Tillväxtmarknadsaktier började återhämta sig i slutet av 2019, tack vare ett handelsavtal mellan Kina och USA, när pandemin vände upp allt. Under den efterföljande börsförsäljningen föll MSCI Emerging Markets-index med 31 %. Baron Emerging Markets (symbol BEXFX), en medlem av Kiplinger 25, vår lista över favorit nr- ladda fonder, förlorade 34 %. Spelar ingen roll. Dess återhämtning har varit spektakulär. Fondens ettåriga avkastning fram till mitten av augusti slog index med mer än tre procentenheter.
Under försäljningen sorterade förvaltaren Michael Kass fondens portfölj i tre grupper:företag som uppfattades vara gynnade av avbrottet från covid-19; företag som påverkades negativt men som sannolikt skulle överleva; och företag som sannolikt kommer att vara "nedsatta" på lång sikt.
Sedan lade Kass till innehav som var tillfälligt påverkade, såsom Reliance Industries, ett indiskt konglomerat som har blivit en dominerande leverantör av internettjänster, och Kingsoft, ett kinesiskt molntjänst- och mjukvaruföretag. Han förstärkte eller förvärvade också andelar i företag som anses vara långsiktiga covid-stödmottagare, inklusive de brasilianska digitala betalningsleverantörerna PagSeguro och StoneCo. Många av dessa aktier har mer än fördubblats sedan försäljningen.
Kass sålde också aktier, inklusive hela sin andel i tre flygbolag. En fullständig återhämtning av flygresor kan ta tre till fem år, säger han. "I en lågkonjunktur är en minskning av intäkterna med 10 % enorm. Dessa företag såg en minskning med 90 %.”
Få förväntade sig en post-COVID-rally i tillväxtmarknadsaktier, delvis på grund av en tro på att utvecklingsländer inte skulle klara pandemin bra. Men Kass säger att aktiemarknaderna i Kina, Korea och Taiwan "har presterat bäst ur krisen eftersom de effektivt hanterade" viruset.
Kass nollställer möjligheter inom tillväxtorienterade teman som e-handel och digitala betalningar, eller lokala kinesiska företag som fokuserar på robotik och bioteknik, för att nämna några. Sedan gör han och hans analytiker smutsiga undersökningar för att välja aktier. Under de senaste fem åren har formeln levererat en årlig avkastning på 6,9 %, vilket slog både MSCI EM-index och den genomsnittliga diversifierade aktiefonden på tillväxtmarknader.
