Detta har varit ett stort år för den amerikanska dollarn (USD). Uppkomsten av covid-19-pandemin förde med sig omfattande statliga stimulanser och oöverträffade politiska åtgärder från den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed). Därefter blev devalvering av amerikanska dollar ett primärt tema under andra och tredje kvartalen 2020.

När vi går in i slutet av 2020 ställer erfarna investerare och nybörjare på marknaden en viktig fråga:Är det dags att begränsa exponeringen mot USD ? Även om situationen fortfarande är flytande, finns det skäl att tro att en trög dollar kan vara den nya normen.

Vad är devalvering av amerikanska dollar?

Att prissätta fiat-valutor är en knepig affär. Många faktorer avgör en valutas relativa värde - dess värde i jämförelse med andra pengar. Centralbankspolitik, ekonomiska resultat och extremvärden som COVID-19 påverkar alla en valutas utbud och efterfrågan. I vissa fall är dessa typer av faktorer anpassade för att skicka en valutas upplevda värde söderut.

Så vad är devalvering av amerikanska dollar? Enkelt uttryckt uppstår devalvering när en valutas köpkraft minskar på grund av en växande penningmängd. För USD kan detta fenomen vara resultatet av flera externa faktorer:

• Fed-policy: Viss penningpolitik, såsom räntesänkningar och omfattande öppna marknadsoperationer, främjar penningmängdens tillväxt. En biprodukt av en sådan politik kan vara att minska köpkraften för USD och öka inflationen.
• Statlig stimulans: Stimulanspaket från den amerikanska regeringen är direkta kapitaltillskott i landets ekonomi. Dessa åtgärder är utformade för att kickstarta ekonomisk aktivitet genom att göra kapital lätt tillgängligt. Exempel på statliga stimulansåtgärder är 2008 års Troubled Asset Relief Program (TARP) och 2020 års lag om stöd, hjälp och ekonomisk säkerhet (CARES) för Coronavirus.
• Inflation: Prisinflation uppstår när kostnaderna för varor och tjänster ökar, vilket minskar köpkraften för USD. Stigande inflation kan vara resultatet av Feds politik, statliga stimulanser eller sektoriell brist på varor eller tjänster.

Ett färskt exempel på dollardevalvering kom under senvåren och sommaren 2020 under den spirande ekonomiska återhämtningen av covid-19. Efter undertecknandet av CARES-lagen på 2 biljoner dollar och antagandet av Feds program för "obegränsad QE" gick USD in i en period av snabb devalvering.

Båda programmen utökade avsevärt utbudet av dollar, vilket ledde till en nedgång i värderingarna. Som ett resultat rasade USD-index från mars 2020 toppar över 102,75 till augusti lägsta strax norr om 92,00. Även om inflationen fortsatte att släpa efter förväntningarna, "prisade" marknaderna in den eventuella effekten av den stigande penningmängden.

Hantera din exponering för USD

För dessa investerare var USD, mars-augusti 2020 inte vacker. Värdena sjönk med nästan 10 procent när marknaderna prissatte det monumentala kapitaltillskottet till den amerikanska ekonomin.

Hur begränsade kunniga marknadsaktörer exponeringen för devalvering av amerikanska dollar? Pragmatiskt sett finns det många sätt att uppnå detta mål. Här är några av de vanligaste metoderna:

• Köp/sälj valutapar: Du kan dra nytta av devalvering genom att anta långa eller korta positioner mot den amerikanska dollarn. Att till exempel gå långa EUR/USD och shorta USD/CAD är båda metoderna för att satsa mot dollarn.
• Go long commodities: Under perioder av valutainflation ökar vanligtvis priserna på råvaror. Följaktligen kan du dra nytta av en fallande dollar genom att köpa energi, metaller eller jordbruksterminer.
• Köp aktier: I likhet med råvaror, stiger amerikanska aktier normalt under devalvering av amerikanska dollar. Även om individuellt aktieval kan vara en utmaning, kan köpa sig in i DJIA, S&P 500 eller NASDAQ bekämpa en fallande dollar.

Genom att shorta USD på valutakursen, köpa råvaror eller gå långa aktier kan investerare minimera de negativa effekterna av dollardevalvering på sina portföljer. Andra strategier, inklusive att köpa/sälja valutaterminer eller förvärva fysiska guldtackor, kan också vara effektiva, men de tre metoderna ovan är bättre lämpade för detaljhandlare.

Vart är USD på väg?

Att korrekt projicera den framtida vägen för devalvering av US-dollar är ett komplext åtagande. Med 2021 närmar sig med stormsteg, här är tre faktorer som till stor del kommer att avgöra värdet på dollarn:

• COVID-19: Framtida låsningar som härrör från en andra våg av covid-19 kan medföra kraftig volatilitet i USD. Om våren 2020 var någon indikation, skulle en sådan händelse sannolikt medföra en kortsiktig topp i USD, följt av en nedåtgående trend på medellång sikt.
• Fed QE: Vid mötet med Federal Open Market Committee (FOMC) i september utfärdade Fed-tjänstemän en försiktig treårsutsikt för den amerikanska ekonomin. Därefter var de flesta överens om att återhämtningen av covid-19 skulle bli lång och mödosam. FOMC:s prognoser bidrog till deras krav på att räntorna skulle förbli nära 0 procent till slutet av 2022.
• Mer stimulans: När detta skrivs är ett andra statligt stimulanspaket fortfarande låst i kongressen. Men många förväntar sig att ytterligare lagstiftning kommer att antas, vilket tillför ytterligare biljoner till ekonomin.

Om du ska handla med USD kommer det att vara avgörande att hålla koll på dessa frågor. Lyckligtvis erbjuder Daniels Trading en rad aktuella analyser, utformade för att hålla dig à jour med kritiska dollarcentrerade utvecklingar. Oavsett om du är intresserad av råd från professionella Daniels Trading-mäklare eller tredjepartsresurser, har Daniels Trading dig täckt.