Modern portföljteori (MPT) är en investeringsstrategi som strävar efter att optimera avvägningen mellan risk och avkastning i en diversifierad portfölj. MPT bygger på premissen att marknaderna är effektiva; den använder diversifiering för att sprida investeringar över tillgångar.

Lär dig fördelarna och nackdelarna med denna populära teori.

Definition och exempel på MPT

MPT är en mycket använd modell, utvecklad av nobelpristagaren Harry Markowitz. Det är tänkt att hjälpa investerare att minimera marknadsrisken. Samtidigt kan det maximera deras avkastning. MPT är en teori som bygger på premissen att marknader är effektiva och mer pålitliga än investerare.

• Alternativt namn :Medelvariansanalys
• Akronym :MPT

Du kan använda MPT för att välja investeringar i din portfölj. MPT främjar oftast en köp-och-håll-strategi med enstaka ombalansering.

Hur MPT fungerar

MPT utgår från att varje investerare vill uppnå högsta möjliga långsiktiga avkastning utan att ta extrema nivåer av kortsiktig marknadsrisk. Men risk och belöning är positivt korrelerade vid investeringar; om du väljer lågriskinvesteringar, såsom obligationer eller kontanter, kan du förvänta dig lägre avkastning.

Du måste investera i investeringar med större risk, som aktier , för att få högre avkastning. Du kanske inte är villig att ta chansen och lägga dina pengar på dessa investeringar. Det beror på din komfortnivå med risk.

Sättet att övervinna detta, säger MPT, är genom diversifiering. Detta syftar på spridningen av pengar över olika tillgångsklasser och investeringar.

MPT säger att du kan hålla en viss tillgångstyp eller investering som är hög i riskzonen. Men när du kombinerar det med andra av olika slag kan hela portföljen balanseras. Då är dess risk lägre än den individuella risken för underliggande tillgångar eller investeringar.

Du skulle till exempel inte ha bara riskabla aktier eller bara låga -avkastningsobligationer. Istället skulle du köpa och behålla en blandning av båda för att säkerställa största möjliga avkastning över tid.

Obs

Ett enkelt sätt att komma ihåg MPT är att "helheten är större än summan av dess delar." Riskfyllda individuella investeringar behöver inte vara en riskabel portfölj totalt sett.

Typer av MPT-strategier

När du väljer investeringar i MPT bör ditt mål inte vara att acceptera den högsta risken för att få ut den högsta avkastningen.

Istället bör din portfölj ligga på vad Markowitz kallade den "effektiva gränsen" ." Detta innebär att den bör balansera risk och belöning på ett sådant sätt att du får högsta avkastning till en acceptabel risknivå.

Det finns några sätt att uppnå detta mål.

Strategisk tillgångsallokering

Det enklaste sättet att skapa en effektiv portfölj är genom en strategisk, eller passivt förhållningssätt. Det är här du köper och håller kombinationer av tillgångar och investeringar som inte är positivt korrelerade. Med andra ord, de rör sig inte upp och ner under samma marknadsförhållanden. Du inkluderar dessa i din portfölj i fasta procentsatser.

Till exempel, som tillgångsklass är aktier ofta högre på marknaden risk än obligationer. Men en portfölj som består av både aktier och obligationer kan uppnå en rimlig avkastning för en relativt lägre risknivå.

Aktier och obligationer är negativt korrelerade. När aktier går upp i pris tenderar obligationer att gå ner i pris. MPT-strategin minimerar ytterligare betydande förluster i din totala portföljvärde när en tillgångsklass minskar.

På investeringsnivån är utländska aktier och småbolagsaktier ofta högre risk än aktier med stora bolag. MPT låter dig kombinera alla tre. Du kan potentiellt uppnå en avkastning över genomsnittet jämfört med ett riktmärke som S&P 500, allt för en genomsnittlig risknivå.

Ett investeringsval som styrs av MPT kan vara en portfölj av fonder som innehåller :

• 40 % storbolagsaktie (index)
• 10 % småbolagsaktier
• 15 % utländska aktier
• 30 % obligation med mellanliggande löptid
• 5 % kontanter/penningmarknad

Även med en strategisk tillgångsallokeringsmetod är det viktigt att med jämna mellanrum balansera om din portfölj, eller föra tillbaka den till sin ursprungliga tillgångsallokering. Detta hjälper dig att undvika att övervikta vissa tillgångar och hålla dina innehav synkroniserade med dina investeringsmål.

Två-fondsats

Du behöver inte en komplex portfölj som består av många investeringar för att följa MPT. Teorin säger att du kan uppnå en effektiv portfölj med endast två fonder. Detta tillvägagångssätt låter dig undvika att välja enskilda aktier.

Det här tillvägagångssättet kan skapa en portfölj med två fonder som delas lika mellan aktier och obligationer:

• 50 % aktie med stora, medelstora och små bolag
• 50 % företagsobligationer och kortfristiga, medellånga och medelfristiga statsobligationer

Obs

Låt oss säga att du hade en portfölj lika uppdelad mellan aktier och obligationer. Mellan 1970 och 2003 skulle det ha gett liknande avkastning med en lägre volatilitetsnivå och större diversifiering än båda tillgångsslagen ensamma.

För- och nackdelar med MPT

• Ingen timing på marknaden

• Lämplig för genomsnittlig invstor

• Minskar risken vid investeringar

• Inte baserat på modern data

• Standardiserade antaganden

Fördelar förklarade

• Ingen timing av marknaden :De flesta investerare vill ha högre avkastning för lägre risk. Men många har inte tid, kunskap eller känslomässigt avstånd för att nå framgång med marknadstiming.
• Lämplig för en genomsnittlig investerare :Vem som helst kan dra nytta av MPT eller använda dess nyckelidéer för att uppnå en balanserad portfölj som är inrättad för långsiktig tillväxt.
• Minskar risken vid investeringar :Det är en bra idé att sprida dina investeringar över tillgångar som inte är positivt korrelerade. Detta skyddar dig från förändringar på marknaden.

Förklarade nackdelar

• Inte baserat på modern data :Begreppen risk, belöning och korrelation som ligger till grund för MPT är härledda från historiska data. Dessa uppgifter kanske inte är tillämpliga på nya omständigheter på marknaden.
• Standardiserade antaganden :MPT-funktioner baseras på en standardiserad uppsättning antaganden om marknadsbeteende. Dessa kanske inte håller i ett ständigt föränderligt finansiellt klimat.

Alternativ till MPT

Du kanske känner att kunskap om beteende och prisvolatilitet på marknaden kommer att gör att du kan fatta snabbare investeringsbeslut. Om du är obekväm med MPT:s köp-och-håll-karaktär kan en taktisk tillgångsallokeringsmetod vara ett alternativ.

Med taktisk tillgångsallokering kan du fortfarande införliva de tre primära tillgångsklasserna (aktier, obligationer och kontanter) i din portfölj. Men till skillnad från investerare som använder MPT, skulle du då aktivt balansera och justera vikterna (procentsatserna) av tillgångarna. Du skulle göra detta genom att använda tekniska och fundamental analys för att maximera portföljavkastningen och minimera risken jämfört med ett benchmark.

Du kanske upptäcker att en kombination av de två tillvägagångssätten är den bästa strategin . Till exempel kan du ofta köpa och inneha tillgångar enligt MPT. Men du kan fortfarande dra nytta av förändringar på marknaden. Kanske köper du fler aktier under en lågkonjunktur när de är lägre i pris. Du skulle då hålla dessa tillgångar under lång tid; detta gör att de kan återgå till nivåerna före lågkonjunkturen och ökar värdet på din portfölj.

Du kan också bilda dig åsikter om vissa sektorer i ekonomin, t.ex. , tekniken eller rese- och besöksnäringen, och välj dina favoritaktier i dem för ett taktiskt investeringslager som läggs till en passiv långsiktig MPT-strategi.

Nyckelalternativ

• Modern portföljteori är en investeringsstrategi. Den fokuserar på att minimera marknadsrisken samtidigt som den maximerar avkastningen.
• MPT använder diversifiering för att sprida investeringar över olika tillgångsklasser. Detta skapar högre avkastning till lägre risknivåer.
• Den förespråkar i allmänhet en köp-och-håll-strategi med tillfällig ombalansering.
• Kritiker säger att det är baserat på historiska antaganden som kanske inte alltid visar sig vara korrekta på moderna marknader.