Om du investerade på marknaderna cirka 1999 är det svårt att observera Bitcoin-manin och inte uppleva känslan av att du har sett den här filmen förut och vet hur den kommer att sluta – i förluster och tårar. Internet var en bra idé som övertygade många stora hjärnor att investera kapital och energi i företag som har förändrat världen — Amazon, eBay, Cisco, PayPal … listan är väldigt lång (även om listan över icke- överlevande är ännu längre — men de är inte här för att påminna oss om att de inte finns).
Stigande aktiekurser för internetföretag förde också skrupelfria människor ut ur träverket. 1999, om ett företag lade till dot-com till sitt namn var det en omedelbar satsning på att dess aktiekurs skulle stiga med minst 20% (jag är förmodligen för konservativ) på denna icke-nyhet. I ett lite senare skede av bubblan, när Internetinkubatorer var på modet (efter den astronomiska ökningen av CMGI), skulle tunna företag meddela att de ändrade sin affärsmodell - pizzerior skulle bli "internetinkubatorer" och deras lager skulle stiga med några hundra procent på en dag. Vad kan en pizzeria om internet eller inkuberande nystartade företag? Ingen visste eller brydde sig. Ledningen tog ut pengar på sossar som köpte popen i aktiekursen.
Jag fick precis ett e-postmeddelande från en vän som vidarebefordrade ett pressmeddelande:Long Island Iced Tea Corp till Rebrand som "Long Blockchain Corp." Detta är vad som brukade vara ett litet dryckesföretag, en aktie på $2 som steg så mycket som nästan 300 % den 21 december, dagen för tillkännagivandet. Jag har sett ett halvdussin sådana här historier under de senaste veckorna.
Denna mynt-/blockkedjemani är inte mycket annorlunda än Beanie Baby-manin från slutet av 90-talet. Beanie Babies släpptes i en begränsad kvantitet (nyckelordet), och därmed fortsatte priset att stiga. Beanie Baby-företaget fortsatte att göra nya, begränsade upplagor som såldes för hundratals om inte tusentals dollar (en del var "samlarföremål", som om Vincent Van Gogh hade prydt dem med sin pensel). Förutsägbart slutade den modeflugan precis som tusentals andra - den gick från varmt till kallt. Någon gång insåg någon att en uppstoppad docka på 100 dollar inte skiljer sig mycket från den som du kan köpa på en loppmarknad.
Dagens "mynt"-mani är inte mycket annorlunda. Jag skriver inte det här bara om Bitcoin - människor skjuter ut miljarder dollar för att äga andra mynt också. Åtminstone med en Beanie Baby fick de en garagerea för nästa års vårstädning — vad får du när du köper 1 200 mynt?
Dessutom fungerade bristargumentet för Beanie Babies ... tills det inte gjorde det. Vid någon tidpunkt överstiger antalet människor som vill tjäna in sina vinster antalet nya sossar som vill köpa in sig. Utbudet överstiger efterfrågan, priset sjunker, och precis som prisökningar gav upphov till fler prisökningar på vägen upp, sjunker priset snöboll in i ytterligare prisfall — det är så en bubbla spricker.
Jag vet inte när denna mani tar slut. Om en månad? Ett år? I den tekniska härdsmältans melodrama 1999 gick miljarder dollar förlorade och några bedragare gick i fängelse (förmodligen för få). Jag förutspår att det här avsnittet inte kommer att bli mycket annorlunda.
Om Bitcoin. Arbiter Partners VD Paul Isaac var gäst i Jim Grants podcast (som jag rekommenderade helhjärtat). Paul gjorde en mycket bra poäng:Bitcoin som teknik är version 1.0. Det är inte särskilt effektivt och det är långsamt. Framtida blockchain-innovationer kommer att vara mycket snabbare och mycket effektivare. (Att bryta bitcoin förbrukar ungefär samma mängd energi per år som Bulgarien använder.) Så om du attraheras av Bitcoin för att det är en "valuta", vet att det inte ens är bra. Framtida kommer att bli bättre. Och kanske är det därför vi har 1 200 andra som konkurrerar om titeln Bitcoin 2.0
En bubbla är vanligtvis en bra sak som tagits för långt (när jag skriver detta kan jag fortfarande inte förstå vad som är så bra med Beanie Babies). Internet var en otrolig uppfinning, och det har förändrat den globala ekonomin. Men först gav det oss en bubbla av enorma proportioner ... som smärtsamt sprack. Det är vad bubblor gör. Den här myntbubblan kommer att blåsas upp och sedan följer den manuset.
Varför spiller jag digitalt bläck på Bitcoin och andra mynt? Jag vet hur den här filmen kommer att sluta, och denna kunskap medför en tyngd av ansvar. Människor kommer att skadas av denna mani, och många av dem kommer inte att ha råd med sina förluster. En vän berättade för mig en historia om en person som vanligtvis inte skulle ha en 150 000 dollars bolånelånebelopp för att köpa Bitcoin. Jag har en känsla av att detta inte är en isolerad historia. Jag såg många människor förstöra sin rikedom under dot-com-bubblan (även om deras rikedom först tredubblades eller fyrdubblades), och den här gången är det osannolikt att det blir annorlunda.
Om rädslan för att missa något är för stark, behandla "investeringar" i Bitcoin som om du spelar. Att spela (särskilt att spela på spelautomater) är inte en rationell strävan om man bara ser det ur ett ekonomiskt perspektiv. Oddsen är helt klart emot dig. Om du spelar tillräckligt länge är du förutbestämd att förlora.
