Jag har inget emot indexfonder. Faktum är att jag äger dem för praktiskt taget alla mina kunder, såväl som för mig själv. Men jag håller inte starkt med investerare som hävdar att indexfonder är de enda vettigt sätt att investera.
Ja, ungefär två tredjedelar av aktivt förvaltade aktiefonder presterar sämre än sina jämförelseindex. Men med lite arbete och mycket tålamod tror jag att du kan luta oddsen till din fördel. Att äga en blandning av förstklassiga indexfonder och aktivt förvaltade fonder är mest meningsfullt för mig.
Hur kan du välja bra, aktivt förvaltade aktiefonder för 2019?
Börja med låga kostnader. Billigare fonder tenderar faktiskt att slå sina konkurrenter även före utgifter.
Köp fonder som förvaltarna äger. Om förvaltarna av en fond inte kommer att investera i fonden själva, varför skulle du det? Titta i prospektet efter förvaltare som lägger minst 1 miljon dollar i sin fond, vilket förvaltarna av de fem rekommenderade fonderna i den här artikeln har gjort.
Välj fonder som har en bra företagskultur. Anser fondbolaget dig som en kund som ska vara fleeced eller en investeringspartner? Det är svårt att räkna ut detta, men låga kostnader och chefsinvesteringar är två indikatorer. Mina stora favoritföretag är Vanguard, American Funds och T. Rowe Price.
Tänk på långsiktig, riskjusterad avkastning. Du kan göra detta genom att titta på Morningstars stjärnbetyg, Sharpe-förhållanden, alfa eller Sortino-förhållanden. Alla dessa ger mått på riskjusterad avkastning. De är alla lite olika, men högre är alltid bättre.
Minska din risk. Jag tror att marknaden kommer att förbli mycket volatil under 2019. Standardavvikelse, ett mått på volatilitet, är en utmärkt prediktor för hur en fond kommer att bete sig på instabila marknader. Ju högre standardavvikelsen en fond har, desto mer volatil har den varit. Det är mitt favoritriskmått. Downside capture, som mäter hur en fond har gjort det på dåliga marknader, är också värt att titta närmare på.
Följande är mina val för 2019 bland aktivt förvaltade aktiefonder. Det är ingen tillfällighet att de alla är antingen värdefonder eller utländska fonder. Min starka gissning är att en björnmarknad nästa år kommer att leda till en förändring i ledarskap bland aktiesektorer, vilket ofta är fallet under och efter en försäljning. Leta efter tillväxtaktiers decennielånga dominans över värdeaktier till slut, och värdeaktier att överträffa. Likaså tror jag att utländska aktier äntligen kommer att börja prestera bättre än inhemska aktier.
American Funds American Mutual F1 (AMFFX, $40,88) är lika tråkigt som namnet. Men om 2019 blir så stenigt som jag förväntar mig, kommer tråkigt att bli vackert. Detta är den mest konservativa aktiefonden från American Funds, som är specialiserad på konservativa fonder. Fondens sju förvaltare investerar nästan uteslutande i stora, undervärderade, utdelningsgivande, branschledande aktier. Alla aktier måste ha kreditbetyg av investeringsgrad, och fonden kommer inte att köpa alkohol- eller tobaksaktier. Årliga utgifter är bara 0,68 %, och fonden ger 2,1 %.
Fonden kommer att släpa efter på tjurmarknaderna. Under de senaste 10 åren har det avkastat 12,6 % – i genomsnitt 1,5 procentenheter per år mindre än Standard &Poor's 500-aktieindex. Men sedan starten 1950 har fonden slagit S&P 500 i alla nedgångar på 15 % eller mer, enligt Morningstar. Fonden är också cirka 20 % mindre volatil än S&P. (Alla returer i denna artikel är till och med 11 december om inget annat anges.)
Americans no-load F1-aktier kan köpas via onlinemäklare som Fidelity och Schwab.
Primecap Odyssey Stock (POSKX, $31,29) är en bra följeslagarefond till American Mutual. Den har en tillväxtlutning; 30 % av tillgångarna finns i teknologiaktier. Under de senaste 10 åren har det avkastat 15 % på årsbasis och toppat S&P med i genomsnitt nästan en procentenhet per år.
Fonden, som tar ut 0,67 % i årliga avgifter, är cirka 20 % mer volatil än indexet.
POSKX lanserades 2004 av fyra förvaltare som började på American Funds, och använder samma multi-manager-metod som American:Var och en av fondens fem förvaltare ansvarar för en del av fondens portfölj. Och det visar liknande tålamod. Förvaltare kommer ofta att hålla en aktie i ett decennium eller längre, trimma under perioder när aktien stiger och lägga till mer under försäljningar.
Oakmark International (OAKIX, $22,52) är en fantastisk fond, men håll dig borta om du inte är beredd att hålla på under dess oundvikliga överdimensionerade neddrag. Under de senaste 10 åren har det en årlig avkastning på 10,1 % – i genomsnitt mer än tre procentenheter mer per år än MSCI All-Country World ex-U.S. index. Men fonden är 36 % mer volatil än indexet.
Förvaltaren David Herro, som startade fonden 1992, är helt orädd för att ösa på sig aktier som andra dumpar i massor. Till exempel tog han upp europeiska banker när euroområdet såg ut att kollapsa under tyngden av höga skuldnivåer i några av dess svagare länder. På samma sätt har han köpt bankerna igen under den senaste tidens rädsla för att Italien inte skulle kunna betala sina räkningar.
Praktiskt taget alla utländska fonder har varit illamående de senaste fem åren, och Oakmark International (upp bara 0,4 % på årsbasis) har släpat efter till och med MSCI-indexet (av 1,1 %). Det här året har varit särskilt hemskt för Herro. Hans fond har minskat med 22,6 % hittills. Det är 8,9 poäng sämre än MSCI-indexet och svindlande 23 poäng bakom S&P.
Men utländska aktier och amerikanska aktier har vanligtvis turats om att överträffa varandra under flerårsperioder. När leder utländska aktier igen? Jag vet inte, men jag skulle satsa på att det händer relativt snart. Och den här fondens långsiktiga rekord ger ett starkt argument för att den kan leda gruppen när turen kommer. Sedan starten för 36 år sedan till och med augusti förra året har det slagit MSCI-indexet med i genomsnitt 3,7 % per år, enligt Morningstar.
Fonden är stängd för nya investerare från och med den 26 januari 2018, även om den är öppen för flera parter, inklusive för "pensionsplaner, de flesta investeringsrådgivare med befintliga positioner och alla nya och befintliga investerare som köper aktier direkt från Oakmark." Dess kostnadskvot är också lite hög, 0,95 % per år.
Dodge &Cox Stock (DODGX, 196,41 USD) är en boutiquefond med stora värden som har gett stark avkastning, om än med enstaka djupa förluststräckor. Fonden är så bra, och Kiplinger rekommenderar den så ofta, att det är lätt att tappa dess få brister ur sikte. Det mest uppenbara:Det är cirka 20 % mer volatilt än S&P 500. Det visade sig i förluster över index på björnmarknaden 2007-09, såväl som i förluster under kalenderåren 2011 och 2015. Under de senaste 10 åren, fonden har avkastat 14,3 % på årsbasis, vilket placerar den i topp 8 % bland stora värdefonder.
Sammanfattning:Det här är en bra fond, men bara för riktigt tålmodiga investerare.
Chefer tillbringar ofta hela sin karriär på Dodge &Cox. Teamet med nio personer som driver DODGX har varit ombord i i genomsnitt nio år vardera.
Förvaltarna letar efter billiga aktier, men de insisterar också på företag med hållbara konkurrensfördelar och bra ledarskap. Det betyder att Dodge &Cox ofta köper solida, blue-chip-aktier när de tillfälligt inte är i nåd. Den håller dem sedan i genomsnitt mer än sju år. Fonden har för närvarande överdimensionerade innehav inom hälsovård, finansiella tjänster och teknik.
Kostnadskvoten är bara 0,52%.
American Funds New World F1 (NWFFX, $59,53) är mitt favoritsätt att investera på tillväxtmarknader. Ungefär hälften av dess tillgångar finns i aktier på utvecklade marknader som gör betydande affärer på tillväxtmarknader. Resten är i rena EM-aktier.
Du kan kalla New Worlds inställning till volatila tillväxtmarknader för kycklingens sätt att spela dessa aktier. Men med tanke på hur illa EM har betett sig de senaste åren har det inte varit ett dåligt tillvägagångssätt att vara kyckling.
Under de senaste fem åren har MSCI Emerging Markets-index avkastat snåla 2,4 % på årsbasis – i genomsnitt åtta procentenheter mindre per år än S&P. Medan New World knappt har hållit jämna steg med S&P, under de senaste fem åren, placerar dess årliga avkastning på 2,4 % den i topp 12 % bland tillväxtmarknadsfonder. Räkna med att New World över tiden ungefär kommer att matcha avkastningen från direkta EM-fonder med 25 % volatilitet.
Precis som alla amerikanska fonder använder New World ett tillvägagångssätt med flera förvaltare. Var och en av de 10 förvaltarna är ansvarig för en del av fonden, och hans eller hennes ersättning beror till stor del på hur den delen presterar över rullande flerårsperioder.
Fonden letar främst efter stora tillväxtaktier. Den har en vikt på mer än 40 % i Asien och Stillahavsområdet, 18 % i Europa, ungefär 17 % i USA, 14 % i resten av världen och cirka 10 % i kontanter och motsvarande. Kostnaderna är 1,02%.
Steve Goldberg är investeringsrådgivare i Washington, D.C.-området.
