PE Ratio är en av de mest använda finansiella nyckeltalen för att utvärdera värderingen av aktier. Från Benjamin Grahams era till den nuvarande världen har kärnan i PE-kvoten inte förändrats. Även om PE-kvoten är ett enkelt utvärderingsverktyg för aktier, kan det dock vara svårt att tolka för nybörjare.
I den här artikeln kommer vi att diskutera hur du kan använda förhållandet mellan pris och vinst (PE) på rätt sätt för att jämföra aktier. Vidare kommer vi också att diskutera hur man "inte" ska använda PE-kvoten. Fortsätt läsa!
Innehållsförteckning
Att bara titta på aktiekursen i ett företag är meningslöst. Aktier kan handlas till vilken aktiekurs som helst och det säger ingenting om värderingen av ett företag. En aktie med 2 000 Rs som aktiekurs kan vara undervärderad och en annan aktie med en aktiekurs på Rs 100 kan övervärderas.
Till exempel handlas Apollo Tyres för närvarande till ett marknadspris på 221,80 Rs. Vad kan du berätta om värderingen av Apollo Tyres? Är det billigt eller dyrt?
Även om du får två aktier och deras aktiekurs kan du inte bedöma vilken som är undervärderad och vilken som är övervärderad. Här är till exempel aktiekurserna för två däcktillverkningsföretag:
MRF-däck (Rs 80 085,35);
Apollo-däck (221,80 Rs)
Här kan du inte säga att MRF-däck är alldeles för dyrt bara för att dess nuvarande marknadspris är mycket högre än för Apollo-däck.
Det största problemet när man jämför bolag baserat på aktiekurs är att bolagen har olika antal utestående aktier. Det totala antalet aktier som handlas för ett specifikt företag kanske inte är detsamma som ett annat företag. Det är därför vi behöver mer relevanta verktyg för att jämföra aktier. Ange PE Ratio.
Från själva namnet kan du förklara att det mäter marknadspriset på ett företags aktie i förhållande till dess resultat. Det bästa är att ett företags PE-kvot kan jämföras med andra företags, till skillnad från deras nuvarande marknadspris.
Här är ett exempel på två företag - A och B från IT-sektorn.
| Speciellt | Företag A | Företag B |
|---|---|---|
| Earnings Per Share (EPS) | 20 | 20 |
| Aktuellt marknadspris per aktie | 450 | 650 |
| förhållande mellan pris och intäkter (PE) | 22.5 | 32.5 |
I tabellen ovan kan du märka att med samma vinst så handlas bolag B till en högre aktiekurs. Därför kan vi här säga att företag B är övervärderat.
Som en tumregel, när man jämför PE-kvoten för två företag, kan företaget med lägre PE-tal anses vara undervärderat. Å andra sidan är företag med högre PE-kvot övervärderade.
Ändå bör jämförelsen vara äpple-till-äpple. Att jämföra äpple med apelsiner är meningslöst. Vad vi menar med äpple-till-äpple-jämförelsen är att båda företagen ska vara från samma bransch. Ett bankbolag bör jämföras med ett annat bankbolag när man tittar på PE-kvoten. Men att jämföra PE-kvoten för ett bankföretag med ett bilföretag är inte så meningsfullt.
Formeln för att beräkna pris i förhållande till vinst är:
De flesta gånger tas de senaste fyra kvartalens intäkter (Trailing Twelve Months-TTM EPS) som den årliga EPS för ett företag vid beräkning av PE. Detta kallas släpande intäkter eftersom tidigare resultat av intäkterna beaktas här.
OBS:Efterföljande PE-förhållande är dynamiskt. Det fortsätter att förändras eftersom aktiekursen på företaget konsekvent förändras från dag till dag. Å andra sidan släpps företagets resultat varje kvartal.
Eftersom vi använder den aktuella marknadspris och tidigare vinst per aktie, kan den efterföljande PE-kvoten visa något högre värde. Det är därför som vissa investerare föredrar 'forward PE' eller 'leading PE'.
Här använder investerare prognostiserade framtida vinster. Företagets resultat för de kommande 12 månaderna uppskattas för beräkning av PE-kvoten här.
Om framåt-PE är mindre än den efterföljande PE betyder detta att EPS kommer att öka i framtiden. Tvärtom, om den framåtriktade PE är större än den efterföljande PE betyder det att EPS kommer att minska för det företaget.
Dessutom hittar ofta investerarna också aktiens historiska genomsnittliga PE-kvot för att jämföra den med den nuvarande PE-kvoten. Låt oss säga att du hittar den genomsnittliga årliga PE-kvoten för de senaste 5 åren i rad för ett företag. Genom att jämföra den nuvarande PE-kvoten med den historiska PE-kvoten kan du utvärdera om företaget för närvarande har högre eller lägre PE, dvs. om företaget är över- eller underprissatt, baserat på dess egen historia.
Observera vidare att det kan finnas få företag med noll vinst eller negativ vinst. I sådana scenarier existerar inte PE-kvoten. Förhållandet mellan pris och vinst är inte tolkbart för ett icke-vinstdrivande företag (tills företaget blir lönsamt).
När du lär dig PE-kvoten är det också klokt att förstå PEG-kvoten, ett annat populärt finansiellt förhållande för att värdera aktier.
PEG-förhållande eller pris till vinst till tillväxt-förhållande används för att hitta värdet på en aktie genom att ta hänsyn till företagets vinsttillväxt. Detta förhållande anses vara mer användbart än PE-kvoten eftersom PE-kvoten helt ignorerar företagets tillväxttakt .
PEG-förhållandet kan beräknas med denna formel:
PEG-kvot =(PE-kvot/ beräknad årlig tillväxt i intäkter)
Som en tumregel anses aktier med en PEG-kvot mindre än 1 eller lägre vara undervärderade i förhållande till deras EPS-tillväxt, medan de med kvoter på mer än 1 anses övervärderade.
Teoretiskt talar PE-kvoten hur mycket investerare är villiga att betala mot per aktie av företagets vinst.
Till exempel, om PE-kvoten för ett företag är 30, betyder det att investerarna är villiga att betala 30 Rs per aktie, för en vinst på Rs 1. Det är därför en lägre PE-kvot är att föredra. Det betyder att du betalar mindre för att köpa företagets aktier för dess vinst per aktie på 1 Rs.
Totalt sett visar PE-kvoten om företaget handlas till överkurs eller rabatt.
Den genomsnittliga PE-kvoten för företagen varierar från bransch till bransch då vissa branscher kan innebära högre inkomster än andra. Denna skillnad i PE-kvoten kan bero på att marknaden värderar en bransch mer än den andra, beroende på dess tillväxttakt, affärspotential etc.
Låt oss till exempel jämföra PE-kvoterna för företag från två olika branscher.
Här är PE-kvoten för företag från raffinaderi- och oljeprospekteringsindustrin
Och här är PE-kvoten för företag från hushålls- och personliga vårdbranschen:
(Bildkälla:Trade Brains Portal)
Du kan märka här att PE-kvoten för de flesta företag i olje- och gasindustrin är mindre än 15 (förutom Reliance som verkar i flera företag) och den för FMCG &Personal Care är större än 50.
Därför, om du jämför PE för ett företag från raffinaderibranschen med det för ett annat företag i branschen för personlig hygien, kommer du alltid att hitta olje- och gasföretaget billigare. Om du följer den här jämförelsemetoden för äpple till apelsin kommer du aldrig att kunna köpa "äpplen". Det är därför PE-jämförelse alltid bör vara i samma bransch.
Dessutom finns det ingen universell tumregel för PE-förhållandet. Du kan till exempel inte betrakta företag med PE mindre än 25 som undervärderade i all bransch. För vissa branscher kan den genomsnittliga PE vara mindre än 25 och för andra kan genomsnittet vara högre än 25.
Kort sagt, när du utvärderar företagen baserat på PE-kvoten, jämför alltid företaget med dess konkurrent eller branschgenomsnittet. Om ett företags PE är lägre än dess konkurrenter och branschgenomsnittet, kan det betraktas som undervärderat.
Medan man jämför PE-kvoten betyder låg PE inte ALLTID att företaget är en bra investering.
Det kan finnas några giltiga skäl till varför marknaden hamrar på det företaget. Till exempel kan företagets verksamhet minska. Eller så kan investerarna märka ekonomiska problem för företaget i framtiden. Dessutom kanske det inte finns någon tillväxtmöjlighet för det företaget, och det är därför investerare ogillar företaget och det handlas till en låg PE. Lågt PE-tal kan betraktas som en rabatt. Men rabattprodukter är inte alltid bra.
Vidare, för ett företag med högt PE-tal, kan investerarna titta på en hög tillväxt i framtiden och ökad vinst för företaget. Det är därför de kan vara villiga att betala en premie för att köpa den aktien. Som tidigare nämnts är den största nackdelen med att använda PE-kvoten ensam att den inte tar hänsyn till företagets tillväxtaspekter.
PE ratio är ett enkelt och effektivt grundläggande verktyg som ger mycket information om företagets värdering. Det finns dock några nackdelar när man använder PE-kvoten som en enda avgörande faktor när man investerar i aktier.
När du utvärderar PE-kvoten, jämför alltid PE-värdet för ett företag med andra företag i samma bransch. Du kan också jämföra aktiens nuvarande PE med den för industrigenomsnittlig PE, Index PE eller företagets egna historiska PE-tal.
Det är allt för det här inlägget om grunderna i PE-kvotsanalys. Vi hoppas att det här inlägget var användbart för dig. Ha en bra dag och trevlig investering.
