Livet som bitcoin (BTC)-investerare kan vara en ojämn resa. Världens mest kända kryptovaluta har förvirrat kommentatorer sedan starten 2009 för att klättra till häpnadsväckande höga värden, men bitcoinpriserna har trots allt fortfarande präglats av en hög nivå av volatilitet.
De vilda prissvängningarna som är förknippade med BTC och kryptovalutans bredare värld har inneburit att, trots att bitcoins pris nått nya rekordnivåer under det senaste året, har många investerare i valutan förlorat pengar under hårda tillbakadragningar och vilt fluktuerande processer.
Bitcoin har regelbundet drabbats av 30 % till 40 % björnmarknader under sin korta historia. Och även om kryptovalutan har blivit betydligt mer populär de senaste månaderna och åren – med betydande investeringar som kommer från institutionella investerare och börsnoterade företag som Tesla (TSLA) och MicroStrategy (MSTR) – kan vi fortfarande se bevis på volatilitet.
I maj 2021 sjönk till exempel bitcoinpriserna med mer än hälften; under den senaste månaden har de dock ökat med mer än 40 %.
Men hur flyktigt är bitcoin egentligen?
Som registrerats av Bitcoin Volatility Index – ett mått som övervakar hur långt bitcoin avviker från sitt medelpris – har en viss grad av volatilitet följt bitcoin sedan starten. Detta beräknas med standardavvikelse, som beräknas som kvadratroten av variansen genom att bestämma varje datapunkts avvikelse i förhållande till medelvärdet.
Förståeligt nog präglades kryptovalutans första år av stora prissvängningar som regelbundet skulle avvika bortom 10 % av bitcoins dagliga avkastning. Vi kan se bevis på mindre volatilitet i BTC efter dess rally i slutet av 2017 och efterföljande tillbakadragande, där myntet bara överträffade denna 10-procentiga avvikelsebarriär en gång sedan dess.
Detta gradvisa lugnande inflytande tillskrivs till stor del ankomsten av fler institutionella investerare till kryptovaluta-ekosystemet. Teoretiskt, eftersom mer pengar investeras, desto stabilare blir BTC-priserna.
Oavsett vilket kan bitcoin (och andra kryptovalutor) fortfarande leverera enorma prissvängningar. Så vad orsakar denna volatilitet? Och kommer det att lugna ner sig ytterligare? Låt oss ta en djupare titt på varför kryptovalutor sällan sitter stilla:
Det första och kanske viktigaste att tänka på med bitcoin är att det inte har något egenvärde. Detta innebär att det inte kan kvantifieras genom traditionella värderingsmetoder som diskonterade kassaflöden. Och även om bitcoin ibland jämförs med guld genom att anses vara en "värdebutik", har den ingen fysisk närvaro.
Även om det finns ett antal växande användningsfall för bitcoin, finns det fortfarande inget tydligt värde att fästa vid bitcoin-priser. Således är valutans rörelser mer mottagliga för sentiment och berättelser.
Vi har redan sett sentimentets kraft skapa mycket volatilitet på traditionella aktiemarknader under 2021. GameStop (GME) korta kläm i januari orsakades av en samling privatinvesterare som koordinerade sig via sociala medier för att kollektivt köpa en specifik aktie för att öka dess pris.
Denna frihet för investerare att kommunicera och investera enligt deras övertygelse – vilket länge har varit en aspekt av kryptovalutamarknaderna – visar att sentimentet förändrar finanserna över hela linjen. Även om detta ekosystem till stor del är befolkat av privata investerare, börjar institutionella pengar att utnyttja dessa onlinekonversationer för att mäta sentimentet. Det har till och med blivit vanligt att se etablerade nyhetskanaler spekulera i vad nästa "meme-aktie" att pumpa kommer att bli.
Men sentiment kan fungera åt båda hållen.
Även om bitcoinpriserna kan skjuta i höjden på ett infall, kan de också falla kraftigt av till synes liten eller ingen anledning. Utan att vara knuten till ett påtagligt värde som i fallet med guld, kan dessa förändringar i sentiment påverka bitcoin på ett mer extremt sätt än dess traditionella aktiemarknadsmotsvarigheter.
På liknande sätt ...
Förkortningen FUD – rädsla, osäkerhet och tvivel – används över ett antal ämnen och har antagits av kryptovalutagemenskapen för att fördöma vad anhängare ser som avsiktlig spridning av desinformation. (Omvänt skriver skeptiker av termen som en försvarsmekanism för investerare att borsta bort negativa nyheter.)
Oavsett om det är ett fall av FUD eller en genuin del av dåliga nyheter, kan rubriker som direkt eller till och med indirekt berör bitcoin skrämma kryptovalutans användare till panikförsäljning i en skala som kan utlösa en period av betydande volatilitet.
Det råder ingen brist på rubriker bakom de vilda fluktuationerna i bitcoinpriser. Berättelser som kryptobörsernas konkurser Mt. Gox 2014 och Yapian Youbit 2017 skakade investerare. Den väldokumenterade användningen av bitcoin i narkotikatransaktioner via Silk Road resulterade i en FBI-stängning av marknadsplatsen i oktober 2013.
Återigen, även om vissa av dessa händelser inte var direkt kopplat till bitcoin påverkade den offentliga paniken som omedelbart följde kraftigt värdet på BTC.
Trots detta trodde erfarna kryptovaluta-investerare att sådana historier var bevis på att marknaden mognar bortom dess kaotiska uppväxtår. I deras sinnen, allteftersom kryptovaluta utvecklas, stämplas de osäkra utbytena och slöa metoderna i branschen ut. Detta, säger argumentet, bidrog faktiskt till att skapa ett starkare sentiment som pressade priset på bitcoin högre igen på längre sikt.
Bitcoin, som praktiskt taget alla kryptovalutor, bygger på distribuerad blockchain-teknik. Även om tekniken är komplex, är dess grundläggande betydelse inte det:Blockchain-teknik kan decentralisera tillgångar som bitcoin och andra mynt.
Eftersom blockkedjor är spridda över många olika maskiner över hela världen, betyder det att kryptovalutor inte har en enda centraliserad plats. Därför är det mycket svårt för etablerade regelverk att kontrollera dem.
Detta är inte att säga att statliga reglerande ansträngningar för att hejda tillväxten av kryptovalutor som bitcoin inte har en effekt på sentimentet kring värdet av mynt. Dom gör. Det finns många tillfällen där en kryptovalutas tillväxt minskat av en regering som skärper sin policy för krypto. Senaste restriktioner som införts av Kina bidrog till en period av kraftig volatilitet i bitcoinpriserna.
Men kryptovalutor är naturligtvis frihjulstillgångar som inte direkt styrs av internationella gränser eller vissa centrala myndigheter inom en regering. Detta utgör ett problem för beslutsfattare som är vana vid att hantera tydliga definitioner av tillgångar.
Gary Gensler, ordförande för U.S. Securities and Exchange Commission, berättade nyligen för en huskommitté att det finns luckor i systemet. Han påpekade att det finns ett behov av lagstiftning för att specificera vilken regulator som ska övervaka kryptoutbyten. Gensler nämnde att SEC "tog och kommer att fortsätta att ta våra myndigheter så långt de går."
Detta innebär att populära kryptovalutabörser som Coinbase (COIN) och Binance kan finna sig själva spendera miljontals ytterligare dollar för att säkerställa att de följer reglerna.
Samtidigt kom kontroversiella bestämmelser som hänför sig till kryptovalutabeskattning och rapporteringskrav in i Bipartisan Infrastructure Investment and Jobs Act – en cirka 1 biljon dollar infrastrukturnota. Förespråkare för kryptovaluta oroade sig över att definitionen av ett enstaka ord ("mäklare") i lagförslaget orättvist skulle kunna straffa "gruvarbetare" med digitala mynt och andra personer i kryptovalutakedjan, vilket föranledde en ändring för att dämpa dessa farhågor. Men det ändringsförslaget avlivades innan senaten skickade lagförslaget vidare till kammaren.
En annan nyckelfaktor bakom volatiliteten i bitcoin-priserna och resten av kryptomarknaden är profilen för investerare som är fördjupade i branschen.
Till skillnad från vissa mer traditionella marknader (tänk fastigheter) är inträdesbarriärerna inom krypto avsevärt låga. Det finns inget behov av advokater, handelslicenser eller en miniminivå av kapital för att investera. I detta avseende kan alla med tillgång till internet dyka in och börja handla.
Dessutom har investeringslandskapet efter COVID-19 sett en enorm ökning av antalet privata investerare som letar efter tillgångar som snabbt uppskattar dem att lägga sina nyfunna besparingar på.
"Det vi har analyserat ovan ser faktiskt ut som konsekvensen av pandemin och de stimulanspaket som följde", säger Maxim Manturov, chef för investeringsforskning på Freedom Finance Europe, till FinSMEs. "Detta skapade en pool av fonder som privata investerare kunde börja investera i aktier. Enligt Fidelity-rapporten fanns det 26 miljoner detaljhandelskonton 2020, dvs. en ökning med 17 % jämfört med 2019, medan den dagliga handelsvolymen fördubblades."
Statista-data visar liknande rörelser i digitala plånböcker – ett tecken på att fler privata investerare dyker in i branschen i spåren av pandemin.
Men ju fler privata investerare som ger sig in i striden, desto mindre erfaren blir marknaden. Detta är en del av anledningen till att kryptovalutamarknaderna kan vara särskilt volatila under perioder av hype eller FUD – där erfarna handlare kan hålla sig kall, nyanlända kan få panik under prisvolatilitet och se till att sälja – och det betyder också att kryptomarknader kan vara mer mottagliga till manipulation genom desinformation.
Trots ankomsten av stora institutionella investerare under de senaste månaderna och åren är bitcoin fortfarande känsligt för volatilitet. Men med lite mer förståelse för vad som orsakar sådana vilda svängningar, bör du vara bättre förberedd på att hålla dig kall och navigera intelligent genom det kaotiska kryptolandskapet.
Dmytro är en teknik- och finansskribent baserad i London. Hans arbete har publicerats i The Diplomat, IBM, Investing.com, FXEmpire, Investment Week och FXStreet.
