Singapore Airlines (SIA) (SGX:C6L) nyemission är komplicerad och jag slår vad om att de flesta aktieägare inte vet vad som händer.

Jag tror alltid att finansiella produkter inte är schampon och utbildning är det enda sättet att överbrygga kunskapsklyftan.

Jag tog mig friheten att spela in en genomgång av företrädesemissionsdokumentet och lyfta fram de viktigaste punkterna för SIA-aktieägare att ta del av.

Om du inte är en videoperson kan du läsa följande huvudpunkter tillsammans med några förklaringar.

SIA erbjuder två olika rättigheter för att samla in pengar.

1. Rättighetsandelar
2. Rättigheter Obligatoriska Konvertibler (MCB)

Rättighetsandelar

Emission av rättigheter :SIA ger ut fler aktier för att samla in pengar. Endast aktieägare kommer att få rätt att köpa fler aktier. Slutdatum för aktieägarlistan är den 5 maj 2020, kl. Därefter kommer du inte att kunna få rättighetsaktierna även om du köper SIA-aktier. För varje 2 aktier du har får du 3 rättighetsaktier. Du behöver inte betala för rättigheterna. De sätts automatiskt in på dina CDP- eller depåkonton.

Avsägbara rättigheter :Rättighetsaktierna kan handlas på SGX. Du kan köpa och sälja dem som ett vanligt lager. Om du inte vill utnyttja rättigheterna bör du sälja bort dem. Om du vill köpa fler aktier kan du också köpa fler rättigheter och utnyttja dem senare. Rättighetsaktierna kommer att börja handlas från den 13 maj 2020, kl. 9.00 till den 21. maj 2020, kl. 17.00. Namnet på rättighetsaktierna kommer att vara "SIA R" med symbolen "LRDR".

Utgivningspris på 3 USD :Det betyder att du måste betala 3 USD per aktierättighet för att konvertera rättigheterna till aktier. Övningstiden är den 28 maj 2020 kl. 17.00. Om du innehar aktierna på ett depå kan din mäklare sätta en deadline tidigare än den 28 maj. Så notera tidpunkten. Du måste betala för rättigheterna via bankomat om du innehar rättigheterna i CDP och överföra pengarna till ditt mäklarkonto om rättigheterna hålls under förvar.

Teoretisk ex-rättighetspris (TERP) på 4,40 S$ :SIA-aktiekursen var runt $6+ innan företrädesemissionen. Eftersom de nya aktierna emitteras till S$3, kan du förvänta dig att SIA-aktiekursen handlas lägre till cirka S$4,40 efter att rättigheterna har utfärdats. Men marknaden kanske inte handlas enligt detta teoretiska pris.

MCB för rättigheter

Emission av MCB-rättigheter :Förutom nyemissionen av nyemissioner, utfärdar SIA även MCB:er för att samla in mer pengar. Jag misstänker att anledningen till att ge ut MCB är för att det skulle bli för mycket utspädning om det är en ren nyemission och SIA-aktiekursen kommer att behöva handlas mycket lägre. För att vara tydlig är det alltså obligationer och inte aktier.

Endast aktieägare kommer att få rätt att köpa dessa obligationer. Slutdatum för aktieägarlistan är den 5 maj 2020, kl. Därefter kommer du inte att kunna ta emot rättigheterna MCB även om du köper SIA-aktier. Du kommer att få 295 MCB-rättigheter för varje 100 SIA-aktier du äger. Du behöver inte betala för rättigheterna. De sätts automatiskt in på dina CDP- eller depåkonton.

Avsägbara rättigheter :Rättighets-MCB kan handlas på SGX. Du kan köpa och sälja som dem som en vanlig aktie. Om du inte vill utnyttja rättigheterna bör du sälja bort dem. Om du vill köpa fler obligationer kan du också köpa fler rättigheter och utnyttja dem senare. Rättighets-MCB kommer att börja handla från den 13 maj 2020, kl. 09.00 till den 21. maj 2020, kl. 17.00. Namnet på rättighets-MCB kommer att vara "SIA MCB R" med symbolen "GANR".

Emissionspris på $ 1:Det betyder att du måste betala $1 per MCB för rättigheter för att konvertera rättigheterna till obligationer. Övningstiden är den 28 maj 2020 kl. 17.00. Om du innehar aktierna på ett depå kan din mäklare sätta en deadline tidigare än den 28 maj. Så notera tidpunkten. Du måste betala för rättigheterna via bankomat om du innehar rättigheterna i CDP och överföra pengarna till ditt mäklarkonto om rättigheterna hålls under förvar.

Nollkupong :MCB:erna är nollkupongobligationer vilket innebär att du inte kommer att få räntebetalningar. Istället kommer du att få ett förfallobelopp som är högre än det kapitalbelopp du har lagt in. Förfallobeloppet motsvarar 1 806,11 S$ baserat på 1 000 $ kapital. Eller varje $1 du sätter in får du $1,81 i slutet av 10 år.

Obligatorisk konvertering :Eftersom namnet betonade obligatorisk konvertering innebär detta att obligationerna kommer att konverteras till SIA-aktier vid förfall. Det kommer inga kontanter att betalas ut till dig.

Ringbar :MCB:erna kan också lösas in av SIA före förfallodagen. De kan ha möjlighet att lösa in en gång var sjätte månad. Din avkastning kommer att variera mellan 4% och 6% beroende på året för inlösen. Ju närmare löptiden, desto högre avkastning.

Vanliga frågor om SIA-rättighetsfrågor

F:Hur snart kommer jag att se rättigheterna i mitt CDP-/depåkonto?

Vet inte. Men definitivt före 13 maj 2020 eftersom rättigheterna kommer att börja handlas.

F:Vilka priser bör rättighetsaktier och rättighets-MCB handlas till?

Priset på rättighetsaktierna bör handlas nära SIA-aktiens pris – $3.

Rättighetspriset MCB bör handlas nära $0.

F:Jag kommer att ha udda massor av rättighetsaktier och rättighets-MCB, hur säljer jag dem?

Det finns ytterligare två räknare, SIA R1 (symbol:HTFR) och SIA MCB R1 (symbol:8YJR), där du kan sälja dina udda lotter. Fråga din mäklare om du kan slå samman beställningarna för R och R1 så att du bara betalar provision en gång.

F:Om mina SIA-aktier hålls under CPFIS, måste jag köpa Rättigheter och MCB med min CPF-fond? Om jag bestämde mig för att sälja rättigheterna, kommer intäkterna att gå tillbaka till CPF eller kontanter?

Ja, du kan använda CPF för att finansiera rättighetsköpet, förutsatt att din CPF-gräns tillåter.

Om du säljer rättigheterna kommer pengarna att gå tillbaka till din CPF.

F:Jag har SIA-aktier som jag har köpt med kontanter, skulle jag kunna utnyttja dem med CPFIS istället för kontanter?

Nej. Du måste använda kontanter.

F:Jag har SIA-andelar på mitt SRS-konto, vad behöver jag göra?

Din agentbank som håller dina aktier i förvar bör informera dig om dina rättighetsaktier och MCB:er. Du måste följa deras instruktioner för att utöva dem. Annars bör du sälja rättigheterna.

F:Hur späds våra aktier ut om vi inte tecknar rättighetsaktierna?

Ditt % ägande av SIA kommer att minska. Förutsatt att du har 1 miljon aktier. Och du köpte inte mer men antalet aktier kommer att öka ändå. Så din %-insats kan sjunka från 0,08% till 0,03%.

F:Om jag inte äger någon SIA-aktie kan jag köpa rättighetsaktierna? Och hur fungerar dessa rättighetsaktier efter att jag köpt dem?

Ja, du kan köpa rättighetsaktierna även om du inte har SIA-aktier. Efter att du köpt rättighetsaktierna måste du fortfarande betala för att konvertera rättigheterna till aktier. Köp inte om du inte har för avsikt att utöva rättigheterna, eftersom rättigheterna kommer att upphöra.

F:Behöver vi betala 4,84 USD för en MCB för att konvertera den till en SIA-aktie om 10 år?

Du behöver inte betala. De kommer bara att ge dig aktierna i utbyte mot obligationerna.

Slutsats

Vi hoppas att vi har förenklat dessa rättighetsfrågor för dig. Du måste förstå detta och bestämma dig för vad du ska göra om du är aktieägare. Antingen sälj rättigheterna eller utnyttja dem. Låt inte rättigheterna förfalla värdelösa!