Modern portföljstatistik försöker visa hur en investerings volatilitet och avkastning mäter sig mot ett givet riktmärke, såsom amerikanska statsskuldväxlar. Beta och standardavvikelse är mått genom vilka en portföljs eller fonds risknivå beräknas. Beta jämför volatiliteten för en investering med ett relevant riktmärke medan standardavvikelsen jämför en investerings volatilitet med den genomsnittliga avkastningen över en tidsperiod. Standardavvikelsen berättar för en investerare en mer allmän historia om värdepapprets tendens att röra sig upp och ner abrupt, medan beta talar om för investeraren hur mycket högre eller lägre ett värdepapper sannolikt kommer att handlas i förhållande till ett index.
Standardavvikelse är ett statistiskt mått som tittar på historisk volatilitet, vilket indikerar avkastningens tendens att stiga eller falla avsevärt på kort tid. En volatil investering har en högre risk eftersom dess prestanda kan ändras snabbt i båda riktningarna när som helst. En högre standardavvikelse innebär att en investering är mycket volatil, mer riskabel och tenderar att ge högre avkastning. En lägre standardavvikelse innebär att investeringen är mer konsekvent och rör sig mindre hackigt. Det tenderar att ge blygsammare avkastning och ger en lägre risk.
Ett volatilt värdepapper eller fond kommer att ha en hög standardavvikelse jämfört med en stabil blue chip-aktie eller en konservativ fondinvesteringsallokering. En stor spridning mellan avvikelser visar hur mycket avkastningen på värdepapperet eller fonden skiljer sig från den förväntade "normala" avkastningen. En fonds stabila tidigare resultat garanterar dock inte en liknande framtida utveckling. Eftersom oväntade marknadsförhållanden kan öka volatiliteten, kan ett värdepapper som vid en period hade en standardavvikelse nära eller lika med noll prestera på annat sätt under en annan period.
Beta försöker mäta en investerings känslighet för marknadsrörelser. En hög beta betyder att en investering är mycket volatil och att den sannolikt kommer att prestera bättre än sitt jämförelseindex på uppåtgående marknader, och därmed överträffa jämförelseindexets avkastning och underprestera det på nedåtgående marknader. En lägre beta betyder att en investering sannolikt kommer att prestera sämre än sitt jämförelseindex på uppåtgående marknader, men kommer sannolikt att göra det bättre när marknaderna faller.
Det första steget i beta är att mäta volatiliteten i ett riktmärkes avkastning som överstiger en riskfri tillgångs avkastning, såsom statsskuldväxeln. Benchmarkens beta är alltid 1,0. Så ett värdepapper med en beta på 0,83 förväntas få 17 procent mindre i genomsnitt än riktmärket på upp marknader och förväntas förlora i genomsnitt 17 procent mindre på nedåtgående marknader. Däremot förväntas ett värdepapper med en beta på 1,13 få i genomsnitt 13 procent mer än riktmärket på uppåtgående marknader och förlora i genomsnitt 13 procent mer på nedåtgående marknader. Beta beräknar dock inte oddsen för makroekonomiska förändringar och tar inte heller hänsyn till investerarnas flockliknande beteende och dess effekt på värdepappersmarknaden.
