Den amerikanska ekonomin är officiellt på bättringsvägen och går in i det expansiva skedet av konjunkturcykeln. Federal Reserve förväntar sig nu att USA:s BNP kommer att växa med en årlig takt på 6,5 % 2021, upp från de 4,2 % som den hade förutspått i december 2020. Ökad finanspolitik och penningpolitik, återöppning av företag och vaccinationsframsteg betyder att USA är på väg tillbaka till normalt.
Den återhämtningen har inte betytt bra saker för teknikaktier, som har svalnat 2021 efter att ha stigit i höjden förra året. Men det kan mycket väl ändras, och snart.
Fidelity-forskare noterar att informationsteknik är en historiskt stark presterande faktor i de tidiga till mellanstadierna av en konjunkturcykel eftersom konsumenter och företag ökar utgifterna igen. Vanligtvis omfattar tekniska aktier områden som mjukvara och tjänster, teknisk hårdvara och utrustning samt halvledare (chips) och halvledarutrustning.
Just nu kämpar tekniken dock tack vare några faktorer, inte minst extremt höga värderingar.
Enligt FactSet-data är S&P 500:s IT-sektors framtidsinriktade pris-till-vinst (P/E)-förhållande 25,0 – säkerligen högre än S&P 500:s 21,2, och avsevärt högre än både dess femåriga (19,9) och 10 -års (16,7) medelvärden. Så en nyckel för att hitta teknikaktier som är redo att stiga under nästa steg av konjunkturcykeln är att identifiera företag som inte också behöver övervinna höga värderingar.
Här är fem prisvärda teknikaktier med starka tillväxtutsikter och hausseartade analytikersentiment. Vi har valt ut fem aktier som har attraktiva pris/vinst-till-tillväxt-förhållanden (PEG) – ett värdemått som också tar hänsyn till varje akties tillväxtförväntningar. En PEG på 1 indikerar att en aktie är rättvist värderad, större än 1 är övervärderad och mindre än 1 är undervärderad. Alla fem aktierna på den här listan handlas till en PEG på mindre än 1. (För jämförelses skull noterar Yardeni Research att S&P 500:s PEG är 1,1 och IT-sektorns PEG är 1,4.)
Lumentum (LITE, $80,53) är förmodligen mest känd för att tillverka laserkomponenterna som driver Apples (AAPL) Face ID-teknik. Lumentum är den största globala tillverkaren av 3D-avkännande diodlasrar. I mobila enheter används dessa diodlasrar för ansiktsigenkänning och andra biometriska säkerhetsapplikationer. Inom spel låter lasrar användare spela med hjälp av gester och kroppsrörelser.
Företaget är också den största leverantören av diodlasrar till industrin för telekomnätverksutrustning, vars globala optiska kommunikationsnätverk bär stora mängder röst- och datatrafik.
"Lumentum drar nytta av dominerande positioner inom kritiska segment av den optiska marknaden där dess överlägsna teknologier kan ha över branschens genomsnittliga bruttomarginaler och upprätthålla differentierade teknikfördelar", säger Needham-analytikern Alex Henderson, som betygsätter aktien som ett köp.
På kort sikt förväntar Lumentum att se press från prissänkningar på 20% till 25% från användningen av mindre iPhone-chips. Efterfrågan från Samsung förväntades kompensera för denna mjukhet, men det finns förseningar på grund av tekniska integrationsproblem.
Men Henderson förväntar sig att en återhämtning inom 3D-avkänningsverksamheten kommer att starta i slutet av 2022. Och under tiden tror han att företagets tvååriga aktieåterköpsprogram för 700 miljoner dollar borde sätta ett golv under aktien eller till och med ge en viss uppsida.
Barclays ansluter sig till det senaste tjurlägret, som återupptog täckningen av Lumentum i maj med en överviktsbetyg (motsvarande Köp).
Lumentum är inte det största skrikande fyndet bland teknikaktier med en PEG på 0,93, men det är underprissatt jämfört med S&P 500 och tekniksektorn. Dess framåtriktade P/E på mindre än 16 signalerar också ett relativt värde jämfört med dess peers.
Qorvo (QRVO, $179,47) gör chips och integrerade moduler som möjliggör trådlös och trådbunden anslutning. Dess produkter finns i mobila enheter, Wi-Fi-stationer, smarta hemanslutningar, bilar och Internet of Things (IoT)-system. Qorvo åker på flera medvindar inom branschen:global efterfrågan på ständig anslutning, 5G-expansion, kommande nästa generations Wi-Fi-standarder och en ökning av IoT-applikationer.
QRVO är en "stor förmånstagare" när Apple och Samsung rullar ut 5G-telefoner, säger Needham-analytikern Rajvindra Gill, som höjde sitt kursmål från 220 USD per aktie till 245 USD i maj efter att företaget överträffade prognoserna för finansresultatet för fjärde kvartalet.
Qorvo har också 5G-partnerskap med fyra av de största kinesiska mobiltillverkarna och förväntar sig att volymerna för 5G-telefoner kommer att fördubblas från 2020. Övergången till Wi-Fi 6/6E-standarder fortsätter också att driva försäljningen, vars antagande har gått snabbare än Wi -Fi 5, samt ny teknik som ultrabredband.
BofA anser QRVO vara sitt bästa halvledarval för 5G-smarttelefoner med tanke på hög tillväxtsynlighet. Medan företagets prismål på 215 USD är 17 gånger 2022 vinstuppskattningar, vilket är i den övre delen av Qorvos historiska värderingsintervall, säger BofAs analytiker att det är "berättigat med tanke på de kommande stora produktstegringarna och mindre kundkoncentration i förhållande till andra konkurrenter."
Förutom en låg PEG på 0,78 handlas QRVO-aktien till mindre än 16 gånger vinstuppskattningarna, vilket antyder att Wall Street inte fullt ut uppskattar företagets uppsida lika mycket som andra teknikaktier.
Vishay Intertechnology (VSH, 23,90 USD) är en av världens största tillverkare av halvledare och elektroniska komponenter som möjliggör innovationer som fabriksautomation på nästa nivå, elektrifiering av fordon, 5G-nätverksteknik och IoT.
Vishays produkter har kritiska positioner i värdekedjan för elektroniska varor. Dess passiva och aktiva komponenter finns i nästan varje produkt med ström.
Stifel (Köp) kallar VSH ett av sina bästa kortsiktiga val, vilket återspeglar en bred efterfrågan på halvledare, komponenter och kontakter. Aktuell chipbrist leder till högre priser, vilket borde gynna Vishay, säger Stifel-analytiker, och det kan fortsätta in i 2022.
"Med tanke på Vishays viktiga plats i elektronikens värdekedja förväntas efterfrågan på Vishays aktiva och passiva komponenter förbli extremt robust under 2021 och in i kommande år", säger Stifel.
"Den ekonomiska miljön för elektronikverksamheten fortsätter att vara exceptionell", sa VD Gerald Paul under Vishays resultatsamtal för första kvartalet. "Så gott som alla marknader är i utmärkt skick och leveranskedjorna har blivit ganska utarmade."
Vishay förutspår också högre tillväxttakt under de närmaste åren jämfört med föregående årtionde.
"Stark efterfrågan återspeglar den pågående digitaliseringstrenden som sporras av pandemin samt återupptagande momentum (av ekonomin) som driver en ny våg av konsument- och företagsutgifter", säger Argus Research analytiker Jim Kelleher (Köp). Han tillägger att den långsiktiga prognosen är en förändring för Vishay, som vanligtvis bara ger förväntningar på ett enskilt kvartal.
Vishay ser ut som en prisvärd teknikaktie genom många linser, inklusive dess 0,69 PEG och 12,4 framåt P/E, samt en låg 1,3 pris-till-försäljning (P/S) som bara är en tredjedel av genomsnittet i Morningstar-kategorin P/S för teknikfonder.
Du kanske inte känner till kontraktstillverkningsföretaget Jabil (JBL, $55,80), men du känner säkert igen kunder som Apple, Disney (DIS) och Honeywell (HON). Enkelt uttryckt tar Jabil sina kunders idéer och gör dem till produkter. Det gör det inte bara genom tillverkningskapacitet, utan också genom tekniska tjänster och designtjänster, insikter i leveranskedjan och global produkthanteringsexpertis.
Jabil borde dra nytta av en fortsatt långsiktig konvergens av teknik och praktiskt taget alla andra branscher. I synnerhet har företaget ett bra läge för att dra fördel av "Industry 4.0"-trenden, där sensorer och anslutna enheter introduceras till fabriksgolvet för att förändra tillverkningsprocesser.
JBL rapporterade nyligen ett finansiellt resultat för andra kvartalet och höjde sina budgetutsikter för 2021. Det höjde sina intäktsförväntningar från 27,5 miljarder USD till 28,5 miljarder USD och uppgraderade sina prognoser för kärnvinst per aktie (EPS) från 4,60 USD per aktie till 5,00 USD.
"Den stora bilden är att företaget uppenbarligen exekverar", säger Raymond James analytiker Adam Tindle (Strong Buy), som nyligen höjde sin 12-månaders riktkurs från $53 per aktie till $58 efter Jabils Q2-rapport. Tindle säger att Jabil diversifierade sig mer till slutmarknader med högre värde och uppvisade större finanspolitisk disciplin, och tillägger att upplägget för de kommande 12 månaderna tyder på fortsatt marginalförbättring, rörelsevinst och kassaflödestillväxt.
"Företaget verkar komma ur pandemin med sina kärnstyrkor intakta", säger Argus Research-analytiker Jim Kelleher (Buy), som nyligen höjde sitt kursmål från $52 per aktie till $60. "Trots pandemin har Jabils kassaflöde ökat, och vi förväntar oss att den trenden kommer att fortsätta när ekonomin börjar återgå till det normala."
Samtidigt ser JBL ut som ett tydligt värde bland teknikaktier med en låg PEG på 0,68 och en forward P/E under 10.
Alliansens datasystem (ADS, 117,21 USD) driver marknadsföring, fordringsfinansiering, bearbetning och betalningar av egna märkesvaror och kreditkort med samvarumärke som erbjuds av Victoria's Secret, Sephora, IKEA och andra märken. ADS erbjuder kreditkort under sitt eget varumärke, liksom under Comenity-bannern.
ADS driver också LoyaltyOne, som driver Canadian Air Miles och Nederländerna-baserade BrandLoyalty-belöningsprogram för flygbolag, handlare och andra kunder, även om ADS räknar med att avveckla denna enhet i slutet av 2021.
Alliance Data Systems VD Ralph Andretta, som tog rodret i februari 2020, har "uppgraderat" seniort ledarskap och investerat i verksamheten för att bredda produktkapaciteten, säger William Blairs analytiker Robert Napoli (Outperform, motsvarighet till Köp). Några viktiga initiativ som lanserades under Andretta inkluderar debuten av Comenity-kortet och förvärvet av digitala betalningsföretaget Bread, som erbjuder köp nu/betala senare-alternativ till shoppare.
I januari licensierade Bread sin betalningsteknologiplattform till Royal Bank of Canada (RY), Kanadas största bank. I oktober förra året outsourcade ADS sin kreditkortshantering till Fiserv (FISV).
"Vi tror att det nya ledarskapet har föryngrat ADS och det strategiska förvärvet av Bread var också avgörande, liksom partnerskapen med Fiserv och RBC Bank", säger Napoli, som tillägger att Bread potentiellt kan vara värt "flera miljarder" på lång sikt.
Digital-first Bread förväntas tilltala millennials. Det är också unikt genom att det är en "white label"-tjänst som låter handlare sätta sitt eget varumärke på tjänsten. Napoli kallar det en "potentiellt betydande fördel och ett utmärkt komplement till sitt eget märkeskorterbjudande."
Och det är svårt att hitta billigare teknikaktier än ADS, som handlas till bara 8 gånger vinstuppskattningar och 1,4 gånger sina intäkter.
