Lågkonjunkturer har generellt en negativ inverkan på bostadsvärden, även om det är möjligt för en viss lokal att framstå som lågkonjunktursäker. Lågkonjunkturen som slutade 2009 hade en betydande effekt på bostadspriserna, och lågkonjunkturen i sig var kopplad till kollapsen på fastighetsmarknaden. En uppmjukning av subprime-lånestandarder på uppdrag av regeringen var en stor bidragande orsak.
Federal Reserves bankdefinition av en lågkonjunktur är mycket bred och ger insikt om varför en lågkonjunktur kan leda till sjunkande bostadsvärden. FRB anser att en lågkonjunktur är flera månader av nedgångar över hela den ekonomiska linjen, inklusive real bruttonationalprodukt, real inkomst, sysselsättning, industriproduktion och grossist- och detaljhandelsförsäljning. Fastighetsmarknaden är starkt korrelerad med styrkan i den totala ekonomin, som är cyklisk. När ekonomin bottnar, sjunker också bostadsmarknaden, vilket gör att bostadsfastighetsvärdet sjunker när marknaden korrigerar sig själv som svar på en långsammare ekonomi.
När arbetslösheten stiger och realinkomsterna faller tvingas fler husägare som har ekonomiska svårigheter att sälja sina bostäder. Beroende på hur allvarlig lågkonjunkturen är, kan detta lägga till en betydande mängd bostäder till det befintliga lagret av bostäder till salu. Detta speglar ett ökat utbud i förhållande till efterfrågan. När utbudet ökar i förhållande till efterfrågan gör det att underliggande tillgångsvärden sjunker. Dessutom kväver arbetslösheten efterfrågan, eftersom människor som inte arbetar inte köper nya bostäder. Detta skapar ytterligare tryck nedåt på bostadsvärdena.
När utbudet av bostäder på marknaden ökar gör det att det genomsnittliga antalet dagar som krävs för att sälja en bostad ökar. Varje ytterligare bostad på marknaden ökar konkurrensen och mängden tid och resurser som behövs för att marknadsföra och sälja bostäder. Särskilt under en lågkonjunktur känner husägare ytterligare press att sälja sitt hem snabbt, därför är de villiga att acceptera rabatter för att påskynda försäljningsprocessen. Dessa rabatter leder naturligtvis till sjunkande bostadsvärden.
Den senaste lågkonjunkturen gav ett tydligt exempel på hur bostadsfinansiering kan torka ut under en lågkonjunktur. När marknaden för skuldförbindelser med säkerhet kollapsade på grund av oro över kvaliteten på underliggande tillgångar, försämrade detta allvarligt långivarnas förmåga att värdepapperisera bolånen i deras balansräkningar. Detta resulterade i mindre likvidt kapital tillgängligt för att finansiera nyförsäljning av bostäder. Dessutom lånar hypotekslångivare ut mer konservativt under lågkonjunkturperioder, vilket gör att potentiella bostadsköpare med de lägsta kreditpoängen kommer bort från marknaden. Denna nedgång i efterfrågan i förhållande till utbudet gör att bostadsförsäljningen faller.
