En SPAC, även känd som ett "blankocheck-företag", är ett skalföretag som använder offentliga medel för att förvärva, och som ett resultat av detta, få ut på marknaden, ett privat företag. Eftersom det bara är ett skalföretag, utan ekonomisk historia, satsar tidiga investerare på personen som bildade SPAC. Denna person är ofta en erfaren chef som har bevisad kunskap inom en specifik bransch och ses därför som mer benägna att förvärva ett framgångsrikt företag. Ett framgångsrikt förvärv kan innebära hög avkastning för tidiga investerare.
Det korta svaret är, ja. Ett blankocheckföretag avser ett företag vars affärsplan är antingen obefintlig eller beroende av en fusion eller ett förvärv. På grund av den osäkerhet som är förknippad med blankocheck-företag måste alla offentligt insamlade medel av Securities and Exchange Commission (SEC) placeras på ett trustkonto. Detsamma gäller för en SPAC; investerarmedel placeras i en trust och kan därför inte röras förrän ett förvärv sker.
SPAC tillåter privata företag att gå till börs genom förvärv, snarare än genom en formell börsintroduktion (Initial Public Offering). Detta är attraktivt för privata företag som kanske vill komma in på den offentliga marknaden snabbare och under ledning av mer erfarna industriledare. När en SPAC kommer in på den offentliga marknaden kan investerare köpa en enhet för så lite som $10,00. En andel består av en stamaktie och en teckningsoption. En stamaktie är en normal andel av företaget och är relativt stabil. En warrant är mer volatil men ger investeraren möjlighet att köpa en aktie till ett rabatterat pris efter förvärvet. Både stamaktien och teckningsoptionen är värdelösa om SPAC aldrig förvärvar ett företag. Som sagt, det finns vissa regler som en SPAC måste följa för att framgångsrikt förvärva ett företag.
Här är några SPAC-regler värda att notera:
Om en SPAC inte följer SPAC-reglerna likvideras vanligtvis medel och återlämnas till investerare. När en SPAC väl bestämmer sig för att ett företag ska förvärvas, uppmanas aktieägarna ofta att rösta och godkänna företaget som övervägs innan den faktiska kombinationen av företag sker. Detta kallas De-SPAC-processen. Om en aktieägare inte håller med om det föreslagna förvärvet förbehåller hon sig rätten att ta ut sina medel. Om tillräckligt många tar ut sina pengar kan det hända att förvärvet inte går igenom. Detta skapar en stor risk för SPAC-grundare. Av denna anledning kommer du ofta se en SPAC-partner med en stor investeringsbank eller private equity-företag vid bildandet. Detta ger säkrare finansiering för SPAC:s framtida förvärv.
Uppåtpotentialen för en SPAC-investering är attraktiv eftersom nedåtrisken är relativt låg. Som nämnts har investerare rätten att ta bort sina medel om de ogillar förvärvskandidaten. Om SPAC misslyckas med att förvärva ett företag, återbetalas medel till investerarna. Båda dessa oförutsedda händelser tillsammans med det faktum att SPAC-enheter är relativt billiga, gör en konservativ satsning.
Precis som med andra investeringar blir uppåtpotentialen stor om bolaget efter förvärvet visar sig vara en framgång, och aktiekursen skjuter i höjden. I det här fallet kommer den tidiga investeraren att dra nytta av att ha köpt de lågprissatta SPAC-enheterna.
Men investeringar är sällan svart och vitt, och ofta försöker investerare att säkra sina insatser när framtiden är osäker. Om företaget inte går bra just nu men har potential att dyka upp kan investeraren sälja sina köpta aktier samtidigt som de behåller sina warranter. Att sälja sina aktier på kort sikt kan bidra till att mildra förlusterna. Teckningsoptionerna ger henne rätt att köpa en stamaktie till ett rabatterat pris i framtiden. Teckningsoptionen blir värdefull om aktierna efter förvärvet upplever en kursuppgång. Vissa kan överväga denna strategi som ett sätt att säkra sin ursprungliga insats.
Special Purpose Acquisition Companies lovar inte mycket, men om de leds av erfarna chefer i en specifik bransch kan de attrahera högkvalitativa investerare, vilket kan leda till ett mer framgångsrikt förvärv. Med tanke på det låga priset på SPAC-enheter och regler som en SPAC måste följa, finns det en relativt låg nedåtrisk för investerare. Och att komma in tidigt på välrespekterade SPAC:er kan leda till en stor uppsida någonstans längre fram. Möjligheten att köpa andelar som består av stamaktier och teckningsoptioner har också en viss lockelse, på grund av de framtida möjligheter det ger investerare. I slutändan, om du tror på ledarteamet för SPAC och branschen de representerar, kan det vara värt att överväga för din portfölj.