Även om energin och ångesten vi spenderar på dem kan tyda på något mer episkt och skrämmande, är lågkonjunkturer helt enkelt en normal del av den ekonomiska cykeln. Vissa är värre än andra.
Visst kan de av oss som levde genom den stora lågkonjunkturen vara predisponerade för någon överdriven oro. Men lågkonjunkturer är hälsosamma och nödvändiga.
Liksom årstiderna inkluderar ekonomiska cykler perioder av tillväxt och perioder av utarmning och vila. Vi kastar bort ohälsosamt avfall under hösten och vintern av våra ekonomiska cykler för att ge plats åt de gröna skotten och utvecklingen av cykler som följer.
Misslyckade företag som kämpar för att ta sig igenom perioder av tillväxt slutar äntligen, och deras anställda släpps tillbaka till poolen av arbetartalanger för att ge en sund framtida tillväxt. Aktiekurserna "beskärs" tillbaka, och annan så kallad "kreativ förstörelse" möjliggör ny tillväxt och innovation.
Just nu närmar sig aktier till exempel historiskt dyra värderingar. En lågkonjunktur kommer att göra framtida investeringar billigare, vilket är bra i längden. På kort sikt kan historien dock vara lite annorlunda. Arbetslöshet, sjunkande tillgångsvärden och allmän osäkerhet innebär olika utmaningar för arbetare baserat på deras ålder och hur nära de är att gå i pension.
På investeringssidan, till exempel, är det mer sannolikt att yngre sparare kan ta igen portföljförluster över sin långa(re) investeringshorisont. För en arbetare i 60-årsåldern är insatserna mycket högre.
Att klara en lågkonjunktur samtidigt som man drar ner en tillgång kan ha en bestående negativ inverkan på pensionsinkomsten. Det är därför vi hänvisar till de senaste fem arbetsåren och de första fem åren av pensionering som det "bräckliga decenniet". Till skillnad från yngre arbetare har människor som lever genom sitt bräckliga decennium inte tid att ta igen förluster under en nedgång och kanske vill överväga defensiva positioner för att skydda sig mot stora förluster.
Nästa generations livräntor till låga kostnader som utvecklats under de senaste åren är utformade för att skydda investerare och hjälpa dem att ta sig igenom det bräckliga årtiondet utan de betungande låsningsperioderna och stela begränsningarna för traditionella rörliga livräntor.
En lågkonjunktur i början av pensioneringen kan dra ner dina tillgångar när du börjar ta inkomst samtidigt. Denna dubbla dip riskerar att överleva dina tillgångar. Effekten av samma lågkonjunktur skulle inte vara lika katastrofal om den inträffade år 11 snarare än år ett av pensioneringen.
Faktum är att vår forskning har visat att om en investerares sekvens av avkastning inverterades - från att gå i pension under en lågkonjunktur till att gå i pension under en uppåtgående marknad - skulle utfallet bli markant annorlunda. I diagrammet nedan tittar vi på två 15-årsperioder med identisk avkastning. I den första går Investor Green i pension under en femårig lågkonjunktur följt av en 10-årig tjurmarknad. I den andra vände vi ordningen. Investor Blue går i pension under en 10-årsperiod av tillväxt följt av en femårig lågkonjunktur. Dessa är identiska årliga prestationssiffror – även om de är sekvenserade i omvänd ordning – med mycket olika resultat.
Det beror på att Investor Blue åtnjuter 10 år av positiv avkastning samtidigt som den börjar ta inkomst snarare än det omvända. Dessa positiva avkastningar skulle kompensera för uttag och potentiellt växa tillgången innan den negativa avkastningen börjar påverka investeringen.
Källa:RetireOne, "Sequence of Returns Risk." Observera att den enkla hypotetiska illustrationen ovan inte representerar resultatet av en faktisk investering. Det återspeglar inga investeringsavgifter, utgifter eller skatter i samband med investeringar. En genomsnittlig årlig avkastning på 4 % återspeglas för båda investerarna. Årliga uttag på $5 000 tas i slutet av varje år.
Risken i tidpunkten för dålig portföljprestanda och uttag av pensionsinkomster kallas "sequence of returns risk." Den risken är det som gör dina senaste fem arbetsår och första fem år i pension så sköra. Som sådan är risken för avkastningssekvens det första stora hindret för att lösas vid pensionering.
Att planera hur man omvandlar en tillgång till en inkomstström vid pensionering bör börja minst 10 år innan du börjar dra ner dina tillgångar, och det kan inkludera att undersöka sätt att "försäkra" din inkomstström mot nedgångar. Detta kan vara särskilt viktigt nu, eftersom vi är inne på år 11 av en aldrig tidigare skådad tjurmarknad som vissa tror kan vara på väg mot sitt slut.
Du kan "försäkra" din framtida pensionsinkomst under detta bräckliga decennium genom att ta en del av dina tillgångar och köpa en rörlig livränta med en garanterad livstidsuttagsförmån ("GLWB"). Nyckeln är att investera i en låg kostnad, provisionsfri rörlig livränta utan återköpsavgifter.
I det här fallet är en rörlig annuitet med GLWB att föredra framför en engångspremie omedelbar livränta eftersom den ger en stark, garanterad inkomst med marknadsdeltagande och möjligheten att avbryta och gå därifrån när som helst. Möjligheten att avbryta är verkligen viktig eftersom du inte vill sitta fast och betala för skydd du inte längre behöver.
Om du köper en låg kostnad rörlig livränta med en GLWB, kan du förvänta dig att betala något i stil med 1,5 % till 2 % i årliga avgifter (försäkringskostnader, underliggande investeringskostnader och åkaravgifter). Detta är försäkring. Det kostar pengar. När du väl kommit till andra sidan av det ömtåliga decenniet kan du bestämma dig för att behålla GLWB-åkaren eller bli av med den och minska dina utgifter. Mer om det om ett tag.
Under uppskovsperioden – i detta fall de första fem åren, innan du börjar ta inkomst – erbjuder vissa GLWB-åkare med rörlig livränta en årlig "roll-up" som garanterar att förmånsbasen kommer att öka årligen med en föreskriven procentsats oavsett vad som händer i marknaden och i slutändan till din investering.
Detta är försäkringsdelen, men tänk på att förmånsbasen INTE är ditt kontovärde. Ditt konto kan faktiskt förlora pengar, och din förmånsbas kan stadigt öka. Det fina med denna taktik är att förmånsbasen är det dollarbelopp som försäkringsbolaget baserar dina inkomstbetalningar på.
Låt oss säga att det garanterade upprullningsbeloppet är 7,2 % per år. Efter fem år skulle din förmånsbas växa oavsett vad som händer på marknaden. I det här exemplet kan en investering på 500 000 USD i livräntan generera inkomstbetalningar baserat på en förmånsbas på 708 000 USD (så länge du inte tar ut några pengar under den tiden).
Om din livränta presterar bättre än 7,2 % årligen, är ditt kontovärde lika med eller överstiger din förmånsbas, och du kommer att ställas inför ett beslut om huruvida du ens behöver GLWB längre.
Att försäkra det ömtåliga decenniet med en variabel livränta GLWB har andra fördelar. Om du köper livräntekontraktet i en IRA kan du säga upp hela livräntekontraktet utan några skattekonsekvenser och eliminera alla utgifter för den rörliga livräntan.
Det är som att köpa en försäkring för dina IRA-tillgångar och sedan avbryta när du inte längre behöver försäkringen. Det finns dock inga ytterligare skatteförmåner förknippade med att investera IRA-tillgångar i en rörlig livränta.
Tänk på att om du bestämmer dig för att ta bort GLWB-åkaren har du förmodligen en 30-dagarsperiod på en av kontraktsjubileumen att avbryta (kanske vart femte år), och du kommer att förlora din förmånsbas. Din finansiella rådgivare kan ge dig rätt vägledning.
Om du har råd att vänta ytterligare fem år innan du tar inkomst kan du ha möjlighet att ytterligare förbättra din pensionsförutsättning. Kommer du ihåg regeln om 72? Det är ett snabbt sätt att avgöra hur lång tid det tar för en investering att fördubblas. Dela 72 med 7,2. Det skulle ta 10 år för en investering som tjänar en årlig avkastning på 7,2 % att fördubblas. Efter 10 år kan din förmånsbas växa till dubbla sitt ursprungliga värde, igen, oavsett vad som händer på marknaden. I det här fallet skulle 500 000 USD kunna växa till en förmånsbas på 1 miljon USD – igen, förutsatt att du inte tar några uttag under den perioden.
Att använda en rörlig livränta med en GLWB kan hjälpa dig att överbrygga detta bräckliga decennium, vilket skulle tillåta dig att öka din "riskbudget" och ta på dig ytterligare risker i andra delar av din portfölj, om det skulle behövas. Om marknaderna går bra, kommer du att göra det bra. Om inte, kommer du att ha försäkrat dig mot inkomstbortfall (och livslängdsrisk) genom att utöka din förmånsbas i GLWB-åkaren.
När ditt ömtåliga decennium ligger i backspegeln, kommer det att finnas andra risker att ta itu med, men du kommer åtminstone att ha överskridit det första stora hindret för att övervinna livslängdsrisken, och det är sekvensen av avkastningsrisk.
Oavsett vad experter tycker om hur snart en lågkonjunktur kan komma eller hur illa den kan vara, är det ingen anledning till panik. Vissa människor är helt enkelt mer sårbara än andra och bör prata med sin ekonomiska rådgivare om att planera i enlighet med detta. Att vänta för länge med att ha det samtalet kan få bestående konsekvenser.
