som beslagtogs och såldes den 1 maj, för potentiell insiderhandel.

Och så, katt-och-råtta-spelet mellan tillsynsmyndigheter och de som vill spela systemet fortsätter.

Detta är en uppdaterad och förkortad version av en artikel som ursprungligen publicerades den 18 februari 2022.