Rabattmarginal och spread är två olika begrepp inom investering. En spread är skillnaden mellan ett köp- och ett säljpris och hänvisar vanligtvis till aktier, men det kan hänvisa till vilket värdepapper som helst på marknaden. Diskonteringsmarginalen är avkastningen på en obligation med rörlig ränta över värdet på en obligation med fast ränta som en investerare kan tjäna genom att ta extra risk. Begreppet spridning är enkelt och generellt; konceptet med en rabattmarginal är mer komplext.
Finansmarknaderna består av miljontals människor och institutioner som ständigt förhandlar fram möjliga priser, försäljningar och andra affärer för en svindlande mängd finansiella produkter. Finansiella informationstjänster tillhandahåller en konstant ström av marknadsräntedata, men bakom till synes enhetliga marknadsrörelser finns en uppsjö av begärda priser och bud. Skillnaden mellan ett utropspris och ett bud på ett värdepapper är en spread. Marknadsgaranter matchar köpare och säljare, förhandlar med var och en om ett pris och sänker spridningen.
Konceptet med en diskonteringsmarginal gäller endast för obligationer med rörlig ränta, även kallade FRN. En FRN är en typ av obligation för vilken räntan förändras över tiden enligt ett index. Obligationer har vanligtvis en fast ränta och betalar innehavaren den räntan varje år fram till förfallodagen eller till det datum då emittenten köper tillbaka obligationen genom att betala innehavaren det belopp som den ursprungliga innehavaren betalade. FRN:er faller i en underkategori av obligationer vars ränta ändras. FRN:er har en ränta som är knuten till ett investeringsindex, såsom prestanda för Standard and Poor's 500. När indexet går upp, stiger också FRN:s ränta, och när det går ner, gör det också räntebeloppet.
Å ena sidan skyddar FRN mot inflationsrisken bättre än andra obligationer eftersom deras ränta flyter och anpassar sig automatiskt till inflationen. Å andra sidan är det mycket svårare att förutsäga det framtida värdet på FRN än att förutsäga det framtida värdet på fasta obligationer, och den osäkerheten gör FRNs mer riskfyllda. Som ett resultat fluktuerar FRN-priserna på sekundära obligationsmarknader avsevärt. Vid beräkning av diskonteringsmarginalen jämför investerare priset på en fast obligation med den aktuella räntan på en FRN. Räntan över avkastningen på en obligation med fast ränta som en investerare kan vinna genom att ta extra risk med ett FRN är diskonteringsmarginalen.
En spread och en rabattmarginal hanterar båda små skillnader i prissättning som finansspecialister försöker utnyttja i vinstsyfte. Marknadsgaranter tjänar på spreadar genom att agera som mellanhänder, medan erfarna investerare försöker få några extra procentenheter av avkastning genom att axla den extra risk som är inneboende i FRN. Market makers förlorar inte pengar på spreadar, men endast agenter som representerar finansiella institutioner kan vara market makers. Å andra sidan kan enskilda investerare investera i FRN, men de kommer att förlora pengar om rabattmarginalen blir negativ.
