Den här veckan föll värdet på den australiensiska dollarn till 62 amerikanska cent, den lägsta nivån sedan oktober 2022.

Den akuta orsaken? Ett avslöjande från den amerikanska centralbanken Federal Reserve att den förväntade sig att räntorna skulle bottna på högre än förväntade nivåer om två år, på grund av färre räntesänkningar 2025.

Vanligtvis innebär högre räntor i USA en starkare US-dollar. Den australiensiska dollarn rasade trots att Federal Reserve nyligen har sänkt räntorna tre gånger.

Många – inte minst de australiensare som ska resa utomlands – kommer att ställa en uppenbar fråga:vart tar dollarn vägen härnäst?

Tyvärr är kortsiktiga rörelser i växelkursen nästan omöjliga att förutse. För Australien är dock den större bilden vad som händer i Kinas ekonomi.

Den pågående ekonomiska svagheten där har tyngt den australiensiska dollarn, liksom spekulationer om ett nytt handelskrig, med USA:s president Donald Trumps hotande återkomst. Alla ögon är på vad som kan hända härnäst.

En proxy för resten av världen

Även om den nuvarande nivån på den australiensiska dollarn är lite låg, är den historiskt sett inte särskilt ovanlig.

Det har besökt 60 US cent-sortimentet flera gånger under de senaste decennierna. I början av 2000-talet sjönk den till och med under 50 amerikanska cent.

På kort sikt tenderar rörelser i den australiensiska dollarn att drivas av marknadens förväntningar på hur väl den globala ekonomin – och i synnerhet Kinas ekonomi – går.

Det beror på att vår ekonomi är starkt beroende av råvaruexport, som järnmalm. Vägar, järnvägar och byggnader är alla mycket järnmalmsintensiva.

När det är stark tillväxt i Kina eller resten av världen, stiger också råvarupriserna, vilket pressar upp värdet på den australiensiska dollarn.

Varför? För det skapar en större efterfrågan på vår valuta. För att köpa australiska råvaror måste du vanligtvis först konvertera din egen valuta till australiska dollar.

Å andra sidan, pessimism om globala – och i synnerhet kinesiska – ekonomiska tillväxtutsikter kommer sannolikt att få råvarupriserna att falla och försvaga den australiensiska dollarn.

Denna koppling mellan den australiska dollarn och Kinas ekonomi var mycket uppenbar strax efter den globala finanskrisen 2008.

Ett stimulanspaket som leds av kinesisk infrastruktur ledde till en blomstrande kinesisk ekonomi och efterfrågan på råvaror, som under följande år pressade upp den australiensiska dollarn från intervallet 60 amerikanska cent till 1 USD.

Australiens ekonomi är hårt exponerad för det globala järnmalmspriset. Aussie Family Living/Shutterstock

Kina är fortfarande ostadigt

Att känna till detta förhållande mellan kinesisk tillväxt och växelkurserna hjälper oss att ta upp den australiensiska dollarns senaste svaghet.

Det har funnits allvarlig osäkerhet kring Kinas ekonomi och i vilken utsträckning den kan fortsätta växa kraftigt.

Den kinesiska regeringens planer på att stimulera sin ekonomi är fortfarande trevande. Det verkar också finnas en vilja att låta den råvaruintensiva byggsektorn förbli svag.

De bredare utsikterna för globala råvaror är fortfarande grumliga och den australiensiska ekonomin har inga andra drivkrafter för att stödja en starkare ekonomisk tillväxt. Därav vår svaga dollar.

Hur är det med räntorna?

Den andra nyckelfaktorn som påverkar valutakurserna är räntorna. Normalt kommer högre räntor att få pengar att flöda till en ekonomi och stärka dess växelkurs.

På grundval av detta kan de nuvarande rörelserna verka ovanliga vid första anblicken. USA sänker redan räntorna, men vår egen Reserve Bank of Australia håller sig stadigt och förväntas inte flytta dem på ett tag ännu.

Ordförande för USA:s Federal Reserve Jerome Powell. Detalj från Shawn Thew/EPA

Så varför föll den australiensiska dollarn mot den amerikanska dollarn? Allt handlar om att förändra förväntningarna.

Marknaderna hade redan prissatt förväntningar om takten i USA:s räntesänkningar under det kommande året, som nu förväntas bli långsammare.

Hur marknaderna tror att räntorna kommer att förändras i framtiden spelar lika stor roll för gränsöverskridande penningflöden som vad de är just nu.

Kinas ekonomiska svaghet under de senaste åren har dock överväldigat ränteeffekterna när det gäller den australiensiska dollarn.

Vinnare och förlorare

En svagare växelkurs kan tyckas vara en dålig sak. Australiensare som ska åka utomlands kommer att göra sig redo för att spendera mer. Utöver detta kommer många av de produkter vi importerar – som bilar, elektronik och bränslen – att bli dyrare för australiensarna.

Men en svag australisk dollar är inte ett problem för alla. För vissa grupper är det mycket fördelaktigt.

Australiska exportörer kan dra nytta av att bli mer internationellt konkurrenskraftiga eftersom deras varor blir relativt billigare. Det kan också göra det billigare både att besöka Australien som turist, eller betala internationella studentavgifter för att studera här.

För australiensare som reser internationellt kan en svagare dollar innebära att man betalar mer för inköp utomlands. Diego Fedele/AAP

Sammantaget är den långsiktiga effekten av en svag dollar på den australiensiska ekonomin ofta positiv, med fler jobb och utgifter i exportsektorer som ger ekonomin ett stort uppsving.