Du kan använda kapitaltillgångsprissättningsmodellen, eller CAPM, för att uppskatta avkastningen på en tillgång – till exempel en aktie, obligation, fond eller portfölj av investeringar – genom att undersöka tillgångens förhållande till prisrörelser på marknaden.

Till exempel kanske du vill veta den tre månader långa förväntade avkastningen på aktierna i XYZ Mutual Fund, en hypotetisk fond av amerikanska aktier, som använder S&P 500-indexet för att representera den totala aktiemarknaden. CAPM kan ge uppskattningen med hjälp av några få variabler och enkel aritmetik.

Variablerna i ekvationen

Variablerna som används i CAPM-ekvationen är:

• Förväntad retur på anasset (r_a ), värdet som ska beräknas
• Riskfri kurs (r_f ), den ränta som är tillgänglig från ett riskfritt värdepapper, såsom den 13-veckors amerikanska statsskuldväxeln. Inget instrument är helt utan risk, inklusive statsskuldväxeln, som är föremål för inflationsrisk. Statsskuldväxeln är dock allmänt accepterad som den bästa representanten för ett riskfritt värdepapper, eftersom dess avkastning garanteras av Federal Reserve, som har befogenhet att skriva ut pengar för att betala den. Aktuella statsskuldväxlarsatser finns tillgängliga på Treasury Directs webbplats.
  
• Beta av tillgången(β_a ), ett mått på tillgångens prisvolatilitet i förhållande till hela marknadens
  
• Förväntad marknadsavkastning (r_m ),en prognos för marknadens avkastning under en viss tid. Eftersom detta är en prognos är noggrannheten i CAPM-resultaten bara lika bra som förmågan att förutsäga denna variabel för den angivna perioden .
  

Förstå marknadsriskpremien

marknadsriskpremien är marknadens förväntade avkastning minus den riskfria räntan:r_m - r_f . Marknadsriskpremien representerar avkastningen över den riskfria räntan som investerare kräver för att placera pengar i en riskfylld tillgång, såsom en värdepappersfond. Investerare kräver kompensation för att ta risk, eftersom de kan förlora sina pengar. Om den riskfria räntan är 0,4 procent på årsbasis och den förväntade marknadsavkastningen som representeras av S&P 500-indexet under nästa kvartal är 5 procent, är marknadsriskpremien (5 procent - (0,4 procent årligen/4 kvartal per år) )), eller 4,9 procent.

Betaversionen

Beta är ett mått på hur en tillgångs pris rör sig i samband med prisförändringar på marknaden. Ett β med värdet +1 indikerar perfekt positiv korrelation:Marknaden och tillgången rör sig i låst steg på procentuell basis. Ett β på -1 indikerar perfekt negativ korrelation -- det vill säga om marknaden går upp 10 procent skulle tillgången förväntas falla 10 procent. Betaversionerna av enskilda tillgångar, såsom fonder, publiceras på emittentens webbplats.

Beräkningen

För att hitta den förväntade avkastningen, koppla in variablerna i CAPM-ekvationen:

r_a =r_f + β_a (r_m - r_f )

Anta till exempel att du uppskattar att S&P 500-indexet kommer att stiga 5 procent under de kommande tre månaderna, den riskfria räntan för kvartalet är 0,1 procent och betan för XYZ Mutual Fund är 0,7. Den förväntade tremånadersavkastningen på fonden är (0,1 + 0,7(5 - 0,1)), eller 3,53 procent.

Varning

CAPM har varit föremål för mycket kritik genom åren och att använda det för att prognostisera förväntad avkastning är inte garanterat att ge korrekta resultat . Risker uppstår eftersom marknadsavkastningen kanske inte motsvarar förväntningarna, den riskfria räntan kan gå upp eller ner och tillgångens beta kan ändras.