Efter en tjurmarknad som nu är den längsta någonsin, kanske du tror att ingenting är billigt längre. Hur man exakt definierar "billigt" kan variera från person till person. Men för många är billiga aktier helt enkelt de med solida fundamenta som antingen har förbisetts av marknaden eller överdrivet slagits ner av dåliga nyheter.
Det enda spelet du inte vill spela är att köpa aktier bara för att de har fallit i pris. Medan vissa verkligen kan vara bra fynd, faller andra av goda skäl. Den anledningen kan vara allt från misslyckade affärsmodeller och svag ledning till överväldigande juridiska frågor, ändrad smak och föråldrad teknik.
För att skilja agnarna från vetet har vi frågat en grupp investeringsförvaltare och marknadsexperter vilka aktier som är i kategorin "bra fynd", vilket innebär att de är nere i pris men fortfarande är i grunden sunda och växer.
Här är sju av deras billiga favoritaktier att köpa. De flesta av namnen är bekanta, vilket kommer att ge en extra nivå av komfort. Men de delar alla en röd tråd om att vara nere men långt ifrån ute.
Det kan tyckas kontraintuitivt att ta avstamp med ett energilager med tanke på att sektorn har haft det svårt under det senaste året. Energi är så i onåd att det är sällsynt att ens TV-experter diskuterar investeringar där.
Aktiemarknaden gillar dock att göra sina drag när få människor tittar. Finansiell rådgivare Scott Pederson, på Harmony Wealth Management LLC i Crown Point, Indiana, säger att energi är billigt och att inom sektorn, Valero Energy (VLO, $79,38) är bland de mer attraktiva billiga aktierna att köpa. Dess efterföljande 12-månaders pris/vinst-förhållande är bara 13,2, jämfört med mer än 17 för Standard &Poor's 500-aktieindex och 19 för energisektorn.
Valero är det största oberoende petroleumraffinaderiet i världen, med 15 raffinaderier och en total råoljekapacitet på nästan 3,1 miljoner fat per dag. Företaget äger också 14 majsetanolfabriker i den amerikanska mellanvästern. Sju av Valeros raffinaderier är belägna vid Gulf Coast, vilket gör att de kan exportera produkter till den globala marknaden och skydda sig mot en svagare inhemsk efterfrågan.
Raffinaderiet är också väl positionerat för att dra nytta av efterfrågan på dieselbränsle baserat på de nya reglerna från International Maritime Organization (IMO) som ska träda i kraft nästa år, som förbjuder fartyg att använda bränslen som innehåller mer än 0,5 % svavel.
VLO erbjuder en biffig utdelning på 4,5 % som är välfinansierad och kan växa över tiden.
Cisco är också en Dow Jones Industrial Average-komponent, men till skillnad från indexet handlas CSCO-aktien för närvarande långt från 2019 års toppar. Medan Dow bara är 2 % från sina rekordnivåer, är Cisco ner med cirka 16 % från sin topp i juli – dess högsta pris sedan dotcom-bubblan.
I början av augusti, med handelskriget mellan USA och Kina i bakgrunden, sattes många stora teknikaktier i brand för stora förluster när en relativt mindre aktör, NetApp (NTAP), tillkännagav en svagare utsikt. Sektorn minskade på grund av farhågor för att företagens IT-utgifter skulle kunna bli mycket svagare än tidigare trott. Men Cisco verkar ha hittat ett golv och stabiliserat sig.
John Burke, VD för Burke Financial Strategies, ser CSCO som billigt och gillar utdelningen också. Cisco har ökat sin utbetalning med 67 % under de senaste fyra åren. Och dess senaste nedgång har drivit upp avkastningen till nästan 3%. "Men det var inte vinsten som drev ned aktien, det var företagets vägledning framåt", säger han.
Burke lyfter fram företagets höga fria kassaflöde (FCF) – de pengar som blir över när ett företag har betalat sina utgifter, räntor på skulder, skatter och långsiktiga investeringar för att växa verksamheten. Ciscos FCF-till-försäljningskvot är för närvarande över 6 % (alla siffror över 5 % anses vara gynnsamma) och har varit stark mellan 6 % och 10 % under det senaste decenniet. "Företag med högt fritt kassaflöde kan använda det för att öka utdelningen och det är det säkraste sättet till en ökning av aktiekursen", säger Burke. "Det tenderar också att minska risken."
Pederson gillar CSCO också, återigen på grund av dess värdering i förhållande till sin sektor. Ciscos P/E på 18,5 är lägre än tekniksektorns 27,8. Den handlas också till mindre än 14 gånger analytikernas uppskattningar för framtida intäkter, jämfört med nästan 22 för sina teknikkollegor.
Vi har hört mycket på sistone om den inverterade avkastningskurvan, där korta räntor ligger över långa räntor. Detta kan skada traditionella bankföretag, som är beroende av att låna pengar till lägre räntor för att låna ut till företag och privatpersoner till högre räntor.
Men ju mer sannolikt det verkar som att Federal Reserve kommer att sänka korta räntor på kort sikt, desto mer sannolikt kan den kurvan återgå till sin normala konfiguration. Det är goda nyheter för banker som inte är gynnsamma.
David Kass, klinisk professor i finans vid University of Marylands Robert H. Smith School of Business, rekommenderar Bank of America (BAC, $28,63) till investerare som letar efter billiga aktier att köpa. Dess framåtblickande P/E på cirka 9 är den lägsta på flera år och hälften av S&P 500-genomsnittet.
BofA har förbättrat sin vinst per aktie stadigt varje år sedan 2014. Vinsten per aktie (EPS) har ökat stadigt varje år sedan 2014, och faktiskt ungefär fördubblats från 1,31 dollar per aktie 2015 till 2,61 dollar förra året. Analytiker förväntar sig att EPS kommer att förbättras med höga ensiffriga siffror under vart och ett av de kommande två åren.
Bank of America får också ett förtroendevotum från Warren Buffetts Berkshire Hathaway (BRK.B). BofA är Berkshires näst största innehav, med en andel på 927 miljoner aktier värda cirka 27 miljarder dollar.
Den 5 augusti 2016, Bristol-Myers Squibb (BMY, $48,09) kratrerade 16 % på en dag efter ett katastrofalt misslyckande i en av dess stora cancerläkemedelsstudier. Immunterapibehandling Opdivo missade sitt primära mål i ett sent skede av klinisk prövning som förstahandsbehandling för icke-småcellig lungcancer. BMY fortsatte att förlora en tredjedel av sitt värde i oktober samma år. Det har helt enkelt inte varit samma aktie. Aktierna har minskat med 24 % sedan den misslyckade rättegången, jämfört med 36 % vinster för S&P 500.
Finansiell rådgivare Steve Azoury, från Azoury Financial i Troy, Michigan, tror dock att BMY är redo att äntligen ta ett steg tillbaka. Amgen (AMGN) köper Celgenes (CELG) kronjuvel, psoriasisläkemedlet Otezla, för 13,4 miljarder dollar. Azoury säger att pengarna som kommer in från den affären kommer att bidra till att minska den hävstångseffekt som Bristol-Myers behöver för att slutföra sitt tidigare aviserade köp av Celgene.
Bristol-Myers förvärv av Celgene – i sig en storsäljande M&A-rörelse värd 74 miljarder dollar – förväntas avslutas i slutet av 2019 eller början av 2020. Det kan bli ett fantastiskt äktenskap, men det har gått på sidospår på grund av Federal Trade Commissions oro. Affären att sälja Otezla förväntas dock göra FTC-godkännande mer sannolikt.
Aktier i apotekskedjan Walgreens Boots Alliance (WBA, $55,59) föll sönder i december 2018 mitt i en perfekt storm av tulldriven marknadssvaghet och en Goldman Sachs-analytiker nedgraderade till Sell, med hänvisning till svaghet i Walgreens kärnverksamhet. WBA föll från sitt högsta intradagsvärde den 4 december på 86,31 USD hela vägen ner till 49,31 USD i slutet av maj, och aktien har försvagat sedan dess.
Men med ett släpande P/E på 8,5, räknar Steve Azoury Walgreens bland billiga aktier med vändningspotential. Företaget förändrar sin mix, stänger några butiker och gör strategiska allianser med sådana som sjukförsäkringsbolaget Humana (HUM) och livsmedelskedjan Kroger (KR). Walgreens meddelade till och med tidigare i år att de kommer att sälja produkter som innehåller cannabidiol (CBD, den aktiva ingrediensen i cannabis) i 1 500 av sina butiker.
Pressen i USA att sänka läkemedelspriserna kan skada apoteken, men Walgreens har ett respekterat namn och försöker expandera från att bara vara en apotekskedja genom att erbjuda olika hälsotjänster, som kliniker i butik. I år lanserade företaget programmet "Feel More Like You", där farmaceuter och skönhetskonsulter hjälper cancerpatienter att se ut och känna sig mer bekväma samtidigt som de bekämpar sin sjukdom – den första sådan tjänsten i utrymmet.
Den låga värderingen och 3,3% direktavkastning är trevligt. Långsiktig analys av WBA:s prisåtgärd tyder också på att den har nått ett prisgolv på nuvarande nivåer, vilket tyder på att värdeinvesterare med diagrammetod också kommer att vara intresserade.
Notera bara att Walgreens har gått in i Amerikas vapenkonversation och anslutit sig till Kroger, Walmart (WMT) och andra företag som har bett kunderna att inte ha öppet i sina butiker. Den ekonomiska följden (om någon) från denna hållning kan gå åt båda hållen i den nuvarande politiska miljön, vilket gör det till en kortsiktig risk att hålla koll på.
Hälso- och sjukvård är ett annat stort diskussionsämne på den politiska fronten, och det kommer sannolikt att bli mer framträdande när presidentvalet 2020 närmar sig. Det är verkligen ett av de hetaste ämnena i de demokratiska debatterna, med kandidater som förespråkar en rad förslag, varav några inriktar sig på att avskaffa privat sjukförsäkring. Förståeligt nog har många aktier i rymden tappat mark tack vare osäkerhet.
Mike Bailey – forskningschef på FBB Capital Partners, ett förmögenhetsförvaltningsföretag i Bethesda, Maryland – säger aktier i UnitedHealth Group (UNH, $230,68) är övertygande just nu. Han säger att aktien handlas 15 % under sitt femåriga värderingsgenomsnitt (en efterföljande P/E på ungefär 14 för närvarande mot ett genomsnitt på 16), och cirka 18 % under den nuvarande marknadsvärderingen.
Bailey förespråkar UNH:s diversifierade och icke-cykliska tillväxtprofil, som begränsar exponeringen mot en viss marknad för sjukförsäkring (eller hälsovård), om några oväntade regleringar dyker upp. Han ser företaget växande vinster i låg till mitten av tonåren och säger att det finns en meningsfull uppsida för UNH om värderingsgapet sluter.
Bailey gillar också att UnitedHealths diversifierade modell minskar exponeringen för trenden med stigande medicinska kostnader, och han förespråkar UNH:s användning av verktyg för att främja förebyggande vård, vilket borde minska sjukhus- och läkarbesök över tiden och därmed öka marginalerna.
Och vad gäller dessa valrädslor för 2020? Bailey ser en låg sannolikhet för att UnitedHealth tyngs av regulatoriska hinder eftersom dess diversifiering också begränsar risken jämfört med andra försäkringsbolag.
Försvarsindustrin har varit ett av marknadens starkaste områden i år. NYSE Arca Defence Index steg 29 % under 2019, jämfört med 19 % för S&P 500.
Även då finns det några billiga aktier i branschen som inte har haft den fulla omfattningen av rallyt. Raytheon (RTN, $189,41), en tillverkare av försvarssystem och missiler, tog sig bra tidigt på året och slår verkligen marknaden med 23,5 % avkastning. Den har dock rört sig mestadels i sidled sedan april och släpar efter på marknaden medan försvarsaktier i stort sett fortsätter att öka.
Mike Bailey säger att RTN, som handlas cirka 15 % under sitt femåriga P/E, är fundamentalt undervärderat. Raytheon genererar en låg tvåsiffrig vinsttillväxt, och han ser uppsidan när företaget går samman med United Technologies (UTX) i början av nästa år i en sammanslagning av jämbördiga aktier.
För investerare som är oroade över möjliga försvarsnedskärningar, citerar Bailey företagets exponering för delar av budgeten som bör överleva mestadels oskadda, såsom cybersäkerhet och missilförsvar.
Raytheon är ett solidt, undervärderat företag vars aktie helt enkelt släpar efter en mycket stark koncern. Det ska inte krävas mycket för att få igång tjurarna.
