Utöver den grundläggande skillnaden mellan tillväxt och värde finns det många olika investeringsstilar och -strategier för en gör-det-själv-investerare att välja mellan . När du försöker bygga en portfölj som fungerar kan det verka som en förvirrande mängd idéer som konkurrerar om din uppmärksamhet. Men det finns en strategi du kan överväga som är beprövad och som har visat sig fungera konsekvent på lång sikt, i motsats till vad du kan förvänta dig. Detta är momentuminvesteringar.
Momentuminvestering innebär i huvudsak att utnyttja en aktie eller tillgång där priset trendar uppåt. Det är lite som att låta den stigande vågen lyfta din båt – investerare hoppas kunna dra nytta av en aktuell positiv trend på marknaden som de tror kommer att fortsätta att gå bra. Det fungerar också åt andra hållet, momentuminvesterare är mer benägna att sälja en fallande aktie. Men är det inte bara samma sak som att följa flocken, något vi blir tillsagda att inte göra när det kommer till investeringar? Ja, men snarare än att bara följa med publiken vill en momentuminvesterare dra nytta av andra människors rädsla för att missa något, vilket gör att de jagar avkastning genom att samlas på något som går upp, vilket ytterligare blåser upp priset. Men momentuminvesterare kommer att försöka köpa högt och sälja högre och ta sig ut innan en aktie börjar tappa fart.
Studier har visat att momentuminvesteringar fungerar (för mer om detta, se avsnittet nedan om Performance). Och det finns många kända momentuminvesterare som har gjort sina förmögenheter genom att följa detta tillvägagångssätt. Richard Driehaus, till exempel, är en välkänd amerikansk investerare och filantrop som ofta krediteras som "fadern till fartinvesteringar". Han har sagt att hans filosofi är att köpa aktier som han är säker på kan gå högre, snarare än att bara köpa något som är billigt och hoppas på en vändning (det senare är känt som värdeinvestering). Momentum Investing gav en rapporterad sammansatt avkastning på 30 % per år för hans företag under de 12 åren efter det att det grundades på 1980-talet.
Momentuminvesteringar innebär att köpa de bästa tillgångarna från den senaste historien som har en ökad sannolikhet att fortsätta att stiga. Låt oss undersöka hur det kan fungera som en strategi mer i detalj. Istället för att köpa en indexspårningsfond eller bara en aktiv fond och sedan hålla den i flera år, skulle du byta dina pengar till den nuvarande bäst presterande fonden (eller aktien om du handlar med enskilda aktier) med jämna mellanrum – t.ex. var tredje, var sjätte eller 12 månader. Ditt mål är att sälja innan tillgången tappar fart, och sedan köpa nästa tillgång/fond som för närvarande går upp.
Om du är övertygad om potentialen i momentuminvesteringar och vill ge det ett försök, kanske du undrar vad som är den bästa momentumstrategin att använda? Det är ganska mycket arbete att själv övervaka marknaden efter trendande aktier och se till att du vet rätt tidpunkt att köpa och ta vinster. En förnuftig strategi kan därför vara att investera i fart med hjälp av fonder, vare sig det är aktivt eller passivt. För mer om detta, se avsnittet nedan om Momentum-investeringar med fonder.
Många akademiska studier stöder argumenten för att investera i fart. En artikel pekar på en momentumavkastningspremie i brittiska aktiedata som går tillbaka till viktoriansk tid.
En annan fann att aktier som visade positivt momentum under sex månader och som sedan hölls under de kommande sex månaderna gav en sammansatt årlig tillväxttakt på 12 %, vilket slog S&P 500:s genomsnittliga avkastning på 10 % per år. Forskarna drog slutsatsen att "strategier som köper aktier som har presterat bra tidigare och säljer aktier som har presterat dåligt tidigare genererar betydande positiv avkastning under tre till 12-månaders innehavsperioder."
En nyligen genomförd studie från Queen Mary Universitys handelsskola fann att investeringsstrategier som kombinerar momentum med hävstång resulterar i nästan dubbelt så mycket avkastning än andra strategier. Den fann att den här metoden att köpa vinnande aktier med ett momentummetod och att korta förlorare kunde återvända 16 % per år. Men givetvis är hävstång (investering med lånade pengar) ett verktyg som alltid bör hanteras extremt försiktigt och inte är för nybörjare.
Vi genomförde vår egen forskning för att se hur mycket fartinvesteringar skulle kunna lägga till avkastningen baserat på en fondportfölj på 10 000 £ investerad i brittiska aktiefonder tillbaka 1995. Om du hade investerat de pengarna i FTSE 100 under de kommande 19 åren, skulle din pott har varit värda £33,428. Om du hade placerat den i en typisk brittisk aktiefond skulle du ha suttit på 35 235 £ efter 19 år. Men om du hade använt ett momentummetod för att välja brittiska aktiefonder, byta fonder var tredje månad för att köpa det bästa resultatet, skulle din portfölj vara värd £114 057, en otrolig skillnad från att byta fonder bara fyra gånger på ett år. Vår 80-20 investerartjänst kan hjälpa investerare att tillämpa momentum på detta sätt när de investerar via fonder eftersom den tillhandahåller fondshortlistor baserade på en momentumalgoritm. Om du klickar på länken kommer du också att se ett resultatdiagram som visar hur urvalsprocessen för 80-20 investerare har gått sedan lanseringen i augusti 2014.
Det finns några envisa myter om momentuminvesteringar som vi nu kan undersöka och avslöja.
Denna forskningsartikel visar att det är liten skillnad mellan den långa och korta sidan av momentum, det är faktiskt en jämn uppdelning eftersom de är lika lönsamma som varandra.
Inte sant, i själva verket är det värdemetoden som tenderar att fungera bättre bland småbolag där värdepremien är stark jämfört med stora företag. En artikel av Israel och Moskowitz (2013) fann inga bevis för att fart är relaterat till storlek.
En studie analyserade verkliga handelskostnader för en stor institutionell investerare i relation till momentum, värde och storleksbaserade strategier och fann att momentum lätt överlever transaktionskostnader. Det är sant att momentum är en strategi för högre omsättning, så privata investerare som inte har de stordriftsfördelar som en institutionell investerare åtnjuter bör välja en konkurrenskraftig handelsplattform så att de inte betalar över oddsen för handelskostnader. Nuförtiden tar de flesta fondplattformar inget betalt för att byta fonder.
Studier tyder på att momentum som strategi är förvånansvärt stabilt. Även om det kanske inte fungerar hela tiden, hävdar förespråkarna att det har en imponerande framgångsgrad på lång sikt och kan göra stor skillnad för den totala avkastningen.
Ingen investeringsstrategi är utan risk. En av de stora frågorna som ställs till fans av momentuminvesteringar är "vid vilken tidpunkt blir momentum mani?". Dotcom-boomen och bysten var ett bra exempel på hur investerare kan ryckas med efter den senaste trenden, bara för att det slutar i katastrof. Ett av de största problemen med momentuminvesteringar är att det kan gå åt båda hållen – momentum kan vara positivt eller negativt. Detta innebär att det kan vara en volatil strategi som kan förstärka förlusterna i en nedgång. Av denna anledning använder 80-20 Investor efterföljande stop loss som fungerar som ett tidig varningssystem för att meddela dig när det kan vara dags att sälja en position.
En annan fråga är att en momentumstrategi kräver mer av din uppmärksamhet än ett enkelt köp och håll tillvägagångssätt, du måste hålla ett öga på marknadstrender, och inte alla kommer att ha tid eller lust att göra detta. 80-20 Investor kan också hjälpa till med detta.
Världens förmodligen mest kända investerare är Warren Buffett, en berömd galjonsfigur för värdeinvesteringar. Hans otroliga framgång med att använda en värdestrategi leder ofta till att människor hävdar att värdeinvesteringar är bättre än investeringsstrategier för momentum. Buffetts metod är att granska företagens balansräkningar och konton för att identifiera faktorer som den bredare marknaden inte kan se, anledningar till varför en aktie kan prestera bättre än de flesta analytiker förväntar sig och därför varför den ser undervärderad ut. Detta är svårt för den genomsnittliga gör-det-själv-investeraren att uppnå utan resurserna från ett mångmiljardföretags forskningsavdelning bakom sig. Marknaden är full av investerare som misstolkade skyltarna och betalade priset genom att hamna i en värdefälla, och även Buffett själv har ibland fel. För de flesta gör-det-själv-investerare är det mycket lättare att följa momentum.
Du kan köpa specifika investeringsprodukter som följer en momentumstrategi samtidigt som du riktar in dig på olika regionala marknader. Det finns några börshandlade fonder på marknaden som uttryckligen följer momentumstrategier, till exempel. När du investerar i ETF-momentum kan du få fordon som iShares Edge MSCI World Momentum Factor UCITS ETF eller Vanguard Global Momentum Factor UCITS ETF. iShares har också USA och Europa-fokuserade momentum-ETF.
Det är mycket svårare att hitta momentumfonder att välja mellan bland aktiva fonder. Aktiva fondförvaltare kommer inte ofta att erkänna att de använder momentuminvesteringar, utan kommer istället att säga att de är köp-och-håll-investerare. De kanske ser en momentumstrategi som för kortsiktig och säger att de aldrig försöker tajma marknaden. Istället för att jaga avkastning genom att följa trendande aktier, hävdar de att de bara kommer att investera efter att noggrant undersökt företagets grunder. Men i verkligheten använder de förmodligen momentum på något sätt. Till exempel kommer fondförvaltare ofta att leta efter vinstmomentum, vilket bygger på idén att företag som har slagit analytikernas resultatprognoser en gång kommer att göra det igen.
Om du hellre vill bygga din egen fondportfölj, som gör det möjligt för dig att hantera risker och diversifiera, med hjälp av en momentumbaserad strategi ger vår 80-20 Investor investerare möjlighet att göra just det. Med veckovisa uppdaterade fondkortlistor identifierar dess unika algoritm de fonder som har störst fart. Tjänsterna tillhandahåller också unik forskning om alla aspekter av investeringar, inte bara momentum. Har du någonsin undrat om du ska investera alla dina pengar på en gång eller droppa ut dem på marknaden över tid? Eller vilka fonder kan tjäna pengar på en fallande marknad? 80-20 Investors forskningsartiklar ger dig svaret.
Jag kör också framgångsrikt £50 000 av mina egna pengar live på sidan för att visa hur enkelt det är. 80-20 Investor hjälper dig att helt enkelt bestämma vilka fonder du ska investera i via din befintliga fondplattform. Ta reda på mer om hur tjänsten fungerar och dra nytta av en 30 dagars GRATIS provperiod.
Alternativt, om du vill lära dig mer om hur du väljer de bästa fonderna att investera i för den nuvarande miljön förklarar vår korta e-postserie Hur du blir en framgångsrik gör-det-själv-investerare det mer detaljerat.
