Antalet sätt som investerare måste investera i Bitcoin har precis ökat med ett.

Osprey Bitcoin Trust (OBTC), som nådde offentliga marknader den här veckan, är den senaste i en liten grupp av fonder som ger exponering för kryptovalutor via sina mäklarkonton. Specifikt tillåter OBTC investerare att ta del av Bitcoins ebb och flöde.

Det är tur, eftersom den digitala valutan växer i popularitet. Fredagen den 19 februari slog tillgångar investerade i Bitcoin för första gången upp till 1 biljon dollar. Om det vore ett börsnoterat företag skulle Bitcoin vara värt mer än Facebook (FB) och Tesla (TSLA) med ett par hundra miljarder dollar.

Lanseringen av OBTC är ett välkommet tillägg till det lilla befintliga stallet med kryptokopplade spel. Men det kommer också bara ett steg från den mycket efterlängtade "heliga gralen" av Bitcoin-investeringar.

Big Money Wants Bitcoin Now

Under det senaste året har Bitcoin-priserna skjutit i höjden från under 4 000 $ i mars 2000 till 53 000 $ på senare tid. Och som vi diskuterade i vår 2021-utsikter för Bitcoin, har en av drivkrafterna bakom denna senaste ökning av Bitcoin varit institutionellt intresse.

Och så förblir fallet.

Bank of New York Mellon (BK) och Mastercard (MA) är bland de senaste företagen att gå med i striden, där de förstnämnda startar en kryptoenhet för att hålla kryptovalutor på uppdrag av kunder, och de senare tar med digitala valutor till sitt betalningsnätverk.

För att förbli konkurrenskraftig är det troligt att de flesta stora banker och kreditkortsföretag kommer att tvingas tillhandahålla liknande erbjudanden inom de närmaste åren.

Dessutom köper och håller företag nu Bitcoin på sina balansräkningar i stället för fiat-valutor som dollar och euro. Business intelligence-företaget MicroStrategy (MSTR) tillkännagav nyligen ett erbjudande om konvertibelt skuldebrev på 600 miljoner dollar för att fortsätta köpa Bitcoin – och inom några dagar höjde det skulderbjudandet till 900 miljoner dollar, med potential för ytterligare 150 miljoner dollar om ytterligare investerarintresse skulle finnas.

Det mest flashiga draget var dock ett meddelande från Tesla den 8 februari. Elbilsföretaget sa att det hade köpt 1,5 miljarder dollar i Bitcoin, och Elon Musk sa att hans företag också övervägde att tillåta kunder att köpa fordon med de digitala mynten.

"Spelare 3 har gått in i loppet", twittrade Barry Silbert, grundare och tidigare VD för Grayscale Investments, som erbjuder Bitcoin-fonden Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). "Lycka till, @ElonMusk."

Gå in i Osprey Bitcoin Trust (OBTC)

Investerare har otaliga alternativ för att investera i Bitcoin och andra kryptovalutor. Till exempel, om aktiemarknaden är din komfortzon, kan du köpa flera börsnoterade företag för den potentiella uppsidan av deras olika kryptorelaterade initiativ.

Dina alternativ för att investera i kryptovalutor är begränsade om du bara är bekväm med att investera via ett traditionellt mäklarkonto. Bitcoin och andra digitala mynt kan endast nås direkt via kryptovalutabörser, och det rekommenderas vanligtvis att du har din egen personliga digitala plånbok för att hålla dessa digitala mynt.

Du kan dock köpa Bitcoin och ett par andra digitala valutor genom fonder, liknande hur du kan köpa råvaror som guld och silver genom börshandlade fonder (ETF).

Osprey Bitcoin Trust köper och innehar Bitcoin på uppdrag av sina investerare och använder Fidelity som förvaringsinstitut. Denna fond har funnits sedan 2019, men fram till denna vecka hade den bara varit tillgänglig privat för ackrediterade investerare.

Ungefär som att äga en guldfond kan investerare i OBTC inte lösa in sina aktier mot faktiska Bitcoin – men de njuter fortfarande av exponering för kryptovalutans prisrörelser.

Viktigast av allt, OBTC tar bara ut 0,49 % i förvaltningsavgifter, och andra utgifter (vårdnad, juridiska, etc.) förväntas få den totala avgiften till högst 0,79 %. Även om det är mycket högre än din genomsnittliga index-ETF, är det mycket mindre än dess primära konkurrent, Grayscale Bitcoin Trust, tar ut en innehavsavgift på 2,0 % men har ändå samlat på sig 34 miljarder dollar i tillgångar.

Designad för att fånga kostnadsmedvetna investerare, kan OBTC sporra Grayscale att sänka sina avgifter. Det är en trend som vi har sett gång på gång i börshandlade fonder, såväl som med aktiemäklarfirmor som stämplade till noll avgifter under 2019.

"Vi försöker helt enkelt ge investerare exponering mot Bitcoin, så det finns ingen aktiv förvaltning annat än att konvertera nya investeringsdollar till Bitcoin", säger Greg King, VD för Osprey Funds. "Prispunkten återspeglar en mer ETF-liknande struktur snarare än hedgefondavgifter. Vi tycker att det är mer lämpligt för den här typen av produkter."

Den potentiella faran:En Bitcoin ETF

OBTC är inte en börshandlad fond. Det är likadant, men skillnaden är dum.

OBTC (och GBTC, för den delen) är en trust som handlar "över disk". Och en av de största skillnaderna mellan OGBTC/GBTC och, säg, en teoretisk Bitcoin-ETF som skulle fungera på samma sätt som en råvaru-ETF, är att de kan handla med en betydande premie eller rabatt på sitt nettotillgångsvärde.

Låt oss säga att nettotillgångsvärdet för OBTC:s Bitcoin-innehav är 10 USD per aktie. Tja, fonden själv kan fortfarande handlas för 12 USD per aktie eller 8 USD per aktie, beroende på hur stor efterfrågan det finns på själva fonden. Till exempel, inom loppet av en månad gick GBTC från att handla med en premie på 40 % till NAV till en premie på bara 5 %. Folk blev helt enkelt mindre villiga att betala lika mycket för de tillgångar som GBTC hade.

SEC har hittills vägrat att ge grönt ljus för en Bitcoin ETF, även om det kan vara dags snart. Kanada godkände nyligen sin första krypto-ETF och godkände flera dagar senare sin andra. De skulle kunna fungera som något av ett testfall och möjligen bana väg för ett eventuellt SEC-godkännande av amerikanska produkter.

"På grund av förändringen i administrationen finns det mer intresse för Bitcoin som en ETF", säger King. "Om saker och ting börjar se mer gynnsamt ut på SEC, kommer vi med stor sannolikhet att se att utrymmet växer också."

Godkännande av en Bitcoin ETF hotar dock fonder som GBTC och OBTC. Om pengar rusar från dessa fonder till en ny Bitcoin ETF kan priset på dessa OTC-fonder tömmas – även om Bitcoin-priserna förblir höga.

"Vi skulle titta på våra alternativ att konvertera till en ETF när det är dags och beroende på den regulatoriska miljön," tillägger King.

Men investerare som väntar på en ETF innan de hoppar in kan gå miste om en del av den nuvarande tjurmarknaden för kryptovalutor. Återigen, medan tidigare tjurmarknader inom krypto präglades av privata investerare, drivs denna nya upptrend helt klart av institutionellt intresse. Det hjälper också att det är en begränsad tillgång i en värld som präglas av global penningtryckning.

"En del av attraktionen med Bitcoin är att det i slutändan är ett begränsat utbud," säger King. "I slutändan måste allt intresse passa in i 21 miljoner BTC, så priset måste rymmas."

Andrew Packer var länge Bitcoin när detta skrevs.