Inte för att 2018 var ett fantastiskt år för tillväxtföretag, men det var rent ut sagt eländigt för värdeaktier. Med hjälp av ett par populära fonder som proxy, slutade tillväxtaktier förra året 4,5 % i hålet … men värdeaktier tappade nästan 8 %.
Det kommande året kan dock se helt annorlunda ut.
Ja, tillväxten har lett i ett par år nu, men 2019 kan mycket väl vara året som värdeaktier tar tillbaka ledningen. Medan en fullt utvecklad björnmarknad har bleknat som en rädsla, verkar vi vara i de senare stadierna av en ekonomisk expansionsfas. Det är då tillväxtorienterade företag börjar tappa sin lyster och värdet på underskattade aktier börjar lysa igenom. Egenskaper som tillförlitlighet och konsekvent inkomst kan börja spela stor roll när tillväxthistorier är hotade. Allt detta har fått vissa experter att förutspå en comeback för fynd under det kommande året.
Här är de 10 bästa värdeaktierna att köpa för 2019 … och potentiellt för många fler år framöver.
Vad händer när ekonomin är tillräckligt stark för att stimulera användningen av industriell utrustning men förtroendet för den ekonomiska styrkans livslängd är skakigt? Hyr byggkläder och industriinriktade företag istället för att köpa?
Faktum är att många organisationer som använder utrustning från saxliftar till grävmaskiner till kompaktlastare föredrar att leasa den utrustningen istället för att köpa den ändå. Men när framtiden är mindre än klar, blir den miljön United Rentals (URI, $124,79) från en bra prospekt till en fantastisk.
United Rentals har inte heller verkat vara det, med tanke på aktiens utveckling sedan början av 2018. URI-aktier handlas för närvarande 34 % under sin topp i mars. Den största delen av skadan har skett sedan september på grund av rädsla för att byggnedgången skulle kunna vara ett förspel till en mer utbredd motvind föranledd av ett eskalerande handelskrig med Kina.
Säljarna har dock utan tvekan överträffat sitt mål. Proffsen ser fortfarande en intäktsökning på 16 % i år, vilket borde generera en vinstökning på 17 %. Försäljningstillväxten förväntas avta till 4 % 2020, men intäkterna bör fortfarande öka med ytterligare 12 %. Och nykomlingar kan koppla in sig på den förväntade vinsttillväxten på ungefär sex gånger nästa års beräknade intäkter.
Eaton tillverkar en mängd olika energihanteringsprodukter som möter behoven inom transport-, byggnadslednings-, el- och gruvindustrin, för att bara nämna några. Rörelseregulatorer, hydraulpumpar, ventiler, kopplingar och luftbehandlingshårdvara är bara några av varorna som finns i dess omfattande katalog. Det har alltid något att sälja till någon, och oddsen är goda varje konsument och varje investerare i Nordamerika drar nytta av Eatons portfölj på ett eller annat sätt.
Det garanterar inte direkt en intäktsökning från år till år varje kvartal. Med tillräckligt med tid ökar dock Eaton omsättningen oftare än den inte gör, och rörelseresultatet gör framsteg ännu mer tillförlitligt.
Meritlistan – och Eatons tillväxttakt, för den delen – kan vara på väg att bli ännu bättre. ETN har uppgraderats av analytiker två gånger sedan augusti, och ytterligare tre forskningsenheter har inlett täckning av aktien med en hausseartad hållning. Det har inte gjorts några nedgraderingar under den tiden.
Även med värdeaktiestandarder lämnar dock en nedgång på 35 % från år till år FDX-aktier undervärderade till en framåtblickande P/E på mindre än 10.
Det finns ingen enskild orsak till aktiens försämring. Amazon.com:s (AMZN) intresse av att hantera mer av sina egna fraktavgifter är verkligen ett problem, och möjligheten för en global ekonomisk nedgång till följd av handelskrig har sannolikt tyngt investerarna. Förra kvartalets vinstmiss och sänkta vinstguidning för 2019 stimulerade också mer vinsttagning av en aktie som visserligen startade 2018 i ett överköpt skick.
Men när dammet börjar lägga sig över alla dessa frågor är det allt tydligare att FedEx fortfarande är det företag som det var för ett år sedan, för tre år sedan, till och med för fem år sedan. Det har rapporterat intäktsökning i varje kvartal sedan 2010, och vinsttillväxten – även om den inte är lika ihållande – har fortfarande varit imponerande. Det finns mycket att säga om tillförlitlighet, aldrig ens hur FedEx lyckades ta sig igenom den senaste lågkonjunkturen med endast mindre skärsår och blåmärken.
En sista möjlighet att tugga på:Loop Capital Markets-analytiker Anthony Chukumba upprepade nyligen sin tanke att om Amazon vill komma in på sjöfartsarenan kan FedEx-aktier vara ett relativt billigt sätt att göra det.
Aktier i telekomutrustningen AT&T (T, $30,67) har behandlats som allt annat än ett blått på senare tid. Aktien har fallit med cirka 30 % från toppen i mitten av 2016, och nådde nya fleråriga lägsta nivåer i december innan den studsade tillbaka till fortfarande låga nivåer.
Den märkliga delen av bakslaget är att det inte finns någon tydlig anledning till det - åtminstone inte för djupet som det har gjort. Medan förra årets topplinje krympte, jämfördes den med en mycket sund tillväxt från 2016 som till stor del stimulerades av förvärvet av DirecTV. Dito för rörelseresultatet, som pressades under 2017 när hela branschen gick in i ett priskrig som gjorde att alla nyckelspelare blev misshandlade och mörbultade.
Medan effekterna av det mördande priskriget avtar, är investerare nu oroliga att AT&T:s dyra förvärv av Time Warner inte heller kommer att ge tillräckligt med frukt. Men dessa investerare verkar ha prissatt en apokalyps som bara inte kommer att hända. T-aktier handlas nu till bara sex gånger bolagets resultat efter 12 månader och mindre än nio gånger nästa års beräknade resultat. Samtidigt förväntas försäljningstillväxten faktiskt accelerera, från 6,4 % i år till 8,1 % 2019.
Kickaren:AT&T är inte bara en aktie med djupt värde, utan den ger nu en jättelik avkastning på 6,7 % på en utdelning som har betalats ut (och vuxit) som en klocka i flera år. Faktum är att AT&T är medlem i Dividend Aristocrats – den utvalda gruppen av S&P 500-aktier som har ökat sina utbetalningar varje år i minst ett kvartssekel.
De sista tre månaderna av 2018 var tuffa för försäkringsbolaget Allstate (ALLA, $86,49), och i förlängningen dess aktieägare. Aktien tappade nästan en fjärdedel av sitt värde mellan slutet av september och jul, till stor del föranledd av orkanen Florence som slog östkusten och orkanen Michael drabbade Gulf Coast.
Båda stormarna gjorde mer skada än vad nationen hade anledning att förvänta sig, och det innebar stora utbetalningar från försäkringsbolag. Allstate var inget undantag, och företaget rapporterade 202 miljoner dollar i förlust i oktober, det mesta kom från Michael. Septembers återbetalningar var i storleksordningen 177 miljoner dollar. Sedan finns det skogsbränderna i Kalifornien, som kostade Allstate cirka 529 miljoner dollar efter skatt.
Men investerare kan ha straffat Allstate i onödan och glömt att orkaner och skogsbränder inte är precis ovanliga längre. De premier som den samlar in beror till stor del på dessa fantastiskt stora utbetalningar, även om den försäkringstekniska matematiken inte är laserprecis.
Greg Oray, president för Michigan-baserade Oray King Wealth Advisors, förklarar att aktien är "från topparna sedan september, på grund av den senaste korrigeringen av den amerikanska marknaden och uteblivna vinster i oktober." Oray tillägger dock att "årets katastrofförluster har prissatts ... Jag tror att den här aktien har potential att komma tillbaka till sin 52-veckors högsta nivå med stark intäktstillväxt under de kommande två kvartalen."
Spinoffen av nVent (NVT) från Pentair (PNR, $40,54) under första halvåret 2018 har gjort det svårt att utvärdera det nyligen krympta företaget. Men redan innan avyttringen var klar var investerare (både professionella och amatörer) mer förtjusta i nVent än om den nu före detta föräldern. PNR-aktier fortsatte i stort sett den nedåtgående vandring som de påbörjade kort innan spinoffen ens tillkännagavs.
Men marknaden kanske inte ger den nedbantade Pentair sin respekt. Det här är inte nödvändigtvis samma företag som höll nVent nere.
Pentair använde kontantinfusionen som skördades från spin-off för att minska företagets tidigare skuld på 1,4 miljarder dollar till endast 800 miljoner dollar nu. Men mer än något annat har Pentair redan hänvisat till nya produkter och nystartade förvärv som kommer att försköna dess befintliga vattenhanteringsportfölj. Dess nya automatiserade/smarta poolhanteringslösning har redan vunnit priser, och dess uppkopplade internet-of-things-plattform för ölmembranfiltreringssystem (BMF) kan bli ett måste för bryggerier.
Nästa års prognostiserade försäljningstillväxt är blygsamma 3 %, men analytiker tror att det borde vara tillräckligt för att skjuta upp bottenraden från 2,33 USD per aktie i år till 2,55 USD 2019. Med en översyn portfölj på gång kan den nuvarande lugna tiden vara ett köptillfälle .
Orsaken till den överraskande svagheten är både komplicerad och enkel. Den enkla förklaringen är att det inte säljs tillräckligt med videospel. Den mer komplicerade förklaringen är att Electronic Arts inte förutsåg konkurrerande spel som Fortnite visade sig vara så störande, och det omfattade inte helt hur spelare nu gillar att köpa (digitala nedladdningar) och spela spel (på prenumerationsbasis).
Aktiens härdsmälta har fångat Daniel Lugasi, portföljförvaltare för Winter Park, Florida-baserade VL Capital Management. Han noterar "Vi har på senare tid blivit allt mer hausse på Electronic Arts Inc. (EA). Aktien handlas för närvarande till … en betydande rabatt från några månader sedan när den handlades över 26x vinsten.”
Dessutom anser Lugasi att spelutgivaren har åtgärdat sina senaste misstag och tillägger:"En viktig katalysator på kort sikt för aktien är lanseringen av den efterlängtade förstapersonsskjutartiteln Battlefield 5 , som såg en försening och påverkade aktien ganska avsevärt. På längre sikt ser vi övergången av skivbaserad speldistribution till 100 % nedladdningsbara spel som en betydande drivkraft för marginaler för EA när distributionskostnaderna sjunker till noll.”
Portföljförvaltaren avslutar, "EA förväntas lansera en molnspeltjänst under de närmaste åren, som kommer att likna spelets Netflix (NFLX) något. Tidiga intryck från de som har testat tjänsten är överväldigande positiva.”
Företaget har sedan dess skickat ett par mycket blandade meddelanden.
Caterpillars rapport för tredje kvartalet indikerade att den extra kostnaden för stål som härrörde från dessa tariffer bara skulle kosta företaget 100 miljoner till 200 miljoner dollar extra under 2018. Inte en stor förändring, utan en välsmakande kostnad för en organisation som tjänade 3,8 miljarder dollar jämfört med sina tidigare fyra. kvartal vid den tidpunkten.
Men Caterpillar följde nyligen upp det med sin största vinstmiss på ett decennium i sin rapport för fjärde kvartalet, med analytiker som kanske var alltför uppmuntrade av resultatet för tredje kvartalet. Caterpillar blev också besviken över sina utsikter för 2019, och såg nu "en blygsam försäljningsökning" på grund av flera påtryckningar, Kinas tillväxt och tullfrågor främst bland dem.
Båda dessa frågor kommer att fortsätta att vara avgörande för att bestämma Caterpillars riktning härifrån. Som sagt, om du är övertygad om att USA så småningom kommer att avsluta sitt tullarrangemang med Kina, handlas CAT till ett attraktivt spekulationspris på bara 10 gånger terminsvinstuppskattningar.
Stigande räntor är ett tveeggat svärd för banker. Å ena sidan gör högre räntor utlåning till en mer lönsam satsning för långivaren, vanligtvis i en stark ekonomisk miljö. Å andra sidan gör högre räntor att låna dyrare och därför mindre attraktivt.
Investerare har inte varit säkra på om glaset har varit halvfullt eller halvtomt eftersom räntorna har stigit högre. Men 10 % tillbakadragning Bank of America (BAC, 29,63 USD) har gått igenom – inklusive en mycket större nedgång till under 23 USD per aktie i december – tyder på att investerare mer så lutar åt det senare.
Men viss optimism är kanske berättigad. Förra kvartalet ökade Bank of Americas lån med 1,9 %, vilket hjälpte konsumentbankverksamheten att växa med 52 %. Det var en del av ett rekordstort fjärde kvartal där företaget levererade 7,3 miljarder dollar i vinst. När investerare inser att ekonomin inte kommer att implodera och att räntorna stiger för att ekonomin är stabil, kommer de sannolikt att inse att Bank of Americas framåtblickande P/E på 9,2 helt enkelt är för lågt.
BofA lägger också en långsiktig grund som återspeglar hur nationens demografiska uppdelning mognar. Bill Smead, VD för Seattle-baserade Smead Capital Management, förklarar, "Multiplikatoreffekten av millenniebildandet av hushåll borde vara en bonanza för landets största depåbank, Bank of America. De har tekniken som publiken under 40 gillar och redan använder för bankverksamhet.”
Stödet för tillbakadragandet har mestadels varit rädslor kring dess Humira-franchise. Dess primära patent har redan gått ut, även om företaget har gjort ett beundransvärt jobb med att introducera relaterade patent som skyddar dess storsäljarstatus; det mångsidiga antiinflammatoriska läkemedlet ledde fortfarande till cirka 20 miljarder dollar i försäljning förra året.
Den defensiva manövreringen är dock bara att köpa små bitar av tid. Rivalerande läkemedelsföretag kommer att introducera alternativ till Humira förr än senare. Under tiden fortsätter den federala regeringen att hota AbbVies resultat med reformer som i slutändan kommer att göra receptbelagda läkemedel billigare att köpa.
Men tvivlarna kan ha överdrivit det. Medan Humiras bästa dagar nästan ligger bakom det, ignorerar investerare till stor del läkemedelsjättens pipeline, som är väl positionerad för att kompensera det slutliga slutet på Humiras dominans. I januari 2018 föreslog AbbVies chefer att försäljningen av andra läkemedel än Humira – ledd av sådana som cancerläkemedlet Imbruvica – skulle kunna växa från 2017:s 10 miljarder USD till 35 miljarder USD 2025. Faktum är att företaget redan har börjat på en tillväxtväg som inte inte lita på Humira.
ABBV:s svaghet under det senaste året är en möjlighet. Aktier handlas till nästan åtta gånger nästa års beräknade vinster och ger en fetthalt på 5,3%.
James Brumley var lång T när detta skrevs.
