Lanseringen av en börshandlad fond (ETF) baserad på bitcoin-terminer i oktober var episk. Mindre än en månad efter att den öppnade, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) hade 1,26 miljarder dollar i tillgångar – en av de största ETF-debuterna någonsin. En andra bitcoin-terminsfond, Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), öppnade två dagar efter ProShares-fonden.
Bitcoin futures ETF:er hanteras aktivt och använder liknande strategier. Förvaltarna köper en månads terminskontrakt – det närmaste daterade kontraktet – kopplat till bitcoinpriser. Varje månad stänger eller säljer de dessa kontrakt innan de löper ut och köper nya kontrakt daterade till nästa månad.
Du kan faktiskt inte investera i bitcoins spotpris – det pris till vilket en tillgång kan köpas eller säljas för omedelbar leverans – säger Simeon Hyman, chef för investeringsstrategi på ProShares. "Så terminsmarknaden är ett bra ställe att få bitcoinexponering", säger han. På grund av hur terminskontrakt säljs måste en viss summa kontanter per kontrakt hållas i säkerhet. Det är därför dessa ETF:er är tunga i statsobligationer och kontanter.
Både ProShares och Valkyrie undersökte hur deras respektive terminsbaserade strategier skulle ha presterat tidigare, i förhållande till spotpriset på bitcoin, och fann en hög korrelation – en så kallad beta på 0,87 till 0,99 – mellan de två. För sammanhanget har S&P 500-indexfonder vanligtvis en beta på 1,0 med aktieindex.
Men terminsinvesteringar kommer med några unika risker. På grund av hur dessa värdepapper prissätts kan förändringar i utbud och efterfrågan på den underliggande tillgången – i det här fallet bitcoin – påverka kontraktspriserna och fondens avkastning.
ETF:er har också gränser för beloppet av ett givet kontrakt de kan äga, säger Steven McClurg, Valkyrie Funds investeringschef. Fonder med stora tillgångar kan tvingas köpa längre löpande terminskontrakt, och det kan öka volatiliteten. I början av november, till exempel, höll ProShares BITO november- och decemberkontrakt.
Trots detta erbjuder ETF:erna ett enklare sätt att få bitcoinexponering än att köpa den faktiska kryptovalutan. Du behöver inte öppna ett digitalt valutaväxlingskonto eller komma ihåg några lösenord. Men om du planerar att investera, ägna bara en liten del av din portfölj till denna typ av termins-ETF.
Det finns andra sätt att få exponering för bitcoin och blockchain, tekniken bakom den digitala tillgången. Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO) fokuserar på företag som möjliggör kryptoekonomin, såsom Canaan (CAN), en kinesisk tillverkare av servrar och mikroprocessorer som används för att skapa bitcoin. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) har ännu ett tillvägagångssätt:Varje andel i trusten backas upp av bitcoin.
