Riskkapitalstödd investeringsaktivitet nådde en topp under 2015, men analytiker förväntar sig inte att 2016 kommer att leva upp till förra årets rekord i termer av affärer eller dollar. Faktum är att de senaste tre månaderna har haft den lägsta aktiviteten i något kvartal under de senaste två åren.
xs text-gray-600 mb-2">Adrian Matthiassen | Getty Images I USA har såddfinansiering blivit särskilt svårt att fastställa, enligt Venture Pulse, en rapport som släpptes denna vecka av KPMG International och CB Insights. En mindre andel av affärerna är i ett tidigt skede, även om medianstorleken på dessa affärer är ganska hög. Samtidigt är affärer med stora belopp i sent skede mindre vanliga än de var för ett par år sedan.
Relaterat: VC-finansiering är en dröm, eftersom investerare häller pengar i färre företag
Men innan du avfärdar möjligheten till riskfinansiering som en vanföreställning, är det viktigt att undersöka hur investeringslandskapet har förändrats. Här är fem utvecklingar som finansieringssökande bör vara medvetna om.
Affärerna i New York och Kalifornien sjönk med 26 och 27 procent jämfört med föregående år under tredje kvartalet. Massachusetts, å andra sidan, såg en nedgång på endast 16 procent jämfört med föregående år, och av de tre delstaterna var det den enda som såg antalet avtal öka kvartal för kvartal.
Från andra kvartalet till tredje kvartalet fördubblades finansieringen från Massachusetts från 1,1 till 2,2 miljarder USD, delvis tack vare megarundor till företag som Moderna (474 miljoner USD serie F), Intarcia (215 miljoner USD tillväxteget kapital) och DraftKings (153 miljoner USD serie E).
Relaterat: Ny rapport betecknar Boston som ett bättre nav för nystartade företag än San Francisco
Ändå var 34 procent av alla riskkapitalbolag som investerade i USA-baserade företag förra kvartalet baserade i Kalifornien, jämfört med 11 procent från New York och 8 procent från Massachusetts. Kalifornien är fortfarande den klara ledaren när det gäller dollar och erbjudanden bland de tre staterna.
Två kommande händelser har lagt en släckning på investeringsaktiviteten. Rapporten undersöker sannolikheten för att investerare håller ut till efter det allmänna valet i november, samt en räntehöjning som förväntas från Federal Reserve i december.
"När båda dessa händelser väl är slutförda kommer den amerikanska ekonomin sannolikt att stabiliseras under en period", står det i rapporten. "Med tanke på den insamling som har skett under de senaste tre kvartalen är det troligt att nordamerikanska investerare kommer att vara väl positionerade för att göra investeringar tidigt på det nya året."
VC-investeringar i cybersäkerhetsföretag har varit relativt stabila under de senaste kvartalen. Den har minskat något, från 1,1 miljarder USD under Q3 '15 till 809 miljoner USD under Q3 '16.
Relaterat: För cybersäkerhetsföretag är det dags att skina
"Utbredningen av mobila enheter, förändrade affärsmodeller, sammankopplade ekosystem och det ökande värdet av information driver efterfrågan på, och VC-investeringar i, integrerad cybersäkerhetsteknik", säger Ronald Plesco, rektor för cybersäkerhetstjänster för KPMG i USA. Samtidigt har det skett en ökning av inriktningen av organiserad brottslighet, nationalstater och aktivistiska cyberterrorister på kritiska infrastrukturindustrier och alla branscher som hanterar data som har fungibelt värde på den mörka marknaden.”
I synnerhet kommer företag som etablerar "bedrägliga nätverk för att skilja mellan bra och dålig trafik/händelser i nästan realtid" vara särskilt attraktiva för investerare i cybersäkerhetsföretag, enligt rapporten.
Det var mycket fler finansieringsronder över 100 miljoner dollar under 2015 än vad det har varit i år. Under tredje kvartalet 2015 fanns det 73 "mega-omgångar" jämfört med 34 mega-omgångar under Q3 '16. Som ett resultat har medianstorleken för affärer i sena skeden minskat. Och detta gäller inte bara i USA och Nordamerika, utan även i Europa och Asien.
"Det finns likviditet på marknaden, men VC-investerare är mycket tveksamma till att sätta pengarna i arbete," sa Arik Speier, medledare för KPMG Enterprise Innovative Startups Network och teknikchef för KPMG i Israel, i ett uttalande som åtföljde data. "Investerare kommer sannolikt att fortsätta att vara försiktiga, med alla sent skede affärer kopplade till externa milstolpar, såsom utveckling, marknadspenetration, lönsamhet eller bruttointäkter."
Mellan juli och september 2015 gick 25 nya företag med i enhörningsklubben, eller företag som värderas till mer än 1 miljard dollar. Under de första tre kvartalen av 2016 tillsammans har det bara kommit 22 nya enhörningar, med sju i både Q1 och Q2 och åtta under Q3. Bland de åtta från föregående kvartal finns Compass, Unity Technologies och OfferUp.
"Under 2015 kämpade företag för att uppnå enhörningsstatus, när kanske deras verkliga värderingar inte motiverade det", står det i rapporten. "Med ropet att hitta nästa enhörning minskar, blir investerare mer taktiska med sina investeringar."
