SEBI MF-kategoriseringsreglerna har många kryphål. Bland dessa finns det ingen gräns för antalet tematiska fonder som en AMC kan erbjuda (till skillnad från large cap, mid cap etc). Detta är anledningen till ökade tematiska NFOs, några av dem är kvantitativa fonder aka quant mutual fund. I den här artikeln diskuterar vi vad dessa är och om vi kan investera i dem.

För det första, när termen kvantitativ värdepappersfond förkortas som kvant värdepappersfond, är det inte en hänvisning till AMC:s kvantfond eller kvantfond . Med det ur vägen, låt oss börja från grunderna.

Vad är en kvant värdepappersfond? En värdepappersfond som antingen helt eller delvis använder kvantitativa regler för att bestämma sin tillgångsallokering och/eller sin portfölj är en kvantitativ värdepappersfond. Dessa regler kan baseras på mått associerade med den breda marknaden eller ett företag (t.ex. PE eller PB) eller tekniska indikatorer som glidande medelvärden eller mer avancerade mått.

---

Är en NIfty eller Sensex ETF eller indexfond en kvant värdepappersfond? Ja. Tekniskt sett skulle det vara svårt att bestrida det även om få uppskattar det. Börsvärdesindex som Sensex, Nifty 50, Nifty Next 50 etc är helt regelbaserade både i aktieurval och tilldelning av vikter. Det är hur kvantitativt som helst! Vi tenderar dock att anta att endast de med "finare" regler är kvantitetsfonder.

Vad är några kvanta fonder i Indien? Alla börsvärdesbaserade indexfonder och ETF:er är kvantfonder. Alla dynamiska tillgångsallokeringsfonder är vanligtvis kvantfonder. Exempel är DSP Dynamic Asset Allocation, IDFC Dynamic Equity, Motilal Oswal Dynamic Fund  Vissa fonder med balanserade fördelar som ICICI Balanced Advantage är delvis kvantbaserade fonder. En fond med flera tillgångar som ICICI Multi-asset är också delvis kvantbaserad.

Alla faktorbaserade eller smart-beta ETF:er och indexfonder är kvantfonder:Aktieviktsindex från DSP (NIfty 50), Sundaram (Nifty 100) och Principal (NIfty 100), Edelweiss ETF – Nifty 100 Quality 30, ICICI Pru Nifty Low Vol 30 ETF, ICICI Pru NV20 ETF, Kotak NV 20 ETF, Nippon India ETF NV20 och SBI ETF Quality.

Sedan finns det de nyare "tematiska fonderna" som SBI Minimum Variance Fund, DSP Quant Fund, Tata Quant Fund som paraderas runt som om de var de enda kvantfonderna med mycket stök om AI, maskininlärning, neurala nätverk. Vi kommer att kalla dem tematiska kvantfonder.

För att få en överblick över normala index, smart-beta-index, indexfonder och tillgängliga ETF-alternativ kan läsaren konsultera detta föredrag.

https://www.youtube.com/watch?v=IIV1Xt_rB3Y

Kan vi investera i kvantitativa fonder?

Tematiska kvantfonder: Först måste vi inse att en AMC skulle göra vad som helst för att få AUM, till och med förlöjliga sina egna fondförvaltningsteam. Om de vill lansera en NIfty- eller Sensex-fond skulle de inte ha några problem att prata om hur svårt det har blivit för aktiva fonder att slå indexfonder:DSP Nifty 50 Index Fund &DSP Nifty Next 50 Index Fund:Avoid &Watch

Om de vill lansera en kvantfond har de inga problem med att säga att normala aktiva fondförvaltare är föremål för känslomässiga beteendemässiga fördomar. Detta när deras portföljer är laddade med normala aktiva fonder. Det här är som föräldrar säger, vi har bestämt oss för att skapa en ny bebis eftersom våra befintliga är defekta.

https://youtu.be/A5MFyWaHc1c https://www.youtube.com/watch?v=FuSiOUGz07k

För det andra måste vi förstå att dessa tematiska kvantfonder njuter av att undanhålla fullständiga detaljer om vad de försöker göra. Även om de är inom sina rättigheter att göra det, måste investerare inse att NSE och BSE har alla typer av smart-beta-index (se mitt föredrag ovan) som skulle täcka en stor del av de strategier som annonseras av dessa fonder.

De kunde helt enkelt ha skapat en lågkostnadsindexfond utifrån dessa index. Istället väljer några av dem att starta ETF:er – som knappt handlas och bör undvikas - och några av dem startar aktivt förvaltade kvantfonder för att få vinst. Bara detta räcker för att avvisa tematiska kvantfonder .

Dynamiska tillgångsallokeringsfonder: Här är tillgångsallokeringsreglerna välkända. Säkerhetsvalet är dock aktivt. De väljer antingen aktier eller investerar i andra fonder (fond-i-fonder). Detta är uppenbarligen ett mindre ont och mogna investerare som föredrar lägre risk (under en bullrun) kan överväga dessa: Investera inte i dynamiska aktiefonder om du vill jaga avkastning. Se även: Dynamiska fonder vs balanserade fonder

Men , AMCs har en tendens att plötsligt ändra reglerna för tillgångsallokering. Kanske för att de inte fungerar eller att fonden drar in AUM. DSP Dynamic Asset Allocation Fund gjorde detta. De tog plötsligt bort avkastningsgapet från dess regler och ersatte det med 50 och 200 DMA. IDFC dynamic equity tog bort 200 DMA från sina regler och höll fast vid PE! Gamla regler finns här:IDFC Dynamic Equity Fund:Investment Strategy Analysis. Dessutom tog L&T Dynamic Equity Fund bort sina PE-baserade regler!

Franklin Dynamic PE fun har en utmärkt meritlista:  NIfty-liknande avkastning med nästan 50 % lägre risk: Vill du tajma marknaden med Nifty PE? Lär dig av Franklin Dynamic PE Fund. Även de bestämde sig plötsligt för att inkludera PB i regelmixen från oktober 2019. Detta är för godtyckligt för komfort.

Balanserad fördel medel: Dessa är aktivt förvaltade fonder med en kvantkomponent (i vissa av dem). Så ta itu med den vanliga aktiva fondrisken för fortsatt underavkastning.

Smart-beta (strategiska fonder, endast ETF:er från och med nu): Dessa är föremål för datautvinningsrisker som anges här:Datautvinning i indexkonstruktion:Varför investerare måste vara försiktiga. De slumpmässiga förändringarna i investeringsstrategin som nämns ovan och hokus pokus förknippade med tematiska kvantfonder kan mycket väl vara exempel på datautvinning.

Datautvinning syftar här på investeringsstrategier som valts ut, presenterar resultat över en kort tidsperiod, otillräcklig backtesting, felaktig backtesting bland annat. I huvudsak är det analys med en intressekonflikt. Ps. Intressekonflikter finns överallt även inom akademin. Till exempel en doktorand som är sugen på att ta en examen. Så det borde inte bli några överraskningar när hundratals miljoner vinster är inblandade!

Den enda kvantfond som en investerare säkert kan investera i är en baserad på ett lågvolatilitetsindex. Detta garanterar lägre risk och kan överträffa (säg Nifty) då och då. Detta är inte tillgängligt som en indexfond och kommer sannolikt inte att vara det.

Därför är den enda kvantitetsfond en investerare säkert kan välja ett normalt Sensex-, NIfty- eller Nifty Next 50-index. Det kan tyckas svårt att tro, men de är också kvantitetsfonder!