Marknaden har fått en av sina starkaste start på decennier. Och även om 2019 rullade på med en fördel – med den sämsta decemberprestationen på evigheter – ser rallyt inte särskilt ansträngt ut än.
Ännu mer överraskande är några av namnen som leder laddningen. Högprofilerade aktier, som FANG-teknikföretagen, har haft solida uppgångar. Men några av de största vinnarna är namn som har fallit utanför många investerares radar, eller som aldrig var på dem till att börja med.
Vad som är mer uppmuntrande är att många av dessa nya upptrender verkar byggda för att hålla av alla de rätta anledningarna – de återtar antingen relevans, ökar resultatet eller både och.
Här är en titt på 10 av marknadens mest överraskande aktievinnare med stora och medelstora bolag hittills under 2019. Deras underliggande berättelser tar en vändning till det bättre, åtminstone i investerarnas ögon, och alla förtjänar en närmare titt, om så bara för en mental anteckning att referera till vid ett senare tillfälle.
De flesta aktier tappade åtminstone lite mark under fjärde kvartalet 2018. Roku (ROKU, $50,20) tog dock på sig mycket mer än sin beskärda andel av vatten, och föll från oktobers topp på mer än $77 per aktie till decembers lägsta nära $26. Investerare fruktade tydligt att streamingplattformsföretagets bästa dagar var i backspegeln.
Stort misstag.
Roku släppte sina preliminära siffror för fjärde kvartalet i början av januari, inklusive totalt 27 miljoner aktivt använda enheter. Det var fjärde kvartalet i rad som företaget såg en tillväxt på minst 40 % jämfört med föregående år i sin aktiva kundbas. Det betyder så mycket mer än råa försäljningssiffror för dess enheter.
Enhetsförsäljning var initialt det mått på investerarnas intresse, men Roku har flyttat fokus till annonsintäkter, försäljning av annonsutrymme på startskärmar och andra menybaserade sidor som ses via dess set-top-mottagare och licensierade tv-apparater. Under tredje kvartalet översköljde inte bara annons- och tjänsteintäkter 100 miljoner dollar för första gången någonsin, utan det var tredje kvartalet i rad som annonsförsäljningen var större än maskinvaruintäkterna – en skillnad som fortsätter att öka. Ännu bättre, bruttomarginalerna för dess plattformsverksamhet verkar äntligen stabiliseras kring 70 %.
Det är ett smart affärsdrag, i samma veva som det Apple (AAPL) gör för att vara mindre beroende av enheter som iPhone och förlita sig mer på de digitala produkterna som konsumeras via den hårdvaran. Digitala produkter och annonser kan generera återkommande intäkter, medan marknaden för enheter är begränsad och nu mättad.
Ja, företaget med ett namn som en gång var synonymt med fotokopiering finns fortfarande kvar.
Men Xerox (XRX, $30,00) är inte bara kopiatorer längre. Faktum är att kopieringsmaskiner och utskrift är den minst viktiga tillväxtmotorn för företaget nuförtiden. Det gamla företaget har hittat nytt liv genom att erbjuda mjukvara – i synnerhet programvara för dokumenthantering. Det har också nyligen avslutat en affär som kommer att stärka dess spirande 3D-utskriftsverksamhet.
Det starkare fokuset på mjukvara i en miljö där traditionell dokumentutskrift är en blekande verksamhet är ett steg i rätt riktning. Hittills har det dock inte hjälpt tillräckligt, eftersom intäkterna har sjunkit stadigt sedan 2010.
Men det här året kan bli en vändpunkt.
"XRX hade ett stort uppsving i januari och det är baserat på tre saker:stabilisering av intäkter, ny ledning installerad av Icahn och bibehållet fritt kassaflöde", säger Tim Parker, en partner med New Jersey-baserade Regency Wealth Management. Parker tillägger, "(Carl) Icahn såg det fria kassaflödet och potentialen för ny ledning att komma in för att förändra kulturen och rationalisera en del av verksamheten. Investerare hade i stort sett gett upp XRX, men nu när saker och ting ser ut att vända, hoppar de in igen.”
Det fria kassaflödet bör kumulativt uppgå till mer än 3 miljarder dollar mellan nu och slutet av 2021, enligt företagets nyligen presenterade treårsplan.
Samma effektivitetsförbättringar och innovationer kan leda till "minst 4,00 USD i justerad EPS 2020", även om Xerox redan går mot det målet. Analytiker hade krävt en 2019 års slutresultat på 3,53 dollar per aktie, upp från 2018 års 3,46 dollar. Men Xerox erbjöd vinstguidning för hela året på mellan 3,70 och 3,80 USD, vilket tyder på att proffsen kan förbättra sina utsikter inom överskådlig framtid.
För att vara rättvis,Coupa Software (KUPPEN, 94,72 USD) var inte en överraskning för alla – Kiplingers privatekonomi krönikören James K. Glassman hade denna medelstora aktie som ett av sina bästa aktieval för 2019.
Coupa är allt annat än ett känt namn. Bortsett från ett relativt litet börsvärde på 5 miljarder dollar som håller det utanför de flesta investerares radar, är dess målmarknad enheter på företagsnivå - inte enskilda konsumenter. Det är inte heller lönsamt, vilket diskvalificerar det som en potentiell investering för ett fåtal blivande köpare som kan snubbla över det.
Den förtjänar fortfarande en närmare titt, särskilt eftersom en svängning till en respektabel vinst är på radarn.
Analytiker förväntar sig en intäktsökning på 36 % i år följt av 24 % omsättningstillväxt 2020. Det förväntas föra Coupa från en förlust per aktie på 21 cent förra året till en vinst på 13 cent 2019, följt av 20 cent per aktie. andel av resultatet under räkenskapsåret 2020.
Nyckeln till denna marginalökande intäktstillväxt är en överlägsen produkt som företagskunder bara börjar uppskatta. Coupa erbjuder en robust plattform för affärsutgiftshantering (eller BSM) som låter stora organisationer effektivisera tidskrävande aktiviteter som kostnadsersättning, fakturering och inköp. Forrester Research kallade nyligen Coupa för ett ledande företag inom segmentet kontraktslivscykelhantering (CLM) på BSM-marknaden.
Kickaren:En stor del av Coupas verksamhet är återkommande, prenumerationsbaserade intäkter. Under det senast rapporterade kvartalet kom 55,4 miljoner USD av dess försäljning på 61,7 miljoner USD från prenumerationer, en ökning med 39 % jämfört med föregående år.
Något har uppenbarligen inspirerat investerare under de senaste veckorna. Aktierna har stigit med 37 % sedan slutet av förra året, och högre upp till 55 % från sina fleråriga lägsta nivåer i mitten av december.
Katalysatorn har varit hopp om en legitim vändning, förstärkt av ett ökande insikt om att investerare var lite för hårda mot aktien under 2018. De kan vara inne på något, enligt CFRA-analytikern Jim Corridores tankar om General Electrics fjärde kvartalsrapport. Han skrev:
"GE gör vissa framsteg när det gäller att generera kontanter och omstrukturera verksamheten, även om det fortfarande har en lång väg kvar att gå. … Intäkterna var starkare än vi förväntade oss och GE har gjort framsteg när det gäller försäljning av tillgångar och ompositionering av tillgångar. Vi var glada över att se GE nådde en uppgörelse med DOJ om sin hypotekslångivare WMC för vad de redan hade reserverat för, såväl som genom färre engångsavgifter. Vi förväntar oss att en GE-fix kommer att ta tid, men dagens resultat visar på några välbehövliga framsteg.”
Den tid som General Electric behöver för att befästa en vändning, ger dock också investerare tid att fundera över deras senaste köp.
Tidningsbranschen kanske håller på att dö i internets tidsålder, men åtminstone en tidning har utnyttjat en unik tid i amerikansk politik.
Företagets resultat stödjer premissen. Förra kvartalets intäkter ökade med 10 % jämfört med föregående år, drivet av en förbättring på 5 % i prenumerationsförsäljningen och en ökning av annonsförsäljningen på 11 %. Framstegen förlänger en intäktstillväxt som tog fäste under första kvartalet 2017, när Donald Trump tillträdde. Rörelseresultatet vände samtidigt.
New York Times Co.:s tillväxt är dock fortfarande inte driven av en återupplivad trycksaksverksamhet. Digitala prenumeranter gör det mesta av det tunga arbetet, med ytterligare 265 000 av dem registrerade sig under fjärde kvartalet – den största tillväxtspurten sedan ökningen efter valet – för att få tidningens digitala prenumeranter till 3,4 miljoner. Med tanke på den nuvarande takten verkar företagets mål på 10 miljoner digitala prenumeranter till 2025 inte vara utom räckhåll – särskilt om Trump blir omvald.
Och kredit där kredit ska betalas:Glassman hade också NYT på sina 10 köp för 2019.
Om du inte är bekant med Mirati Therapeutics (MRTX, $72,19), svettas inte. De flesta investerare har aldrig ens hört talas om företaget, än mindre dess kärntillväxtutsikter. Publiken som har köpt in sig i outfiten på 2,8 miljarder dollar är relativt liten men entusiastisk.
Detta bioläkemedelsföretag utvecklar MGCD516, eller sitravatinib, som ett sätt att bekämpa en handfull cancerformer. Det testas tillsammans med befintliga onkologiska läkemedel i de flesta prövningar, men det testas också som en fristående behandling av icke-småcellig lungcancer och melanom.
Sitravatinib har delat ut blandade resultat. Även om det har visat glimtar av löfte på vissa fronter, sjönk MRTX-aktien i oktober med 20 % efter en fas 2-testuppdatering med dåligt resultat. Den fallen kom efter ett liknande bakslag i september.
Summan och tidpunkten för nedgången satte dock i slutändan scenen för en kraftig återhämtning som började ta form i slutet av 2018. Mirati-aktier har mer än fördubblats i värde sedan slutet av december, sporrat av en kombination av företagets första försöksdoseringen av sin G12C-hämmare (MRTX849) som en terapi för KRAS-cancer, och ryktet om att det gick in i fas 3-studier av sitravatinib kombinerat med Bristol-Myers Squibbs (BMY) Opdivo som en behandling för icke-småcellig lungcancer . Trots sina snubblar har pipelinen fortfarande en solid potential.
Kom bara ihåg:Bioteknikaktier är notoriskt volatila, med många stora uppgångar som ofta följs av liknande tillbakadragningar.
Återförsäljare av hemvaror Bed, Bath &Beyond (BBBY, $16,26) har utkämpat en förlorad kamp i flera år, med aktier som fallit från en topp nära $80 i början av 2015 till en lägsta nivå på mindre än $10 i december förra året.
En del av den försäljningen var förtjänt, med tanke på företagets oförmåga att avvärja allt häftigare konkurrenter, online och off. En del av den försäljningen kanske inte var meriterad, men istället inspirerades den av inget annat än antaganden om att dess historia också var en glimt av framtiden. Yale Bock, portföljförvaltare hos Boston-baserade Interactive Brokers Asset Management, förklarar att Bed Baths ledningsgrupp "förlorade trovärdighet hos investerare på grund av tron att företaget hade förlorat förmågan att växa."
Ändå delade återförsäljaren ut en solid vinsttakt i början av januari, tillsammans med en utsikter för stabilisering av vinsten 2019 som bör svänga till tillväxt under 2020.
Vändningen återspeglar en prioritering av vinster framför intäktstillväxt, som börjar med en omprövning av företagets produktmix. Bock säger att Bed, Bath &Beyond "förstår att de måste ha unika produkter kontra råvaruerbjudanden", vilket borde leda till bredare marginaler även om försäljningen stagnerar.
Ändå, även om BBBY-aktier är väl uppe för året, är de fortfarande i en teknisk nedåtgående trend och har ännu inte rört sig över prisnivåer som skulle tyda på att aktien helt har brutit ur sitt baisseartade hjulspår.
Åtminstone några av de stora vinsterna som Cleveland-Cliffs (CLF, $11,47) aktier som delades ut under 2019 handlar mindre om något företaget gör, och mer om vad en av dess konkurrenter inte är. gör.
Den brasilianska konkurrenten Vale (VALE) tvingades avbryta verksamheten vid en nyckelgruva i januari efter att en Minas Gerais-damm brast. Macquarie Researchs analytiker noterade "den direkta påverkan på produktionen kommer sannolikt att vara blygsam." Men Vales snubbling leder fortfarande till ett fönster av möjligheter för Cleveland-Cliffs vid en tidpunkt då det redan började få medvind.
Större delen av årets stora framsteg härrör utan tvekan från en verklig vändning i företagets stålverksamhet. Förra årets omsättning på 2,3 miljarder USD var en förbättring på mer än 30 % jämfört med 2017, och tillräckligt för att driva en 67 % förbättring av EBITDA jämfört med föregående år. Nettoresultatet nästan tredubblades.
Drivkraften för de finanspolitiska framstegen var naturligtvis nya tullar på stål som importeras till USA i en ekonomisk miljö som stödjer blygsamt högre priser. Köpare vände sig till amerikanska källor som Cleveland-Cliffs, där det var billigare, för att möta en fortsatt efterfrågan på stålbaserade produkter.
Men om dessa tullar sjunker, eller helt och hållet tas bort, kommer Cleveland-Cliffs att hamna i en konkurrenskraftig motvind igen.
"Några av de största tillväxthistorierna som Amazon och Alphabet har avtagit", säger David Russell, vice VD för innehållsstrategi på TradeStation Securities. "Vilket verkar ge två resultat. För det första tar investerare pengar ur dessa jättenamn och letar efter nästa stora tillväxthistorier. För det andra kan några av dessa stora teknikaktier nu förvärva några av dessa spännande nya namn. Hur som helst är budskapet tydligt:ut med det gamla, in med det nya.”
Ett av dessa nya namn är Box (BOX, 24,16 USD), vilket ger kunder på företagsnivå en molnbaserad fildelnings- och samarbetsplattform.
Det är inte en helt ny idé, men den börjar fånga på stort sätt. Intäkterna förväntas växa med 20 % i år och förbättras i samma takt 2020. Dessa framsteg förväntas också driva en svängning till lönsamhet, från förra årets förlust på 43 cent per aktie till helårsvinst per aktie på 3 cent 2020.
Den tillväxten, noterar Russell, gör Box till "exakt den typ av företag som investerare älskar:etablerade men inte mogna, tillräckligt stora för att veta att de har ett företag men tillräckligt små för att leverera tillväxt i flera år in i framtiden." Han tror också att mycket av årets vinster kan spegla Boxs potential som ett förvärvsmål.
För alla ändamål, Sage Therapeutics (SAGE, 157,63 USD) är ett företag med före intäkter. Men det kan ändras snart.
Bioteknikföretagets anspråk på berömmelse är ett utvecklingsläkemedel efter förlossningsdepression som heter Zulresso. En rådgivande panel från FDA rekommenderade i november att tillsynsmyndigheten skulle godkänna läkemedlet när det är planerat att fatta det slutliga beslutet i slutet av mars. Marknaden förväntar sig till stor del att Zulresso ska få det gröna ljuset, vilket gör Sage till en spelare på en marknad som är trång, men inte särskilt välbetjänad.
Zulresso är dock inte det enda läkemedlet i Sage Therapeutics pipeline. Även i fas 3-studier är SAGE-217 – en annan postpartumdepressionsbehandling som fortfarande är minst ett år från något godkännande, men lika lovande. Nyligen publicerade resultat från den sena prövningen indikerade remission hos 45 % av patienterna och en statistiskt signifikant förbättring av symtom på postpartumdepression i testgruppen som helhet.
Ja, i vissa avseenden skulle de två drogerna sluta konkurrera med varandra. Även om SAGE-2017 skulle administreras dagligen i två veckor medan Zulresso bara skulle behöva doseras en gång, intravenöst, under 60 sammanhängande timmar, är det en antingen/eller fråga. Sage Chief Business Officer Mike Cloonan tror dock att det finns utrymme för båda behandlingarna, och aktiens senaste uppgång tyder på att investerare känner likadant.
Riskerna är naturligtvis fortfarande betydande, som är fallet med alla biofarmakanamn.
