Att hoppa in och ut ur aktier tenderar att göra mer skada än nytta för din portfölj. Lyckligtvis nöjer sig investerare för det mesta med att luta sig tillbaka och låta tiden göra det tunga arbetet.
Då och då inspirerar dock ett oavbrutet marknadsomfattande rally (som det vi såg 2017) följt av ett par stora korrigeringar (som de vi har sett under 2018) till ett mer aktivt tillvägagångssätt. Att köpa varje dopp förra året var en skottsäker strategi; Att undvika årets stora nedgångar skulle ha lämnat de flesta investerare mycket bättre.
Men i stort sett bör investerare inte omfamna det kortsiktiga tänket. Köp-och-håll är en beprövad strategi som hjälper investerare att undvika att försöka tajma marknaden (vilket inte ens experter kan göra på ett tillförlitligt sätt) och att ta dåliga känslomässiga beslut.
Med det som bakgrund är här ett dussin aktier att aldrig sälja. Många köp-och-innehavare vill återställa sina portföljer när det nya året börjar. Om du har någon av aktierna, sluta inte... och om du funderar på att köpa, var redo att engagera dig. Varje företag har mycket till framgång som deras historia av framgång bör fortsätta i många år framöver. Och var och en verkar i en bransch som inte kommer att försvinna någon gång snart.
Men det var ändå ett värdefullt innehav under den tiden. Hur? 3M:s kvartalsutdelning växte från 33 cent per aktie i början av den tidsramen till 59 cent vid slutet, och den stoppades aldrig eller skars ner. Ännu bättre, 3M tjänade mer än det delade ut under den perioden; den hade råd med sina betalningar.
3M är en inkomstdrivande maskin, även när det inte är ett tillväxtnamn.
Företagets styrka är dess mycket diversifierade produktsortiment, vilket ger 3M mycket att sälja i alla ekonomiska miljöer. Från Post-Its till sandpapper till strömbrytare till tandvårdsmaterial, 3M saknar aldrig möjligheter; mycket av dess produktbas inkluderar varor som kunderna inte tänker två gånger på att köpa oavsett ekonomins tillstånd.
De kommande åren bör vara över genomsnittet, om företagets prognosmakare är i mål och dess ledare är på sitt spel. 3M förväntar sig en vinsttillväxt per aktie på mellan 8 % och 11 % under de kommande fem åren på en organisk försäljningstillväxt i lokal valuta på mellan 3 % och 5 %. Det är enormt för ett inkomstorienterat företag av denna storlek och ålder.
"När du bygger en portfölj med eviga aktier står du vanligtvis inför ett beslut om att köpa en aktie för inkomst eller för tillväxtpotential”, säger Joseph Conroy, finansiell planerare på Maryland-baserade Synergy Financial Group. Men han noterar också att cigarettföretaget Altria (MO, $53,36) "det verkar som om det kan erbjuda båda."
Utsikterna stämmer inte precis överens med en allt mer effektiv rörelse för att sluta röka. Men Altria hittar ett sätt att överleva. Intäkterna har för det mesta hållit sig stabila sedan 2010. Intäkterna, även om de är oberäkneliga, trendar uppåt, vilket underblåser aktiens stadigt stigande utdelning.
Ändå ligger cigarettindustrins glansdagar av tillväxt bakom sig, och framtiden ser fortfarande otydlig ut för e-cigaretter. Vad kan Altria ha i åtanke inför nästa era?
Conroy säger, "Det finns en outnyttjad marknadsplats som kommer att vara en enorm tillväxtfaktor för (Altria)," säger Conroy. "Den oundvikliga legaliseringen av marijuana kommer att skapa en fantastisk mängd marknadsandelsmöjligheter för företaget. Infrastrukturen är på plats … Philip Morris (USA) kan praktiskt taget vända en switch och vara i produktion av många cannabisprodukter.”
"Medan du väntar på att den eventuella dagen ska komma", säger han, "får du betalt en sund direktavkastning på 5 % och ett attraktivt P/E-tal på cirka 11."
Investerare behöver inte vänta. Ett par dagar efter Conroys kommentarer tillkännagav Altria att de köpte en andel på 45 % i det kanadensiska cannabisföretaget Cronos Group för 1,8 miljarder dollar, med en option att öka sin andel till 55 %.
Amazons uthållighet är förankrad i dess mångfald, dess räckvidd och berget av konsumentinformation som den samlar in och utnyttjar. Från livsmedelsbutiker till bokhandlar till sitt eget varumärke av konsumentvaror till sina egna klädmärken – och mer – en stor del av världen gör åtminstone en del affärer med Amazon på regelbunden basis. Allt det gör är inte vilt (eller alls) lönsamt. Men när någon väl har förts in i ekosystemet presenterar Amazon alla möjliga andra alternativa intäktsgenereringsvägar.
Det är ingen billig affärsmodell. Amazon.com var knappt lönsamt på flera år, och förluster var aldrig ovanliga eller överraskande. Företaget har aldrig varit mer lönsamt än det är just nu, och trots det kommer nykomlingar att betala mer än 90 gånger företagets släpande inkomst och 60 gånger analytikernas uppskattningar för nästa års vinster.
Men försäljningstillväxten är ostoppbar, och AMZN-aktien har varit en lika ostoppbar investering. Den är inte immun mot enstaka kortsiktiga bakslag (se:nu), men dess långsiktiga trend har mestadels speglat det senaste decenniet plus oavbruten kvartalsvis försäljningstillväxt.
Men försök bara gå en dag utan att använda något vatten. Värdet av en pålitlig försörjning av dricksvatten blir kristallklart.
Det finns billigare företag med bättre tillväxttakt, även om den tillväxten är ojämn. Ingen annan industri kan dock säga att de driver vad som faktiskt är ett lagligt monopol utan (bokstavligen) inget alternativ. Konsumenter kan installera solpaneler som ett alternativ till att förlita sig på rörledningar i kraft från ett elbolag. Många konsumenter slutar helt och hållet med fasta telefoner och gör sin mobiltelefon till sin enda telefon. Utan att borra en brunn i sina bakgårdar, och hoppas på det bästa, kommer konsumenterna att köpa vatten från sin enda lokala leverantör.
American States Waters topp- och bottenlinjer är också väl positionerade för långsiktig tillväxt. Prishöjningar måste i slutändan godkännas av en lokal styrelse, men förfrågningar från elleverantörer avslås sällan i slutändan, även om de flesta bekämpas från början.
Prishöjningstrenden är särskilt tillförlitlig för vattenförsörjning. Circle of Blue, en branschinformationsresurs, rapporterar åtta år i rad av rikstäckande vattenhastighetsökningar.
En bioteknikaktie du kan köpa och glömma? Verkligen?
Ja, men bara för att Amgen (AMGN, $194,09) är allt annat än ditt typiska bioteknikföretag. Den har en hel del inbyggd mångfald som avrundar de vilda intäktssvängningar som enprodukts- och andra mer fokuserade biofarmakaaktier tenderar att dela med sig av. Inget enskilt läkemedel utgör mer än en fjärdedel av dess intäkter, och endast två läkemedel genererar mer än en tiondel av försäljningen. Allt som allt tillverkar och marknadsför 15 olika terapier som vänder sig till flera marknader.
Det är bara de läkemedel som är godkända. Amgen har åtta fas III-studier på gång, i syfte att utöka sin befintliga portfölj, och ytterligare fem fas II-studier. Släng in de fem bioliknande läkemedlen som är på gång som inte behöver följa hela utvecklingsvägen som FDA kräver av de flesta nya läkemedel, och företaget har gott om intäkter för en överskådlig framtid.
Ändå, är inte bioteknik en i sig riskabel investering? Det kan det verkligen vara, men med tanke på Amgens stora storlek och likviditet till ett värde av 30 miljarder dollar, är Amgen utrustad för att utmana konkurrenterna och direkt skaffa vissa konkurrenter som den inte kan hålla inne.
Även för alla sina senaste problem, Apple (AAPL, $169,60) är verkligen ett av marknadens mest beprövade namn, och det skulle vara även om det inte var en gigant. Jason Escamilla, Chief Investment Officer på San Francisco-baserade ImpactAdvisor, säger:"Med Apple är du ett välskött tillväxtföretag med extraordinära vinstmarginaler till en rimlig värdering."
Det har inte varit de rådande diskussionspunkterna på senare tid. Företaget meddelade nyligen att det skulle sluta rapportera enhetsförsäljning av sitt flaggskepp iPhone. Vissa analytiker tolkar beslutet som ett tecken på att Apple vet att det äntligen börjar ta slut på nya kunder att sälja smartphonen till. Dessutom har Apple fastnat i USA:s handelskrig med Kina.
Dessa motvindar kompenseras av högre iPhone-priser, och kanske ännu viktigare, av kraftig intäktsökning från dess tjänstegren. Försäljningen av appar och digitalt innehåll steg 27 % till rekordhöga 10 miljarder dollar under företagets kvartal som slutade den 29 september. Det är ungefär 16 % av Apples totala försäljning, och organisationen har ännu inte nått sitt fulla steg på den fronten.
Apple verkar alltid hitta något att sälja, och det utmärker sig på de flesta marknader som det väljer att vända sig till.
Det finns en viss filosofisk fördel med att äga Apple framför andra investeringsmöjligheter också. Escamilla tillägger, "Som en långsiktig investering minskar risken ytterligare när man överväger företagets påvisade preferens för att köpa tillbaka aktier framför att sträva efter tillväxt med låg marginal och högre risk." Apple har köpt tillbaka nästan 73 miljarder dollar av sina egna aktier under de senaste fyra kvartalen.
Visserligen, Johnson &Johnson (JNJ, $145,26) är svårt att gilla just nu. Färsk rapportering tyder på att företaget hade vetat i flera år att dess talkpulver innehöll det kända cancerframkallande ämnet asbest, vilket understryker vad många har misstänkt under ganska lång tid nu. JNJ-aktier föll med nästan 10 % samma dag som Reuters gjorde anklagelsen, men om utvecklingen övergår i ett fullständigt juridiskt ansvar kan det sätta ännu mer press på J&J-aktier.
Ändå, hur svårt det än kan vara, måste man se på helheten. Detta är samma företag som har tillverkat babyschampo i decennier. Det är också namnet bakom Band-Aid varumärkesbandage, Tylenol, Listerine och mer – alla konsumentprodukter som håller emot cyklisk motvind.
Investerare bör också inse att J&J är djupt in i läkemedelsbranschen. Förra året sålde man receptbelagda läkemedel för 36,3 miljarder dollar, ledda av Remicade-behandlingen av artrit och kolit. Den sålde det receptbelagda läkemedlet för 6,3 miljarder dollar, tätt följt av Stelara för 4 miljarder dollar. Ännu färre investerare inser att Johnson &Johnson också driver en medicinsk utrustningsarm, som tillförde 26,6 miljarder dollar till förra årets resultat. Från laparoskopisk kirurgiutrustning till sårtillslutning till glukosmätare, Johnson &Johnson har lösningar.
Det är en sällsynt blandning av mångfald som håller JNJ i god position för att hålla topplinjen växande oavsett regulatorisk eller ekonomisk miljö. Vilken rättstvist som än kan uppstå från asbestanklagen kommer fortfarande inte att förändra det faktum att företaget är väldiversifierat.
REDAKTÖRENS NOTERA:Den här ramen har uppdaterats för att inkludera ny information om Johnson &Johnsons talkskandal.
"Som en värdeinvesterare gillar jag finanssektorn och särskilt JPMorgan Chase (JPM, $101,36), säger Glen Smith, managing partner för Glen D. Smith &Associates och rådgivare till Raymond James.
JPMorgan är landets största bank mätt i totala tillgångar, med nästan 2,2 biljoner dollar värda enligt Federal Reserves senaste utseende. Det är också mycket mer än bara en vanlig bankverksamhet. JPMorgan erbjuder förmögenhetsförvaltning, mäklartjänster, handelstjänster, underwriting och mer. Denna bredd ger JPMorgan gott om möjligheter att växa.
Och det har det till stor del. Medan banken äntligen kämpade för att helt skaka av sig ekon från 2008 års subprime-härdsmälta och intäkterna fortsatte att tappa mark under 2016, hittade JPM äntligen sin form. JPMorgan har slagit rekord på topp- och bottenraden i vart och ett av de senaste tre kvartalen. Smith förväntar sig mer av samma sak också och säger:"Vi förväntar oss att räntorna kommer att stiga, och när räntorna stiger bör finanserna tjäna mer eftersom skillnaden mellan vad bankerna genererar på korta sedlar och vad de betalar ut till kunden fortsätter att vidga.”
JPMorgans överklagande går långt bortom överskådlig framtid. Även om den har blivit en vändare på senare tid, står den också på fastare fot än många av sina kamrater.
Fastigheter är inte mindre cykliska än aktier, även om ebb och flöde av fastighetsvärden inte nödvändigtvis är synkroniserade med aktiemarknaden. Så investerare som strävar efter lite mer stabilitet kanske vill blanda fastighetsinvesteringsfonder (REIT) i sina portföljer.
Chris Kuiper, aktieanalytiker på CFRA Research, tycker Realty Income (O, $65,66) är ett bästa sätt i alla väder att lägga till fastighetsexponering till en portfölj. Företaget äger, utvecklar och förvaltar nästan uteslutande fristående byggnader som hyrs ut till högkvalitativa hyresgäster som närbutiker, dollarbutiker och drogaffärer – som toppkund Walgreens (WBA).
7-Eleven och FedEx (FDX) ligger nära tvåa och trea när det gäller hyresintäkter, och utgör en hyresgästbas som Kuiper säger är "mycket isolerad från uppkomsten av e-handel såväl som lågkonjunkturer."
"Företaget betalar ut en månatlig utdelning och har gjort det i rad under de senaste 579 månaderna med en sammansatt genomsnittlig årlig utdelningstillväxt på 4,6 % sedan det börsnoterades 1994", säger Kuiper, som också gillar Realty Income för utdelningsinvesterare. "Den totala aktieavkastningen har levererat en sammansatt årlig avkastning på 15,9 %, långt över S&P 500."
Det är lite missvisande att konsumentvaruföretag är lågkonjunktursäkra. Lågkonjunkturer har blivit komplicerade frågor, märkta inte bara av en nedgång i konsumenternas köpkraft utan också av inflation som kan krympa marginalerna för livsmedel och hygienartiklar. Inget företag är riktigt lågkonjunktursäkert.
I den mån ett företag kan vara lågkonjunkturbeständigt är dock Unilever. Det genererade mer försäljning och tjänade mer vinst under 2008 än det gjorde 2007, och även om saker och ting avtog lite sedan 2009, var företaget lätt tillbaka på rätt spår 2010.
Hur? Unilever hade och har ett fast grepp om vad som fungerade, och vad som skulle fungera, när det gäller produktmix och produktutveckling. 2009, till exempel, justerade företaget sitt marknadsföringsbudskap för sina Bertolli-frysta middagar, och tilltalade konsumenter som slutat äta ute i spåren av en hård lågkonjunktur. Dess amerikanska motsvarighet Procter &Gamble (PG), omvänt, började kämpa 2008 och verkade aldrig riktigt kunna återhämta sig.
Framtiden för landets hälsovårdsindustri kunde inte vara mindre säker. Diskussionen om en enbetalarlösning hettar upp. Det finns inga argument för att vården i stort sett har blivit oöverkomlig, även om orsaken inte är klar. Läkemedelsföretag, sjukhus, försäkringsbolag och vårdgivare skyller alla på någon annan.
Denna typ av osäkerhet, vid första rodnad, gör en mellanhand som UnitedHealth Group (UNH, $266,53) svår att äga. Med undantag för det direkta – och osannolika – slutet för den vinstdrivande hälso- och sjukvårds- och försäkringsbranschen, är det dock just denna osäkerhet som gör UNH till en leverantör av soppa-till-nötter-lösningar.
Exempel:I slutet av förra året, som ett sätt att ta itu med de allt dyrare kostnaderna för att ersätta läkare, förvärvade UnitedHealth helt enkelt en stor läkargrupp och lade den till en samling mindre kläder som de äger – en lista som inkluderar en affärsverksamhet för apoteksförmåner. Det förvärvade också nyligen Peoples Health, en Medicare Advantage-plan, som utökar dess bredd och djup. Var och en av dessa affärer gör företaget mer till en helhetslösning som verkar vara formen på saker som kommer, i linje med VD David Wichmanns kommentar från tidigare under året, "Vi vill lägga till marknadsnärvaro och kapacitet i vår affärer.”
Andra försäkringsbolag skulle kunna göra detsamma, men UNH har storlek och ett försprång.
Inget är säkert förutom döden och skatter. Men det ordspråket utelämnar en annan viktig säkerhet:Så länge mänskligheten befolkar planeten kommer den att skapa och göra sig av med skräp.
Det sätter Avfallshantering (WM, 91,27 USD) i en lågkonjunktursäker verksamhet.
Waste Management transporterar bort sopor för mer än 21 miljoner nordamerikanska kunder, och håller våra gator, hem och företag fria från det avfall som annars skulle hopa sig förvånansvärt snabbt. Det är landets största skräpföretag och bokförde 2,3 miljarder dollar i nettointäkter under de senaste fyra rapporterade kvartalen.
Det är också ett av de miljövänligaste företagen. Dess naturgaslastbilar utgör också landets största flotta av sådana fordon, och gör det mesta av de utsläpp som alla soptippar lägger ut. Eftersom priset på och behovet av energi fortsätter att växa, har Waste Management (bokstavligen) en ständigt växande möjlighet att förvandla sopor till kontanter.
Som sagt, Waste Management kan verkligen frodas när ekonomin är stark som den är nu. VD Jim Fish förklarade nyligen efter en solid rapport för tredje kvartalet, "(Dumpster-uthyrning) är en riktigt bra bild av hur småföretag går, och småföretag verkar gå bra utifrån det ... den industriella sidan av verksamheten är mer en proxy för tillverkning, och det går också bra.”
