I sitt aktieägarbrev 2013 gav en 83-årig Warren Buffett några investeringsråd "när jag dör".
Med hänvisning till sin fru, men egentligen till oss alla, sa han att förvaltarna som övervakar hennes arv borde:"Sätt 10 % av kontanterna i kortfristiga statsobligationer och 90 % i en mycket låg kostnad S&P 500-indexfond. (Jag föreslår Vanguards.) Jag tror att stiftelsens långsiktiga resultat från denna policy kommer att vara överlägsna de som uppnås av de flesta investerare – oavsett om det är pensionsfonder, institutioner eller individer – som anställer chefer med höga avgifter.”
S&P:s avkastning har överstigit hedgefondens genomsnitt under större delen av det senaste decenniet:
Vart är vi på väg? Till en Warren Buffett-satsning.
Vi kan säga att herr Buffett satte sina pengar där hans mun var.
Under 2008 kom han och en hedgefondförvaltare överens om en tioårig satsning. I Mr. Buffetts hörn har vi S&P 500 – en vanlig vaniljlista med 500 aktier som bara varierade när företag gick in och lämnade indexet. På andra sidan fanns en aktivt förvaltad hedgefond. (Det gjorde också skillnad att indexfonden var låg avgift medan hedgefonderna tog ut mycket mer.)
Satsningen var på 1 miljon dollar.
Även om tävlingen var tänkt att avslutas den 31 december gick de med på att sluta nu eftersom Buffett-ledningen var så stor. Med kumulativa vinster på 22 % mot 85,4 % låg hedgefondernas genomsnitt långt efter.
Som vi alla vet kan datumen som ramar ett vad avgöra dess resultat. Om samma satsning skulle ha skett från 2002 till 2007, skulle hedgefonder ha brutit ned S&P 500-indexfonden. Och du kan se nedan att hedgefonderna skulle ha vunnit ett enstaka års satsning 2008 och 2015. Men från 1 januari 2008 till nu var det Vanguards indexfond som hade den högre avkastningen:
Jag tänkte att du kanske också vill se typiska börsavkastningar från Wharton Professor Jeremy Siegel;
Och slutligen, hur mycket kostade det förloraren? Inte 1 miljon dollar.
För tio år sedan satte var och en 320 000 $ i nollkupong (ingen ränta förrän obligationen förfaller) statsobligationer. År 2012 nådde kontot 1 miljon dollar och är nu värt mycket mer. Mr. Buffett kommer att donera sina vinster till Girls Inc. i Omaha.
En hedgefond är en finansiell mellanhand. I en marknadsekonomi är finansiella mellanhänder ungefär som ett hjärta som pumpar näringsämnen runt i kroppen. Men istället pumpar de pengar till företag, hushåll och regeringar som behöver det.
Allt började med min favoritperson, Alexander Hamilton. Efter att kongressen etablerade Hamiltons första nationalbank 1791, utvecklades gradvis ett nätverk av finansiella mellanhänder. I slutet av århundradet hade vi investeringsbanker som kunde samla ihop de enorma pengar de behövde för att finansiera järnvägsbyggen och massiva företagskombinationer som U.S. Steel. Samtidigt samlade försäkringsbolag på tillgångarna vilket innebar att de också blev finansiella mellanhänder.
Och nu till vår lista över finansiella mellanhänder har vi lagt till indexfonder och hedgefonder.
Mina källor och mer:För detaljerna om vadet hade AEI och CNBC fakta, liksom ett tidigare econlife som vi tog ut flera meningar ur.
