Berkshire Hathaways (BRK.B) chef Warren Buffett omfamnade flygbolagsaktier i stor utsträckning redan 2016, lade till sina innehav i februari och sa i mars att han "inte kommer att sälja flygbolagsaktier" även när branschen rullade under coronaviruset ledd kollaps i flygresor.
Och så gick Warren Buffett upp och sålde några flygbolagsaktier.
Fredagen den 3 april fick investerare veta genom regulatoriska avslöjanden att Berkshire hade lämnat 13 miljoner aktier i Delta Air Lines (DAL, 22,48 USD) och 2,3 miljoner aktier i Southwest Airlines (LUV, $30,54). Det här avslöjandet kom tidigare än i mitten av maj som släpptes av Berkshires Form 13F eftersom företaget hade 10 % plus andelar i Delta och Southwest, vilket tvingade Buffetts holdingbolag att omedelbart avslöja alla väsentliga förändringar av dessa positioner.
Berkshire äger också andelar i United Airlines (UAL, $22,89) och American Airlines (AAL, $9,39), men eftersom dessa insatser är mindre än 10 %, kommer vi sannolikt inte att få reda på några rörelser i dessa innehav förrän släppet den 13 maj.
Berkshire minskade sina DAL-innehav med 18 %. Det är en betydande tillbakagång men knappast en fullskalig dumpning. Berkshires återstående andel på nästan 59 miljoner aktier var värd cirka 1,3 miljarder dollar den 3 april. Och, viktigare är, BRK.B förblir Deltas största aktieägare med 9,2 % av företagets utestående aktier.
Det är möjligt att Buffett minskade DAL-andelen bara för att komma under tröskeln på 10 % ägande som skulle utlösa huvudvärk, men varken han eller någon annan från Berkshire har kommenterat försäljningen.
När det gäller LUV minskade Berkshire sin andel med bara 4 %. Holdingbolaget äger fortfarande mer än 51 miljoner aktier värda cirka 1,6 miljarder dollar. Och BRK.B förblir Southwests största aktieägare med 9,9 % av flygbolagets aktier utestående. Återigen är det möjligt att Berkshire trimmade sin LUV-andel så att den stannar på höger sida av tröskeln på 10 % ägande.
Det är förståeligt om särskilt avyttringen av Delta fick vissa investerare att klia sig i huvudet. Så sent som i slutet av februari köpte Berkshire ytterligare 976 507 Delta-aktier. Och sedan i en intervju med Yahoo Finance den 13 mars, sa Buffett kategoriskt:"Jag kommer inte att sälja flygbolagsaktier."
Men sedan gjorde han det.
Buffett kommenterade inte varför han sålde, vilket är typiskt, eftersom han sällan kommenterar förändringar i Berkshires portfölj.
Det är sant att mycket har förändrats under veckorna sedan Buffett sa att han stod och klappade. DAL-aktien har fallit 41 % sedan den 13 mars och har fallit med 62 % sedan toppen på tjurmarknaden den 19 februari. LUV har tappat 26 % sedan den 13 mars och kraterat 47 % sedan 19 februari. S&P 500 har fallit 26 % sedan dess topp i mitten av februari.
Det är också så att elitinvesterare erkänner när de har fel och agerar därefter. Kanske tar Buffett bara sitt eget råd:"Det viktigaste du kan göra om du hamnar i ett hål är att sluta gräva."
Men lite perspektiv är också på sin plats.
Berkshire förblir aktieägare nr 1 och nr 2 i DAL respektive LUV. De två flygbolagen tillsammans representerar cirka 1,7 % av Berkshire Hathaways aktieportfölj.
Och, för gott mått, har Buffetts fond fortfarande 82 % av Delta-andelen som den rapporterade i februari och 96 % av Southwest-andelen.
Det säger sig självt att marknaden kommer att följa Buffetts rörelser inom flygsektorn ännu närmare än vanligt. Men hur nedslående det än kan vara att se Buffett sälja dessa aktier, säger det oss inget avgörande. Berkshire Hathaway är fortfarande mycket engagerad i flygbolagsindustrin.
Farbror Warren har inte dragit i snöret. Åtminstone inte än.