Warren Buffett, ordförande och VD för Berkshire Hathaway (BRK.B, 202,78 USD), sålde en liten bit av Apple (AAPL)-aktier under fjärde kvartalet 2018, tog nya andelar i tre företag, dumpade en position bara några månader efter att den inletts och fortsatte att gå sönder för bank. aktier.
Faktum är att Oracle of Omaha gjorde totalt 17 köp och sälj under de tre månader som slutade den 31 december. Och eftersom det kan vara lärorikt att se vad Buffett har hållit på med, tittade vi närmare på Berkshires senaste förändringar av sitt eget kapital portfölj.
Vi vet vad den största värdeinvesteraren genom tiderna har gjort eftersom U.S. Securities and Exchange Commission kräver att alla investeringsförvaltare med mer än 100 miljoner dollar i tillgångar lämnar in ett formulär 13F kvartalsvis för att avslöja eventuella förändringar i aktieägande. Dessa anmälningar tillför en viktig nivå av transparens till aktiemarknaden och ger Buffett-ologer en chans att få en pärla på vad han tänker.
När Buffett startar en ny andel i något företag, eller lägger till ett befintligt, tar investerare det som ett förtroendevotum. Å andra sidan, om han parar sina innehav i en aktie kan det få investerare att tänka om sina egna investeringar.
Här är styrkortet för vad Berkshire Hathaway köpte och sålde under de tre sista månaderna av 2018, baserat på den senaste 13F, inlämnad den 14 februari. (Kom ihåg att inte alla "Warren Buffett-aktier" faktiskt är hans val – vissa mindre positioner tros hanteras av löjtnanterna Ted Weschler och Todd Combs.)
Berkshire Hathaway meddelade i oktober att de skulle ta en andel i StoneCo (STNE, 21,27 USD) när det brasilianska företaget för finansiellt teknik blev börsnoterat. Den relativt lilla positionen i STNE, och det faktum att det är ett fintechföretag, tyder på att investeringen gjordes av en av Warren Buffetts löjtnanter, Ted Weschler eller Todd Combs.
Företaget, som tillhandahåller mjukvara och hårdvara för företag för att underlätta kredit- och betalkortsbetalningar, sa att antalet aktiva kunder mer än fördubblades jämfört med föregående år under 2018. Den totala betalningsvolymen ökade med nästan 74 % under fjärde kvartalet 2018 jämfört med föregående år.
Berkshire Hathaway är StoneCos femte största investerare, med 5% av sina aktier utestående, enligt data från S&P Global Market Intelligence. Positionen i STNE stämmer överens med Berkshire Hathaways investeringar i betalningsprocessorer som Visa (V), Mastercard (MA) och American Express (AXP).
Warren Buffett tog ett steg inom energisektorn genom att initiera en position inom Suncor Energy (SU, 32,55 USD), Kanadas största olje- och gasbolag – och om det låter bekant borde det göra det.
Det här är andra gången Berkshire Hathaway tar ett hugg mot Suncor. Företaget investerade ursprungligen i energijätten 2013 och sålde sedan hela positionen tre år senare.
Berkshires andel uppgår till bara 0,7% av Suncors utestående aktier, enligt data från WhaleWisdom. Berkshire Hathaways enda andra investering i energisektorn är dess position inom olje- och gasraffinören och marknadsföraren Phillips 66 (PSX).
SU-aktier föll med nästan 30 % under fjärde kvartalet 2018, när Buffett höll på att ösa på dem. Uppenbarligen gillade världens mest värdefulla investerare priset.
I en annan investering som troligen gjordes av en av Buffetts löjtnanter, tog Berkshire Hathaway en ny andel i Red Hat (RHT, $180,02). Buffett själv tenderar att skygga för teknikaktier som Red Hat, som är ett mjukvaruföretag med öppen källkod, och den jämförelsevis lilla andelen på mindre än 1 miljard dollar är en annan ledtråd.
Det som verkligen är spännande med positionen i Red Hat är att företaget gick med på att förvärvas av International Business Machines (IBM) för 34 miljarder dollar i oktober 2018. Affären är avsedd att stärka Big Blues molnbaserade tjänsteverksamhet.
"Det här förvärvet samlar de bästa hybridmolnleverantörerna i klassen och kommer att göra det möjligt för företag att säkert flytta alla affärsapplikationer till molnet", säger Red Hat i ett pressmeddelande som avslöjar förvärvet. Affären förväntas avslutas under andra halvan av 2019.
Om Berkshire behåller sin position, håller det i huvudsak IBM. Intressant nog hade Berkshire tidigare en ogenomtänkt andel i IBM från 2011 till 2017. Det återstår att se vad som händer andra gången.
Berkshire Hathaway ökade sin andel i Resande (TRV, 126,93 USD) med 68 % under fjärde kvartalet. Holdingbolaget äger nu nästan 6 miljoner aktier i försäkringsbolaget, som är medlem i Dow Jones Industrial Average.
På mindre än 1 miljard dollar är insatsen relativt liten öl för Berkshire Hathaway, vars kärnverksamhet är försäkring. Buffett har en andel i Torchmark (TMK) och räknar många försäkringsbolag som helägda dotterbolag. Geico, General Re och United States Liability Insurance Group är bara tre företag som BRK.B äger som en del av sitt vidsträckta försäkringsimperium.
Berkshire Hathaway, som först köpte Travelers under tredje kvartalet 2018, har nu 2,2% av Travellers' aktier utestående, enligt WhaleWisdom-data. Positionen står dock för bara 0,4% av Berkshires aktieportfölj. För jämförelses skull omfattar Apple (AAPL), som är Berkshires högsta innehav, nästan 22 % av sin aktieportfölj.
Warren Buffett fortsatte att satsa på storbanker under tredje kvartalet och ökade sin andel i JPMorgan Chase (JPM, $102,42), landets största bank efter tillgångar, med 40 %.
Buffett lade till eller startade nya positioner i banker som US Bancorp (USB), PNC Financial (PNC), Bank of America (BAC), Bank of New York Mellon (BK), Goldman Sachs (GS), Wells Fargo (WFC) och JPM under tredje kvartalet 2018. Som vi ska se är han fortfarande hausse på bankerna.
Berkshire, som först investerade i JPM genom att köpa 35,7 miljoner aktier under tredje kvartalet, äger nu mer än 50 miljoner aktier i Dow-komponenten. Den innehar 1,5 % av megabankens utestående aktier.
Notera också att Berkshire, JPMorgan Chase och Amazon.com (AMZN) har bildat ett företag som syftar till att tillhandahålla hälsovård mer effektivt.
Berkshire Hathaway utökade sin andel i General Motors (GM, 38,89 USD) med 37 % under fjärde kvartalet. Det äger nu 5,1% av biltillverkarens utestående aktier, värda cirka 2,4 miljarder dollar. Insatsen står för 1,3 % av Berkshires aktieinnehav.
I januari överraskade GM investerare med en bättre än väntat vinstprognos för 2019, med hjälp av kostnadskontroller och fokus på högre marginalförsäljning av stora pickuper och sportfordon i Nordamerika.
General Motors aktie gick upp och ner under fjärde kvartalet när Buffett köpte men avslutade perioden med cirka 2,2 %. Vad som är anmärkningsvärt är att GM-aktier är prissatta till bara 6,1 gånger förväntad vinst och ger en direktavkastning på 3,9%. Det är precis den typ av värde- och inkomstström Buffett normalt skulle söka efter.
I ett annat hausseartat drag för banksektorn utökade Berkshire Hathaway sin andel i PNC Financial (PNC, $120,61). Precis som med JPM började Buffett först investera i PNC under tredje kvartalet 2018. PNC, det Pittsburgh-baserade regionala finansiella tjänsteföretaget, rankas som landets sjätte största bank enligt tillgångar, enligt Federal Reserve.
Berkshire Hathaway äger nu 1,8% av PNC:s utestående aktier. Positionen omfattar 0,5 % av holdingbolagets aktieportfölj.
Aktierna i PNC föll med cirka 14 % under det fjärde kvartalet när Berkshire utökade sin andel.
Det kanske inte är ett känt namn, utan Bank of New York Mellon (BK, 51,77 USD) är en stor sak inom finansiella tjänster, och Berkshire Hathaway verkar inte få nog av det.
Bank of New York Mellon är en depåbank som innehar tillgångar för institutionella kunder och tillhandahåller back-end redovisningstjänster. Dess rötter går faktiskt ända tillbaka till 1784, när Bank of New York grundades av en grupp inklusive Alexander Hamilton och Aaron Burr.
Warren Buffett utökade Berkshires andel i BK med 3%, eller mer än 3 miljoner aktier, under det senaste kvartalet. Med totalt 80,9 miljoner aktier äger Berkshire Hathaway 8,2 % av alla utestående aktier … och har belönats med en marknadsslående avkastning på 12 % hittills under 2019.
Warren Buffett köpte ytterligare 4,4 miljoner aktier i U.S. Bancorp (USB, 50,46 USD) – landets femte största bank efter tillgångar och dess största regionala bank – under fjärde kvartalet.
Berkshire Hathaway, som var U.S. Bancorps största aktieägare i slutet av tredje kvartalet, äger nu mer än 8% av sina utestående aktier. USB står för 3,2 % av BRK.B:s aktieportfölj.
Aktierna i USB föll med mer än 13 % under fjärde kvartalet när Buffett ökade till Berkshires ägarandel, men liksom BK har de återhämtat sig med 12 % under 2019 års tidiga innings.
Warren Buffett gjorde också ett stegvis tillskott till Berkshire Hathaways andel i Bank of America (BAC, $28,39) under fjärde kvartalet. Holdingbolaget ökade sitt innehav med 2%, eller 18,9 miljoner aktier. Berkshire äger nu 896,2 miljoner aktier, värda cirka 22,1 miljarder dollar, i landets näst största bank efter tillgångar.
BAC står för hela 12,1 % av Berkshire Hathaways aktieportfölj, näst efter Apple.
Buffetts intresse för BAC går tillbaka till 2011, när han kom in för att stötta upp företagets finanser i kölvattnet av den stora lågkonjunkturen. I utbyte mot att investera 5 miljarder dollar i banken för sex år sedan fick Berkshire preferensaktier med en avkastning på 6 % och teckningsoptioner som gav Berkshire rätten att köpa BofA-aktier till en kraftig rabatt. (Oracle of Omaha utnyttjade dessa teckningsoptioner 2017, vilket gav en vinst på 12 miljarder dollar i processen.)
I den minsta trendvändning var Berkshire Hathaway ett äpple (AAPL, $170,80) säljare under det senaste kvartalet. Företaget minskade sitt innehav med 1 %, eller 2,9 miljoner aktier, till 249,6 miljoner aktier, värda cirka 39,4 miljarder USD.
Warren Buffett nappade på Apple under det föregående kvartalet och plockade upp ytterligare 522 902 aktier. Berkshire äger fortfarande mer än 5 % av iPhone-tillverkaren och det är fortfarande, med 21,5 % eller portföljen, företagets enskilt största aktieinvestering.
Apple är upp bara 8,1 % hittills i år för att släpa efter S&P 500 med mer än 2 procentenheter, men Buffetts iver kan knappast sägas ha svalnat. Som han har sagt till CNBC älskar han kraften i Apples varumärke och dess ekosystem av produkter (som iPhone och iPad) och tjänster (som Apple Pay och iTunes).
"Jag fokuserar inte på försäljningen under nästa kvartal eller nästa år," sa Buffett. "Jag fokuserar på ... hundratals och hundratals och hundratals miljoner människor som praktiskt taget lever sina liv med (iPhone)."
Berkshire trimmade sin position inom Southwest Airlines (LUV, $58,00) något under det senaste kvartalet, vilket minskade sin andel med 3%. Holdingbolaget äger nu 54,8 miljoner aktier i flygbolaget, värt cirka 2,5 miljarder dollar.
Därmed inte sagt att Buffett har gett upp LUV. Knappast. Berkshire Hathaway är fortfarande en toppinvesterare i sydvästra med 9,8 % av sina aktier utestående. Dessutom flyger flygbolaget högt hittills under 2019. Aktien har stigit med mer än 25 % hittills i år jämfört med en uppgång på mer än 10 % för S&P 500.
Analytiker förväntar sig att Southwest kommer att generera en genomsnittlig vinsttillväxt på 17,5 % per år under det kommande halvt decenniet.
Warren Buffett trimmade Berkshire Hathaways andel i Wells Fargo (WFC, 48,52 USD), men det betyder inte att han har försämrat landets tredje största bank med tillgångar.
Snarare, som Buffett har förklarat tidigare, strävar Berkshire efter att hålla sitt ägande av Wells Fargos aktier utestående till strax under 10 % för att undvika att utlösa regulatoriska restriktioner som införts av Federal Reserve.
Wells Fargo har drabbats av en rad motgångar under de senaste två åren på grund av dess falska kontoskandal och andra svarta ögon. Men Berkshire förblir en topp WFC-investerare, med 8,7 % av bankens aktier utestående. Wells Fargo råkar också vara BRK.B:s tredje största aktieinnehav efter Apple och Bank of America, som omfattar 10,7 % av dess portfölj.
Berkshire Hathaway fortsatte att minska sin position inom Charter Communications (CHTR, $341,60), säljer 307 486 aktier, eller 4% av sitt innehav. Det äger fortfarande 7 miljoner aktier, värda cirka 2 miljarder dollar, i kabelbolaget.
Berkshire köpte först aktier i Charter under andra kvartalet 2014 när det avslöjade en position som då var värd 366 miljoner dollar. BRK.B äger fortfarande 3,1 % av Charters utestående aktier. Positionen står för bara 1,1 % av Berkshire Hathaways aktieportfölj.
CHTR-aktien har bara stigit med 6 % under de senaste två åren, jämfört med en uppgång på 17 % för Standard &Poor's 500-aktieindex.
Warren Buffett började investera i flygbolagsaktier 2016 efter årtionden av att undvika branschen. Hur häpnadsväckande den vändningen än var, han är fortfarande kräsen när det gäller verksamheten, vilket hans senaste drag visar.
Som han gjorde under det föregående kvartalet, fortsatte Buffett att trimma några av sina satsningar på flygbolag under fjärde kvartalet. Berkshire rapporterade en minskning med 15 % av sin andel i United Continental (UAL, $88,15). Faktum är att företaget lämnade 4 miljoner aktier. BRK.B:s återstående andel på 21,9 miljoner aktier är värd cirka 1,8 miljarder dollar.
De goda nyheterna? Nåväl, analytiker förväntar sig att United ska leverera en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på 15,6 % under de kommande fem åren, enligt data från Refinitiv. Berkshire Hathaway är också fortfarande en toppägare i UAL med 8,1 % av sina aktier utestående.
Berkshire Hathaway fortsatte att minska sin position inom oljeraffinaderiet Phillips 66 (PSX, $95,65). Holdingbolaget lastade av ytterligare 3,5 miljoner aktier under fjärde kvartalet, vilket minskade sitt innehav med 22 %.
Buffett började sälja PSX under första kvartalet 2018 för att hålla sitt ägande under 10 % och undvika att utlösa en regulatorisk huvudvärk. Köparen av aktien under Q1 – för 3,3 miljarder dollar – var ingen mindre än Phillips 66.
Det är dock inte klart vad som driver den senaste försäljningen. Berkshire Hathaway var den fjärde största aktieägaren i PSX i slutet av tredje kvartalet. Med bara 2,6 % av sina aktier utestående äger Berkshire mycket mindre än 10 % lagstadgat tröskelvärde.
Nåväl, det varade inte länge.
Warren Buffett har sagt att hans föredragna innehavsperiod är "för evigt" - men han är också snabb att erkänna när han har gjort ett misstag. Det var tydligen fallet med Oracle (ORCL, $51,48), som Berkshire Hathaway säkerligen dumpade i all hast.
Holdingbolaget lämnade sin position i företagsmjukvaru- och molndataföretaget under fjärde kvartalet. Vad som är anmärkningsvärt är att Berkshire först investerade i företaget – vars produkter och tjänster inkluderar Oracle Cloud, Java, Oracle AI och Internet-of-Things-erbjudanden – i tredje kvartal.
Berkshire sålde alla sina 41,1 miljoner aktier, som var värda 2,1 miljarder dollar när de först avslöjade det nya innehavet i november. Aktien i Oracle föll med cirka 13 % under de tre sista månaderna av 2018.
