En av de enklaste sakerna som vanliga investerare kan göra för att förbättra sina resultat på lång sikt är att studera bästa praxis och investeringar från världens främsta investerare. Och även om det vanligtvis åberopar namn som Warren Buffett och Carl Icahn, glöm inte penningförvaltarna som övervakar miljarder dollar hos enorma pensionsfonder.
Att förstå hemligheterna med storskaliga investerare kan sätta dig mil före de människor som helt enkelt tar det utan att först komma med en långsiktig plan. Ett sätt som investerare kan genväga processen är att följa toppaktierna hos dessa toppinvesterare. Att följa Warren Buffetts rörelser har faktiskt blivit en kvartalsritual.
Men även om det är ett utmärkt sätt att finslipa dina kunskaper att följa aktievalen från stora investerare som Buffett, Bill Ackman och Carl Icahn, är pensionsfonder en annan plats som många inte tänker på.
Även de största pensionsfonderna kanske inte har samma erkännande som Buffett eller Icahn. Icke desto mindre förvaltar CalPERS och New York State Common Retirement Fund miljarder dollar för de offentliga statliga och lokala anställda i Kalifornien och New York. De och andra pensionsfonder har en förtroendeplikt gentemot nuvarande och tidigare anställda som pensionssparar.
Som ett resultat lönar det sig också att följa pensionsfondernas aktieval med högsta övertygelse. Många av dessa fonder har höga koncentrationer i flera av samma aktier, så tänk bara på att om en aktie är ett stort innehav i en fond, är chansen stor att den har betydande inflytande över många pensionssystem på den här listan.
Ohio Public Employees Retirement System (OPERS) etablerades 1935 och ger sinnesro för pensionering för miljoner av statens pensionerade offentliganställda. OPERS, på 100,7 miljarder USD i tillgångar från och med Pension &Investments' ranking, var Ohios största statliga pensionsfond, den 10:e största offentliga pensionsplanen och det 15:e största pensionssystemet totalt i USA.
OPERS investeringsteam leds av investeringschefen Paul Greff, som har varit en del av pensionsfondens investeringsteam sedan mars 2009, och CIO sedan juni 2018. Investeringsteamet övervakar tre fonder för OPERS:förmånsbestämda fonden, hälsan Vårdfonden och Avgiftsbestämda fonden.
Pensionssystemet placerar sina tillgångar mest i inhemska och internationella aktier, som tillsammans utgjorde 36,8 % av portföljen vid utgången av 2018. Ränteplaceringar är den näst största viktningen med 26,0 %.
Under de senaste 10 åren var OPERS genomsnittliga årliga totala investeringsavkastning 8,8 % – 32 räntepunkter högre än dess jämförelseindex. (En baspunkt är en hundradels procentenhet.) Fonden har bara haft två år med negativ avkastning sedan 2008.
New Jersey Division of Investment övervakar staten New Jerseys sju pensionsfonder som består av New Jersey Pension Fund och State of New Jersey Cash Management Fund. Enligt Pension &Investments Magazines 2018 års lista över de största offentliga pensionsplanerna i USA, New Jerseys pensionssystem var det 12:e största med 83,9 miljarder dollar. Statens totala pensionstillgångar var 76,9 miljarder dollar den 31 augusti.
New Jersey Division of Investments rapport för augusti visade 76,9 miljarder dollar i tillgångar. Amerikanska aktier stod för 29,6 % av hela portföljen, med utvecklade internationella marknader för ytterligare 11,5 % och tillväxtmarknader ytterligare 6,3 %.
Gemensam pensionsfond D är den största av de pensionsfonder som innehar New Jerseys pensionstillgångar. Bland dess aktieval finns JPMorgan Chase (JPM, $128,82) på sjätte plats i portföljen. Den äger 2,5 miljoner aktier och har ett börsvärde på 294,5 miljoner USD, med en vikt på 1,1 % baserat på fondens 25,9 miljarder USD i USA-noterade aktier.
Det totala pensionssystemet stoltserade med en 10-årig avkastning på 8,3 % i slutet av augusti – 42 punkter högre än referensavkastningen under samma period. Kostnaden för att förvalta pensionsfondens totala tillgångar under räkenskapsåret 2018 var 46 cent per 100 USD av tillgångar (med andra ord 0,46 % i utgifter).
North Carolina Retirement Systems är en avdelning av North Carolinas Department of State Treasurer. Den administrerar pensionsförmånerna för statliga och kommunala anställda. Den administrerar också kompletterande pensionsplaner för offentliganställda, inklusive 401(k)- och 403(b)-planer.
Investment Management-avdelningen vid Department of State Treasurer förvaltade totalt 116,6 miljarder USD i slutet av 2018 – upp från 111,3 miljarder USD i P&I:s rapport, vilket gjorde det till det nionde största offentliga systemet vid den tiden. Cirka 17 % av dessa tillgångar är för North Carolinas Short-Term Investment Fund (STIF), som inkluderar statens allmänna fonder och motorvägsfonder. Ytterligare 2 % av tillgångarna är för The Ancillary Investment Programs, som inkluderar många av North Carolinas mindre fonder.
Men majoriteten av de tillgångar som förvaltas av investeringsavdelningen (81 %) är till för lärares och statliga anställdas pensionssystem och andra arbetarrelaterade pensioner i staten.
North Carolinas pensionssystem stöder sig på visdomen hos minst en toppinvesterare. Warren Buffetts Berkshire Hathaway (BRK.B, $217,96) var North Carolina Treasurers sjätte största innehav i slutet av september, med 865 619 aktier värda $180,1 miljoner. Även om pensionssystemet sålde av mer än 359 000 aktier, ta det inte som ett åtal mot BRK.B; det sålde också avsevärda delar av de flesta av sina bästa aktieval. Berkshire stod för 1,6 % av kassören i delstaten North Carolinas 11,1 miljarder dollar i USA-noterade publika aktier – samma procentandel som det hade under föregående kvartal.
Liksom de flesta pensionsfonderna i den här artikeln investerar North Carolinas Investment Management-division i olika tillgångsklasser, inklusive offentliga aktier, räntebärande värdepapper, fastigheter, private equity och realinvesteringar.
Virginia Retirement System (VRS) är den 19:e största pensionsfonden i USA, offentlig eller privat, och den 41:a största i världen. Det tjänar nuvarande och framtida pensionsbehov för 705 000 medlemmar. Under räkenskapsåret 2018 betalade den ut mer än 4,6 miljarder USD i förmåner till mer än 206 000 pensionärer och förmånstagare.
I slutet av juni hade VRS 82,3 miljarder dollar i totala tillgångar, varav 40,1% var investerade i offentliga aktier, inklusive USA-noterade aktier. Visum (V, $179,47) var pensionsfondens fjärde största aktieval vid sin senaste 13F-inlämning i slutet av september, med 790 200 aktier. Det motsvarar ett värde av 136,7 miljoner USD vid den tiden, eller 1,5 % av dess 8,9 miljarder USD-noterade aktieportfölj.
Även om VRS public equity-strategi har lyckats leverera en avkastning på 10,7 % netto efter avgifter under de senaste 10 åren – 50 punkter högre än riktmärket – har den fortfarande inte presterat lika bra som private equity och realtillgångar under samma period kl. 14,5 % respektive 11,2 %.
När du väl räknar in alla dess andra strategier har VRS levererat en årlig totalavkastning på 9,4 % netto efter avgifter och 9,7 % exklusive avgifter under det senaste decenniet. Observera att Virginia Retirement System förvaltar 33 % av fonden internt, vilket hjälper den att spara 45 miljoner USD årligen i avgifter, därav den ganska lilla skillnaden i avkastning med och utan avgifter.
New York State Teachers' Retirement System (NYSTRS) är den sjunde största offentliga pensionsplanen i landet. Den har 265 000 aktiva medlemmar och 166 000 pensionärer och förmånstagare, och den hade totala tillgångar på 122,5 miljarder dollar i slutet av juni. Under de senaste 30 åren har den genererat en årlig totalavkastning på 8,8 %, vilket gör den till en av de bättre finansierade offentliga pensionsplanerna i landet.
Ett av sätten som NYSTRS levererar högre avkastning är genom att internt hantera 60 % av planens totala tillgångar. NYSTRS spenderar bara 25 cent för att förvalta 100 dollar i tillgångar – långt under de 60 cent eller mer det kostar att hantera samma 100 dollar i en 401(k).
När det gäller tillgångsallokering står publika aktier för 54,5 % av NYSTRS portfölj. Ränteplaceringar är en avlägsen andra med 18,2 %.
Mark Zuckerbergs Facebook (FB, 198,82 USD) är 1,6 % av NYSTRS aktieportfölj på 39,6 miljarder USD. Fonden hade 3,6 miljoner FB-aktier värda 641,4 miljoner USD i slutet av september, vilket placerade Facebook på fjärde plats bland sina aktieval.
Som namnet antyder är Teacher Retirement System (TRS) i Texas pensionsplanen som ger pensionering av nuvarande och tidigare anställda inom offentlig utbildning i delstaten Texas. Det började 1937 med 38 000 medlemmar och har vuxit till att omfatta nästan 1,6 miljoner människor.
Under 2018 betalade TRS ut mer än 10,1 miljarder dollar i förmåner till mer än 420 000 pensionärer och deras förmånstagare. Lejonparten av dessa förmåner (94 %) gick till invånare i Texas, vilket direkt gynnade statens ekonomi.
Pensionsplanens tillgångar på 146,3 miljarder dollar gör den till den sjätte största amerikanska offentliga pensionsfonden. Enligt dess senast tillgängliga data – 31 augusti 2018 – stod publika aktier för 43,6 % av fondens tillgångar, TRS i särklass största tillgångsklass. Private equity och reala tillgångar ligger tvåa och trea med respektive vikt på 13,8 % och 11,9 %.
Kinesiska e-handelsjätten Alibaba (BABA, $186,78) är fondens tredje största innehav, och det är en sällsynthet – få USA-noterade internationella aktier tenderar att rankas bland de större pensionsfondernas topp-10 aktieval. TRS har 1,5 miljoner BABA-aktier värda 247,0 miljoner USD, vilket motsvarar 2,2 % av dess 11,4 miljarder USD i börsnoterade, USA-noterade aktier.
State Board of Administration (SBA) i Florida, enligt sin hemsida, är Floridas främsta oberoende investeringsförvaltningsorganisation. Det är ansvarigt för att investera intäkterna från Florida Retirement System Pension Plan och mer än 25 andra statliga fonder. Det är också USA:s femte största offentliga pensionssystem.
SBA har mer än 200 investeringsproffs som arbetar för att säkerställa pensioneringen av Floridas hårt arbetande anställda, inklusive en verkställande direktör och investeringschef.
Enligt SBA:s augustirapport till förvaltarna tilldelade Florida Retirement Systems investeringsplan 54 % av dess totala tillgångar på 202 miljarder dollar till globala aktier. Resten gick till andra tillgångsslag såsom fastigheter (9,5 %) och private equity (7,5 %).
State of Wisconsin Investment Board (SWIB) förvaltar förvaltningsfonderna för både Wisconsin Retirement System (WRS) och State Investment Fund (SIF), samt flera mindre trustfonder för staten Wisconsin.
Sammantaget äger SWIB Googles överordnade Alphabet (GOOGL, $1 293,67) över både A-aktier och C-aktier (GOOG), enligt dess 13F för tredje kvartalet. Tillsammans utgör de investeringsstyrelsens femte största innehav. Med 918,2 miljoner dollar är det bra för en vikt på 2,6 %, vilket gör det till det tredje största innehavet – bakom ett par teknikfokuserade blue chips – i sin amerikansk-noterade aktieportfölj på 35,9 miljarder dollar.
SWIB:s Wisconsin Retirement System är en av de enda fullt fonderade pensionerna i USA. Det är också den åttonde största allmänna pensionen i USA och 25:e största i världen om du inkluderar privata pensioner.
WRS står för 91 % av de cirka 110 miljarder USD i tillgångar som SWIB förvaltar. Alla WRS-deltagare har minst hälften, om inte alla, av sina pensionsbidrag investerade i Core Fund, vars tillgångar inkluderar aktier, obligationer, fastigheter, private equity, multi-asset och inflationskänsliga värdepapper. Cirka 20 % av WRS-deltagarna bidrar till Variable Fund, som enbart investerar i inhemska och internationella aktier. De valda aktierna är identiska med kärnfonden, men det är mer riskfyllt eftersom den inte innehar andra tillgångar, såsom obligationer och fastigheter, för att kompensera för förluster på aktiemarknaden.
Kärnfonden har en 10-årig bruttoavkastning på 8,8 %, medan den rörliga fondens 10-åriga bruttoavkastning är 280 punkter högre, på 11,8 %.
Enligt Pensioner och investeringar, New York State Common Retirement Fund är den tredje största offentliga pensionen i USA med 213,2 miljarder USD i totala förvaltningstillgångar per den 30 september 2018. I mars hade dess positionering inte förändrats, även om dess tillgångar trimmades bara lite , till 210,5 miljarder dollar.
Fondens senaste 13F visar att den hade investerat 79 miljarder dollar i börsnoterade företag, med Apple (AAPL, $261,78) som dess näst största innehav. New York State Common Retirement Fund har lite mer än 1 miljon aktier värda 2,5 miljarder dollar, eller 3,2% av de totala tillgångarna. Intressant nog råkar New York State Common Retirement Funds högsta innehav också vara toppen i det sista pensionssystemet som ska nämnas, vilket vi kommer till ett ögonblick.
Som en vink till mindre portföljförvaltare och kapitalförvaltningsbolag har fonden ett Emerging Manager Program som investerar i kommande investeringsproffs. I slutet av mars anförtrodde New York State Common Retirement Fund 7 miljarder USD till dessa värdepappersföretag, inklusive 3,1 miljarder USD i börsnoterade aktieval.
California Public Employees' Retirement System, mer känt som CalPERS, är den största, räknat i tillgångar, av de 10 offentliga pensionsfonderna som listas i denna artikel till knappt 377 miljarder dollar, enligt P&I:s ranking.
I slutet av 2017 röstade CalPERS styrelse om tillgångsallokeringen av fondens investeringsportfölj för de kommande fyra åren. Globala publika aktier skulle stå för 50 % av portföljen med ränteinvesteringar vägda till 28 %, reala tillgångar (fastigheter, råvaror, infrastruktur etc.) till 13 %, private equity till 8 % och resterande 1 % i likviditet investeringar som likvida medel.
Den största delen av CalPERS största tillgångsallokering är Microsoft (MSFT, $149,59). Teknikjätten var det största innehavet med 18,5 miljoner aktier värda 2,6 miljarder dollar i slutet av september, enligt CalPERS 13F. Det är 2,6 % av aktieportföljen på 100,7 miljarder dollar.
På en nära andraplats med en vikt på 2,4 % kom Apple, med ett börsvärde på 2,4 miljarder dollar.
6 produktpaket som har minskats - eller utökats
Handelsfunktionalitet:Micro E-mini Futures vs. ETF:er och MES ETF Holdings
NGPF Podcast:Författaren Roger Lowenstein diskuterar Warren Buffett, ämnet för sin bok, The Making of An American Capitalist
Hur kan fastighetsmäklare återhämta sig från covid-19-krisen?
Hur man löser in en kassacheck utan bankkonto
