Värdeaktier är på modet igen.
Så sent som i slutet av maj krävde aktieprognostatorer att Dow Jones Industrial Average skulle nå 30 000. Vissa föreslog att Dow skulle nå den siffran i slutet av 2018. Tillväxt tittade in och långsamma men stadiga värdeval var ute.
Det var fram till oktobers anfall av kväljande volatilitet. Tack vare ett handelskrig med Kina, högre räntor, problematiska teknologivinster och oro för att en decenniumslång tjurmarknad är redo att tappa benen, kom Nasdaqs korrigeringsläge och Standard &Poor's 500-aktieindex nära. Tillväxtaktier – särskilt mindre företag – har hamrats, medan värdeaktier med stora bolag har vunnit fördel bland investerare som letar efter lite skydd för deras uppåtpotential.
Här är 10 värdepapper att köpa nu, med förväntningen att de skulle trivas jämfört med sina växande bröder i en tumultartad miljö.
En vattendelare kom i juli för Berkshire Hathaway (BRK.B, $216,24) aktieägare.
Bolagets styrelse gjorde en betydande förändring av sitt aktieåterköpsprogram som förändrar hur VD och grundare Warren Buffett, tillsammans med vice ordförande Charlie Munger, bestämmer när de ska köpa tillbaka aktier. Före tillkännagivandet i juli skulle Berkshire Hathaway inte betala mer än en premie på 20 % över sitt bokförda värde per aktie, vilket gör det nästan omöjligt för företaget att återköpa sina aktier. Om Buffett och Munger nu tror att återköpspriset är betydligt under dess inneboende värde men över 1,2 gånger bokfört värde, kan företaget köpa tillbaka sina aktier.
I augusti, efter att styrelsen reviderat reglerna för att köpa tillbaka sina aktier, sa Warren Buffett att han köpte en liten Berkshire Hathaway-aktie – troligen till priser runt 1,4 gånger bokfört värde, cirka 17 % över det tidigare pristaket.
"Idag tror jag att det är första gången som Buffett någonsin har avslöjat att de har köpt tillbaka några aktier över 1,2 gånger boken," sa Whitney Tilson, tidigare chef för Kase Capital, till CNBC. "Och jag tror att det här är en stor, materiell ny information."
Vi fick nyligen reda på hur mycket Berkshire köpte tillbaka:928 miljoner dollar värt. Priserna har stigit lite sedan dess, men Buffett köpsignal är svår att ignorera.
Sedan 2014 har Loews återköpt 15 % av sina aktier för 3 miljarder dollar, vilket minskat andelen från 373 miljoner till 317 miljoner. Går man hela vägen tillbaka till 2008, har Loews tagit bort 40 % av sitt lager, vilket ger Tisches en större del av kakan. Ännu längre tillbaka till 1970 har den minskat sin andel med 75 %.
Dess 89% ägande av CNA Financial (CNA) genererar en majoritet av företagets nettointäkter varje kvartal. Under tredje kvartalet gjorde CNA en vinst på 300 miljoner dollar från 2,6 miljarder dollar i intäkter. Loews totala vinst var 278 miljoner dollar.
Under de senaste 50 åren har Loews levererat en genomsnittlig sammansatt årlig avkastning på 17 %, jämfört med 10 % för S&P 500.
Idag ser det ut som om de två kan återförenas.
CBS:s vd Les Moonves tvingades bort som VD i september efter att anklagelser om sexuella trakasserier och övergrepp kommit fram. Moonves ville inte att sammanslagningen skulle ske, men Shari Redstone, som driver National Amusements, är för att återförena de två företagen.
"Vi ser helt enkelt inte en köpare för CBS bortom Viacom, varför det skulle vara vettigt för CBS att proaktivt föreslå en Viacom-transaktion förr än senare eftersom skalan blir allt viktigare i mediebranschen", skrev BTIG-analytikern Rich Greenfield i ett pressmeddelande. Septembermeddelande till kunder.
VIAB, med mindre än åtta gånger analytikernas uppskattningar av framtida vinster, är en aktie med bra värde.
En gång i tiden J.M. Smucker (SJM, $107,98) handlade om jordnötssmör (Jif) och gelé (Smucker's) smörgåsar. Sedan förvärvade det Folgers kaffe för 3 miljarder dollar 2008; Big Heart Pet Brands, tillverkaren av Meow Mix och Milk-Bone, för 5,8 miljarder dollar 2015; Ainsworth Pet Nutrition, tillverkaren av Rachel Rays djurfodermärke, för 1,9 miljarder dollar i april i år.
Nästan 11 miljarder dollar och ett decennium senare genererar Smucker 61 % av sina intäkter från kaffe och husdjursmat. Det har förvandlats till en stor aktör i två av de snabbast växande segmenten inom konsumentvarusektorn.
Utöver de förvärv som nämnts ovan meddelade SJM i juli att de säljer sin amerikanska bakverksamhet, som inkluderar Pillsbury, för 375 miljoner dollar till ett private equity-bolag – ett steg som ytterligare cementerar sitt engagemang för kaffe och husdjursmat.
"Denna transaktion gör det möjligt för ledningen att fortsätta att genomföra sin strategi med ökad betoning och resursallokering till de stora och växande kaffe-, husdjurs- och snacksföretagen", skrev William Blair-analytikern Jon Andersen kort efter affärens tillkännagivande.
Vertikala sammanslagningar definieras som när "två eller flera företag, som verkar på olika nivåer inom en industris leveranskedja, slår samman verksamheter." CVS Health (CVS, $73,69) att kombinera med sjukförsäkringsbolaget Aetna (AET) är ett exempel på en vertikal sammanslagning.
Liksom alla stora sammanslagningar gick kopplingen mellan CVS och Aetna igenom en antitrustgranskning av justitiedepartementet. DoJ beslutade att affären skulle kunna genomföras så länge som Aetna sålde sina privata Medicare-läkemedelsplaner – ett litet pris att betala för att bli en dominerande kraft inom vården.
"Investerare bör se den här affären som ett offensivt drag av båda företagen," sa RBC Capital-analytikern George Hill i november förra året efter tillkännagivandet av fusionen på 69 miljarder dollar. "En vertikalt integrerad, konsumentcentrerad värdebaserad vårdmodell är starkt strategisk meningsfull och är inte ett kortsiktigt svar på rädslan för att Amazon ska komma in på apoteksområdet."
"Go big or go home" verkar vara mottot inom vården. CVS aktieägare bör i slutändan dra nytta av dess storlek och skala. Aktien ligger långt ifrån sin 52-veckors lägsta nivå på 60,14 dollar, så det är klart att farten håller på att byggas upp. CVS, som handlas runt 10 gånger vinstuppskattningarna, hör verkligen hemma i vilken lista som helst över aktier med högt värde att köpa.
Macy's (M, $36,75) Thanksgiving Parade är en årlig tradition utan dess like, där tusentals New York-bor och besökare utanför stan ställer upp längs paradvägen för att se några fantastiska flottor och jultomten. Den kommer att njuta av sin 94:e upplaga i år.
Macy's, företaget, har inte haft en lika smidig resa, men det verkar som att vd Jeff Gennette har fått varuhuset att gå i rätt riktning. Återförsäljaren spenderar till och med 200 miljoner dollar under 2018 på sina 50 bästa butiker. Under 2019 och därefter planerar man att ta renoveringarna till andra platser utanför sin "Growth50."
Bolagets resultatrapport för andra kvartalet var blandad, med oförändrad försäljning och goda vinster i kombination med starkare utsikter för andra halvåret. Självsäkra konsumenter bör omvandlas till en bra shoppingsäsong för helgerna. Macy's, som handlar runt 10 gånger terminsvinst, är en av de bättre detaljhandelsvärdena för närvarande.
"(Macy's är) väldigt billig här," sa Karen Finerman, vd för Metropolitan Capital Advisors, till CNBC den 30 oktober. "Jag tror på den amerikanska konsumenten."
Toys "R" Us stänger alla sina amerikanska butiker. Sears (SHLDQ) arbetar under konkursskydd och har föreslagit att stänga 142 butiker i en föreslagen ansökan den 15 oktober, även om det inte skulle vara en chock om det stängde fler. Den stora frågan:Hur mycket företag kan Bästa köp (BBY, $71,10) ta från de två företagen?
Best Buy utökar sitt leksakslager för att ta en del av de 10,5 miljarder dollar som Toys "R" Us lämnade på bordet när det permanent stängde sina dörrar i slutet av juni. Även om det har sålt teknikrelaterade leksaker tidigare, kommer 90 % av dess utökade lager i de mer än 1 000 amerikanska butikerna att vara nya produkter för återförsäljaren.
Cirka 86 % av Best Buy-butikerna ligger inom 15 minuter från en Sears. Experter menar att Best Buys vitvaruverksamhet kan få så mycket som en kvarts procentenhet i försäljningstillväxt i samma butik från Sears bortgång.
Julen kan inte komma snart nog.
Investerare har spekulerat om Warren Buffett köper Southwest Airlines (LUV, 51,42 USD) vid olika tidpunkter under 2018. I slutet av juni ägde Berkshire Hathaway cirka 56,6 miljoner aktier i flygbolaget Texas. Innehavet på 2,9 miljarder dollar är en av företagets mest framstående aktiepositioner.
Buffett själv säger att han inte skulle utesluta att han äger ett flygbolag. Med tanke på det, och det faktum att Berkshire Hathaway har pengar att bränna, är det förståeligt för investerare att dra till denna slutsats. Oavsett om Buffett köper Southwest är det ett välskött företag.
LUV kommer att fortsätta att söka efter tillväxt i en affärsmiljö där både bränsle- och icke-bränslekostnader ökar; den förväntar sig att kostnaden per tillgänglig sittplatsmil kommer att öka med så mycket som 3 % under 2019.
"Ledningen indikerade att dess mål är att öka marginalerna år 2019, men aktien kommer att falla när modellerna uppdateras för att återspegla högre kostnader", skrev Stifels vd Joseph DeNardi i ett meddelande till kunderna. "Silverkanten kanske:en större känsla av brådska från Southwests sida att vara proaktiv när det gäller prissättning för att kompensera för den högre (kostnaden per tillgänglig platsmil)."
För det första har du det gamla varumärket, som fortsätter att växa och blomstra. I sin senaste rapport för andra kvartalet 2018 ökade försäljningen i samma butik med 3,7 %. Tyvärr upplevde Family Dollar – kedjan som den förvärvade 2015 för 9,1 miljarder dollar och fortfarande verkar under det namnet – platt försäljning i samma butik. Det slog DLTR-aktien ned med 15 % i augusti.
"Family Dollar är fortfarande den svagare delen av verksamheten", sa Neil Saunders, vd på GlobalData Retail, i ett investerarmeddelande som publicerades i maj. "Det är mer en behovsbaserad upplevelse som tillgodoser kundernas grundläggande, vardagliga krav. En mycket högre andel av deras kundbas går dit av nödvändighet snarare än för att de särskilt vill det.”
Carl Icahn, aktivistinvesteraren som tjänade mer än 200 miljoner dollar på Family Dollar redan 2015, har tagit en position i Dollar Tree. Även om han inte har avslöjat sina planer för sin investering, är det troligt att han kommer att driva på att sälja Family Dollar.
Tullar slår hårt mot Dollar Trees verksamhet – 40 % av dess produkter kommer från Kina – så ju snabbare det kan sälja eller återuppliva Family Dollar, desto bättre. Tiden att köpa är nu medan investerarna är som dystrast.
Affärer är så bra för Lennar (LEN, $44,39) just nu när det säljer alla sina icke-kärnverksamheter för att fokusera på att vara en renodlad hembyggare.
Lennar meddelade den 29 oktober att de säljer Rialto Investment and Asset Management till Stone Point Capital för 340 miljoner dollar. Rialto specialiserar sig på att tillhandahålla en vertikalt integrerad kommersiell fastighetsplattform från inköp av investeringar till deras köp och i slutändan till deras lönsamma försäljning. Rialto Mortgage Finance kommer att finnas kvar hos Lennar och rullas in i företagets finansiella tjänsteenhet, som finns för att hjälpa Lennar-köpare att finansiera sina hem.
"Medan nationell ekonomisk data har pekat på högre priser och stigande räntor som orsakar långsammare totala försäljningar, är de grundläggande underliggande grunderna för bostadsbranschen med låg arbetslöshet, högre löner och låga lagernivåer fortfarande gynnsamma och kommer sannolikt att stödja långsiktig styrka i bostadsmarknaden”, sa verkställande styrelseordförande Stuart Miller i oktober efter att ha rapporterat starka resultat för tredje kvartalet 2018.
Hembyggaraktier har kämpat de senaste månaderna, vilket ger investerare en utmärkt möjlighet att köpa. Affärer är bra. Låt dig inte luras av deras tillfälliga svaghet.
